Войти
A Финансовый аналитик - профессионал, выполняющий финансовый анализ для внешних или внутренних клиентов в качестве основной функции работы. Роль может быть конкретно названа аналитик по ценным бумагам, аналитик-исследователь, аналитик по акциям, инвестиционный аналитик или рейтинговый аналитик <54.>. Название должности является широким: в банковском деле и в промышленности в целом различные другие роли аналитика охватывают финансовый менеджмент и (кредит) управление рисками, в отличие от сосредоточения внимания на инвестициях и оценке. ; они также обсуждаются в этой статье. Термин «финансовый аналитик» обычно не включает количественных аналитиков или «квантов».
Финансовые аналитики работают в взаимо- и пенсионные фонды, хедж-фонды, фирмы по ценным бумагам, банки, инвестиционные банки, страховые компании и другие предприятия, помогающие этим компаниям или их клиентам принимать инвестиционные решения. В корпоративных ролях финансовые аналитики выполняют моделирование бюджета, доходов и затрат в рамках своих обязанностей; также является отдельной областью.
Финансовые аналитики неизменно используют электронные таблицы (и статистические программные пакеты ) для анализа финансовых данных, выявления тенденций и разработки прогнозов; см. Финансовое моделирование. Аналитик также часто встречается с должностными лицами компании, чтобы лучше понять перспективы компании и определить ее управленческую эффективность.
Как уже упоминалось, «количественные аналитики» обычно отличаются от «финансовых аналитиков». Обычно «кванты» связаны с деривативами, анализом фиксированного дохода и управлением финансовыми рисками и сосредоточены на математическом моделировании в отличие от бухгалтерского учета. связанная с аналитикой (сравните Финансовое моделирование # Количественные финансы и # Бухгалтерский учет ). В то же время, особенно в банковском деле, «кванты» часто работают над одними и теми же проектами, занимаясь сложными математическими элементами.
В брокерской компании или инвестиционном банке аналитик прочитает финансовую отчетность компании и проанализирует цены на сырьевые товары, продажи, затраты, расходы и налоговые ставки, чтобы определить стоимость компании и прогнозировать будущую прибыль. На основе своих результатов они пишут отчеты и делают презентации, обычно с рекомендациями по покупке или продаже той или иной инвестиции или ценной бумаги.
Как правило, в конце оценки аналитик дает рекомендацию по рейтингу или инвестиционному действию: купить, продать или удержать ценную бумагу. Старшие аналитики могут фактически принять решение о покупке или продаже для компании или клиента, если они несут ответственность за управление активами. Другие, «младшие» аналитики, используют данные для моделирования и измерения финансовых рисков, связанных с принятием конкретного инвестиционного решения. См. Исследование ценных бумаг #Career path.
Обычно финансовые аналитики изучают конкретную отрасль («отраслевой специалист» ), оценивая текущие тенденции в деловой практике, продуктах и отраслевой конкуренции. Они должны быть в курсе новых правил или политик, которые могут повлиять на отрасль, а также следить за экономикой, чтобы определить их влияние на прибыль. В статье Эзры Цукермана, опубликованной в 1999 году, было обнаружено, что по мере того, как фондовые аналитики делят ценные бумаги на отдельные секторы, компании, которые не входят в несколько секторов или находятся в нескольких секторах, наказываются рейтингами аналитиков
Аналитики также специализируются на фиксированной прибыли. Подобно аналитикам по акциям, аналитики с фиксированным доходом оценивают значение и анализируют риски различных ценных бумаг, уделяя внимание процентной ставке- и ценным бумагам с фиксированным доходом., в частности облигации. Они могут дополнительно специализироваться, но здесь по типу эмитента, то есть муниципальные облигации, государственные облигации и корпоративные облигации ; последняя специализация часто подразделяется на конвертируемые облигации, высокодоходные облигации и проблемные облигации. В отчетности основное внимание уделяется способности эмитента производить платежи - аналогично кредитному анализу, описанному ниже, - но также и относительной стоимости рассматриваемой ценной бумаги, и в контексте общий рынок и кривая доходности. См. Анализ фиксированного дохода.
Аналитики обычно делятся на «продающих» и «покупающих». Сторона покупателя иногда считается более престижной, профессиональной и научной, в то время как сторона продажи может быть более высокооплачиваемой и больше похожа на роль продаж и маркетинга. Обычно начинают карьеру на стороне продавца в крупных банках, а затем переходят на сторону покупателя в фонде.
Традиционно аналитики используют принципы фундаментального анализа, но технического анализа и тактическая оценка рыночной среды также является обычным делом. Аналитики получают информацию, изучая общедоступные документы и документы компании, а также участвуя в открытых телефонных звонках, где они могут задать прямые вопросы руководству. Дополнительную информацию можно также получить на встречах в небольших группах или один на один с руководителями высшего звена. Однако на многих рынках такой сбор информации стал затруднительным и потенциально незаконным из-за изменений в законодательстве, вызванных корпоративными скандалами в начале 2000-х годов. Одним из примеров является Положение FD (Добросовестное раскрытие информации) в США. Многие другие развитые страны также приняли аналогичные правила.
Работа аналитиков оценивается по ряду услуг, таких как StarMine, принадлежащая Thomson Reuters или журналу Institutional Investor. Исследование, проведенное Нумисом, показало, что небольшие компании с наибольшим охватом аналитиков превосходили конкурентов на 2,5%, в то время как компании с низким охватом отставали на 0,7%.
Финансовые аналитики в отделах инвестиционного банкинга ценных бумаг или банковских фирм часто работают в группах, анализируя будущие перспективы компаний, и первая публичная продажа акций посредством первичного публичного предложения (IPO) или выпуска облигаций ; эта задача часто идентична задаче аналитика по ценным бумагам. На этой основе они затем представят потенциальным инвесторам преимущества инвестирования в новую компанию - представят свои «презентации » на «роуд-шоу ;» см. букраннер и андеррайтинг ценных бумаг. Дополнительный компонент роли IB: аналитики обеспечивают точность и полноту всех форм и письменных материалов, необходимых для соблюдения требований Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Многие аналитики IB работают в отделах слияний и поглощений (MA), аналогичным образом готовя анализ затрат и выгод предполагаемого слияния или поглощения и помогая подавать документы в регулирующие органы ; здесь есть как сторонние аналитики:, так и продавцы. См. Китайская стена # Финансы. Этот анализ несколько более специализирован, чем для IPO, поскольку он должен учитывать: (i) оценка до и после слияния - функция синергии и / или увеличения доли рынка, (ii) использованное финансирование, включая особенности слияний и поглощений, такие как коэффициент обмена, и (iii) налоговые последствия. Сравните Оценка бизнеса и Оценка запасов.
На более высоких уровнях «вице-президенты» (вице-президент или старший вице-президент) будут управлять рабочим процессом и конечными результатами (моделирование выполняется « ассоциировать "AVP"), но не участвовать в деталях как таковых. Директора будут нести ответственность за «разжигание дождя» и поддержание существующих отношений с клиентами. Последняя роль включает в себя важный консультативный элемент - руководство клиентом по его профилю и присутствию на рынках капитала, а также консультирование по вопросам слияния и поглощения и другой корпоративной деятельности (и поддержание связи с продажами и торговля ).
В банковской сфере есть и другие роли аналитика, не относящиеся к количественному анализу (не обязательно с названием «финансовый аналитик»), в основном в «мидл-офисе» ; они обычно связаны, по крайней мере, пунктирной линией, с областями финансов и управления рисками.
области позволяют «Финансам» консультировать высшее руководство по вопросам подверженности фирмы глобальным рискам, а также по прибыльности и структуре различных бизнесов фирмы. контролер (или финансовый контролер) - это высшее должностное лицо, ответственное за эти анализы и внутренний контроль в более общем плане, обычно подотчетное финансовому директору банка.
Корпоративные аналитики вносят вклад во все элементы финансового управления фирмы: краткосрочное управление оборотным капиталом, включая такие задачи, как анализ прибыльности, анализ затрат, анализ отклонений и управление казначейством (часто специализированная роль); и среднесрочные бюджетирование и планирование (и корпоративная стратегия), их модели здесь составляют основу для финансового прогнозирования, сценарного анализа и оптимизации баланса. Последнее распространяется на участие в дивидендной политике и структуре капитала ; соответственно, их прогнозы также входят в группу ALM. Аналитики также участвуют в долгосрочном «планировании капитальных вложений », то есть решениях, касающихся выбора и оценки «проекта», и связанных с ними решений о финансировании; эти прогнозы передаются группе Рынки долгового капитала, «DCM», отвечающей за обеспечение долгосрочного финансирования и управление им. Краткосрочный аналитик или аналитик, ориентированный на бюджет, может быть назначен «финансовый менеджер » (FM). Финансовый директор или Главный финансовый директор (FD, CFO) несет основную ответственность за управление финансами компании, включая финансовое планирование, управление финансовыми рисками, ведение бухгалтерского учета и финансовую отчетность.
Есть несколько ролей аналитика, связанных с макро или микро. Рейтинговые аналитики (которые часто являются сотрудниками рейтинговых агентств ) оценивают способность компаний или правительств, выпускающих облигации, погасить свой долг. На основе их оценки управленческая группа по облигациям компании или государства. Финансовые аналитики, работающие в сфере коммерческого кредитования, проводят анализ баланса, исследуя аудированную финансовую отчетность заемщика и сопутствующие данные для оценки кредитных рисков; эта задача выполняется как заранее, так и в дальнейшем на основе мониторинга. Основное внимание уделяется текущим и прогнозируемым долгам- и коэффициентам ликвидности в целом и, в частности, тем, которые связаны с любыми ковенантами, например DSCR и LTVR. В розничном банкинге постройте модели для определения кредитоспособности заявителя, назначьте начальную сумму и отслеживайте ее и ссуду на основе текущей. В последних двух ролях наиболее заметным результатом являются моделирование обесценения - и резерв (см. МСФО (IFRS) 9 ); статистика PD, EAD и LGD (часто) предоставляется отдельной (но специализированной) группой кредитного анализа.
Некоторые финансовые аналитики специализируются как «аналитики бухгалтерского учета »; они будут собирать отраслевые данные (в основном баланс, отчет о прибылях и убытках и достаточность капитала в банковском секторе), историю слияний и поглощений и финансовые новости для своих клиентов. Затем они обычно «стандартизируют» данные различных компаний, облегчая анализ группы коллег : основная цель здесь - дать возможность своим клиентам принимать более обоснованные решения об инвестициях в разных регионах. Они также предоставляют множество финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе данных, собранных из финансовой отчетности и, возможно, из других источников.
В целом, степень бакалавра, связанная с бизнесом специальность бухгалтерский учет, финансы, или Экономика является минимальным требованием для входа или младшей должности (а также владение Excel - см. Финансовое моделирование # Бухгалтерский учет ). Часто ожидается, что более старшие аналитики затем получат MBA, получив 2–3-летний опыт работы на младших должностях. Все чаще желательно, чтобы даже для поступления аналитики имели степень магистра финансов. В ролях финансового менеджмента часто предварительным условием является профессиональный бухгалтерский сертификат - CPA, CA, CMA или CIMA. Кредитным аналитикам, в зависимости от их роли, может потребоваться актуарная квалификация или FRM / PRM ; в более коммерческих ролях - отраслевой сертификат, такой как кредитный бизнес-партнер от (NACM).
В ролях ценных бумаг и IB в последнее время предпочтительнее, чтобы аналогично даже для поступления аналитики получают степень магистра или CFA, при этом степень MBA по-прежнему распространена на старших уровнях. Также существует множество нормативных требований. Например, в США аналитики-продавцы или аналитики с Уолл-стрит должны зарегистрироваться в Управлении по регулированию финансовой отрасли (FINRA). Помимо сдачи экзамена общего представителя по ценным бумагам, кандидаты должны сдать экзамен аналитика-исследователя (серия 86/87 ), чтобы публиковать исследования с целью продажи или продвижения публично торгуемых ценных бумаг..
Для отраслевых специалистов, имеющих примерно пятилетний опыт работы в отрасли, меньшее значение придается финансовой квалификации, поскольку соответствующая ученая степень или квалификация в данной области часто имеют решающее значение. (Позже им будет предложено получить степень CFA, CIIA или MBA.) Например, оценка фирм финансовых услуг и оценка горнодобывающих проектов требует специальных знаний в отношении их оценка-, нормативные- и стандарты бухгалтерского учета ; и, соответственно, потребуется квалификация в области актуарной науки и горного дела / геологии. Другие отрасли могут также потребовать специальной технической квалификации : например в аптеке / науки о жизни для «биотехнология» ; в электронной технике для областей «высоких технологий ».
В большинстве крупных команд также будет назначена специальная техническая роль для CPA или CA. (В Содружестве квалификации CA часто бывает достаточно для доступа к (младшим) должностям аналитика.) В крупных торговых домах и банках часто работает команда экономистов, обычно во главе со степенью PhD по данной дисциплине, а магистр экономики - типичное требование для присоединения к команде; см. Инвестиционный банкинг # Исследование. Эта команда составляет экономические прогнозы, содержащие информацию для различных оценок и инвестиционной стратегии. Банки часто нанимают аналитиков с квалификацией бухгалтерского учета на должности среднего офиса.
.
Рекомендации аналитиков в отношении акций, принадлежащих фирмам, которые их нанимают, могут рассматриваться как потенциально необъективные.
Исследовательский отдел иногда не может заработать достаточно денег, чтобы быть самостоятельной исследовательской компанией. Поэтому отдел аналитиков-исследователей иногда входит в состав отдела маркетинга инвестиционного банка, брокерской компании или инвестиционной консультационной фирмы.
С 2002 г. были предприняты дополнительные усилия для преодоления предполагаемых конфликтов интересов между инвестиционной частью фирмы и частью фирмы, занимающейся исследованиями общественности и клиентов (см. бухгалтерские скандалы ). Например, исследовательские фирмы иногда делятся на две категории: брокерские и независимые. Независимые исследователи не входят в состав инвестиционной компании и поэтому не имеют такого же стимула высказывать чрезмерно благоприятные мнения о компаниях. Но этого может быть недостаточно, чтобы избежать конфликта интересов. В Европе Директива о рынках финансовых инструментов 2004 и последующее соответствующее законодательство отчасти были попыткой уточнить точные полномочия аналитиков по фондовому рынку.
Споры о том, как платят продавцам, все еще ведутся. Обычно за их исследования платят брокерские сборы. Но это создает соблазн у аналитиков выступить в роли продавцов акций и заманить инвесторов в «чрезмерную торговлю».
Некоторые считают, что было бы разумнее, если бы инвесторы платили за финансовые исследования отдельно и напрямую полностью независимым исследовательским фирмам.
