Войти
A Первичный дилер - это фирма, которая покупает государственные ценные бумаги напрямую у правительство с намерением перепродавать их другим, таким образом выступая в качестве маркет-мейкера государственных ценных бумаг. Правительство может регулировать поведение и количество своих основных дилеров и устанавливать условия входа. Некоторые правительства продают свои ценные бумаги только первичным дилерам; некоторые продают их и другим. Правительства, которые используют основных дилеров, включают Австралию, Бельгию, Бразилию, Канаду, Китай, Францию, Гонконг, Индию, Италию, Японию, Сингапур, Испанию, Великобританию и США.
В Соединенных Штатах первичный дилер - это банк или ценных бумаг брокер-дилер которой разрешено торговать напрямую с Федеральной резервной системой («ФРС»). Такие фирмы обязаны делать ставки или предложения, когда ФРС проводит операции на открытом рынке, предоставлять информацию в отдел торговли на открытом рынке ФРС и активно участвовать в США. Казначейство аукционы ценных бумаг. Они консультируются как с Казначейством США, так и с ФРС по вопросам финансирования бюджетного дефицита и проведения денежно-кредитной политики. Многие бывшие сотрудники первичных дилеров работают в Казначействе из-за своего опыта работы на рынках государственного долга, хотя ФРС избегает аналогичной политики вращающейся двери.
Отношения между ФРС и первичным дилеров регулируется операционной политикой ФРС «Управление взаимоотношениями с первичными дилерами». Первичные дилеры покупают подавляющее большинство казначейских ценных бумаг США (казначейские векселя, казначейские облигации и казначейские облигации), проданных на аукционе, и перепродают их населению. Их деятельность выходит далеко за пределы рынка казначейства. Например, согласно Wall Street Journal Europe (09.02.06, стр. 20), все десять крупнейших дилеров на валютном рынке также являются первичными дилерами, и на них приходится почти 73% объема валютных торгов. Возможно, члены этой группы являются наиболее влиятельными и мощными неправительственными организациями на мировых финансовых рынках. Состав группы меняется медленно, текущий список можно получить в ФРС Нью-Йорка.
Первичные дилеры образуют всемирную сеть, которая распределяет новые государственные долги США. Например, Daiwa Securities и Mizuho Securities распределяют задолженность среди японских покупателей. BNP Paribas, Barclays, Deutsche Bank и NatWest Group распределяют задолженность среди европейских покупателей. Goldman Sachs и Citigroup составляют множество американских покупателей. Тем не менее, большинство этих фирм конкурируют на международном уровне и во всех крупных финансовых центрах.
В ответ на кризис субстандартного ипотечного кредитования и крах Bear Stearns 19 марта 2008 г. Федеральная резервная система учредила (PDCF), согласно которому первичные дилеры могут брать займы в рамках дисконтного окна ФРС, используя несколько форм обеспечения, включая ссуды, обеспеченные ипотекой. PDCF был закрыт 1 февраля 2010 года.
Действующая система первичных дилеров была создана в 1960 году и насчитывала 18 дилеров. Число первичных дилеров выросло до 46 в 1988 году, снизилось до 21 к 2007 году и достигло 24 в июле 2019 года.
Последним добавлением к списку первичных дилеров стала компания Amherst Pierpont Securities LLC 6 мая 2019 года. Последним предыдущим добавлением была Wells Fargo Securities LLC 18 апреля 2016 г. Смена названий фирм является довольно распространенным явлением, как и выход из них в результате слияний; например, когда Merrill Lynch был поглощен Bank of America, название Merrill Lynch было сначала отозвано, но затем дилерская фирма Bank of America была переименована в Merrill Lynch.
По данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, по состоянию на 6 мая 2019 года в список входят:
