Обменная облигация

Обменная облигация (или XB ) - это тип гибридной ценной бумаги, состоящий из прямой облигации и встроенного варианта для обменять облигацию на акции компании другой т передать эмитенту (обычно дочернее предприятие или компания, в которой эмитент владеет долей) в какой-то момент в будущем и при установленных условиях. Обмениваемая облигация отличается от конвертируемой облигации. Конвертируемая облигация дает держателю возможность конвертировать облигацию в акции эмитента.

Цена обменной облигации аналогична цене конвертируемой облигации, при этом она разделена на часть прямого долга и часть встроенного опциона, а их стоимость оценивается отдельно.

Цена обмениваемой облигации = цена прямой облигации + цена опциона на обмен

• Цена обменной облигации всегда выше, чем цена прямой облигации, потому что возможность обмена увеличивает стоимость инвестору.
• Доходность обмениваемой облигации ниже, чем доходность прямой облигации.