Войти
Стоимость чистых активов (NAV ) - это стоимость активов организации минус стоимость его обязательств, часто в отношении открытых или взаимных фондов, поскольку акции таких фондов зарегистрированы в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам погашается по стоимости чистых активов. Это также ключевой показатель для хедж-фондов и венчурных фондов при расчете стоимости вложений инвесторов в эти фонды. Это также может быть то же самое, что и балансовая стоимость или стоимость капитала бизнеса. Стоимость чистых активов может представлять собой стоимость общего капитала или может быть разделена на количество акций в обращении, принадлежащих инвесторам, таким образом представляя стоимость чистых активов на акцию.
Стоимость чистых активов и другие бухгалтерские и учетные операции являются результатом процесса учета фондов ( также известный как учет ценных бумаг, учет инвестиций и учет портфеля). Системы бухгалтерского учета фондов представляют собой сложные компьютеризированные системы, используемые для учета потоков капитала инвестора, входящих и исходящих из фонда, покупок и продаж инвестиций, а также связанных с ними инвестиционных доходов, прибылей, убытков и операционных расходов фонда. Инвестиции и другие активы фонда регулярно оцениваются; ежедневно, еженедельно или ежемесячно, в зависимости от фонда и соответствующих нормативных требований или требований спонсоров. Не существует универсального метода или основы оценки активов и пассивов для целей расчета стоимости чистых активов, используемых во всем мире, и критерии, используемые для оценки, будут зависеть от обстоятельств, целей оценки, а также любые применимые нормативные и / или бухгалтерские принципы. Например, для открытых фондов, зарегистрированных в США, инвестиции обычно оцениваются каждый день открытия Нью-Йоркской фондовой биржи с использованием цен закрытия (предназначенных для представления справедливой стоимости), обычно в 16:00. Восточное время. Для фондов денежного рынка, зарегистрированных в США, инвестиции часто отражаются или оцениваются по «амортизированной стоимости», а не по рыночной стоимости, для удобства и для других целей, при условии постоянного соблюдения различных требований. Совет по ценным бумагам и биржам Индии опубликовал уведомление 17 сентября 2020 года, в котором говорится, что при покупке паев паевых инвестиционных фондов до 13:00 чистая стоимость активов со дня реализации (день, когда инвестиционные деньги поступают в AMC) будет применяться независимо от размера инвестиции.
По завершении процесса оценки и после внесения всех других соответствующих бухгалтерских проводок бухгалтерские книги «закрываются», что позволяет рассчитать и получить различную информацию, включая стоимость чистых активов на акцию.
Стоимость чистых активов обычно используется в контексте открытых фондов. Акциями и долями в таких фондах не торгуют между инвесторами, но они выдаются фондом каждому новому инвестору и выкупаются фондом при выходе инвестора. Фонд будет выпускать и выкупать акции и проценты по цене, рассчитанной на основе чистой чистой стоимости фонда, с намерением, чтобы новые инвесторы получали справедливую долю фонда, а выкупающие инвесторы получали справедливую долю стоимости фонда в денежной форме.
Например, если чистая стоимость капитала фонда составляет 200 миллионов долларов, и в определенный день выпущен 1 миллион акций, то «чистая стоимость акций на акцию» - цена, по которой выпускаются акции, - составляет 200 долларов. Таким образом, человек, инвестирующий 40 миллионов долларов в этот день, получит 200 000 акций. Сразу после его вложения общая чистая стоимость активов фонда составит 240 миллионов долларов, поскольку денежные средства нового инвестора становятся частью фонда и доступны для инвестирования фондом. Затем инвестор будет иметь право на 1/6 стоимости фонда, когда он снимает свои инвестиции, если тем временем его 1/6 доля собственности не изменится в результате каких-либо дальнейших изъятий или вложений в фонд.
Поэтому оценка активов и пассивов открытого фонда очень важна для инвесторов. Если бы чистая стоимость активов в приведенном выше примере с теми же активами была рассчитана как 160 миллионов долларов (а чистая чистая стоимость на акцию - 160 долларов), инвестору было бы дано 250 000 акций и он получил бы право на 1/5 стоимости фонда.
Напротив, фонды закрытого типа торгуются на открытом рынке между инвесторами, и поэтому цена акций или долей участия в фонде закрытого типа будет такой, какой соглашаются стороны., что может не соответствовать чистой стоимости активов фонда. Публично торгуемые акции таких фондов обычно торгуются по цене ниже чистой стоимости активов.
Паевые инвестиционные фонды устанавливают стоимость чистых активов на основе дневных цен с использованием цены на конец дня, что может привести к неточностям. ETF не имеют этого точный риск, поскольку холдинги обычно сообщаются прозрачно, хотя могут иметь место большие спреды спроса и предложения и надбавки или скидки к чистой стоимости активов.
Несоответствие стоимости базовых ценных бумаг может быть мошеннической деятельностью, которая приводит к завышению возвращает и настраивает будущих инвесторов на убытки.
СЧА схемы коллективных инвестиций (например, в США паевой инвестиционный фонд или хедж-фонд ) рассчитывается исходя из общей стоимости портфеля фонда (его активов) за вычетом его начисленных обязательств (денег, причитающихся ссуду). банков, комиссионных, причитающихся инвестиционным менеджерам и поставщикам услуг, и другие обязательства).
Расчет чистой стоимости активов хедж-фонда, включая расчет вклада фонда Начисление денежных средств и расходов, а также определение цены ценных бумаг по текущей рыночной стоимости является основной задачей администратора фонда, поскольку это цена, по которой инвесторы покупают и продают акции фонда. Точный и своевременный расчет чистой стоимости активов администратором имеет жизненно важное значение.
В 2003 году инвесторы Lancer Group подали в суд на администратора хедж-фонда Citco за умышленное распространение «вводящей в заблуждение» стоимости чистых активов (NAV) заявления. В конечном итоге Citco сообщила инвесторам, что уходит с поста администратора фондов Lancer, но не предоставила никаких объяснений. Хотя Citco указала на тот факт, что она добивалась заявлений от совета директоров Lancer относительно правильности оценок, судья Южного округа Нью-Йорка Шира Шейндлин написала: «Хотя эти действия демонстрируют, что Citco Group подвергает сомнению цифры, они также могут быть истолкованы как усилия Citco Group по защите своего участия в процессе ". В конечном итоге Citco рассчиталась с инвесторами.
Дело Анвар против Fairfield Greenwich (SDNY) является основным делом, касающимся ответственности администратора фонда за невыполнение своих обязательств, связанных с NAV, должным образом. В 2016 году ответчики урегулировали вопрос, выплатив истцам Анвара 235 миллионов долларов. До мирового соглашения суд постановил, что «из утверждений истцов разумно сделать вывод о том, что администраторы знали, что истцы будут - и действительно - полагались на свои заявления о чистых активах фондов, которые были отправлены инвесторам..... Соответственно, Суд считает, что Истцы утверждают, что отношения между инвесторами и Администраторами порождают обязанность проявлять осторожность.... "
Что касается операционных компаний, а не инвестиционных компаний (паевых инвестиционных фондов), при определении того, являются ли акции публичной компании дешевыми или дорогими инвестициями, инвесторы используют один из инструментов: сравнение текущей рыночной капитализации компании (являющейся ценой, по которой рынок оценивает компанию) с ее чистой чистой стоимостью. СЧА может быть ниже рыночной цены по следующим причинам:
Рыночная стоимость компании не всегда будет больше ее чистой чистой стоимости. Например, аналитики и руководство подсчитали, что Liberty Media Corporation торговалась на 30-50% ниже стоимости чистых активов (или «стоимости основных активов») в июне 2007 года. Если рыночная стоимость компании ниже, чем ее стоимость. СЧА может быть сочтено более выгодным свернуть компанию и продать ее активы по отдельности, чем продолжать управлять ею как непрерывно действующим предприятием.
В отличие от оценки фондов, активы компании, как правило, будут оцениваться для целей расчета чистой стоимости активов с использованием балансовой стоимости, исторической стоимости или амортизированной стоимости активов компании или соответствующей комбинации трех.
СЧА - один из показателей оценки инвестиционных фондов недвижимости (REITs, произносится как «Reets»). СЧА обычно указывается «на инвестиционную единицу», где ее стоимость делится на общее количество непогашенных инвестиционных единиц. Проще говоря, чистая стоимость активов - это скорректированная стоимость чистых активов, отражающая рыночную стоимость недвижимости, принадлежащей инвестиционной корпорации. Степень надбавки / скидки на индивидуальные цены инвестиционных паев по отношению к чистой чистой стоимости единицы служит критерием оценки. Индекс NAV является синонимом скорректированного отношения цены к балансовой стоимости , в котором отражены такие факторы, как нереализованные убытки / прибыль от собственности, находящейся в собственности, и стоимость бренда. Новостные компании, такие как PropertyMall, обычно сообщают о чистой стоимости активов REIT, когда компания сообщает об этом.
Полисы переменного универсального страхования жизни и договора переменного аннуитета часто имеют структуру, напоминающую паевые инвестиционные фонды, и могут различаться по стоимости, поскольку ценные бумаги и рынки колеблются. Как правило, эти продукты страхования или аннуитета выдают «паи» держателям полисов / аннуитетам в обмен на их инвестиции - аналогично акциям паевого инвестиционного фонда. Также, как и в случае с фондом, активы, обязательства и чистые активы этих продуктовых организаций оцениваются периодически, в результате чего определяется стоимость единицы актива или AUV или UAV на акцию, что аналогично NAV для фонда.
