Казначейские запасы

редактировать
Акции, выкупленные выпускающим компания

A казначейские акции или выкупленные акции - это акции, которые выкупает компания-эмитент, уменьшая количество находящихся в обращении акций на открытом рынок («открытый рынок», включая холдинги инсайдеров).

Обратный выкуп акций используется как эффективный с точки зрения налогообложения метод передачи денежных средств в руки акционеров, а не выплаты дивидендов в юрисдикциях, где более благоприятно относится к приросту капитала. Иногда компании делают это, когда чувствуют, что их акции недооценены на открытом рынке. В других случаях компании делают это, чтобы уменьшить размывание планов поощрительных компенсаций для сотрудников. Другой причиной выкупа акций является защита компании от угрозы поглощения.

Эквивалент казначейских акций в Соединенном Королевстве, используемый в Соединенных Штатах, - это казначейские акции . Казначейские акции в Великобритании - это государственные облигации или ценные бумаги.

Содержание

  • 1 Ограничения казначейских акций
  • 2 Обратный выкуп акций
    • 2.1 Выгоды
    • 2.2 Стимулы
    • 2.3 После выкупа
  • 3 Учет казначейских акций
  • 4 Постановления США
  • 5 Постановления Соединенного Королевства
  • 6 См. Также
  • 7 Примечания
  • 8 Дополнительная литература

Ограничения на казначейские акции

  • Казначейские акции не имеет права на получение дивидендов
  • Казначейские акции не имеют права голоса
  • Общая сумма казначейских акций не может превышать максимальную долю общей капитализации, установленную законом в соответствующей стране

Когда акции выкупленные, они могут быть либо аннулированы, либо задержаны для перевыпуска. Если такие акции не погашены, они именуются собственными выкупленными акциями. Технически выкупленная акция - это собственная акция компании, которая была выкуплена после того, как была выпущена и полностью оплачена.

Компания не может владеть собой. Владение собственными выкупленными акциями не дает компании права голоса, осуществления преимущественного права в качестве акционера, получения денежных дивидендов или активов при ликвидации компании. Собственные акции, выкупленные у акционеров, по сути, аналогичны невыпущенному капиталу, и никто не поддерживает классификацию невыпущенного акционерного капитала как актива в балансе, поскольку актив должен иметь вероятные будущие экономические выгоды. Собственные выкупленные акции просто уменьшают обыкновенный акционерный капитал.

Обратный выкуп акций

Выгоды

На эффективном рынке компания, выкупающая свои акции, не должна влиять на ее оценку цены на акцию. Если рынок справедливо оценивает акции компании на уровне 50 долларов за акцию и компания выкупает 100 акций за 5000 долларов, то теперь у нее на 5000 долларов меньше денежных средств, но на 100 акций меньше; чистый эффект должен состоять в том, что базовая стоимость каждой акции не изменится. Кроме того, выкуп акций улучшит соотношение цена / прибыль за счет уменьшения количества акций (и неизменной прибыли) и улучшит соотношение прибыли на акцию из-за меньшего количества акций в обращении (и неизменной прибыли).

Если рынок не эффективный, акции компании могут быть недооценены. В этом случае компания может принести пользу другим акционерам, выкупив акции. Если цены на акции компании завышены, то компания фактически наносит ущерб своим оставшимся акционерам, выкупая акции.

Стимулы

Еще одна причина, по которой компания выкупает свои собственные акции, - это вознаграждение держателей опционов на акции. Держатели опционов колл страдают от выплаты дивидендов, поскольку, как правило, они не имеют права на их получение. Программа обратного выкупа акций может увеличить стоимость оставшихся акций (если обратный выкуп осуществляется при заниженной цене акций); в таком случае держатели колл-опционов выигрывают. Краткосрочная выплата дивидендов всегда снижает стоимость акций после выплаты, поэтому для акций с регулярно планируемыми дивидендами в день, когда акции уходят без дивидендов, держатели опционов колл всегда проигрывают, тогда как держатели опционов пут получают выгоду. Это не относится к внеплановым (специальным) дивидендам, поскольку цены исполнения опционов обычно корректируются, чтобы отразить размер специальных дивидендов. Наконец, если продавцы, участвующие в корпоративном обратном выкупе, на самом деле сами являются держателями опционов колл, они могут получить прямую выгоду от временных нереально благоприятных цен.

После обратного выкупа

Компания может либо погасить (аннулировать) акции (однако, изъятые из обращения акции не указаны как казначейские акции в финансовой отчетности компании), либо удержать акции для последующей перепродажи. Выкуп акций уменьшает количество акций в обращении. Уменьшение количества акций в обращении сопровождается сокращением активов компании, в частности, денежных средств, которые используются для обратного выкупа акций.

Учет казначейских акций

В балансе казначейские акции указаны в разделе собственный капитал как отрицательное число. Его обычно называют «казначейскими акциями» или «сокращением капитала». Таким образом, казначейские акции являются контрасчетом собственного капитала.

Одним из способов учета казначейских запасов является метод затрат. В этом методе оплаченный счет операций с капиталом уменьшается в балансе при покупке казначейских акций. Когда казначейские акции продаются обратно на открытом рынке, оплаченный капитал либо дебетуется, либо кредитуется, если он продается по меньшей или большей первоначальной стоимости соответственно.

Еще одним распространенным способом учета казначейских акций является метод номинальной стоимости. При использовании метода номинальной стоимости, когда акции выкупаются обратно на рынке, в бухгалтерских книгах отражается действие как списание акций. Таким образом, обыкновенные акции дебетуются, а казначейские акции кредитуются. Однако, когда казначейские акции перепродаются обратно на рынок, запись в бухгалтерских книгах будет такой же, как и метод затрат.

В любом методе любая операция с казначейскими акциями не может увеличить сумму нераспределенной прибыли. Если казначейские акции продаются по цене, превышающей первоначальную стоимость, то увеличиваемый счет представляет собой оплаченный казначейский капитал, а не нераспределенная прибыль. При аудите финансовой отчетности обычно проверяют наличие этой ошибки, чтобы обнаружить возможные попытки «сварить книги».

Нормативные акты США

В США обратный выкуп регулируется несколькими законами под эгидой Комиссии по ценным бумагам и биржам.

правил Соединенного Королевства

В Великобритании компаниям запрещено владеть собственными акциями. Однако Закон о компаниях 1985 года позже отменил это.

См. Также

Примечания

  1. ^Роберт Т. Спроус, «Учет операций с казначейскими акциями: преобладающая практика и новые законодательные положения». Columbia Law Review 59.6 (1959): 882-900. онлайн

Дополнительная литература

  • Чо, Сун Ик. «Продажа казначейских акций и защита прав менеджмента: конфликты интересов между владельцем-менеджером и мелкими акционерами». KDI Journal of Economic Policy 39.3 (2017): 63-98. онлайн
  • Ся, Белль Селен, Элия Лийтияйнен и Игнас Де Бельде. «Консерватизм бухгалтерского учета, финансовая отчетность и доходность акций». Информационные системы бухгалтерского учета и управления 18.1 (2019): 5-24. онлайн
Последняя правка сделана 2021-06-11 10:29:52
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте