Войти
В экономике, дефляция - это снижение общего уровня цен товаров и услуг. Дефляция возникает, когда уровень инфляции падает ниже 0% (отрицательный уровень инфляции ). Инфляция со временем снижает ценность валюты, но внезапная дефляция ее. Это позволяет покупать больше товаров и услуг, чем раньше, за ту же сумму валюты. Дефляция отличается от дезинфляции, замедления темпов инфляции, т.е. когда инфляция снижается до более низкого уровня, но все еще остается положительной.
Экономисты обычно считают, что внезапный дефляционный шок - это проблема современной экономики, потому что это увеличивает реальную стоимость долга, если особенно дефляция является неожиданной. Дефляция также может усугубить рецесс и привести к дефляционной спирали.
Дефляция обычно происходит при предложении (когда происходит избыток добычи ), когда спрос низкий (когда потребление уменьшение), или когда денежная масса уменьшается (иногда в ответ на сокращение, вызванное неосторожными инвестициями или a), или из-за чистого оттока капитала из экономия. Это также может произойти из-за слишком большой конкуренции и слишком низкой концентрации концентрации.
В модели IS - LM (равновесие инвестиций и сбережений - модель предпочтения ликвидности) и равновесие денежной массы) дефляция вызывается сдвигом кривой спроса и предложения на товары и услуги. Это, в свою очередь.
Когда цены падают, у потребителей появляется стимул откладывать покупки и потребление до тех пор, пока цены не упадут еще больше, что, в свою очередь, снижает общую экономическую активность. Когда закупки откладываются, производственные мощности простаивают, а инвестиции дают, что приводит к дальнейшему расширению совокупного свойства. Это дефляционная спираль. Чтобы быстро изменить ситуацию, нужно сделать экономический стимул. Правительство может увеличить продуктивные расходы на такие вещи, как инфраструктура, или центральный банк может начать увеличивать денежную массу.
Дефляция также связана с неприятием риска, когда инвесторы и покупатели начнут копить деньги, потому что их ценность сейчас увеличивается с течением времени. Это может создать ловушку ликвидности или может привести к дефициту, который дает инвестиции, дающие больше рабочих мест и производство товаров. Центральный банк, как правило, не может взимать проценты за деньги, и даже взимание нулевых процентов часто оказывает меньший стимулирующий эффект, чем несколько более высокие процентные ставки. В закрытой экономике это связано с тем, что начисление нулевого процента также означает нулевую доходность по государственным ценным бумагам или даже отрицательную доходность по коротким срокам погашения. В открытой работе он создаетку «кэрри» и обесценивает валюту. Девальвация валюты приводит к более высоким ценам на импорт, не обязательно стимулирует экспорт в такой же степени.
Дефляция - это естественное состояние экономики, когда предложение денег фиксировано или не растет быстро, как население и экономика. Когда это происходит, доступное количество твердой валюты на человека падает, в результате чего денег становится меньше, и, следовательно, покупательная способность каждой денежной единицы увеличивается. Дефляция также вызывает повышение эффективности производства эффективности снижает общую цену товаров. Конкуренция на рынке часто побуждает этих производителей использовать хотя бы некоторую часть этой экономии на снижении запрашиваемой цены на свои товары. Когда это происходит, покупательная способность увеличивается, и, следовательно, возникает дефляция, поскольку покупательная способность увеличивается.
Рост производительности и снижение транспортных расходов создало дефляцию в эпоху ускоренного роста производительности с 1870 по 1900 год, но в течение примерно десяти лет до создания Федеральной резервной системы существовала умеренная инфляция. в 1913 году. Инфляция была во время Первой мировой войны, но дефляция вернулась снова после войны и во время депрессии 1930-х годов. Большинство отказались от золотого стандарта в 1930-х годах, что меньше причин для ожидания дефекта, кроме краха спекулятивных классов активов, в условиях бумажной денежной системы с низкой ростом производительности.
В основной экономике дефляция может быть вызвана сочетанием спроса и предложения на товары, а также спроса и предложения на деньги, в частности, снижения предложения денег и предложения товаров. подниматься. Исторические дефляции часто связаны с предложением товаров (из-за повышения производительности) без увеличения денежной массы или (как в случае Японии в начале 1990-х годов) со спросом на товары. вниз в сочетании с уменьшением денежной массы. Исследования Великой депрессии, проведенные Беном Бернанке, показали, что в ответ на снижение спроса Федеральная резервная система в то время уменьшала денежную массу, тем самым способствуя дефляции.
Причинами со стороны спроса:
Причинами со стороны предложения являются:
Дефляция долга - сложное явление, связанное с окончанием долгосрочных кредитных циклов. Эта теория была предложена Ирвингом Фишером (1933) в качестве теории для объяснения дефляции Великой депрессии.
С монетаристской точки зрения дефляция вызывается в первую очередь за счет уменьшения скорости обращения денег и / или количество денежной массы на человека.
Исторический анализ скорости обращения и денежной базы показывает обратную корреляцию: для заданного процентного уменьшения денег денежной базы результатом почти равнопроцентное увеличение скорости денег. Этого ожидатьало, потому что денежная база (M B), скорость обращения денежной базы (V B), уровень цен (P) и реальный выпуск (Y) связаны по определению: M BVB= PY. Однако важно отметить, что денежная база - это гораздо более узкое определение денег, чем M2денежная масса. Кроме того, скорость денежной базы чувствительна к процентной ставке, самая высокая скорость наблюдается при самых высоких процентных ставках.
В ранней истории США не было национальной валюты и не хватало чеканки монет. Банкноты составляли большую часть денег в обращении. Во время финансовых кризисов многие банки обанкротились, и их банкноты обесценились. Кроме того, банкноты были обесценены по сравнению с золотом и серебром, причем скидки зависели от финансовой устойчивости банка.
За последние годы изменения денежной массы исторически требовали много времени, чтобы отразиться на уровне цен, с задержкой не менее 18 месяцев. Совсем недавно Алан Гринспен указывает, что временной лаг составляет от 12 до 13 кварталов. Облигации, акции и товары были предложены в качестве резервуаров для смягчения изменений в денежной массе.
В современной экономике, основанной на кредитовании, дефляция может быть вызвана введением центральным банком более высоких процентных ставок (т. Е. «Контролировать» инфляцию), что может привести к появлению пузыря активация. В экономике, основанной на кредитовании, замедление или сокращение кредитования приводит к уменьшению количества денег в обращении с дальнейшим резким падением денежной массы по мере снижения уверенности и снижения скорости обращения с последующим резким падением спроса на рабочие места или товары.. Падение спроса на падение цен по мере перенасыщения предложения . Это становится дефляционной спиралью, когда цены падают ниже затрат на финансирование производства или погашение уровня, возникшего на предыдущем уровне цен. Неспособные получить предпринимательскую прибыль, независимо от того, насколько низкие цены они устанавливают, ликвидируются. Банки получают активы, стоимость которых резко уплачивает момент выдачи ипотечного кредита, и, если они продают эти активы, они продают предложение, что только усугубляет ситуацию. Чтобы замедлить или остановить дефляционную спираль, банки часто удерживают взыскание по просроченнымам (как в Японии, а совсем недавно в Америке и Испании). Часто это не более чем временная мера, потому что тогда они должны ограничить кредитование, поскольку у них нет денег для ссуды, что еще больше снижает спрос и так далее.
В ранней экономической истории США циклы инфляции и дефляции коррелировали с потоками капитала между регионами, когда деньги ссужались из финансового центра на северо-востоке в товаропроизводящие регионы [среднего] Запада и Юга. Проциклически цены на товары росли, когда банки были готовы дать ссуды, и падали в годы депрессии 1818 и 1839 годов, когда банки требовали ссуд. Кроме того, в то время не было национальной бумажной валюты и был дефицит монет. Большая часть денег циркулировала в виде банкнот, которые обычно продавались со скидкой от удаленности от удаленности банка-эмитента и предполагаемой финансовой устойчивости банка.
Когда банки терпели неудачу, их банкноты были погашены для банковских резервов, что часто становилось к выплате по номинальной стоимости, иногда а банкноты становились бесполезными. Банкноты выживших слабых банков торговались с огромными дисконтами. Во время Великой депрессии люди, которые были деньги в банку, были заморожены банковские вклады, иногда покупали банковские книги (вклады других людей в банке) со скидкой и использовали их выплаты своего долга по номинальной стоимости.
В течение 19 века в США периодически происходила дефляция (важным исключением было время гражданской войны). Эта дефляция иногда вызвана техническим прогрессом, который вызван значительным экономическим ростом, но в других случаях она вызвана финансовыми кризисами - в частности, паникой 1837 года, которая вызвала дефляцию до 1844 года., и Паника 1873 года, которая вызвала Долгую депрессию, которая длилась до 1879 года. Эти дефляционные периоды предшествовали созданию Федеральной резервной системы США и ее активному управлению денежно-кредитной функцией. Эпизоды дефляции были редкими и непродолжительными с момента создания Федеральной резервной системы (заметным исключением Великая депрессия ), в то время как экономический прогресс США был беспрецедентным.
Финансовый кризис в Англии в 1818 году заставил банки запрашивать ссуды и сокращать новые ссуды, истощая деньги из США. Банк Соединенных Штатов также сократил объем кредитования. Цены на хлопок и табак упали. На цены на сельскохозяйственные товары также оказало давление на сельскохозяйственную продукцию после 1816 года, года без лета, что вызвало крупномасштабный голод и высокие цены на сельскохозяйственную продукцию
. дефляция тяжелой депрессии 1839–1843 годов, которая включала переизбыток сельскохозяйственных товаров (в первую очередь, хлопка) по мере того, как новые пахотные земли начали обрабатываться после продаж федеральных земель земли годами ранее, банки требовали оплаты золотом или серебром, банкротство нескольких банков, Этот цикл в целом прослеживался во время Великой депрессии. Отчасти из-за избыточных производств и насыщения рынка, а отчасти из-за Закона о тарифах Смута-Хоули международная торговля резко сократилась, что резко снизило спрос на товары. цепочки банкротств банков. Аналогичная ситуация в Японии, начавшаяся с коллапса рынка акций и недвижимости в начале 1990-х годов, была остановлена японским правительством, предотвращена банковским банком, получив прямой контроль над безопасностью в наихудшем состоянии.
В Штатах не было национальных бумажных денег до 1862 г. (гринбэки использовались для финансирования Гражданской войны), но эти банкноты были обесценены до золота до 1877 года. Была также нехватка монет США. Обычно использовались иностранные монеты, такие как мексиканское серебро. Иногда банкноты составляли до 80% валюты в обращении до гражданской войны. Во время финансовых кризисов 1818–1819 гг. И 1837–1841 гг. Многие банки обанкротились, и их деньги были погашены из резервов ниже номинальной стоимости. Иногда банкноты обесценивались, а банкноты слабых уевших банков сильно обесценивались. Администрация Джексона открыла филиалы монетных дворов, что со временем увеличило предложение монет. После того, как в 1848 году было обнаружено золото в Сьерра-Неваде, на рынке поступило достаточно золота, чтобы обесценить золото по сравнению с серебром. Чтобы уравнять стоимость двух металлов в чеканке монет, монетный двор США немного снизил содержание в новых монетах в 1853 году.
Когда после 1870 года возникла структурная дефляция, это общее объяснение, правительственными комитетами по расследованию. был дефицит золота и серебра, обычно упоминались изменения в промышленности и торговле, которые мы теперь называем производительностью. Однако Дэвид А. Уэллс (1890) отмечает, что денежная масса США в период 1879-1889 гг. Фактически выросла на 60%, увеличение произошло в золоте и серебре, которое выросло по сравнению с процентной долей национальных национальных и юридических лиц. тендерные примечания. Кроме того, Уэллс утверждал, что дефляция снизила стоимость товаров, которые недавно прошли улучшенных методов производства и транспортировки. Товары, произведенные мастерами, не упали в цене, как и многие услуги, а стоимость рабочей силы выросла. Кроме того, дефляция не происходит в странах, в которых не было современного производства, транспорта и связи.
К концу XIX века дефляция закончилась и превратилась в умеренную инфляцию. Уильям Стэнли Джевонс предсказал, что рост предложения золота вызовет инфляцию на десятилетия раньше, чем это произошло на самом деле. Ирвинг Фишер обвинил мировую инфляцию в предвоенные годы в росте предложения золота.
В странах с нестабильной валютой используется бартер и другие альтернативные валютные механизмы, такие как долларизация являются обычным явлением, и поэтому, когда «официальных» денег становится мало (или они становятся необычно ненадежными), торговля все еще может продолжаться (например, совсем недавно в Зимбабве ). Поскольку в таких экономиках центральное правительство часто неспособно, даже если бы оно хотело, адекватно контролировать внутреннюю экономику, нет острой необходимости для физических лиц приобретать официальную валюту, кроме как для оплаты импортных товаров. Фактически бартер действует как защитный тариф в таких странах, стимулируя местное потребление местной продукции. Он также является стимулом для добычи полезных ископаемых и разведки, потому что один из простых способов заработать деньги в такой экономике - это выкопать его из земли.
Дефляция присутствовала во время большинства экономических депрессий в истории США Дефляция обычно рассматривается негативно, поскольку вызывает передачу богатства от заемщиков и держателей неликвидных активов в пользу вкладчиков и держателей ликвидных активов и валюты, а также потому, что нечеткие ценовые сигналы вызывают неправильное инвестирование в форме недостаточного инвестирования.
В этом смысле это противоположно более обычному сценарию инфляции, эффект которого заключается в налогообложении держателей валюты и кредиторов (вкладчиков) и использовании выручки для субсидирования заемщиков, в том числе правительств, и для неэффективного инвестирования, поскольку чрезмерное инвестирование. Таким образом, инфляция стимулирует краткосрочное потребление и может аналогичным образом чрезмерно стимулировать инвестиции в проекты, которые могут оказаться нецелесообразными в реальном выражении (например, жилищное строительство или пузыри доткомов ), в то время как дефляция замедляется. инвестиции, даже если реальный спрос не удовлетворяется. В современной экономике дефляция обычно вызвана падением совокупного спроса и связана с экономической депрессией, как это произошло во время Великой депрессии и Долгой депрессии.
Нобелевский лауреат Фридрих. Хайек, либертарианец австрийский экономист, заявил о дефляции Великой депрессии:
Я согласен с Милтоном Фридманом в том, что после того, как произошел крах, Федеральная резервная система продолжила глупая дефляционная политика. Я не только против инфляции, но и против дефляции. Итак, опять же, плохо запрограммированная денежно-кредитная политика продлила депрессию.
— Интервью с Диего Пизано (1979)Хотя увеличение покупательной способности денег приносит пользу одним, оно усиливает долговую нагрузку для других: после периода дефляции платежи по обслуживанию долга представляют собой большую покупательной способности, чем они имели при первом возникновении долга. Следовательно, дефляцию можно рассматривать как эффективное увеличение процентной ставки по ссуде. Если, как во время Великой депрессии в Соединенных Штатах, дефляция составляет в среднем 10% в год, даже беспроцентная ссуда непривлекательна, поскольку она должна выплачиваться деньгами на 10%больше каждый год.
В нормальных условиях ФРС и большинства других банков реализуют окончательную цель для краткосрочной процентной ставки - овернайт ставка по федеральным фондам в США - и выполнение этой цели. путем покупки и продажи ценных бумаг на открытом рынке капитала. Когда краткосрочная процентная ставка достигает нуля, центральный банк больше не может смягчать политику, понижая свою обычную целевую процентную ставку. Когда процентные ставки близки к нулю, списание долга становится все более важным в управлении дефляцией.
В последнее время, когда сроки ссуд сталинее, а ссудное длинное финансирование (или использование заемных средств) стало обычным явлением для типов инвестиций, затрат на дефляцию для заемщиков выросли. Дефляция может препятствовать частным инвестициям, поскольку при более низких будущих ценах снижаются ожидания относительно прибыли. Следовательно, при сокращении частных инвестиций нарастающая дефляция может вызвать обвал совокупного спроса. Без «скрытого риска инфляции» учреждениям может стать более благоразумным удерживать деньги, а не тратить или инвестировать их (закапывая деньги). Поэтому они получают вознаграждение в виде денег. Как отмечает, такое «накопительное» поведение считается безопасным для экономистов:
Все согласны с тем, что накопление денег, будь то наличными или на свободных остатках, имеет дефляционный эффект. Никто не считает, что дефляция желательна сама по себе.
— Хайек (1932)Некоторые считают, что при отсутствии больших сумм, потому что снижение цен увеличивает покупательную способность.
периоды дефляции неблагоприятны для должников (включая большинствоов), они часто являются периодми растущей популистской реакции. Например, в конце 19 века популисты в США хотели списания долга или перехода от нового золотого стандарта к серебряному (предложение серебра росло относительно меньше, чем золото предложение, что делало менее дефляционным, чем золото.), Биметаллический стандарт или бумажные, такие как недавно возникшие гринбэки.
Дефляционная спираль - это ситуация, когда снижение уровня цен приводит к снижению производства, что, в свою очередь, ведет к снижению заработной платы и спрос, что приводит к дальнейшему снижение уровня цен. Определение общего уровня цен называется дефляцией, дефляционная спираль, когда снижение цен приводит к порочному кругу, где проблема усугубляет свою собственную причину. В науке этот эффект также известен как цикл положительной обратной связи. Другим экономическим примером этого принципа является уход из банков.
Великая депрессия была расценена некоторыми как дефляционная спираль. Дефляционная спираль - это современная макроэкономическая версия споров о всеобщем перенасыщении 19 века. Другая связанная с этой идеей - это теория Ирвинга Фишера о том, что избыточный долг может вызвать продолжающуюся дефляцию. Вопрос о том, могут ли дефляционные спирали на самом деле возникать, остается спорным, и их возможность оспаривается экономистами по пресноводной среде (включая Чикагскую школу экономики ) и экономистами австрийской школы.
Во время сильной дефляции таргетинг на процентную ставку (обычный метод определения того, валюты сколько нужно создать) может быть неэффективным, потому что даже снижение краткосрочной процентной ставки до нуля может привести к тому, что реальная процентная ставка слишком высока для привлечения кредитоспособных заемщиков. В XXI веке отрицательная процентная ставка была опробована, но она не может быть слишком отрицательной, поскольку люди могут снимать наличные с банковскими счетами, если у них отрицательная процентная ставка. Таким образом, центральный банк должен напрямую установить показатель количества денег (так называемое «количественное смягчение ») и может использовать необычные методы для увеличения денежной массы, например, покупка финансовых активов, которые обычно не используются центральным банком в качестве резервов. (например, ценные бумаги с ипотечным покрытием ). До того, как стать председателем Федеральной резервной системы США , Бен Бернанке утверждал в 2002 году, что «... достаточные денежные вливания в конечном итоге всегда будут обращать вспять дефляцию », хотя дефляционная спираль Японии не была нарушена качественным смягчением, предоставленным Банком Японии.
До 1930-х годов экономисты считали, что дефляция излечит сама себя. По мере снижения цен спрос, естественно, увеличивался, и экономическая система исправлялась без вмешательства извне.
Эта точка зрения была оспорена в 1930-е годы во время Великой депрессии. Кейнсианские экономисты утверждают, что экономическая система не самокорректируется по отношению к дефляции, и что правительство и центральные банки должны принимать активные меры для повышения давления за счет снижения налогов или увеличения государственных расходов. Резервные требования центрального банка были высокими по сравнению с недавним временем. Таким образом, если бы не обмен валюты на золото (в соответствии с золотым стандартом), центральный банк мог бы эффективно увеличить денежную массу, просто снизив резервные требования и с помощью операций на открытом рынке (например, покупая казначейские облигации за наличные), чтобы компенсировать сокращение денежной массы в частном секторе за краха кредита (кредит - это форма денег).
С появлением монетаристских идей основное внимание в борьбе с дефляцией было сосредоточено на расширении спроса за счет снижения процентных ставок (т. Е. Снижения «стоимости» денег). Эта точка зрения была отклонена в свете неспособности адаптивной политики как в Японии, так и в США подстегнуть спрос после потрясений на фондовом рынке в начале 1990-х и в 2000–2002 годах, соответственно. Австрийские экономисты нарушены инфляционным воздействием денежно-кредитной политики на цены активов. Устойчиво низкие реальные ставки могут вызвать повышение цен на активы и чрезмерное накопление долга. Следовательно, снижение ставок может оказаться лишь временным паллиативом, усугубляя возможный кризис долга.
Когда процентные ставки близки к нулю, списание долга становится все более важным инструментом в управлении дефляцией.
Когда центральный банк снизил номинальные процентные ставки до нуля, он больше не может стимулировать спрос путем снижения процентных ставок. Это знаменитая ловушка ликвидности. Когда дефляция продолжается, требуется «особые меры » для предоставления суды под нулевую номинальную процентную ставку (которая еще может быть очень высокой процентной ставкой из-за отрицательного уровня инфляции), чтобы искусственно увеличить денежную массу.
Хотя часто говорят, что стоимость основных фондов снижается, когда они уменьшаются, такое использование не согласуется с обычным определением дефляции; более точная стоимость уменьшения основных средств - экономическая амортизация. Другой термин, правила бухгалтерского учета амортизации, предоставьте стандарты для уменьшения стоимости основных средств, когда рыночная стоимость недоступна или недоступна на практике.
После азиатского финансового кризиса в конце 1997 года Гонконг пережил длительный период дефляция, которая не прекратилась до 4 квартала 2004 года. Многие восточноазиатские валюты обесценились после кризиса. Однако гонконгский доллар был привязан к доллару США, что привело к корректировке за счет дефляции потребительских цен. Ситуация усугублялась все более дешевым экспортом из материкового Китая и «слабым доверием потребителей » в Гонконге. Эта дефляция сопровождалась экономическим спадом, который был более серьезным и продолжительным, чем в соседних странах, которые девальвировали свои валюты после азиатского финансового кризиса.
В феврале 2009 г. Ирландия Центральное статистическое управление объявило, что в стране произошла дефляция в январе 2009 года, когда цены упали на 0,1% по сравнению с тем же периодом 2008 года. Дефляция произошла впервые. экономика Ирландии с 1960 года. Общие потребительские цены снизились на 1,7% за месяц.
Брайан Ленихан, министр финансов Ирландии, выпустил дефляцию в интервью радио RTÉ. Согласно отчету RTÉ, «министр финансов Брайан Ленихан сказал, что дефиле необходимо учитывать при рассмотрении бюджетных расходов на работу в государственном секторе и профессиональных услуг». Г-н Ленихан сказал, что в месячном исчислении было 6,6% снижения стоимости жизни в этом году ».
Это интервью примечательно тем, чтонутая дефляция не была явно оценена министром отрицательно в интервью. Министр регистрирует дефляцию как элемент данных, помогающий аргументам в использовании сокращения льгот. Предполагаемый ущерб, причиненный дефляцией. Это замечательный пример дефляции в современную эпоху, которую обсуждает высокопоставленный министр финансов без каких-либо упоминаний о том, как ее можно избежать и следует ли это делать.
Дефляция началась в начало 1990-х гг. Банк Японии и правительство пытались устранить его, снизив процентные ставки и «количественное смягчение », но не добились устойчивого роста широкой денежной массы, и дефляция продолжалась. В июле 2006 года политика нулевой ставки была отменена.
Можно сказать, что к системным причинам дефляции в Японии:
В ноябре 2009 года Япония вернулась к дефляции, согласно Wall Street Journal. Bloomberg LP сообщает, что в октябре 2009 г. потребительские цены упали почти на рекордные 2,2%.
Во время Первой мировой войны Британский фунт стерлингов был исключен из золотого стандарта. Мотивом для этого изменения политики было финансирование Первой мировой войны; одним из результатов стала инфляция и повышение курса золота, а также соответствующее снижение международных обменных курсов фунта. Когда фунт был возвращен к золотому стандарту после войны, это было сделано на основе цены на золото, поскольку она была выше, чем эквивалентная цена в золоте, требовала, чтобы цены упали, чтобы выровняться с более высоким целевым значением фунт.
В Великобритании дефляция составила примерно 10% в 1921 году, 14% в 1922 году и от 3 до 5% в начале 1930-х годов.
Годовая инфляция (отмечена синим цветом) и темпы дефляции (отмечены зеленым цветом) в США с 1666 г. 
ИПЦ-U США с 1913 г.; Источник: Министерство труда США Основные Штаты было четыре значительных периода дефляции.
Первая и самая тяжелая была во время депрессии 1818–1821 годов, когда цены на сельскохозяйственные товары упали почти на 50%. Сокращение кредита, вызванное финансовым кризисом в Англии, привело к утечке денег из США. Банк Соединенных Штатов также сократил объемы кредитования. Цена на сельскохозяйственные товары упала почти на 50% с пика в 1815 году до минимума в 1821 году и не восстановилась до конца 1830-х годов, хотя и до значительно более низкого уровня цен. На максимальный ущерб нанесла цена на хлопок, основной экспорт США. Цены на Продовольственные культуры, которые были высокими из-за голода 1816 года, вызванного годом без лета, упали после восстановления нормальных урожаев в 1818 году. Улучшение транспорта, в основном с магистралей и незначительное распространение пароходов, значительно снизило транспортные расходы.
Второй был депрессией с конца 1830-х до 1843 года, последовавшей после паники 1837 года, когда валюта в конце Штатах упала. примерно на 34% при падении цен на 33%. Масштабы этого сокращения сопоставимы только с Великой депрессией. (См.: Исторические примеры кредитной дефляции ) Эта «дефляция» удовлетворяет обоим определениям: снижение цен и уменьшению доступного количества денег. Несмотря на дефляцию и депрессию, с 1839 по 1843 год ВВП вырос на 16%.
Третье событие произошло после Гражданской войны, иногда называемой Великой дефляцией. Возможно, это было вызвано к золотому стандарту, отказом от бумажных денег, напечатанных во время гражданской войны.
Великий прогиб 1873–96 годов может быть в верхней части списка. Его масштабы были глобальными. В нем были представлены технологии, позволяющие снизить затраты и повысить производительность. Он сбил с толку своей настойчивостью и сопротивлялся попыткам политиков понять его, не говоря уже о том, чтобы повернуть вспять. Это принесло рост цен на облигации на целое поколение, а также обычные убытки для неосторожных кредиторов из-за дефолтов и ранних требований. В период с 1875 по 1896 год, согласно Милтону Фридману, цены падали в Штатах на 1,7% в год, а в Великобритании - на 0,8% в год.
— (Примечание: Дэвид А. Уэллс (1890) дает отчет о периоде и обсуждает большие успехи в производительности, которые, как утверждает Уэллс, были причиной дефляции. Увеличение производительности соответствовало дефляции. Мюррей Ротбард (2002) дает аналогичную оценку.)Четвертый случай произошел в 1930–1933 годах, когда скорость дефляции составляла примерно 10 процентов в год, что являлось частью сползания Соединенных Штатов в Великую депрессию, где банки обанкротились и безработица достигла пика в 25%.
Дефляция Великой депрессии произошла от частей из-за огромного сокращения (денег), банкротств, создала среду, в которой наличные пользовались бешеным спросом, и когда Федеральная резервная система должна была удовлетворить этот спрос, вместо этого она могла удовлетворить этот спрос на 30% в соответствии со своей новой доктриной реальной векселей, поэтому банки свергали один за другие (потому что они не смогли удовлетворить другие потребности) спрос на наличные деньги - см. банковское дело с частичным резервированием ). С точки зрения уравнения Фишера (см. Выше), произошло падение как денежной массы (кредита), так и скорости обращения денег, произошло таким значительным, что произошло ценовое дефляция. Несмотря на увеличение денежной массы, спровоцированное Федеральной резервной системой.
На протяжении всей истории Соединенных Штатов инфляция приближалась к нулю и падала ниже на короткие периоды времени. Это было довольно распространенным явлением в XIX веке и в XX веке до полного отказа от Бреттон-Вудской системы в 1948 году. За 60 лет в США произошла дефляция только два раза. раз; в 2009 году во время Великой рецессии и в 2015 году индекс потребительских цен опустился ниже 0% и составил -0,1%.
Некоторые экономисты считают, что в США, возможно, произошла дефляция в рамках финансового кризиса 2007 года. –10 ; сравните теорию дефляции долга. В годовом исчислении потребительские цены снижались шесть месяцев подряд до конца августа 2009 года, в основном из-за резкого падения цен на энергоносители. Потребительские цены упали на 1 процент в октябре 2008 года. Это было самое большое падение цен в США, по крайней мере, с 1947 года. Этот рекорд снова был побит в ноябре 2008 года, снизившись на 1,7%. В ответ Федеральная резервная система решила продолжить снижение ставок до почти нулевого диапазона по состоянию на 16 декабря 2008 года.
В конце 2008 и начале 2009 года некоторые экономисты опасались США, чтобы войти в дефляционную спираль. Экономист Нуриэль Рубини предсказал, что в США входит в дефляционную рецессию, и ввел термин «застойная дефляция» для ее описания. Это противоположно стагфляции, которая была главным опасением весной и летом 2008 года. Затем в США измеримая дефляция, которая постепенно снижалась с первой измеренной дефляции в -0,38% в марте до Уровень дефляции в июле -2,10%. Что касается заработной платы, то в октябре 2009 года Колорадо объявил, что его штат минимальная заработная плата, которая индексируется с учетом инфляции, будет снижена, что будет впервые снижена минимальная заработная плата с 1938 года.
 | Викицитатник содержит цитаты, связанные с: Дефляцией |
