Гибридная безопасность
редактировать
Гибридные ценные бумаги - это широкая группа ценных бумаг, сочетающих в себе характеристики двух более широких групп ценных бумаг, долговых и долевых.
Гибридные ценные бумаги выплачивают предсказуемую (фиксированную или плавающую) ставку дохода или дивидендов до определенной даты, после чего у держателя есть ряд опционов, включая конвертацию ценных бумаг в базовую акцию.
Таким образом, в отличие от доли акций (капитала), у держателя есть заранее определенный (а не остаточный ) денежный поток, и, в отличие от ценной бумаги с фиксированной процентной ставкой (долга), у держателя есть возможность конвертировать ценную бумагу в базовый капитал.. Другие распространенные примеры включают конвертируемые и конвертируемые привилегированные акции.
Гибридная ценная бумага устроена иначе, чем ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой. В то время как цена некоторых ценных бумаг больше похожа на цену ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, другие ведут себя больше как базовые акции, в которые они могут конвертироваться.
СОДЕРЖАНИЕ
- 1 Примеры
- 2 Важные термины
- 3 Безопасность корзины D
- 4 См. Также
- 5 ссылки
Примеры
- Конвертируемая облигация представляет собой связь ( т.е. кредит эмитента), которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции эмитента. Конвертируемая облигация может быть оценена как комбинация прямой облигации и опциона на покупку акций компании.
- Выкупаемые или отзывные привилегированные акции дают эмитенту право выкупить акции по заранее установленной цене после указанной даты, конвертируя их в казначейские акции. Следовательно, если процентные ставки снижаются, компания может выкупить акции и впоследствии повторно выпустить их по более низкой ставке, что снизит стоимость капитала.
- Кредит ГК ПИК может нести съемную ордер (право на покупку определенного количества акций, или облигаций по определенной цене в течение определенного периода времени) - кредит является долг (Bond), в то время как ордер собственного капитала
Важные термины
- Возврат: предсказуемые дивиденды, часто с франшизой, поэтому возможны налоговые преимущества для держателя.
- Стоимость капитала:
- Цена изменяется в соответствии с ценой акций (фиксированные условия конвертации, например, 1 гибридный конвертер в 1 акцию)
- Как и в случае с облигациями, цена не изменяется в соответствии с ценой акций (переменные условия конвертации, номинальная стоимость (обычно 100 долларов) конвертируется в акции на 100 долларов).
- Скидка: обычно предлагается скидка к цене акции во время конвертации.
- Сброс / сбрасываемый: в дату сброса условия обеспечения (ставка дивидендов, дата следующего сброса) могут измениться. Держатель может принять новые условия обнуления или конвертировать в акции.
- Накопительный / некумулятивный Это относится к случаю пропущенных выплат дивидендов.
- Накопительный: пропущенные выплаты дивидендов добавляются к следующей выплате дивидендов.
- Некумулятивный: пропущенные выплаты дивидендов аннулируются.
- Погашаемый / не подлежащий обмену
- Возможность погашения: в определенное время держатель может иметь возможность продать ценные бумаги обратно компании по номинальной стоимости / цене выпуска.
- Невозврат / невозврат: компания не предлагает выкупить ценные бумаги обратно.
Безопасность корзины D
Самым популярным гибридом среди финансовых организаций (банков и страховых компаний) является безопасность корзины D. Корзина D является ссылкой на точку на шкале континуума Moody's заемного капитала, которая рассматривает гибрид как 75% капитала и 25% долга. Чтобы соответствовать требованиям, ценная бумага должна давать эмитенту право (или даже обязательство) пролонгировать ценную бумагу по истечении срока ее действия на облигацию с неопределенным или длительным сроком погашения и приостановить выплату дивидендов (фактически купонные выплаты, но чтобы отразить характер капитала ценной бумаги используется термин «дивиденд»). Большинство выпусков корзины D были структурированы таким образом, чтобы также сохранить вычитаемый из налогооблагаемой базы характер их процентных платежей, избегая двойного налогообложения / таможенных пошлин.
Смотрите также
Рекомендации
