Дискреционная политика

редактировать

В макроэкономике дискреционная политика является экономическая политика, основанная на специальном суждении политиков в отличие от политики, установленной заранее определенными правилами. Например, служащий центрального банка мог бы принимать решения по процентным ставкам на индивидуальной основе вместо того, чтобы допускать установленное правило, такое как правило k-процентов Фридмана, целевой показатель инфляции в соответствии с правилом Тейлора или целевой показатель номинального дохода для определения процентных ставок или денежной массы. На практике большинство действий политики носят дискреционный характер.

«Дискреционная политика» может относиться к принятию решений как в денежно-кредитной политике, так и в налоговой политике. Противоположным является политика приверженности.

Аргументы против

экономистов-монетаристов, в частности, были противниками использования дискреционной политики. Согласно Милтону Фридману, динамика изменений, связанных с течением времени, представляет собой временную проблему для государственной политики. Причина, по которой это создает проблему, заключается в том, что существует длительный и переменный временной лаг между:

необходимостью действий и признанием этой потребности;
распознаванием проблемы и разработкой и реализацией политики ответ; и
реализация политики и ее влияние.

Именно из-за этих задержек, как утверждает Фридман, дискреционная государственная политика часто будет дестабилизирующей. По этой причине он приводил доводы в пользу общих правил, а не дискреционной политики.

Фридман формализовал свои аргументы в контексте денежно-кредитной политики следующим образом. В уравнении количества говорится, что

MV = Y {\ displaystyle MV = Y}

MV = Y

, где M - денежная масса, V - скорость обращения денег, а Y - номинальный ВВП. Выражение этого в темпах роста дает

m + v = y, {\ displaystyle m + v = y,}

m + v = y,

где m, v и y - темпы роста денежной массы, скорость и номинальный ВВП соответственно. Предположим, что разработчик политики желает, чтобы дисперсия номинального ВВП была как можно меньше, то есть он определяет стабилизирующий подход к денежно-кредитной политике как подход, который уменьшает дисперсию номинального ВВП. Из последнего уравнения имеем

σ y 2 = σ m 2 + σ v 2 + 2 ρ mv σ m σ v, {\ displaystyle \ sigma _ {y} ^ {2} = \ sigma _ {m} ^ {2} + \ sigma _ {v} ^ {2} +2 \ rho _ {mv} \ sigma _ {m} \ sigma _ {v},}

\ sigma _ {y} ^ {2} = \ sigma _ {m } ^ {2} + \ sigma _ {v} ^ {2} +2 \ rho _ {{mv}} \ sigma _ {m} \ sigma _ {v},

где $σ {\ displaystyle \ sigma}$ $\ sigma$ относится к стандартному отклонению (квадратный корень из дисперсии) переменной с индексом, а $ρ {\ displaystyle \ rho}$ $\ rho$ относится к коэффициент корреляции между индексируемыми переменными. Без использования дискреционной политики или каких-либо правил, определяющих колебания денежной массы, $σ m {\ displaystyle \ sigma _ {m}}$ $\ sigma _ {m}$ будет равно нулю, а целевая дисперсия $σ y 2 {\ displaystyle \ sigma _ {y} ^ {2}}$ $\ sigma _ {y} ^ {2}$ будет просто экзогенной дисперсией скорости, $σ v 2. {\ displaystyle \ sigma _ {v} ^ {2}.}$ $\ sigma _ {v} ^ {2}.$ С другой стороны, при использовании дискреционной политики все стандартные отклонения в приведенном выше уравнении будут положительными, а дискреционная политика будет стабилизация тогда и только тогда, когда $σ y 2 < σ v 2 {\displaystyle \sigma _{y}^{2}<\sigma _{v}^{2}}$ $\ sigma _ {y} ^ {2} <\ sigma _ {v} ^ {2}$ - то есть, если и только если

ρ mv < − σ m 2 σ v. {\displaystyle \rho _{mv}<{\frac {-\sigma _{m}}{2\sigma _{v}}}.}

\ rho _ {{mv}} <{\ frac {- \ sigma _ {m}} {2 \ sigma _ {v }}}.

Таким образом, денежно-кредитный орган должен быть достаточно проницательным в выборе времени проведения своей политики В попытке противодействовать ожидаемым колебаниям скорости, корреляция изменений денежной массы с изменениями скорости не просто отрицательная, а достаточно отрицательная, чтобы преодолеть изначально увеличивающие отклонение ВВП эффекты колебания денежной массы. Фридман полагал, что это условие стабилизации дискреционной политики вряд ли будет выполнено на практике из-за проблем со сроками, описанных выше.

С этим связана проблема возможного существования неопределенности множителя - несовершенное знание общего конечного эффекта политического действия заданного размера. В целом неопределенность множителя требует большей осторожности и использования количественно меньших политических действий.

Аргументы в пользу

Сторонники использования дискреционной политики, включая, в частности, кейнсианцев, утверждают что наше понимание работы экономики достаточно проницательно, а доступность подробных экономических данных в реальном времени для политиков достаточно велика, что на практике дискреционная политика стабилизируется. Например, широко распространено мнение, что резкое расширение денежной базы США Федеральной резервной системой и другими центральными банками не позволило Великой рецессии 2000-х годов стать полномасштабной. депрессия.

Ссылки