Войти
A облигация с нулевым купоном (также дисконтная облигация или глубокая дисконтная облигация ) - это облигация, номинальная стоимость которой погашается в момент погашения. Это определение предполагает положительную временную стоимость денег. Он не производит периодических процентных выплат и не имеет так называемых купонов, отсюда и термин «бескупонная облигация». Когда облигация достигает срока погашения, ее инвестор получает ее номинальной (или номинальной) стоимости. Примеры бескупонных облигаций включают казначейские векселя США, сберегательные облигации США, долгосрочные бескупонные облигации и любые купонные облигации, для которых не было купонов. Облигации с нулевым купоном и облигации с большим дисконтом - это термины, которые используются как синонимы.
Напротив, инвестор, имеющий обыкновенную облигацию, получает доход от купонных выплат, которые производятся раз в полгода или раз в год. Инвестор также получает основную сумму или номинальную стоимость инвестиции при наступлении срока погашения облигации.
Некоторые облигации с нулевым купоном индексируются на инфляцию, и сумма денег, которая будет выплачена держателю облигации, рассчитывается с учетом установленной суммы покупательной способности, вместо установленной суммы денег, но большинство облигаций с нулевым купоном выплачивают фиксированную сумму денег, известную как номинальная стоимость облигации.
Облигации с нулевым купоном могут быть долгосрочными или краткосрочными инвестициями. Долгосрочный нулевой купон срок погашения обычно начинается от десяти до пятнадцати лет. Облигации могут храниться до погашения или продаваться на вторичных рынках облигаций. Краткосрочные бескупонные облигации обычно имеют срок погашения менее одного года и называются векселями. Рынок казначейских векселей США является наиболее активным и ликвидным рынком долговых обязательств в мире.
Облигации с нулевым купоном имеют продолжительность, равную время до погашения облигаций, что делает их чувствительными к любым изменениям процентных ставок. Инвестиционные банки или дилеры могут отделять купоны от основной суммы купонных облигаций, которая известна как остаток, так что разные инвесторы могут получать основную сумму и каждую из купонных выплат. Это создает предложение новых облигаций с нулевым купоном.
Купоны и остаток продаются инвесторам отдельно. Затем по каждой инвестиции выплачивается единовременная выплата. Этот метод создания облигаций с нулевым купоном известен как обналичивание облигаций, а контракты - как облигации с погашением. «STRIPS» означает S отдельный T рейтинг R зарегистрированный I интерес и P начальный S ценные бумаги.
Дилеры обычно покупают пакет высококачественных и безотзывных облигаций, часто государственных эмиссий, для создания облигаций с раздеванием. Облигация с полосой погашения не имеет риска реинвестирования, потому что платеж инвестору происходит только при наступлении срока погашения.
Влияние колебаний процентных ставок на облигации с полосой погашения, известное как дюрация облигации, выше, чем для купонной облигации. Облигация с нулевым купоном всегда имеет дюрацию, равную сроку погашения, а купонная облигация всегда имеет меньшую дюрацию. Стрип-облигации обычно доступны у инвестиционных дилеров со сроком погашения до 30 лет. Для некоторых канадских облигаций срок погашения может составлять более 90 лет.
В Канаде инвесторы могут приобретать пакеты облигаций с раздеванием, чтобы потоки денежных средств соответствовали их потребностям за один безопасность. Эти пакеты могут состоять из комбинации процентных (купонов) и / или основных полос.
В Новой Зеландии облигации сначала разделяются на две части - купоны и основную сумму. Купоны могут продаваться как единое целое или подразделяться на отдельные даты платежа.
В большинстве стран ленточные облигации в основном находятся в ведении центрального банка или центрального депозитария ценных бумаг. Альтернативной формой является использование банка-хранителя или трастовой компании для хранения базовой ценной бумаги и агента по передаче / регистратора для отслеживания прав собственности на облигации с раздеванием и для администрирования программы. Физически созданные облигации с разделением (где купоны физически обрезаются, а затем торгуются отдельно) были созданы в первые дни выпуска облигаций в Канаде и США, но практически исчезли из-за высоких затрат и связанных с ними рисков..
Казначейский вексель на 100 тысяч долларов от 1969 года пенсионные фонды и страховые компании. Компании любят владеть долгосрочными облигациями с нулевым купоном из-за их высокой дюрации. Это означает, что цены облигаций особенно чувствительны к изменениям процентной ставки и таким образом компенсируют или иммунизируют процентный риск долгосрочных обязательств фирм.
В США облигация с нулевым купоном имеет скидку при первоначальном выпуске (OID) для целей налогообложения. Инструменты, выпущенные с OID, обычно вменяют получение процентов, иногда называемых фантомным доходом, даже если по облигациям не выплачиваются периодические проценты.
Таким образом, облигации с нулевым купоном, подлежащие налогообложению в США, обычно должны удерживаться в отсроченном от налогообложения погашении счетов, чтобы избежать уплаты налогов на будущий доход. В качестве альтернативы, когда приобретается облигация с нулевым купоном, выпущенная органом власти штата или местного самоуправления США, вмененные проценты не облагаются федеральными налогами США и, в большинстве случаев, налогами штата и местными налогами.
Облигации с нулевым купоном были впервые представлены в 1960-х годах, но не стали популярными до 1980-х годов. Использование таких инструментов было вызвано аномалией в налоговой системе США, которая позволяла вычитать дисконт по облигациям относительно их номинальной стоимости. Правило игнорировало начисление сложных процентов и приводило к значительной экономии налогов, когда проценты высоки или ценные бумаги имеют длительный срок погашения. Хотя налоговые лазейки были быстро закрыты, сами облигации остались желательными из-за своей простоты.
В Индии налог на доход от облигаций с большим дисконтом может возникать двумя способами: проценты или прирост капитала. В соответствии с циркуляром CBDT № 2 от 2002 г. от 15 февраля 2002 г. проценты должны отражаться по методу начисления для облигаций с большим дисконтом, выпущенных после февраля 2002 г.
