Войти
График NASDAQ-100 в период с 1994 г. и 2004, включая пузырь доткомов Дневная торговля - это форма спекуляции с ценными бумагами, в которой трейдер покупает и продает финансовый инструмент в течение того же торгового дня, так что все позиции закрываются до закрытия рынка в течение торгового дня, чтобы избежать неуправляемых рисков и отрицательной цены разрывы между ценой закрытия одного дня и ценой открытия следующего дня. Трейдеры, торгующие в этом качестве, обычно классифицируются как спекулянты. Дневная торговля контрастирует с долгосрочными сделками, лежащими в основе стратегий покупка и удержание и стоимостного инвестирования. Дневная торговля считалась формой азартных игр. Это упрощается с помощью программного обеспечения для дневной торговли.
Дневные трейдеры обычно используют кредитное плечо, например, маржу ссуды; в США Положение T разрешает начальное максимальное кредитное плечо 2: 1, но многие брокеры разрешают внутридневное кредитное плечо 4: 1, если кредитное плечо снижается до 2: 1 или меньше к концу торговый день. В США, в соответствии с правилами Регулирующего органа финансовой отрасли, люди, совершающие более 3-дневных сделок за 5-дневный период, называются дневными трейдерами по модели и обязаны поддерживать на своих счетах 25 000 долларов США. Тем не менее, дневной трейдер с законным минимумом в 25000 долларов на своем счете может купить акции на сумму 100000 долларов (4-кратное кредитное плечо) в течение дня, если половина этих позиций закрывается до закрытия рынка. Из-за высокого риска использования маржи и других практик дневной торговли дневному трейдеру часто приходится очень быстро выходить из проигрышной позиции, чтобы предотвратить более значительный, неприемлемый убыток или даже катастрофический убыток, намного превышающий их первоначальные инвестиции или даже превышающие их стоимость на счете. Поскольку маржинальные проценты обычно взимаются только с остатков на счете овернайт, трейдер может не платить проценты по маржинальной ссуде, хотя по-прежнему рискует получить требования о марже. Маржинальные процентные ставки обычно основаны на ставке вызова брокера.
Некоторые из наиболее часто торгуемых на дневном рынке финансовых инструментов - это акции, опционы, валюта, включая криптовалюта, контракты на разницу и фьючерсные контракты, такие как индекс фондового рынка фьючерсы, процентные ставки фьючерсы, валютные фьючерсы и товарные фьючерсы.
Дневная торговля когда-то была занятием исключительно для финансовых фирм и профессиональных спекулянтов. Многие внутридневные трейдеры - сотрудники банка или инвестиционных фирм, специализирующиеся на капитале инвестициях и управлении инвестициями. Дневная торговля приобрела популярность после отмены регулирования комиссий в Соединенных Штатах в 1975 году, появления электронных торговых платформ в 1990-х годах, а также из-за нестабильности курса акций во время пузыря доткомов.
Некоторые дневные трейдеры используют внутридневную технику, известную как скальпинг, при которой трейдер обычно удерживает позицию в течение нескольких минут или только секунд. Дневная торговля похожа на свинговую торговлю, при которой позиции удерживаются в течение нескольких дней.
Дневные трейдеры могут быть профессионалами, которые работают в крупных финансовых учреждениях, обучены другими профессионалами или наставниками, не используют свой собственный капитал и получают базовую зарплату примерно от 50 000 до 70 000 долларов США, а также возможность получения бонусов. от 10% до 30% от реализованной прибыли.
Физические лица могут торговать в дневное время всего за 100 долларов.
Из-за характера финансового рычага и возможной быстрой отдачи результаты дневной торговли могут варьироваться от м от чрезвычайно выгодных до крайне убыточных; профиль высокого риска трейдеры могут генерировать либо огромные процентные доходы, либо огромные процентные убытки.
Дневная торговля рискованна, а США Комиссия по ценным бумагам и биржам сделала следующие предупреждения дэйтрейдерам:
Большинство трейдеров, занимающихся дневной торговлей, теряют деньги.
В исследовательской работе 2019 года была проанализирована эффективность отдельных дневных трейдеров на бразильском рынке фьючерсов на акции. Основываясь на торговых записях с 2012 по 2017 год, был сделан вывод, что дневная торговля почти всегда убыточна:
Мы показываем, что для людей практически невозможно конкурировать с HFT и дневной торговлей за жизнь, вопреки утверждениям провайдеров курсов. Мы наблюдаем за всеми людьми, которые начали дневную торговлю в период с 2013 по 2015 год на бразильском рынке фьючерсов на акции, третьем по объему в мире, и которые продержались не менее 300 дней: 97% из них потеряли деньги, только 0,4% заработали. больше, чем кассир в банке (54 доллара США в день), а ведущий сотрудник зарабатывал только 310 долларов США в день с большим риском (стандартное отклонение - 2,560 долларов США). Мы не находим свидетельств обучения посредством дневной торговли.
Дневная торговля требует надежного и отработанного метода для обеспечения статистического преимущества в каждой сделке и не должна использоваться по прихоти.
Ниже приведены несколько основных торговых стратегий, с помощью которых дневные трейдеры пытаются получить прибыль. Кроме того, некоторые дневные трейдеры также используют стратегии противоположного инвестирования (чаще встречаются в алгоритмической торговле ), чтобы торговать специально против иррационального поведения дневных трейдеров, используя подходы, описанные ниже. Для трейдера важно сохранять гибкость и адаптировать методы в соответствии с меняющимися рыночными условиями.
Некоторые из этих подходов требуют коротких продаж акций; трейдер одалживает акции у своего брокера и продает взятые в долг акции, надеясь, что цена упадет, и он сможет купить акции по более низкой цене, таким образом сохраняя разницу в качестве своей прибыли. Есть несколько технических проблем с короткими продажами - у брокера может не быть акций для предоставления в кредит по конкретному выпуску, брокер может потребовать возврата своих акций в любое время, и некоторые ограничения наложены в Америке США. Комиссия по ценным бумагам и биржам при коротких продажах (подробнее см. правило роста ). Некоторые из этих ограничений (в частности, правило роста) не применяются к сделкам с акциями, которые фактически являются акциями торгуемого на бирже фонда (ETF).
Многие успешные внутридневные трейдеры рискуют менее 1–2% своего счета за сделку.
За трендом следуя, или импульсная торговля - это стратегия, используемая во всех временных рамках торговли, предполагает, что финансовые инструменты, которые постоянно растут, будут продолжать расти, и наоборот, при падении. Трейдеры могут получить прибыль, покупая инструмент, который растет, или короткие продажи падающий, в ожидании продолжения тренда. Эти трейдеры используют технический анализ для выявления тенденций.
Противоположное инвестирование - это стратегия выбора времени рынка, используемая во всех временных рамках торговли. Он предполагает, что финансовые инструменты, которые постоянно росли, развернутся и начнут падать, и наоборот. Противоположный трейдер покупает инструмент, который падает, или продает на короткую позицию по восходящему, ожидая, что тренд изменится.
Торговля в диапазоне или торговля в диапазоне, представляет собой стиль торговли, при котором отслеживаются акции, которые либо растут от цены поддержки, либо падают от цены сопротивления. То есть каждый раз, когда акция достигает максимума, она возвращается к минимуму, и наоборот. Такая акция называется «торгующейся в диапазоне», что противоположно тренду. Поэтому диапазонный трейдер покупает акцию по минимальной цене или около нее и продает (и, возможно, короткие продажи ) по максимальной. Связанный подход к диапазонной торговле заключается в поиске движений за пределами установленного диапазона, называемых прорывом (цена движется вверх) или прорывом (цена движется вниз), и предполагается, что после выхода из диапазона цены будут продолжайте движение в этом направлении в течение некоторого времени.
Скальпинг изначально назывался торговлей спредом. Скальпинг - это стиль торговли, при котором спекулянт использует небольшие ценовые разрывы, создаваемые спредом между ценой покупки и продажи. Обычно это включает в себя быстрое открытие и ликвидацию позиции, обычно в течение нескольких минут или даже секунд.
Скальпинг высоколиквидных инструментов для внебиржевых дневных трейдеров предполагает получение быстрой прибыли при минимизации риска (убытков). Он применяет концепции технического анализа, такие как перекупленность / недокупленность, зоны поддержки и сопротивления, а также линия тренда, торговый канал для входа в рынок в ключевых точках и получения быстрой прибыли от небольших движений. Основная идея скальпинга состоит в том, чтобы использовать неэффективность рынка, когда волатильность увеличивается, а торговый диапазон расширяется. Скальперы также используют технику «увядания». Когда стоимость акций внезапно повышается, они продают в короткую позицию ценные бумаги, которые кажутся переоцененными.
Торговля со скидкой - это стиль торговли акциями, который использует скидки ECN в качестве основного источника прибыли и дохода. Большинство ECN взимают комиссию с клиентов, которые хотят, чтобы их заказы выполнялись немедленно по лучшим доступным ценам, но ECN выплачивают комиссию покупателям или продавцам, которые «добавляют ликвидность», размещая лимитные ордера, которые создают «маркет-мейкинг» в ценной бумаге. Трейдеры со скидками стремятся заработать на этих скидках и обычно максимизируют свою прибыль, торгуя дешевыми акциями с большим объемом. Это позволяет им торговать большим количеством акций и вносить больше ликвидности с установленным размером капитала, ограничивая при этом риск того, что они не смогут выйти из позиции по акциям.
Основная стратегия торговли на новостях - это покупка акций, которые только что объявили хорошие новости, или короткие продажи на плохих новостях. Такие события обеспечивают огромную волатильность акции и, следовательно, наибольшие шансы на быструю прибыль (или убытки). Определение того, являются ли новости «хорошими» или «плохими», должно определяться поведением цены акции, потому что реакция рынка может не совпадать с тоном самой новости. Это связано с тем, что слухи или оценки события (например, выпущенные рыночными и отраслевыми аналитиками) уже были распространены до официального релиза, что привело к ожидаемому движению цен. Таким образом, движение цен, вызванное официальными новостями, будет определяться тем, насколько они хороши по отношению к ожиданиям рынка, а не тем, насколько они хороши в абсолютном выражении.
Торговля ценовым действием полагается на технический анализ, но не на обычные индикаторы. Эти трейдеры полагаются на комбинацию движения цены, графических моделей, объема и других необработанных рыночных данных, чтобы определить, стоит ли им открывать сделку. Это рассматривается как «минималистский» подход к торговле, но он ни в коем случае не проще, чем любая другая торговая методология. Это требует прочного опыта в понимании того, как работают рынки, и основных принципов на рынке. Однако преимущество этой методологии заключается в том, что она эффективна практически на любом рынке (акции, иностранная валюта, фьючерсы, золото, нефть и т. Д.).
Торговля, нейтральная к рынку, - это стратегия, разработанная для снижения риска, при которой трейдер занимает длинную позицию по одной ценной бумаге и короткую позицию по другой связанной ценной бумаге..
По оценкам, более 75% сделок с акциями в США совершаются с помощью алгоритмической торговли или высокочастотной торговли. Более широкое использование алгоритмов и количественных методов привело к усилению конкуренции и уменьшению прибыли. Алгоритмическая торговля используется банками и хедж-фондами, а также розничными трейдерами. Розничные торговцы могут покупать имеющиеся в продаже автоматические торговые системы или разработать собственное программное обеспечение для автоматической торговли.
Комиссия за торговлю с прямым доступом, например, предлагаемую Interactive Brokers, рассчитывается на основе объема, и обычно составляют 0,5 цента за акцию или 0,25 доллара за фьючерсный контракт. Чем больше акций продано, тем ниже комиссия. Большинство брокеров в США, особенно те, которые получают платеж за поток ордеров, не взимают комиссию.
Числовая разница между ценой спроса и предложения называется спред между ценой продажи и ценой. Большинство мировых рынков работают по системе бид-аск.
цены продажи - это цены немедленного исполнения (рыночные) для быстрых покупателей (продавцов предложения), в то время как цены предложения для быстрых продавцы (участники торгов). Если сделка выполняется по котируемым ценам, немедленное закрытие сделки без постановки в очередь всегда приведет к убыткам, потому что цена предложения всегда меньше цены предложения в любой момент времени.
Спред между спросом и предложением - это две стороны одной медали. Спред можно рассматривать как торговые бонусы или расходы в зависимости от разных сторон и разных стратегий. С одной стороны, трейдеры, которые НЕ хотят ставить свой ордер в очередь, вместо того, чтобы платить рыночную цену, платят спреды (затраты). С другой стороны, трейдеры, которые хотят стоять в очереди и ждать исполнения, получают спреды (бонусы). Некоторые стратегии дневной торговли пытаются зафиксировать спред как дополнительную или даже единственную прибыль для успешных сделок.
Рыночные данные необходимы для того, чтобы дневные трейдеры были конкурентоспособными. Подача данных в реальном времени требует уплаты комиссий соответствующим биржам, обычно в сочетании с комиссией брокера; эти комиссии обычно очень низкие по сравнению с другими затратами на торговлю. Сборы могут быть отменены в рекламных целях или для клиентов, выполняющих минимальный ежемесячный объем торгов. Даже умеренно активный внутридневной трейдер может рассчитывать на выполнение этих требований, делая основной поток данных практически «бесплатным». В дополнение к необработанным рыночным данным некоторые трейдеры покупают более продвинутые каналы данных, которые включают исторические данные и такие функции, как сканирование большого количества акций на реальном рынке на предмет необычной активности. Еще одним популярным дополнением является программное обеспечение для сложного анализа и построения графиков. Доступ к таким системам может стоить от десятков до сотен долларов в месяц.
До 1975 года биржевые маклеры комиссии в США были фиксированными на уровне 1%. от суммы сделки, то есть покупка акций на сумму 10 000 долларов обошлась покупателю в 100 долларов комиссионных и такой же 1% на продажу, а трейдеры должны были заработать более 2% для покрытия своих затрат, что было маловероятно в течение одного торгового дня.
В 1975 г. США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сделала фиксированные ставки комиссии незаконными, и ставки комиссии значительно упали.
Финансовые расчеты раньше были намного дольше. До начала 1990-х годов на Лондонской фондовой бирже, например, акции могли оплачиваться в течение 10 рабочих дней после их покупки, что позволяло трейдерам покупать (или продавать) акции в начале расчетного периода. только продать (или купить) их до конца периода в надежде на подорожание. Эта деятельность была идентична современной дневной торговле, но для большей продолжительности расчетного периода. Но сегодня, чтобы снизить рыночный риск, расчетный период обычно составляет T + 2 (два рабочих дня), и брокеры обычно требуют, чтобы средства размещались перед любой сделкой. Сокращение расчетного периода снижает вероятность дефолта, но было невозможно до появления электронной передачи права собственности.
Электронные коммуникационные сети (ECN), большие проприетарные компьютерные сети, в которых брокеры могут выставлять определенное количество ценных бумаг для продажи по определенной цене (запрашиваемая цена или «спрос») или предложение купить определенное количество ценных бумаг по определенной цене («предложение»), впервые стало фактором с запуском Instinet в 1969 г.; однако сначала они, как правило, предлагали более выгодные цены для крупных трейдеров.
Следующим важным шагом в облегчении дневной торговли было основание в 1971 году NASDAQ - виртуальной фондовой биржи, на которую передавались заказы. в электронном виде. Переходя от бумажных сертификатов акций и письменных реестров акций к «дематериализованным» акциям, трейдеры использовали компьютеризованную торговлю и регистрацию, что потребовало не только значительных изменений в законодательстве, но и разработки необходимых технологий: онлайновых систем и систем реального времени, а не пакетных; электронная связь, а не почтовая служба, телекс или физическая отправка компьютерных лент, а также разработка безопасных криптографических алгоритмов.
Эти события ознаменовали появление «маркет-мейкеров »: эквивалента NASDAQ специалиста NYSE. У маркет-мейкера есть инвентарь акций для покупки и продажи, и он одновременно предлагает купить и продать одни и те же акции. Очевидно, он предложит продать акции по более высокой цене, чем цена, по которой он предлагает купить. Эта разница известна как «разброс». Маркетмейкеру безразлично, идет ли цена акции вверх или вниз, он просто пытается постоянно покупать дешевле, чем продает. Устойчивый тренд в одном направлении приведет к убыткам для маркет-мейкера, но в целом стратегия положительная (в противном случае они бы вышли из бизнеса). Сегодня существует около 500 фирм, которые участвуют в качестве маркет-мейкеров в ECN, каждая из которых, как правило, ведет рынок от четырех до сорока различных акций. Без каких-либо юридических обязательств маркет-мейкеры могли предлагать меньшие спреды по сетям электронной связи, чем по NASDAQ.
. После Черного понедельника (1987) SEC приняла " Правила обработки ордеров », которые требовали от маркет-мейкеров публиковать свои лучшие предложения и продажу на NASDAQ.
Еще одной реформой была« система исполнения малых заказов », или« SOES », которая требовал, чтобы маркет-мейкеры покупали или продавали немедленно небольшие заказы (до 1000 акций) по заявленной или предложенной маркет-мейкером цене. Дизайн системы привел к арбитражу со стороны небольшой группы трейдеров, известных как «бандиты SOES», которые получали значительную прибыль, покупая и продавая небольшие заказы маркет-мейкерам, ожидая изменения цен до того, как они будут отражены в опубликованных внутренних предложениях / предложениях. Цены. Система SOES в конечном итоге привела к тому, что торговля осуществляется с помощью программного обеспечения, а не маркет-мейкеров через ECN.
В конце 1990-х существующие ECN начали предлагать свои услуги мелким инвесторам. Возникли новые ECN, в первую очередь Archipelago (NYSE Arca ) Instinet, SuperDot и Island ECN. В конце концов, Archipelago стал фондовой биржей и в 2005 году был куплен NYSE.
Возможность для физических лиц осуществлять дневную торговлю через электронные торговые платформы совпала с экстремальным бычьим рынком в технологических вопросах с 1997 по начало 2000 года, известным как пузырь доткомов. С 1997 по 2000 год индекс NASDAQ вырос с 1200 до 5000. Многие наивные инвесторы с небольшим опытом работы на рынке получали огромные прибыли, покупая эти акции утром и продавая их во второй половине дня по ставке 400% маржи. Во время бума произошел беспрецедентный объем личных инвестиций, и истории о людях, уволившихся с работы ради дневной торговли, были обычным явлением.
В марте 2000 года этот пузырь лопнул, и многие менее опытные внутридневные трейдеры начали терять деньги так же быстро., или быстрее, чем они сделали во время безумной покупки. NASDAQ упал с 5000 до 1200; многие из менее опытных трейдеров разорились, хотя очевидно, что за это время можно было заработать состояние на коротких продажах или игре на волатильности.
Параллельно с торговлей акциями, начало в конце 1990-х несколько новых маркет-мейкеров фирм обеспечивали дневную торговлю иностранной валютой и производными финансовыми инструментами через электронные торговые платформы. Это позволило дейтрейдерам получить мгновенный доступ к децентрализованным рынкам, таким как форекс и мировые рынки, через производные инструменты, такие как контракты на разницу. Большинство этих фирм базировалось в Великобритании, а затем и в юрисдикциях с менее строгими ограничениями, отчасти это произошло из-за правил в США, запрещающих этот тип внебиржевой торговли. Эти фирмы обычно предоставляют маржинальную торговлю, позволяющую дневным трейдерам занимать крупные позиции с относительно небольшим капиталом, но с соответствующим увеличением риска. Розничная торговля иностранной валютой стала популярной в дневной торговле из-за ее ликвидности и круглосуточного характера рынка.
