Фундаментальный анализ

Финансовые рынки
Публичный рынок Биржа   Ценные бумаги
Рынок облигаций
Оценка облигаций Корпоративная облигация Фиксированный доход Государственная облигация Высокодоходный долг Муниципальная облигация Секьюритизация
Фондовый рынок
Обыкновенные акции Привилегированные акции Зарегистрированная акция Склад Сертификат акций Фондовая биржа
Другие рынки
Производные ( Кредитный производный инструмент Биржа фьючерсов Гибридная безопасность ) Иностранная валюта ( Валюта Обменный курс ) Товар Деньги Недвижимость Перестрахование
Внебиржевой (внебиржевой)
Нападающие Параметры Спотовый рынок Свопы
Торговля
Участников Регулирование Клиринг
Связанные области
Банки и банковское дело Финансы корпоративный личный общественный
v т е

Фундаментальный анализ в бухгалтерском учете и финансах - это анализ финансовой отчетности предприятия (обычно для анализа активов, обязательств и доходов предприятия ); здоровье; и конкурентов и рынков. Он также учитывает общее состояние экономики и факторы, включая процентные ставки, производство, прибыль, занятость, ВВП, жилье, производство и управление. Можно использовать два основных подхода: анализ снизу вверх и анализ сверху вниз. Эти термины используются, чтобы отличить такой анализ от других типов инвестиционного анализа, таких как количественный и технический.

Фундаментальный анализ проводится на исторических и текущих данных, но с целью составления финансовых прогнозов. Есть несколько возможных целей:

• провести оценку акций компании и спрогнозировать ее вероятную динамику цен;
• сделать прогноз эффективности своей деятельности;
• для оценки своего управления и принятия внутренних бизнес-решений и / или для расчета своего кредитного риска ;
• чтобы узнать внутреннюю стоимость акции.

• 1 Две аналитические модели
• 2 Использование разными стилями портфолио
• 3 подхода сверху вниз и снизу вверх
• 4 процедуры
• 5 Автоматизация
• 6 критических замечаний
• 7 См. Также
• 8 ссылки
• 9 Внешние ссылки

Инвесторы используют две основные методологии, когда цель анализа - определить, какие акции покупать и по какой цене:

1. Фундаментальный анализ. Аналитики утверждают, что рынки могут неправильно оценивать ценную бумагу в краткосрочной перспективе, но в конечном итоге будет достигнута «правильная» цена. Прибыль можно получить, купив ценную бумагу по неверной цене, а затем дождавшись, пока рынок признает свою «ошибку» и переоценит ценную бумагу.
2. Технический анализ. Аналитики смотрят на тенденции и уровни цен и считают, что изменения тенденции подтверждают изменения настроений. Узнаваемые модели ценовых графиков могут быть обнаружены благодаря эмоциональной реакции инвесторов на движения цен. Технические аналитики в основном оценивают исторические тенденции и диапазоны, чтобы предсказать будущее движение цены.

Инвесторы могут использовать один или оба этих дополнительных метода для выбора акций. Например, многие фундаментальные инвесторы используют технические индикаторы для определения точек входа и выхода. Точно так же большая часть технических инвесторов использует фундаментальные индикаторы, чтобы ограничить свой пул возможных акций «хорошими» компаниями.

Выбор анализа акций определяется верой инвестора в различные парадигмы того, «как работает фондовый рынок». Для объяснения этих парадигм см обсуждения на гипотезы эффективного рынка, случайной гипотезы блуждания, модель определения стоимости финансовых активов, ФРС модели теории акций Оценка, оценка рыночной и поведенческих финансов.

Фундаментальный анализ включает:

1. Экономический анализ
2. Отраслевой анализ
3. Анализ компании

Внутренняя стоимость акций определяется на основе этих трех анализов. Именно эта стоимость считается истинной стоимостью акции. Если внутренняя стоимость выше рыночной, рекомендуется покупать акции. Если она равна рыночной цене, рекомендуется удерживать акцию; а если она ниже рыночной, то надо продать акции.

Инвесторы также могут использовать фундаментальный анализ в рамках различных стилей управления портфелем.

• Инвесторы « покупай и держи» верят, что привязка к хорошему бизнесу позволяет активу инвестора расти вместе с бизнесом. Фундаментальный анализ позволяет им находить «хорошие» компании, что снижает их риск и вероятность банкротства.
• Ценностные инвесторы ограничивают свое внимание недооцененными компаниями, полагая, что «из канавы сложно выбраться». Ценности, которым они следуют, основаны на фундаментальном анализе.
• Менеджеры могут использовать фундаментальный анализ для правильной оценки «хороших» и «плохих» компаний.
• Менеджеры могут также учитывать экономический цикл при определении того, являются ли условия «правильными» для покупки принципиально подходящих компаний.
• Инвесторы, напротив, считают, что «в краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования, а не для взвешивания». Фундаментальный анализ позволяет инвестору принимать собственное решение о стоимости, игнорируя мнение рынка.
• Менеджеры могут использовать фундаментальный анализ для определения будущих темпов роста для покупки дорогостоящих акций роста.
• Менеджеры могут включать фундаментальные факторы наряду с техническими факторами в компьютерные модели ( количественный анализ ).

Инвесторы, использующие фундаментальный анализ, могут использовать подход сверху вниз или снизу вверх.

• Инвестор «сверху вниз» начинает свой анализ с глобальной экономики, включая как международные, так и национальные экономические показатели. Сюда могут входить темпы роста ВВП, инфляция, процентные ставки, обменные курсы, производительность и цены на энергоносители. Впоследствии они сужают свой поиск до регионального / отраслевого анализа общих продаж, уровней цен, влияния конкурирующих продуктов, иностранной конкуренции и входа в отрасль или выхода из нее. Только после этого они уточняют свой поиск до лучшего бизнеса в изучаемой области.
• Инвестор «снизу вверх» начинает с конкретных предприятий, независимо от их отрасли / региона, и действует в обратном порядке по сравнению с подходом «сверху вниз».

Анализ состояния бизнеса начинается с анализа финансовой отчетности, которая включает финансовые показатели. Он учитывает выплаченные дивиденды, операционный денежный поток, новые выпуски акций и финансирование капиталовложений. Оценки прибыли и прогнозы темпов роста, широко публикуемые Thomson Reuters и другими, могут считаться либо «фундаментальными» (это факты), либо «техническими» (они являются мнением инвесторов) на основе восприятия их достоверности.

Определенные темпы роста (доходов и денежных средств) и уровни риска (для определения ставки дисконтирования ) используются в различных моделях оценки. Прежде всего, это модель дисконтированного денежного потока, которая рассчитывает текущую стоимость будущего:

• дивиденды, полученные инвестором, вместе с возможной продажной ценой; ( Модель Гордона )
• прибыль компании;
• или денежные потоки компании.

Размер долга компании также является важным фактором при определении ее здоровья. Его можно быстро оценить с помощью отношения долга к собственному капиталу и коэффициента текущей ликвидности (оборотные активы / текущие обязательства).

Обычно используется простая модель - это соотношение цена / прибыль ( отношение цены к прибыли). В этой модели бессрочного аннуитета ( временной стоимости денег ) подразумевается, что обратная ставка, или ставка E / P, - это ставка дисконтирования, соответствующая риску бизнеса. Эта модель не учитывает рост прибыли.

Оценки роста включены в коэффициент PEG. Его обоснованность зависит от продолжительности времени, в течение которого, по мнению аналитиков, рост продолжится. Модели IGAR можно использовать для вменения ожидаемых изменений в росте на основе текущего коэффициента P / E и исторических темпов роста акций относительно сравнительного индекса.

Процесс фундаментального анализа значительно упал за последние 10 лет. С тех пор, как компьютеры стали предметом домашнего обихода, люди создали программное обеспечение, призванное облегчить жизнь инвесторам. Фундаментальный анализ - одна из самых трудоемких форм анализа. Кроме того, с быстро меняющимся стилем торговли 21-го века, когда на рынках доминируют HFT-фирмы и дневные трейдеры, сложно вовремя идти в ногу с рынком. Один из способов сократить время анализа - подписаться на бесплатные или платные услуги скрининга. Услуги скрининга позволят вам искать на всем рынке акции, которые соответствуют количественным полям, которые вы ищете. Эти типы программного обеспечения затем автоматически дают вам результаты, что сокращает время, затрачиваемое на просеивание файлов SEC.

Справка - Программное обеспечение фундаментального анализа для получения дополнительной информации о программном обеспечении фундаментального анализа.

Такие экономисты, как Бертон Малкиел, полагают, что ни фундаментальный анализ, ни технический анализ бесполезны для опережения рынков.

• Списки тем оценки
• Анализ безопасности
• Пиотроски F-счет
• Критерий выбора акций
• Джон Бёрр Уильямс # Теория
• Теория мозаики
• Модель оценки Чепаковича
• Программное обеспечение для фундаментального анализа
• Финансовый прогноз

• Примечания к курсу MIT Financial-Management
• Фундаментальный анализ