Войти
Спред TED (красным) и его компоненты во время Финансового кризиса 2007–08 гг. 
Спред TED ( зеленым), 1986–2015 гг. спред TED - это разница между процентными ставками по межбанковским займам и краткосрочным государственным долгам США («казначейские векселя»)). TED - это акроним, образованный от T-Bill и ED, тикера фьючерсного контракта евродоллар.
Первоначально спред TED представлял собой разницу между процентными ставками за трехмесячный период США. Казначейские облигации и трехмесячные евродолларовые контракты, представленные Лондонской межбанковской ставкой предложения (LIBOR). Однако, поскольку Чикагская товарная биржа сбросила казначейские векселя фьючерсы после краха 1987 года, спред TED теперь рассчитывается как разница между трехмесячным LIBOR и трехмесячным T -вексельная процентная ставка.
.
. Размер спреда обычно выражается в базисных пунктах (б.п.). Например, если ставка казначейских векселей составляет 5,10%, а ED торгуется на уровне 5,50%, спред TED составляет 40 базисных пунктов. Спрэд TED колеблется с течением времени, но, как правило, остается в пределах от 10 до 50 базисных пунктов (0,1% и 0,5%), за исключением периодов финансового кризиса. Растущий спрэд TED часто предвещает спад на фондовом рынке США, поскольку указывает на то, что ликвидность изымается.
Спрэд TED - это показатель, воспринимаемый в экономике в целом, поскольку казначейские векселя считаются безрисковыми, а LIBOR отражает кредитный риск кредитования коммерческих банков. Увеличение спреда TED является признаком того, что кредиторы считают, что риск дефолта по межбанковским займам (также известный как риск контрагента ) увеличивается. Поэтому межбанковские кредиторы требуют более высокой процентной ставки или соглашаются с более низкой доходностью по безопасным инвестициям, таким как казначейские векселя. Когда считается, что риск дефолта банка уменьшается, спрэд TED уменьшается. Боудт, Паулюс и Розенталь показывают, что спрэд TED выше 48 базисных пунктов указывает на экономический кризис.
Долгосрочное среднее значение TED спрэд составлял 30 базисных пунктов с максимальным значением 50 базисных пунктов. В течение 2007 года кризис субстандартного ипотечного кредитования увеличил спрэд TED до 150–200 базисных пунктов. 17 сентября 2008 года спрэд TED превысил 300 базисных пунктов, побив предыдущий рекорд, установленный после краха Черного понедельника 1987 года. Некоторые более высокие значения спреда были связаны с невозможностью получить точные ставки LIBOR в отсутствие ликвидного рынка необеспеченного кредитования. 10 октября 2008 г. спрэд TED достиг нового максимума в 457 базисных пунктов.
В октябре 2013 года из-за опасений по поводу возможного дефолта по долгу США, месячный TED впервые стал отрицательным с момента начала отслеживания.
