Войти
Краудфандинг акций - это онлайн-предложение ценных бумаг частной компании группе людей для инвестиций, и поэтому оно является частью рынки капитала. Поскольку акционерный капитал краудфандинг включает в себя инвестиции в коммерческое предприятие, он часто регулируется ценными бумагами и финансовым регулированием. Краудфандинг акций также называется краудфандингом, инвестиционным краудфандингом или краудфандингом .
краудфандинг акций - это механизм, который позволяет широким группам инвесторов финансировать стартапы. и малые предприятия в обмен на капитал. Инвесторы дают бизнесу деньги и получают в собственность небольшую часть этого бизнеса. Если бизнес преуспевает, его стоимость растет, как и стоимость доли в этом бизнесе - верно и обратное. Охват фондового краудфандинга указывает на то, что его потенциал наиболее велик для начинающих предприятий, которые ищут более мелкие инвестиции для создания своего дела, в то время как последующее финансирование (необходимое для последующего роста) может поступать из других источников.
Инвестиционный краудфандинг ng может основываться на заемных средствах или на акционерном капитале либо может следовать другим моделям, включая модели распределения прибыли и гибридные модели. Термин «краудфандинг акций» часто используется для описания краудфандинга как в долговые, так и в долевые инструменты, когда они предлагаются на платформе краудфандинга акций. Первая известная платформа краудфандинга, основанная на акциях, была запущена в 2007 году в Австралии и получила название Австралийский совет по малым предложениям (ASSOB). ASSOB теперь торгуется как Enable Funding, платформа по привлечению капитала с лицензией на ценные бумаги, которая привлекла более 150 миллионов долларов для 176 частных компаний. К концу 2017 года более 78% этих компаний по-прежнему торговали прибыльно. Базирующаяся компания ProFounder запустила модель для стартапов по привлечению инвестиций непосредственно на сайте в мае 2011 года, но позже решила закрыть свой бизнес из-за нормативных причин, препятствующих их продолжению, запустив свою модель до Закона о JOBS. Ранние платформы включают CrowdCube и Seedrs в Великобритании. Другие, такие как европейский стартап Exorot.com, вкладывают свои деньги в каждый новый стартап сверх инвестиций, полученных от других на их веб-сайтах.
Продажа инвестиций через краудфандинг называется краудфандинговым инвестированием, гиперфандингом, краудфандингом или даже просто краудфандингом, как в «легализации краудфандинга». Некоторые призвали к стандартизации терминологии таким образом, чтобы отличать эту практику от других форм краудфандинга.
Долговое краудфандинг, также известное как одноранговое кредитование или позволяет группе кредиторов ссужать средства физическим или юридическим лицам в обмен на выплату процентов сверх погашения капитала. Заемщики должны продемонстрировать кредитоспособность и способность погасить долг, что делает его непригодным для NINA или стартапов.
Инвестиционный краудфандинг может нарушать различные законы о ценных бумагах, поскольку привлечение инвестиций от широкой общественности часто является незаконным, если только возможность не была подана в соответствующий регулирующий орган по ценным бумагам, такой как Комиссия по ценным бумагам и биржам в США, Комиссия по ценным бумагам Онтарио в Онтарио, Канада, Autorité des marchés financiers во Франции и Квебеке, Канада, или Financial Conduct Authority в Великобритании. Эти регулирующие органы имеют разные способы определения того, что является, а что нет. но общее правило, на которое можно положиться (по крайней мере, в США), - это Тест Хоуи. Тест Хауи говорит, что транзакция представляет собой инвестиционный контракт (следовательно, ценную бумагу), если существует (1) обмен денег (2) с ожиданием прибыли (3) от общего предприятия (4), которая зависит исключительно от усилия промоутера или третьей стороны. Любая схема краудфандинга, в которой инвесторов просят внести деньги в обмен на потенциальную прибыль, основанную на работе других, будет считаться ценной бумагой. Таким образом, применимый инвестиционный контракт должен быть зарегистрирован в регулирующем органе, если только он не соответствует одному из нескольких исключений (например, Правило A или Правило 506 Положения D Закон о ценных бумагах 1933 года, или Исключение для ограниченного предложения в Калифорнии - Правило 1001 (также известное как Правило SEC 1001)). Однако по состоянию на 30 октября 2015 года SEC приняла Регламент краудфандинга («Положение CF») в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о фондовых биржах 1934 года для реализации краудфандинговых положений Раздела III Закона О РАБОТЕ. В Раздел III добавлен новый раздел 4 (a) (6) Закона о ценных бумагах, который предусматривает освобождение от требований к регистрации Раздела 5 Закона о ценных бумагах для определенных операций по краудфандингу. 29 января 2015 года Комиссия по ценным бумагам и биржам открыла процесс регистрации для утверждения онлайн-платформ, намеревающихся законным образом запрашивать предложения посредством краудфандинга акций (Положение CF). Ожидается, что онлайн-платформы, работающие в соответствии с Положением CF, предоставят доступ к инвестициям через краудфандинг акций уже в середине мая 2016 года (ожидает утверждения SEC ). Наказания за нарушение ценных бумаг могут сильно различаться и зависеть от суммы прибыли, полученной «промоутером», ущерба, нанесенного инвесторам, и того, является ли нарушение правонарушением впервые. В соответствии с разделом 5 Закона о ценных бумагах продажа ценных бумаг является незаконной, если такая продажа не сопровождается или не предшествует проспекту эмиссии, который соответствует требованиям Закона о ценных бумагах.
Краудфандинг регулируется для защиты инвесторы. Создатели краудфандинговых платформ часто не имеют опыта и не имеют возможности завершить финансируемые проекты в согласованные сроки. Кроме того, инвесторы-любители подвержены мошенничеству, когда они не проверяют проекты и не пользуются услугами других инвесторов. Прежде всего, существует общий риск неудачи в ранних проектах, основанных на платформе.
Хотя это было признано Гражданским кодексом, это не регулировалось, задача, которую недавно выполнила Национальная комиссия по ценным бумагам (CNV), агентство, которое является органом контроля, регулирования, контроля и обеспечения соблюдения.
Модель краудфандинга в Аргентине будет проходить через платформы коллективного финансирования, которые должны находиться в ведении корпорации, уполномоченной и зарегистрированной CNV.
Он должен иметь юридическую структуру, устав и корпоративную цель, имя, зарегистрированные адреса, регистрацию акционеров, собственный веб-сайт и электронную почту, а также другие требования.
В своей деятельности корпоративная цель должна указывать на то, что она устанавливает контакт "множества физических и / или юридических лиц, действующих в качестве инвесторов, с физическими и / или юридическими лицами, запрашивающими финансирование".
Краудфандинг как отдельный вид деятельности не запрещен в Австралии при сборе средств с помощью пожертвований. Положения Закона о корпорациях необходимо учитывать при привлечении средств за счет долга или капитала.
Распущенный Консультативный комитет по корпорациям и рынкам (CAMAC) австралийского федерального правительства опубликовал свой отчет о краудфандинге акций в мае 2014 года. В отчете предлагается регулирующий режим, специально разработанный для краудсорсингового финансирования акций (CSEF) в Австралии. В отчете CAMAC Австралии рекомендовалось принять закон, позволяющий розничным инвесторам инвестировать до 10 000 долларов в год в стартапы посредством краудфандинга акций, при этом максимальная сумма вложений в каждую компанию составляет 2 500 долларов. Он предлагал компаниям разрешить привлекать до 2 миллионов долларов в год на таких платформах.
В федеральном бюджете на 2015 год в рамках пакета мер для малого бизнеса правительство объявило, что облегчит малым предприятиям доступ к капиталу, разрешив краудсорсинговое финансирование акций и упростив соответствующие требования к отчетности и раскрытию информации.. «Казначейство» выделило 7,8 миллиона долларов на финансирование в течение четырех лет, чтобы позволить Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) внедрить и контролировать нормативно-правовую базу для облегчения использования краудсорсингового финансирования акционерного капитала, когда она будет представлена до конца 2015 года.
В течение 2016 и 2017 годов предлагаемые поправки к Закону о корпорациях обсуждались и, наконец, были приняты 22 марта 2017 года в форме Закона 2016 года о поправках к корпорациям (краудсорсинговое финансирование) (законопроект). Законопроект предоставил Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) 6 месяцев для вступления в силу законодательства и дополнительную отсрочку для лицензирования.
11 января 2018 года первые семь розничных лицензий AFS были предоставлены компаниям Big Start, Billfolda, Birchal Financial Services, Equitise, Global Funding Partners, IQX Investment Services и On-Market Bookbuilds.
Поправки 28 сентября 2018 года парламент принял закон о расширении доступа к акционерному капиталу для (малых) собственных компаний.
Австрия представила новый закон в августе 2015 года, который конкретно регулирует краудфандинг и другие альтернативные формы инвестиции. Закон призван установить четкую правовую основу для краудфандинга, чтобы не только сделать эту форму инвестиций более доступной для предпринимателей, но и лучше защитить инвесторов и предотвратить злоупотребления.
Местные краудфандинговые сайты были активны в Бельгии с 2011 года, и в апреле 2014 года законодательство было адаптировано для их покрытия. Это позволило привлечь до 300 тысяч евро на каждый проект с помощью краудфандинга, пока индивидуальные инвестиции краудфандинговых инвесторов оставались ниже 1000 евро. Поскольку эта адаптация закона была ограничена, региональные правительства подтвердили, что дальнейшие усовершенствования законодательства останутся приоритетной задачей до 2019 года, и это было официально подтверждено фламандским правительством в опубликованном акте.
Первый краудфандинговый портал в Канаде - Optimize Capital Markets, который был запущен в Онтарио в сентябре 2009 года. В июне 2013 года Комиссия по ценным бумагам Онтарио объявила, что разрешает портал только в Онтарио. за. Провинция Саскачеван легализовала краудфандинг акций в декабре 2013 года.
14 мая 2015 года органы по регулированию ценных бумаг Британской Колумбии, Саскачевана, Манитобы, Квебека, Нью-Брансуика и Новой Шотландии объявили что они принимают существенно согласованные исключения для регистрации и проспекта эмиссии (исключения для стартапов при краудфандинге), чтобы позволить начинающим компаниям и компаниям на ранней стадии в этих юрисдикциях привлекать до 500 000 долларов в календарный год через онлайн-порталы финансирования. Эти исключения будут действовать до 13 мая 2020 года.
19 ноября 2014 года в послании Государственного совета премьер-министр Ли Кэцян одобрил краудинвестирование акций как часть финансовых инноваций для решения трудности с финансированием малых и средних предприятий. 20 января 2015 года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) утвердила первые восемь платформ краудинвестирования акций.
Первая система краудфандинга акций была запущена в августе 2015, автор. Специального закона о краудфандинге нет, но есть рекомендации по передовой практике краудфандинга, разработанные отраслевой ассоциацией Finance Estonia и Deloitte в 2016 году.
Портал краудфандинга акций был запущен в Финляндия в мае 2012 г. от Invesdor. Юридические вопросы, связанные с краудфандингом на основе пожертвований, обсуждаются в Финляндии, поскольку ее законодательство по этому вопросу отличается от законодательства большинства стран. Однако законодательство о краудфандинге на основе справедливости и вознаграждений больше похоже на законодательство в остальной Европе, и правовая ситуация ясна. Invesdor также начал работу в Швеции и дополнительно открыл свои услуги для датских и эстонских компаний. Шведская компания FundedByMe также запустила свой краудфандинговый портал в Финляндии в январе 2013 года.
После двух небольших проектов в 2010 году 2011 год можно считать первым успешным. год для краудфандинга в Германии. Самый крупный краудфандинговый проект был запущен компанией Brainpool в декабре 2011 года. Для фильма успешного сериала Стромберг компания хотела собрать миллион евро к марту 2012 года, а общая сумма была достигнута в течение одной недели.
Платформе краудфандинга акций, возможно, потребуется получить лицензию в соответствии с Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах (Cap. 571), прежде чем ей будет разрешено продолжать ведение бизнеса или активное продвижение на рынок любых услуг, которые могут составлять регулируемую деятельность в Гонконге. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам, регулирующий орган Гонконга по ценным бумагам, может наложить определенные юридические ограничения или условия лицензирования на платформы краудфандинга акций, такие как требование предоставлять услуги только профессиональным инвесторам (как определено Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах и Законом о ценных бумагах и Правилами фьючерсов (для профессиональных инвесторов) (Cap. 571D)).
Краудфандинг остается нерегулируемым в Ирландии. Закон о краудфандинге, и в частности о краудфандинге на основе акционерного капитала, сложен. Вопросы, которые необходимо решить, и нормативные акты, подлежащие рассмотрению, включают:
Израиль еще не принял законодательную базу для краудфандинга акций. Таким образом, любая краудфандинговая деятельность в настоящее время регулируется Законом Израиля о ценных бумагах, который разрешает предлагать ценные бумаги 35 неаккредитованным лицам и в неограниченном количестве, как определено в Законе о ценных бумагах Израиля. Управление по ценным бумагам Израиля предложило новую нормативную базу для краудфандинга акций в Израиле, которая еще не принята. Вот некоторые из основных условий:
В июле 2013 г. Италия стала первой страной в Европе, которая ввела в действие полное регулирование краудфандинга акций, которое применяется только к инновационным стартапам и устанавливает, среди прочего, национальный реестр порталов краудфандинга акций и обязательства по раскрытию информации как для эмитентов, так и для порталов. Первая краудфандинговая кампания, запущенная в Италии, увенчалась успехом: за три месяца было собрано 157 780 евро, что превысило первоначальную цель в 147 000 евро.
В июне 2015 года Malaysian Securities Комиссия (MSC) одобрила начало работы шести площадок с акциями до конца года. К утвержденным платформам относятся Alix Global, Ata Plus, Crowdonomic, Eureeca, pitchIN и CrowdPlus.
В апреле 2011 года была основана компания Symbid в Нидерландах Робином Слакхорстом и Корстианом Зандвлитом в качестве одной из первых в мире инвестиционных краудфандинговых платформ. В декабре 2014 года Управление по финансовым рынкам Нидерландов опубликовало книгу «Краудфандинг - на пути к устойчивому сектору», которая дает представление о том, как рынок краудфандинга в Нидерландах может стать устойчивым.
Новая Зеландия ввела в действие правовую основу для краудфандинга акций в 2013 году и соответствующие правила в 2014 году. Правила позволяют каждой новозеландской компании привлекать до 2 миллионов долларов в течение любых 12 месяцев от населения Новой Зеландии через лицензированную платформу краудфандинга акций без обычных документ предложения, предусмотренный законодательством о ценных бумагах. PledgeMe и Snowball Effect были первыми двумя платформами, получившими лицензии. Snowball Effect запустила первое краудфандинговое предложение в Новой Зеландии в августе 2014 года, когда крафтовая пивоварня Renaissance Brewing успешно собрала 700 000 долларов за 13 дней. В марте 2015 года Invivo Wines стала первой новозеландской компанией, которая привлекла 2 миллиона долларов - максимальную сумму, разрешенную законодательством Новой Зеландии. В октябре 2015 года Управление по финансовым рынкам лицензировало новый портал краудфандинга акций под названием AlphaCrowd, в котором говорилось, что он будет сосредоточен только на цифровых и технологических компаниях, а также будет стремиться привлечь китайских инвесторов в Новую Зеландию..
Деятельность краудфандинговых платформ на польском рынке была определена Управлением финансового надзора Польши в мае 2019 года. платформы не подпадают под действие специальных правил и могут действовать на основании Закона о предпринимателях, в котором говорится, что предприниматель может предпринимать все действия, кроме запрещенных законом. Чтобы платформа позволяла принимать инвестиционные решения, она обязана предоставлять подробную информацию о предлагаемом финансовом инструменте. Следовательно, можно предположить, что платформа краудфандинга акций действует как «рекламная колонна», позволяющая эмитентам проводить только рекламные кампании.
Постановление от 14 июня 2017 г. Европейского парламента и Совет ЕС поднял пороговое значение для беспроспективных эмиссий до предела в 1 миллион евро каждые 12 месяцев. Директива вступила в силу 21 июля 2018 года. Однако, согласно положениям директивы ЕС, польский регулирующий орган может увеличить лимит до 8 миллионов евро. Одной из первых платформ краудфандинга в Польше и Центральной и Восточной Европе является Beesfund, основанная в 2012 году. По состоянию на октябрь 2019 года выпущено 55 выпусков на общую сумму злотых 31,6 миллиона (8 миллионов долларов США) было собрано на платформе при участии 26 000 инвесторов.
В феврале 2019 года идея сбора собственных средств в Интернете привлекла значительное внимание средств массовой информации после успешного предложения футбольный клуб Висла Краков. В течение 24 часов он собрал 4 миллиона злотых (1 миллион долларов США), поскольку болельщики стали владельцами более 5 процентов его акций. В 2020 году Варшавская фондовая биржа запустит собственную краудфандинговую платформу под названием Private Market.
До 2015 года краудфандинговая деятельность в Португалии не преследовалась законодательством. Первой краудфандинговой платформой, получившей одобрение регулирующих органов Великобритании Financial Services Authority, была Seedrs, соучредителем которой является португалец Карлос Сильва. SyndicateRoom еще один онлайн-сайт Великобритании Краудфандинг на основе собственного капитала также софинансировал португалец Гонсало де Васконсело. Некоторые из краудфандинговых платформ Португалии - это PPL, краудфандинговая платформа на основе пожертвований и вознаграждений для финансирования всех видов проектов, MassiveMov, основанная в 2011 году с целью стать альтернативой финансированию инновационных проектов, и Raize, краудфандинговая платформа на основе долга. Novo Banco Crowdfunding - еще одна инициатива в партнерстве с PPL, которая направлена на сбор средств для социальных проектов, продвигаемых НПО и благотворительными организациями, и на 10% софинансируется NOVO BANCO, основанной в 2011 году с целью стать альтернативой финансированию инновационных проектов. Законодательство Португалии о краудфандинге, Lei 102/2015 от 24 de agosto Regime jurídico do financiamento colaborativo гласит, что отныне краудфандинг будет контролироваться CMVM (Комиссия рынка ценных бумаг), и каждая платформа должна быть зарегистрирована в DGC (General Consumer Office). Он распознает четыре типа краудфандинга: пожертвование, вознаграждение, акционерный капитал и долг. Согласно закону, инвесторы могут получить деньги обратно, если заявленные условия не будут выполнены. CMVM дается 3 месяца на создание норм и правил надзора, которые будут применяться в этой области, но новые правила применяются только к проектам, которые начинаются после публикации закона.
Краудфандинг акций в настоящее время подпадает под действие Коллективной инвестиционной схемы, которая регулируется Валютным управлением Сингапура (MAS). MAS регулирует краудфандинговую деятельность в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах (Глава 289) и Законом о финансовых консультантах (Глава 110). MAS контролирует краудфандинг на основе акционерного капитала так же, как он контролирует краудфандинг на основе долга. В обоих случаях краудфандинговая платформа должна иметь лицензию на обслуживание рынков капитала (CSL). Если платформа также желает давать советы инвесторам, ей следует получить лицензию финансового консультанта.
В Испании был подписан новый Закон 5/2015 для содействия финансированию бизнеса и регулировать краудфандинг.
Порталы краудфандинга также открыты в Скандинавии, поддерживающие краудфандинг на местном языке и краудфандинг на английском языке. Самая старая активная краудфандинговая платформа в Швеции сегодня запущена в 2010 году. Система работает с уникальным гибридным механизмом, в котором краудфандинг работает в качестве основы для краудсорсинга государственных инвестиционных решений. Портал краудфандинга на основе пожертвований FundedByMe работает в Швеции и Норвегии с 2011 года, а шведская краудфандинговая деятельность развивается параллельно с краудфандингом в США, а краудфандинг на основе акций становится активным в Швеции в конце 2012 года. Invesdor также начал работать в Швеции в феврале 2013 года.
Самой старой и самой активной краудинвестинговой платформой в Швейцарии является investiere.ch. На краудинвестинг приходилось 48% всех денег, собранных с помощью краудфандинга в Швейцарии в 2013 году. Швейцарский орган по надзору за финансовыми рынками не установил конкретных правил для платформ краудинвестирования. Вместо этого каждая платформа проверяется на индивидуальной основе, чтобы решить, требуется ли для платформы лицензия для работы. В целом, если собранные деньги поступают только через платформу, а не объединяются централизованно каким-либо образом, нелицензированные поставщики действуют в рамках закона.
1 апреля 2014 г. рынка потребительских кредитов, переданных из Управления добросовестной торговли (OFT) в Управление финансового поведения (FCA). Это включает в себя ответственность за регулирование краудфандинга на основе займов. FCA опубликовало заявление о политике в отношении краудфандинга в марте 2014 года.
Abundance Generation была первой платформой краудфандинга долговых обязательств в Соединенном Королевстве (UK), деятельность которой регулируется Управлением финансовых услуг ( теперь Управление финансового поведения ). Он был одобрен в июле 2011 года и представлен общественности в 2012 году. Abundance Generation предоставляет демократическое финансирование британским разработчикам возобновляемых источников энергии.
6 июля 2012 года Seedrs Limited была запущена как первая платформа краудфандинга акций, получившая одобрение регулирующих органов от Управления финансовых услуг. В августе 2012 года Ричард Брэнсон объявил о своей поддержке платформы краудфандинга, краудинвестинга и краудлендинга BankToTheFuture.com в газете Telegraph. В феврале 2013 года краудфандинговая платформа CrowdCube, запущенная в 2011 году, была авторизована FSA. 18 марта 2014 года первая краудфандинговая платформа под руководством инвесторов, SyndicateRoom, была авторизована FCA. В мае 2014 года была запущена Crowd for Angels, которая считается первой платформой для краудфандинга заемных средств и капитала, авторизованной Управлением финансового надзора (FCA). В марте 2015 года Eureeca стала первой международной платформой, получившей одобрение регулирующих органов от Управления финансового надзора Соединенного Королевства. В апреле 2017 года специализированная платформа для краудфандинга биотехнологий и наук о жизни из Испании открыла свою дочернюю компанию в Соединенном Королевстве и получила одобрение регулирующих органов от Управления финансового надзора в сентябре 2017 года.
До 16 июня 2015 г. краудфандинг акций (в соответствии с Правилом D ) был ограничен физическими лицами с определенным уровнем чистой стоимости и дохода () и проводился лицензированным брокером-дилером.. Известные платформы для аккредитованного краудфандинга включают Wefunder, AngelList, EquityNet, CircleUp, SeedInvest и . EnergyFunders.
16 мая 2016 г. вступил в силу Раздел III Положения CF Закона о РАБОТЕ 2012 г., который разрешает краудфандинг акций (также называемый «Регулирование краудфандинга»), независимо от чистой стоимости активов или дохода. Он должен проводиться лицензированным брокером-дилером или через портал финансирования, зарегистрированный в SEC. Еще до того, как закон вступил в силу, многие краудфандинговые службы были запущены для выполнения этой роли. Ранний портал Profounder закрылся до того, как были опубликованы правила SEC, а портал акций Earlyshares приобрел благотворительный портал Helpersunite. Wefunder и StartEngine были двумя из первых одобренных порталов финансирования. Wefunder стал первой успешной платформой, которая достигла максимума сбора в 1 миллион долларов в первые месяцы после вступления закона в силу. С тех пор был запущен ряд других порталов, и многие аккредитованные краудфандинговые платформы также вышли на неаккредитованный рынок. По состоянию на 2017 год 25 порталов финансирования зарегистрировались в SEC и FINRA для работы в Соединенных Штатах.
Отчасти благодаря движению за освобождение от краудфандинга, Закон о РАБОТЕ был подписан президентом Обамой 5 апреля 2012 года. США Комиссии по ценным бумагам и биржам было дано около 270 дней на то, чтобы изложить конкретные правила и рекомендации, которые вводят в действие это законодательство, а также обеспечить защиту инвесторов. Некоторые правила уже были предложены SEC.
Законопроект претерпел ряд поправок, и 5 апреля 2012 г. президент Барак Обама подписал Закон о вакансиях в закон. Закон требует, чтобы порталы финансирования регистрировались в Комиссии по ценным бумагам и биржам, а также в соответствующих саморегулируемых организациях.
Положение A устанавливает ограничения на стоимость ценных бумаг, которые может предлагать эмитент, и физические лица могут инвестировать через посредников краудфандинга. Эмитент может продать свои ценные бумаги на сумму до 1 000 000 долларов США за 12 месяцев, и, в зависимости от их чистой стоимости и дохода, инвесторам будет разрешено инвестировать до 100 000 долларов США в выпуски краудфандинга в течение 12 месяцев. Независимая проверка финансовой отчетности, проводимая CPA-фирмой, требуется для сумм на сумму от 100 000 до 500 000 долларов США, а независимая проверка финансовой отчетности, проводимая CPA-фирмой, требуется для сумм, превышающих 500 000 долларов США.
Правила предложения CF будут предписывать правила, регулирующие предложение и продажу ценных бумаг в соответствии с новым разделом 4 (а) (6) Закона о ценных бумагах 1933 года. Индивидуальные инвестиции в течение 12-месячного периода ограничены максимальной суммой в 2000 долларов США или 5 процентов годового дохода или чистой стоимости, если годовой доход или чистая стоимость инвестора менее 100 000 долларов США; и 10% годового дохода или чистой стоимости (не более суммы продажи в 100 000 долларов), если и годовой доход, и чистая стоимость инвестора составляют 100 000 долларов или более (эти суммы должны корректироваться с учетом инфляции не реже одного раза в пять лет); и транзакции должны проводиться через посредника, который либо зарегистрирован в качестве брокера, либо зарегистрирован как новый тип организации, называемой «порталом финансирования».
23 октября 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам единогласно одобрила прогресс законопроект о краудфандинге и члены Комиссии по ценным бумагам и биржам объяснили, что целью комиссии является облегчение сбора средств через Интернет для небольших компаний и защита от мошенничества для инвесторов. На дату утверждения предложение открыто для общественного обсуждения в течение 90-дневного периода, после чего проводится еще одно голосование SEC для принятия предложения. Параллельно с постановлениями Комиссии по ценным бумагам и биржам Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA) создает дополнительные правила, касающиеся фирм-членов, занимающихся краудфандингом.
Постановление CF вступило в силу 16 мая 2016 года. FINRA играет роль в оценке и утверждении заявок финансовых порталов.
Некоторые люди считают федеральное законодательство о краудфандинге неработоспособным, и несколько штатов США недавно приняли или рассматривают свои собственные законы об освобождении от краудфандинга, чтобы облегчить внутригосударственные инвестиционные предложения, которые уже освобождены от федеральное регулирование (SEC). К ним относятся исключение Invest Kansas Exemption, действующее в августе 2011 года, и исключение Invest Georgia, действующее в декабре 2012 года, с ограничениями в размере 1 млн. Долларов США / 10 000 долларов США. В конце 2013 года Мичиган и Висконсин присоединились к Канзасу и Джорджии. По состоянию на апрель 2013 года штаты Вашингтон и Северная Каролина рассматривают свои собственные исключения из краудфандинга. В июле 2012 года Департамент финансовых институтов штата Висконсин выпустил рекомендацию о предлагаемом законодательстве, направленную на то, чтобы краудфандинг мог привлечь до 1 миллиона долларов США от неаккредитованных инвесторов штата Висконсин без проверенной финансовой отчетности или до 2 миллионов долларов США, если эмитент провел финансовый аудит.
Проект правил Комиссии по ценным бумагам и биржам требует от порталов покупать облигацию верности на сумму не менее 100 000 долларов. Как заявляет Комиссия по ценным бумагам и биржам, «залог верности... направлен на защиту своего держателя от определенных видов убытков, включая, помимо прочего, убытки, вызванные должностными преступлениями и служащими держателя, а также влияние таких убытков на капитал держателя».. Гарантия верности обычно покрывает корпоративного держателя полиса от убытков первой стороны, возникших в результате кражи денег, ценных бумаг или другого материального имущества, поэтому, если сотрудники портала украдут средства, принадлежащие краудфандинговой компании, залог может оказаться полезным. Однако, если есть претензия к порталу за халатность при предоставлении своих услуг в качестве портала, более подходящим страховым полисом для применения к этому ущербу является страхование профессиональной ответственности.
The final SEC rules waived this requirement.
