Войти
Условия аукциона (TAF) была временной программой, управляемой Федеральной резервной системой США Федеральной резервной системой, разработанной для «преодоления повышенного давления на рынках краткосрочного финансирования». В соответствии с программой аукционы ФРС обеспечили ссуды на срок 28 и 84 дня депозитным учреждениям, которые находятся «в общем хорошем финансовом состоянии» и «как ожидается, останутся таковыми в течение срока Кредиты TAF ». Приемлемое обеспечение такое же, как и для кредитов дисконтного окна, и включает широкий спектр финансовых активов. Программа была запущена в декабре 2007 года в ответ на проблемы, связанные с кризисом субстандартной ипотеки, и была мотивирована желанием решить проблему увеличения разницы между процентными ставками на одну ночь и на срок (более овернайт) межбанковское кредитование, что указывает на отказ банков от принятия рисков. Действие координировалось с одновременными аналогичными инициативами, предпринятыми Банком Канады, Банком Англии, Европейским центральным банком и Швейцарским Национальный банк.
В начале В августе 2007 г. кризис subprime начал распространяться на секторы, не относящиеся к ипотеке и финансированию недвижимости. ЕЦБ начал распределение средств через окно скидок или операцию тонкой настройки. К 9 августа ЕЦБ ссудил 95 миллиардов евро (112 миллиардов долларов в пересчете на дни) банкам ЕС, а ФРС распределила 12 миллиардов долларов через операции репо. Механизм срочных аукционов составлял значительную часть таких глобальных усилий, и эмпирические результаты показывают, что он оказал сильное влияние на снижение финансовой напряженности на межбанковском денежном рынке, в первую очередь за счет снятия проблем с ликвидностью финансовых учреждений.
11 декабря 2007 г. ФРС снизила свою ставку дисконтирования до 4,75%, но из-за отсутствия заимствований из дисконтного окна в предыдущие недели и отсутствия ликвидности после 2007 года Федеральная резервная система и несколько других центральных банков открыли свои окна краткосрочного кредитования, надеясь уменьшить нагрузку на рынки межбанковского кредитования. На рынке федеральных фондов ФРС вместе с Банком Канады, Банком Англии, Европейским центральным банком и Швейцарский национальный банк решил на следующий день внедрить новый денежный инструмент. Эта программа, известная в США как Term Auction Facility, позволяет ФРС выставить на аукцион определенную сумму средств депозитным учреждениям под широкий диапазон залога. На аукционах, проведенных 17 и 20 декабря, было предоставлено 20 миллиардов долларов каждый в виде 28- и 35-дневных займов соответственно. На аукционе 17 декабря ставки начинались с 4,17% и заканчивались ставкой 4,65%, что значительно ниже учетной ставки. ФРС получила заявки на сумму более 63 миллиардов долларов и предоставила полные 20 миллиардов долларов 93 различным учреждениям.
В рамках усилий по увеличению долларовой ликвидности во всем мире ФРС координировала с другими центральными банками одновременное кредитование депозитария. учреждения за пределами его юрисдикции, которым он не может напрямую ссужать. 11 декабря ЕЦБ провел одновременный аукцион в долларах и присудил 10 миллиардов долларов по ставке, определенной аукционом ФРС. Чтобы облегчить предоставление ликвидности в долларах США этими другими центральными банками, ФРС организовала валютные свопы с ЕЦБ и ШНБ на сумму 20 и 4 млрд долларов соответственно.
ФРС использовала TAF как испытание этого типа денежно-кредитного инструмента, позже добавив дополнительные механизмы, такие как механизм срочного кредитования ценными бумагами, когда он доказал свою успешность и полезность. Последний аукцион по предоставлению аукционных кредитов был проведен 8 марта 2010 года.
Максимальный остаток непогашенных кредитов достиг пика в 483 миллиарда долларов в марте 2009 года, а прибыль ФРС от в том году стоимость объекта превысила 700 миллионов долларов. При преобразовании ссуд различной длины в стандартные 28-дневные займы в общей сложности 6,18 триллиона долларов были предоставлены через TAF, что сделало его одним из самых значительных усилий ФРС по стабилизации.
Деловой и экономический портал 