Войти
Относительная оценка, также называемая оценкой с использованием мультипликаторов - это понятие сравнения цены актива с рыночной стоимостью аналогичных активов. В области инвестиций в ценные бумаги эта идея привела к появлению важных практических инструментов, которые, по-видимому, могут выявить аномалии ценообразования. Эти инструменты впоследствии стали инструментом, позволяющим аналитикам и инвесторам принимать жизненно важные решения о распределении активов.
В акции, концепция разделяется на две области: одна относится к отдельным акциям, а другая - к индексам.
Наиболее распространенный метод для индивидуальных акций основан на сравнении определенных финансовых коэффициентов или мультипликаторов, таких как цена, с балансовой стоимостью, соотношение цены к прибыли, EV / EBITDA и т. Д. Рассматриваемого капитала по сравнению с аналогичными активами. Этот тип подхода, популярный в качестве стратегического инструмента в финансовой индустрии, в основном является статистическим и основан на исторических данных.
Для индекса капитала вышеперечисленное не работает в основном из-за того, что сложно сгруппировать индексы в одноранговые группы. Следовательно, здесь относительная оценка обычно осуществляется путем сравнения показателей национального или отраслевого фондового индекса с экономическими и рыночными фундаментальными показателями соответствующей отрасли или страны.
Эти основные показатели могут включать, среди прочего, рост ВВП, процентные ставки и прогнозы инфляции, а также рост доходов. Этот стиль сравнения популярен среди экономистов-практиков в их попытках рационализировать связи между фондовыми рынками и экономикой.
Национальный фондовый индекс не является полностью актуальным в этом отношении из-за доли транснациональных компаний, котирующихся на большинстве национальных фондовых рынков.
При оценке облигации цена облигации, о которой идет речь, будет оцениваться относительно ориентира, обычно государственной облигации. Здесь «требуемый доход» - технически доходность к погашению или доходность к погашению - по облигации определяется на основе отношения облигации к государственной ценной бумаге с аналогичным сроком погашения. Чем лучше качество облигации, тем меньше разница между ее доходностью и доходностью эталона. См. Оценка облигаций № Метод относительной цены.
R.D. Коэн (2005) «Относительная оценка индекса цен на акции» скачать, гл. 9 в Лучшем из Уилмотта, Vol. 2.
Р.Д. Коэн (2009) «Построение индекса на основе ВВП для использования в качестве эталона» загрузить.
