Коммерческая бумага

Коммерческая бумага на мировом финансовом рынке представляет собой необеспеченный простой вексель с фиксированным сроком погашения, редко превышающим 270 дней.

Коммерческая бумага - это денежный рынок ценная бумага, выпущенная (проданная) крупными корпорациями для получения денежных средств для удовлетворения краткосрочные долговые обязательства (например, заработная плата ) и обеспечиваются только обещанием банка-эмитента или компании выплатить номинальную сумму в срок, указанный в примечании. Поскольку он не обеспечен залогом , только фирмы с отличной от признанной оценки смогут продать свои коммерческие бумаги по разумной цене. Коммерческие бумаги обычно продаются со скидкой от номинальной стоимости и обычно имеют более низкие процентные ставки, чем облигации, из-за более коротких сроков погашения коммерческих бумаг. Как правило, чем дольше срок погашения векселя, тем выше ставка процента, которую выплачивает учреждение-эмитент. Процентные ставки колеблются в зависимости от рыночных условий, но обычно ниже, чем ставки банков.

Коммерческие ценные бумаги - хотя и являются краткосрочными обязательствами - выпускаются как часть непрерывной программы, которая рассчитана на несколько лет (как в Европе) или бессрочная (как в США).

• 1 Обзор
• 2 История
• 3 Выпуск
• 4 Кредитная линия
• 5 Доходность коммерческих бумаг
• 6 Значения по умолчанию
• 7 См. Также
• 8 Ссылки
• 9 Внешние ссылки

Использование коммерческих бумаг было принято во всех штатах США, кроме Луизианы.

В конце 2009 г. более 1700 компаний в США выпустили коммерческие векселя. По состоянию на 31 октября 2008 г. США Федеральная резервная система представила данные с поправкой на сезонные колебания на конец 2007 года: общая сумма выпущенных коммерческих бумаг составляла 1,7807 триллиона долларов; 801,3 миллиарда долларов были «обеспеченными активами», а 979,4 миллиарда долларов - нет; Из последних 162,7 млрд долларов было выпущено нефинансовыми корпорациями, а 816,7 млрд долларов было выпущено финансовыми корпорациями.

За пределами США на международном рынке еврокоммерческих бумаг имеется более 500 млрд долларов непогашенных долгов, состоящих из инструменты, номинированные преимущественно в евро, долларах и фунтах стерлингов.

Коммерческий кредит () в форме векселей, выпущенных корпорациями, существует по крайней мере с 19 век. Например, Маркус Голдман, основатель Goldman Sachs, начал торговлю коммерческими бумагами в Нью-Йорке в 1869 году.

США. Типы коммерческих бумаг, находящихся в обращении на конец каждого года с 2001 по 2007 год Всего в обращении в США CP e

Коммерческие бумаги - хотя и являются краткосрочными обязательствами - выпускаются в рамках непрерывной значительно более длительной программы, которая может быть либо числом лет (как в Европе) или бессрочно (как в США). Поскольку программа непрерывной коммерческой бумаги намного дольше, чем отдельная коммерческая бумага в программе (которая не может длиться более 270 дней), по мере наступления срока погашения коммерческой бумаги она заменяется вновь выпущенной коммерческой бумагой на оставшуюся сумму обязательства. Если срок погашения менее 270 дней, эмитент не должен подавать заявление о регистрации в SEC, что будет означать задержку и увеличение стоимости.

Есть два метода выдачи кредита. Эмитент может продавать ценные бумаги напрямую инвестору , который покупает и держит, например, большинству фондов денежного рынка. В качестве альтернативы он может продать бумагу дилеру, который затем продает бумагу на рынке. На дилерском рынке коммерческих ценных бумаг участвуют крупные ценные бумаги фирмы и дочерние компании банковских холдинговых компаний. Большинство этих фирм также являются дилерами ценных бумаг Казначейства США. Прямые эмитенты коммерческих ценных бумаг обычно представляют собой финансовые компании, которые часто испытывают значительные потребности в займах и считают более экономичным продавать бумаги без использования посредников. В Соединенных Штатах прямые эмитенты экономят на дилерском вознаграждении примерно 5 базисных пунктов, или 0,05% в годовом исчислении, что составляет 50 000 долларов на каждые 100 миллионов долларов непогашенной задолженности. Эта экономия компенсирует расходы на содержание постоянного торгового персонала для сбыта бумаги. За пределами США дилерские сборы обычно ниже.

Коммерческие бумаги - более дешевая альтернатива банку. После того, как бизнес создается и получает высокий кредитный рейтинг, зачастую дешевле использовать коммерческие бумаги, чем банковскую кредитную линию. Тем не менее, многие компании по-прежнему поддерживают банковские кредитные линии в качестве «резервной копии». Банки часто взимают комиссию за сумму кредитной линии, по которой нет остатка, потому что в соответствии с режимами регулирования капитала, установленными Базельскими соглашениями, банки должны ожидать, что такие неиспользованные кредитные линии будут если компания попадает в беду. Поэтому они должны отложить собственный капитал для учета потенциальных убытков по ссуде также по неиспользованной в настоящее время части кредитных линий и обычно взимают комиссию в размере стоимости этого акционерного капитала.. Преимущества коммерческих бумаг:

• Высокие кредитные рейтинги обеспечивают более низкую стоимость капитала.
• Широкий диапазон сроков погашения обеспечивает большую гибкость.
• Он не создает залога на активы компании.
• Возможность торговать коммерческими бумагами дает инвесторам возможность выхода.

Недостатки коммерческих бумаг:

• Их использование ограничено только голубыми фишками компаниями.
• Выпуск коммерческих бумаг снизить банковские кредитные лимиты.
• Выпуск Биржевых облигаций осуществляется в значительной степени.
• Может потребоваться резервный кредит

Как и казначейские векселя, доходность коммерческих бумаг указывается с дисконтом - доход от дисконта для держателей коммерческих бумаг представляет собой разность в процентах между цена, уплаченная за бумагу, и номинальная стоимость с использованием 360-дневного года. В частности, где $dy\; CP\; \{\backslash \; displaystyle\; dy\_\; \{CP\}\}$- доход от скидки, $P\; f\; \{\backslash \; displaystyle\; P\_\; \{f\}\}$- номинальная стоимость, $P\; 0\; \{\backslash \; displaystyle\; P\_\; \{0\}\}$- это уплаченная цена, а $t\; \{\backslash \; displaystyle\; t\}$- срок действия статьи в днях. :

$dy\; CP\; =\; (P\; f\; -\; P\; 0\; P\; f).\; 360\; t\; \{\backslash \; displaystyle\; dy\_\; \{CP\}\; =\; (\{\backslash \; frac\; \{P\_\; \{f\}\; -P\_\; \{0\}\}\; \{P\_\; \{f\}\}\}).\; \{\backslash \; Frac\; \{360\}\; \{t\}\}\}$

и когда конвертируется в доходность эквивалента облигаций ($bey\; CP\; \{\backslash \; displaystyle\; bey\_\; \{CP\}\}$):

$bey\; CP\; =\; (P\; f\; -\; P\; 0\; P\; 0).\; 365\; t\; \{\backslash \; displaystyle\; bey\_\; \{CP\}\; =\; (\{\backslash \; frac\; \{P\_\; \{f\}\; -P\_\; \{0\}\}\; \{P\_\; \{0\}\}\}).\; \{\backslash \; Frac\; \{365\}\; \{t\}\}\}$

Значения по умолчанию на высококачественной коммерческой бумаге встречаются редко и вызывают беспокойство. Примечательные примеры включают:

• 21 июня 1970 года Penn Central объявили о банкротстве в соответствии с главой 7 Кодекса США о банкротстве и объявили дефолт по коммерческим векселям на сумму около 77,1 миллиона долларов. Это вызвало отток на рынке коммерческих бумаг примерно на 3 миллиарда долларов, в результате чего Федеральная резервная система вмешалась, разрешив коммерческим банкам брать займы по дисконтному окну. Это стало тяжелым бременем для клиентов Goldman Sachs, дилера, выпустившего коммерческие бумаги Penn Central.
• 31 января 1997 года Mercury Finance, крупный автомобильный кредитор, объявил дефолт по долгу в 17 миллионов долларов, увеличившись до 315 миллионов долларов. Эффект был небольшим, отчасти потому, что дефолт произошел во время стабильной экономики.
• 15 сентября 2008 года Lehman Brothers заставил два денежных фонда сломать доллар., и привело к вмешательству ФРС в фонды денежного рынка.
• В случае дефолта эмитент коммерческих бумаг (крупная корпорация) будет лишен права доступа на 6 месяцев, а кредитные рейтинги будут понижены с существующих до «По умолчанию».

• Коммерческая бумага, обеспеченная активами
• Оборотный инструмент
• Поставщик финансовых данных

Искать коммерческая бумага в Викисловаре, бесплатном словаре.

• «Курсы коммерческих бумаг и выдающееся резюме». Федеральная резервная система. 5 мая 2017 г. Источник 1 июня 2017 г.
• Кеннеди, Шивон (22 августа 2007 г.). «Банки получают новые удары, поскольку коммерческие бумаги находятся в кризисе». The Times. Лондон. Проверено 1 июня 2017 года. Статья о коммерческих бумагах и народном языке кредитного рынка.
• Хан, Томас К. (весна 1993 г.). "Коммерческая газета" (PDF). Экономический квартал. Федеральный резервный банк Ричмонда, штат Вирджиния. Проверено 1 июня 2017 г. История происхождения и специальные правила, регулирующие выпуск коммерческих ценных бумаг.
• Дэвидсон, Адам; Блумберг, Алекс (26 сентября 2008 г.). «Неделя, когда экономика Америки почти умерла». Все учтено. Национальное общественное радио. Проверено 1 июня 2017 г.