PnL Explained также называется PL Explain, Атрибуция прибылей и убытков или Объяснение прибылей и убытков - это отчет о прибылях и убытках с комментариями, который Управление продуктами составляет и который трейдеры, особенно деривативы (свопы и опционы ) используют, что приписывает или объясняет ежедневные колебания стоимости портфеля сделок корню причины изменений.
Прибыль и убыток - это изменение стоимости портфеля сделок изо дня в день, обычно рассчитываемое по следующей формуле: PnL = Стоимость сегодня - Стоимость с предыдущего дня
Отчет с объяснением PnL обычно содержит один строка для каждой сделки или группы сделок и будет иметь как минимум следующие столбцы:
Существует две методики расчета Pnl Explained: метод «чувствительности» и «переоценка» метод.
Метод чувствительности включает в себя сначала вычисление чувствительности вариантов, известных как греков из-за общепринятой практики представления чувствительности греческими буквами. Например, дельта опциона - это стоимость, которую опцион изменяет из-за движения базового товара или капитала / акции на 1 доллар. См. Фактор риска (финансы) # Финансовые риски для рынка.
Для расчета «Влияние цен» формула следующая: Влияние цен = Дельта опциона * Смещение цены; поэтому, если цена движется на 100 долларов, а дельта опциона составляет 0,05%, тогда «Влияние цен» составляет 0,05 доллара. Для обобщения, например, для кривых доходности:
Этот метод вычисляет стоимость сделки на основе текущего и цены предыдущего дня. Формула воздействия цены с использованием метода переоценки:
для некоторых активов небольшой стоимости, таких как «свободные инструменты».
PnL без объяснения является критическим показателем на что обращают внимание как регуляторы, так и контролеры продуктов внутри банка.
Атрибуция PnL используется для проверки гипотезы о том, что факторы риска, идентифицированные для рискованной позиции, достаточны для материального объяснения изменения стоимости, ожидаемого от рискованной позиции; Таким образом, если рассчитана чувствительность позиции к этим факторам риска, то изменение стоимости, наблюдаемое в течение дня, может быть отнесено к изменению рыночной цены этих факторов риска, с величиной оцененного как суммарного произведения чувствительности факторов риска и соответствующее ежедневное изменение цены фактора риска.
Любые остаточные прибыли и убытки, оставленные необъясненными (PnL необъясненными), как ожидается, будут небольшими ЕСЛИ выявленные факторы риска действительно достаточны, чтобы материально объяснить изменение ожидаемой стоимости позиции И если использованные модели правильно рассчитать чувствительность к этим факторам риска. Таким образом, необъяснимый PnL является критическим показателем, который, будучи большим, может выявить случаи, когда факторы риска, классифицированные для рискованной позиции, являются неполными или модели, используемые для расчета чувствительности, неверны или непоследовательны.