Войти
Daily индексированные по инфляции облигации (также известные как привязанные к инфляции или в просторечии линкеры ) - это облигации, где основная сумма долга индексируется на инфляция или дефляция на ежедневной основе. Таким образом, они предназначены для хеджирования инфляционного риска облигации. Первые известные индексированные на инфляцию облигации были выпущены Massachusetts Bay Company в 1780 году. Рынок резко вырос с тех пор, как британское правительство начало выпускать Gilts, привязанные к инфляции в 1981 году. По состоянию на 2019 год государственные облигации с привязкой к инфляции составляют более 3,1 триллиона долларов на международном долговом рынке. Рынок, связанный с инфляцией, в основном состоит из суверенных облигаций, при этом выпущенные частным образом облигации, привязанные к инфляции, составляют небольшую часть рынка.
Ежедневно индексируемые по инфляции облигации выплачивают периодический купон, который равен произведению основной суммы и номинальной купонной ставки.
Для некоторых облигаций, например, в случае TIPS, основная основная сумма облигации изменяется, что приводит к более высокой выплате процентов при умножении на то же показатель. Например, если годовой купон облигации составлял 5%, а основная сумма облигации составляла 100 единиц, годовая выплата составила бы 5 единиц. Если индекс инфляции увеличится на 10%, основная сумма облигации увеличится до 110 единиц. Ставка купона останется на уровне 5%, что приведет к выплате процентов в размере 110 x 5% = 5,5 единиц.
Для других облигаций, таких как Сберегательные облигации США серии I, процентная ставка корректируется в соответствии с инфляцией.
Взаимосвязь между купонными выплатами, дневной инфляцией безубыточности и реальными процентными ставками определяется с помощью уравнения Фишера. Увеличение купонных выплат является результатом увеличения инфляционных ожиданий, реальных ставок или того и другого.
Реальная доходность любой облигации - это годовой темп роста за вычетом уровня инфляции за тот же период. Этот расчет часто бывает трудным в принципе в случае номинальной облигации, потому что доходность такой облигации указывается для будущих периодов в номинальном выражении, в то время как инфляция за период является неизвестной скоростью на момент расчета. Однако в случае облигаций, индексированных по инфляции, таких как TIPS, доходность облигаций указывается как ставка, превышающая инфляцию, поэтому реальную доходность можно легко рассчитать с использованием стандартной формулы расчета облигаций.
Наиболее ликвидными инструментами являются казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), разновидность ценных бумаг казначейства США с объемом выпуска около 500 миллиардов долларов. Другими важными рынками, привязанными к инфляции, являются британские индексируемые облигации с непогашенными облигациями на сумму более 300 миллиардов долларов и французский рынок OATi / OAT € i с непогашенными облигациями на сумму около 200 миллиардов долларов. Германия, Канада, Греция, Австралия, Италия, Япония, Швеция и Исландия также выпускают облигации с индексом инфляции, а также ряд развивающихся рынков, в первую очередь Бразилия.
| Страна | Выпуск | Эмитент | Индекс инфляции |
|---|---|---|---|
| США | Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) | Казначейство США | Индекс потребительских цен США |
| США | Индексированные на инфляцию сберегательные облигации серии I (I-облигации - внутренние розничные облигации) | Казначейство США | Индекс потребительских цен США |
| Соединенное Королевство | индексируемые облигации | UK Debt Management Office | Индекс розничных цен (RPI) |
| Соединенное Королевство | Индексированные сберегательные сертификаты (внутренние розничные облигации) | Национальные сбережения и инвестиции | Индекс розничных цен ( RPI) |
| Франция | OATi и OAT € i | Agence France Trésor | Франция CPI без табака (OATi), ЕС HICP ex -табак (OAT € i) |
| Канада | Облигация с реальным доходом (RRB) | Банк Канады | Канада по всем статьям ИПЦ |
| Австралия | Индексированные облигации с капиталом (серия CAIN) | Министерство финансов (Австралия) | Средневзвешенное значение восьми столичных городов: Индекс для всех групп |
| Германия | iBund и iBobl | Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur | EU HICP ex Tobacco |
| Российская Федерация | Облигации федерального займа (ГКО-ОФЗ ) с номинальной стоимостью, индексированной уровень инфляции | Министерство финансов (Россия) | ИПЦ Российской Федерации |
| Греция | EU HICP ex Tobacco | ||
| Гонконг | iBond (внутренние розничные облигации) | Правительство Гонконга | Сводный индекс потребительских цен |
| Италия | BTP € i | Министерство финансов | EU HICP ex Tobacco |
| Италия | BTP Italia (внутренние розничные облигации) | Министерство финансов | ИПЦ Италии без табака |
| Индия | Облигации с индексом инфляции | Резервный банк Индии | Оптовая цена Индекс Индекс потребительских цен |
| Япония | JGBi | Министерство финансов (Япония) | Японский ИПЦ (натуральный по всему миру, бывшие свежие продукты питания) |
| Швеция | Индексированные казначейские облигации | Шведское национальное долговое управление | ИПЦ Швеции |
| Бразилия | Notas do Tesouro Nacional - Série B / C | Tesouro Nacional | B: IPCA / C: IGP-M |
| Мексика | Удибонос | Banco de Mexico | UDIs |
| Колумбия | COLTES UVR | Ministerio de Hacienda y Crédito Público | ИПЦ через единицу индексации UVR (единица реальной стоимости) |
| Испания | Bonos indexados del Estado и Obligaciones indexadas del Estado | Tesoro Público | EU HICP ex Tobacco |
Индексированные по инфляции индексы облигаций включают семейство Barclays Inflation Linked Bond Индексы, такие как Barclays, привязанные к инфляции, индексы государственных облигаций евро и Lehman Brothers US Казначейство: индекс TIPS США.
