Войти
Фиксированный доход относится к любому типу инвестиций, в рамках которых заемщик или эмитент обязаны делать выплаты фиксированной суммы по фиксированному графику. Например, заемщику, возможно, придется выплачивать проценты по фиксированной ставке один раз в год и погашать основную сумму при наступлении срока погашения. Ценные бумаги с фиксированным доходом можно противопоставить долевым ценным бумагам, часто называемым акциями и акциями, которые не создают обязательств по выплате дивидендов или любой другой формы дохода.
Чтобы компания могла развивать свой бизнес, она часто должна собирать деньги - например, для финансирования приобретения; купить технику или землю; или инвестировать в разработку нового продукта. Условия, на которых инвесторы будут финансировать компанию, будут зависеть от профиля риска компании. Компания может отказаться от акционерного капитала путем выпуска акций или может пообещать выплатить регулярные проценты и выплатить основную сумму по ссуде (облигации или банковские ссуды). Ценные бумаги с фиксированным доходом также торгуются иначе, чем акции. В то время как акции, такие как обыкновенные акции, торгуются на биржах или других официальных торговых площадках, многие ценные бумаги с фиксированным доходом торгуются внебиржевыми на принципиальной основе.
Термин «фиксированный» в слове «фиксированный доход» относится к как графику обязательных платежей, так и сумме. «Ценные бумаги с фиксированным доходом» можно отличить от облигаций с индексом инфляции, облигаций с переменной процентной ставкой и т.п. Если эмитент пропускает платеж по ценной бумаге с фиксированным доходом, эмитент находится в состоянии по умолчанию, и в зависимости от соответствующего закона и структуры ценной бумаги получатели могут иметь возможность принудить эмитента к банкротство. Напротив, если компания не выплачивает квартальные дивиденды акционерам (акционерам с нефиксированным доходом), это не является нарушением каких-либо условий платежа и дефолта.
Термин «фиксированный доход» также применяется к доходу лица, который существенно не меняется со временем. Это может включать доход от инвестиций с фиксированным доходом, таких как облигации и привилегированные акции или пенсии, которые гарантируют фиксированный доход. Когда пенсионеры или пенсионеры зависят от своей пенсии как основного источника дохода, термин «фиксированный доход» также может подразумевать, что у них относительно ограниченный дискреционный доход или небольшая финансовая свобода делать большие или дискреционные Расходы.
Правительства выпускают государственные облигации в своей собственной валюте и суверенные облигации в иностранной валюте. Государственные и местные органы власти выпускают муниципальные облигации для финансирования проектов или других крупных инициатив по расходам. Долг, выпущенный агентствами, поддерживаемыми государством, называется агентской облигацией. Компании могут выпустить корпоративную облигацию или получить деньги в банке через домен. Привилегированные акции обладают некоторыми характеристиками облигаций с фиксированной процентной ставкой. Секьюритизированное банковское кредитование (например, задолженность по кредитным картам, автокредиты или ипотека) можно разделить на другие типы продуктов с фиксированным доходом, такие как ABS - ценные бумаги, обеспеченные активами, которыми можно торговать на биржах так же, как корпоративные и государственные облигации..
В связи с этими инвестициями используется следующая терминология:
Инвесторы в ценные бумаги с фиксированным доходом обычно ищут стабильную и надежную прибыль на свои инвестиции. мент. Например, пенсионер может захотеть получать регулярную и надежную оплату, чтобы жить как чаевые, но не потреблять основную сумму. Этот человек может купить облигацию на свои деньги и использовать купонную выплату (проценты) в качестве регулярного надежного платежа. Когда срок погашения облигации наступит или она будет рефинансирована, человеку вернут свои деньги. Основными инвесторами в ценные бумаги с фиксированным доходом являются институциональные инвесторы, такие как пенсионные планы, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и другие.
Основное число, которое используется для оценки стоимости облигация представляет собой брутто доход до погашения. Это определяется таким образом, что если все будущие выплаты процентов и основной суммы дисконтируются обратно до настоящего времени по процентной ставке, равной валовой выкупной прибыли (валовая означает до налогообложения), то дисконтированная стоимость равна текущей рыночной цене облигация (или начальная цена выпуска, если облигация только запускается). Инвестиции с фиксированным доходом, такие как облигации и ссуды, обычно оцениваются как кредитный спрэд выше справочной ставки с низким уровнем риска, такой как LIBOR или государственные облигации США или Германии с той же продолжительностью. Например, если 30-летняя ипотека, номинированная в долларах США, имеет валовую доходность погашения 5% годовых, а 30-летние казначейские облигации США имеют валовую доходность погашения 3% годовых (называемую безрисковой доходностью), кредитный спред составляет 2% годовых (иногда указывается как 200 базисных пунктов). Кредитный спред отражает риск дефолта. Безрисковые процентные ставки определяются рыночными силами и меняются со временем в зависимости от множества факторов, таких как текущие краткосрочные процентные ставки, например базовые ставки, установленные центральными банками, такими как Федеральная резервная система США, Банк Англии в Великобритании и Еврозона ЕЦБ. Если купон по облигации ниже доходности, то ее цена будет ниже номинальной стоимости, и наоборот.
Покупая облигацию, человек покупает набор денежных потоков, которые дисконтируются в соответствии с восприятием покупателем того, как будут меняться процентные ставки и обменные курсы в течение срока ее службы.
Спрос и предложение влияют на цены, особенно в случае участников рынка, которые ограничены в своих инвестициях. Страховые компании и пенсионные фонды обычно имеют долгосрочные обязательства, которые они хотят хеджировать, что требует низкого риска, предсказуемых денежных потоков, таких как долгосрочные государственные облигации.
Некоторые ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как ценные бумаги с ипотечным покрытием, обладают уникальными характеристиками, такими как предоплата, которые влияют на их цену.
Существуют также облигации с индексом инфляции - ценные бумаги с фиксированным доходом, привязанные к определенному индексу цен. Наиболее распространенными примерами являются казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) и британские индексированные ценные бумаги Gilts. Выплаты процентов и основной суммы по этому типу облигаций корректируются в соответствии с индексом потребительских цен (в США это ИПЦ-U для городских потребителей). Это означает, что эти облигации гарантированно превзойдут уровень инфляции (если (а) рыночная цена не увеличилась так, что «реальная» доходность стала отрицательной, как в 2012 году для многих таких облигаций Великобритании, либо (б) правительство или другой дефолт эмитента по облигации). Это позволяет инвесторам любого типа сохранять покупательную способность своих денег даже в периоды высокой инфляции. Например, допуская инфляцию в 3,88% в течение одного года (примерно 56-летний средний уровень инфляции на протяжении большей части 2006 г.) и реальную доходность 2,61% (фиксированная реальная доходность казначейства США на 19 октября 2006 г. 5-летний TIPS) скорректированная основная сумма фиксированного дохода увеличится со 100 до 103,88, а затем реальная доходность будет применяться к скорректированной основной сумме, то есть 103,88 x 1,0261, что равно 106,5913; что дает общую доходность 6,5913%. TIPS умеренно превосходит обычные казначейские облигации США, которые приносили всего 5,05% годовых на 19 октября 2006 года.
Производные инструменты с фиксированным доходом включают производные процентные ставки а также. Часто производные от инфляции также включаются в это определение. Существует широкий спектр производных инструментов с фиксированной доходностью: опционы, свопы, фьючерсные контракты, а также форвардные контракты. Наиболее широко торгуются следующие виды:
Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют риски, которые могут включать, но не ограничиваются следующим, многие из которых являются синонимами, взаимоисключающими или связанными:
 | На Викискладе есть средства массовой информации, связанные с фиксированным доходом. |
