Войти
Суверенный банк, демонстрирующий временную потерю уверенности в кредитоспособности некоторых стран ЕС. Левая ось находится в базисных точках ; уровень в 1000 означает, что защита долга в размере 10 миллионов долларов в течение пяти лет стоит 1 миллион долларов. Распространение европейского долгового кризиса относится к возможному распространению продолжающегося европейского кризиса суверенного долга на другие страны еврозоны. Это может затруднить или сделать невозможным для большего числа стран погашение или рефинансирование их государственного долга без помощи третьих сторон. К 2012 году долговой кризис вынудил пять из 17 стран еврозоны обратиться за помощью к другим странам. Некоторые полагали, что негативные последствия могут распространиться дальше, что может привести к дефолту одной или нескольких стран.
Однако по состоянию на октябрь 2012 года риск заражения для других стран еврозоны значительно снизился благодаря успешной фискальной консолидации и осуществлению структурных реформ в странах, подвергающихся наибольшему риску. Ни одна из следующих стран не находится в опасности быть отрезанной от финансовых рынков.
Одна из До предоставления финансовой помощи главной проблемой было то, что кризис может распространиться на несколько других стран после снижения доверия к другим европейским экономикам. В июле 2011 года Комитет по финансовой политике Великобритании отметил, что «сохраняется обеспокоенность рынка по поводу финансового положения в ряде стран зоны евро и потенциальной угрозы для банковских систем». Помимо Ирландии, с дефицитом государственного бюджета в 2010 г. 32,4% ВВП и Португалии с 9,1%, другие страны, такие как Испания с 9,2%, также подвержены риску.
Греция была ярким примером промышленно развитой страны. который столкнулся с трудностями на рынках из-за растущего уровня долга, но даже в таких странах, как США, Германия и Великобритания, были тяжелые моменты, когда инвесторы избегали аукционов по облигациям из-за опасений по поводу государственных финансов и экономики.
Воспроизвести медиа Анимированная пузырьковая диаграмма, показывающая уровни государственного долга и дефицита с 1999 г. 
Годовой дефицит бюджета и государственный долг в 2009 г. по отношению к ВВП для отдельных европейских стран. В еврозоне было следующее количество стран: соответствующие лимитам SGP (3), нездоровые (1), критические (12) и неустойчивые (1). 
Годовой дефицит бюджета и государственный долг на 2012 год относительно ВВП, для всех стран еврозоны и Великобритании. В еврозоне было следующее количество стран: соответствующие лимитам SGP (3), нездоровые (5), критические (8) и неустойчивые (1). 
Общие потребности в финансировании отдельных стран в% от ВВП (2011 г.) –2013). Помимо Греции, Ирландии, Португалии, Испании и Кипра, многие другие страны по-разному пострадали от кризиса суверенного долга. По состоянию на ноябрь 2012 года ни одна из следующих стран не находится в опасности быть отрезанными от финансовых рынков.
Дефицит Италии в размере 4,6% ВВП в 2010 году был аналогичен дефициту Германии на уровне 4,3% и меньше, чем у Великобритании и Франции. В Италии даже есть профицит в первичном бюджете, который не включает выплату процентов по долгу. Однако его долг увеличился почти до 120% ВВП (2,4 триллиона долларов США в 2010 году), а экономический рост был ниже, чем в среднем по ЕС более десяти лет. Это побуждает инвесторов рассматривать итальянские облигации как рискованный актив.
С другой стороны, государственный долг Италии имеет более длительный срок погашения, и значительная его часть находится внутри страны. В целом это делает страну более устойчивой к финансовым потрясениям и занимает более высокие позиции, чем Франция и Бельгия. Около 300 миллиардов евро из 1,9 триллиона евро долга Италии подлежат погашению в 2012 году. Следовательно, он должен будет пойти на рынки капитала для значительного рефинансирования в ближайшей перспективе.
15 июля и 14 сентября 2011 года правительство Италии приняло меры жесткой экономии призваны сэкономить 124 миллиарда евро. Тем не менее, к 8 ноября 2011 года доходность итальянских облигаций составила 6,74% для 10-летних облигаций, поднявшись выше уровня 7%, при котором страна, как считается, теряет доступ к финансовым рынкам. 11 ноября 2011 года стоимость 10-летних займов Италии резко упала с 7,5 до 6,7% после того, как итальянское законодательное собрание утвердило дальнейшие меры жесткой экономии и формирование чрезвычайного правительства вместо правительства премьер-министра Сильвио Берлускони.
Эти меры включают: обязательство собрать 15 миллиардов евро от продажи недвижимости в течение следующих трех лет, увеличение пенсионного возраста до 67 к 2026 году на два года, открытие закрытых профессий в течение 12 месяцев и постепенное сокращение государственной собственности на местные услуги. Временное правительство, которое, как ожидается, введет в действие новые законы, возглавил бывший комиссар Европейского Союза по вопросам конкуренции Марио Монти.
Одним из первых официальных актов правительства Ренци от 28 февраля 2014 г. было издание указа таким образом были переведены 570 миллионов евро в город Рим для выплаты заработной платы муниципальным служащим и обеспечения таких услуг, как общественный транспорт и вывоз мусора. У города Рима есть долги в размере почти 14 миллиардов евро, которые он планирует постепенно погасить к 2048 году. В Риме проживает около 2,6 миллиона человек, и с 2008 года центральное правительство ежегодно выручает ему выручку. Обвиняются местные политики. клиентелизма, системы, при которой огромная армия муниципальных служащих рассматривается как источник голосов, а не как слуги общества. В городе работает около 25 000 собственных сотрудников, еще 30 000 или около того работают в 20 муниципальных компаниях, оказывающих услуги от электричества до вывоза мусора. ATAC SpA, которая управляет убыточными автобусами и метро города, насчитывает более 12 000 сотрудников, почти столько же, сколько и национальная авиакомпания Alitalia. Указ позволил муниципалитетам, таким как Рим, увеличивать налоги для оплаты своих государственных служащих.
Как и в других странах, социальные последствия были серьезными, детский труд даже снова появился в более бедных районах. К 2013 году заработная плата упала до 25-летнего минимума, а потребление упало до уровня 1950 года.
В 2010 году государственный долг Бельгии составлял 100% от ВВП - третье место по величине. в еврозоне после Греции и Италии, и возникли сомнения в финансовой устойчивости банков после крупного финансового кризиса в стране в 2008–2009 гг.. После безрезультатных выборов в июне 2010 года к ноябрю 2011 года в стране все еще оставалось лишь временное правительство в составе партий двух основных языковых групп страны (фламандский и валлонский ) не смогли прийти к соглашению о том, как сформировать правительство большинства. В ноябре 2010 года финансовые аналитики прогнозировали, что Бельгия станет следующей страной, которая столкнется с финансовым кризисом, поскольку ее стоимость заимствований выросла.
Однако государственный дефицит в размере 5% был относительно скромным, и бельгийские государственные 10-летние облигации доходность в ноябре 2010 г. на уровне 3,7% все еще была ниже, чем в Ирландии (9,2%), Португалии (7%) и Испании (5,2%). Кроме того, благодаря высокой норме личных сбережений Бельгии правительство Бельгии финансировало дефицит в основном за счет внутренних сбережений, что сделало его менее подверженным колебаниям на международных кредитных рынках. Тем не менее, 25 ноября 2011 года долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Бельгии был понижен агентством Standard and Poor с AA + до AA, и доходность 10-летних облигаций достигла 5,66%.
Вскоре после этого бельгийские стороны на переговорах достигли соглашения о сформировать новое правительство. Сделка включает сокращение расходов и повышение налогов на сумму около 11 миллиардов евро, что должно снизить дефицит бюджета до 2,8% ВВП к 2012 году и сбалансировать бухгалтерские книги в 2015 году. После объявления доходность 10-летних облигаций Бельгии резко упала до 4,6 %.
Государственный долг Франции в 2010 году составлял примерно 2,1 триллиона долларов США и 83% ВВП, а дефицит бюджета 2010 года составлял 7% ВВП. К 16 ноября 2011 года спрэды доходности облигаций Франции по сравнению с Германией увеличились на 450% с июля 2011 года. Французский C.D.S. Стоимость контракта за тот же период выросла на 300%.
1 декабря 2011 года доходность облигаций Франции снизилась, и страна разместила на аукционе 10-летние облигации на сумму 4,3 миллиарда евро со средней доходностью 3,18%, что намного ниже уровня воспринимается критический уровень 7%. К началу февраля 2012 года доходность французских 10-летних облигаций упала до 2,84%.
В апреле и мае 2012 года во Франции прошли президентские выборы, на которых победитель Франсуа Олланд выступил против мер жесткой экономии, пообещав устранить дефицит бюджета Франции к 2017 году, отменив недавно принятые налоговые льготы и льготы для богатых, подняв верхнюю ставку налогового диапазона до 75% для доходов свыше миллиона евро, восстановление пенсионного возраста до 60 лет с установлением полной пенсии для тех, кто проработал 42 года, восстановление 60 000 рабочих мест, недавно сокращенных за счет государственного образования, регулирование повышения арендной платы; и строительство дополнительного государственного жилья для бедных. В июне Социалистическая партия Олланда выиграла сверхквалифицированное большинство на выборах в законодательные органы, способных внести поправки в Конституцию Франции и дать возможность незамедлительно провести обещанные реформы. Процентные ставки по государственным облигациям Франции упали на 30% до рекордно низкого уровня, менее чем на 50 базисных пунктов выше ставок по государственным облигациям Германии.
процент долга Великобритании с 1999 г. по сравнению со средним Согласно Комитету по финансовой политике, «любое связанное с этим нарушение рынков банковского финансирования может перекинуться на банки Великобритании». Великобритания имеет самый высокий валовой внешний долг среди всех европейских стран (7,3 триллиона евро; 117 580 евро на человека) в значительной степени благодаря своей финансовой отрасли с высокой долей заемных средств., который тесно связан как с Соединенными Штатами, так и с еврозоной.
В 2012 году экономика Великобритании находилась в состоянии рецессии, на нее негативно повлияло снижение экономической активности в Европе и опасения относительно возможных будущих последствий кризиса еврозоны. Банк Англии предоставил британским банкам значительные средства по сниженным процентам для кредитов отечественным предприятиям. Банк также предоставляет ликвидность путем покупки большого количества государственных облигаций, программа, которая может быть расширена. Поддержка Банком Англии британских банков в связи с кризисом еврозоны была поддержана Министерством финансов Великобритании.
Управляющий Банка Англии Мервин Кинг заявил в мае 2012 года, что еврозона «разрывается на части». без очевидного решения ". Он признал, что Банк Англии, Управление финансовых услуг и британское правительство готовили планы на случай непредвиденных обстоятельств для выхода Греции из евро или обвала валюты, но отказался обсуждать их, чтобы избежать увеличения паника. Известные планы действий в чрезвычайных ситуациях включают чрезвычайный иммиграционный контроль для предотвращения въезда в страну миллионов греков и других жителей ЕС в поисках работы, а также эвакуацию британцев из Греции во время гражданских беспорядков.
Обвал евро нанесет ущерб роли Лондона как крупный финансовый центр из-за повышенного риска для банков Великобритании. Однако фунт и ценные бумаги, вероятно, выиграют, поскольку инвесторы будут искать более безопасные инвестиции. Рынок недвижимости Лондона также выиграл от кризиса, когда французы, греки и другие европейцы покупали недвижимость, когда капитал был выведен из их родных стран, и выход Греции из евро, вероятно, увеличит такой перевод капитала.
Швейцария пострадала от кризиса еврозоны, поскольку деньги были переведены в швейцарские активы в поисках защиты от кризиса еврозоны, а также из опасений дальнейшего обострения кризиса. Это привело к повышению курса швейцарского франка по отношению к евро и другим валютам, что привело к снижению внутренних цен и повышению экспортных цен. Швейцарский национальный банк потребовал увеличить свою капитализацию. Национальный банк Швейцарии заявил, что курс швейцарского франка сильно переоценен и что существует риск дефляции в Швейцарии. Поэтому он объявил, что будет покупать иностранную валюту в неограниченном количестве, если обменный курс евро / швейцарский франк упадет ниже 1,20 швейцарского франка. Покупка евро способствует поддержанию стоимости евро. Стоимость недвижимости в Швейцарии чрезвычайно высока, что создает возможный риск.
По отношению к общим суммам, вовлеченным в кризис еврозоны, экономика Германии относительно невелика и будет неспособный, даже если бы он был готов, гарантировать выплату суверенных долгов остальной части еврозоны, поскольку Испания и даже Италия и Франция добавлены к потенциально дефолтным странам. Таким образом, по словам канцлера Ангелы Меркель, участие Германии в усилиях по спасению обусловлено переговорами о реформах еврозоны, которые могут разрешить основные дисбалансы, которые вызывают кризис.
Словения присоединилась Европейский Союз в 2004 году. Когда он также присоединился к зоне евро, три года спустя процентные ставки снизились. Это побудило словенские банки финансировать строительный бум и приватизацию государственных активов путем продажи доверенным членам национальной элиты. Когда финансовый кризис ударил по стране, строительство застопорилось, и некогда здоровые предприятия начали бороться, в результате чего у банков остались безнадежные кредиты на сумму более 6 миллиардов евро, или 12% их кредитного портфеля. В конце концов, словенское правительство помогло своему банковскому сектору погасить безнадежные ссуды, предоставив гарантии на сумму до 4 миллиардов евро, что составляет более 11% валового внутреннего продукта, что, в свою очередь, привело к росту стоимости заимствований для правительства, а доходность 10-летних облигаций выросла. выше 6%. В 2012 году правительство предложило бюджет жесткой экономии и планирует провести реформы на рынке труда, чтобы покрыть издержки кризиса. По данным New York Times, несмотря на эти недавние трудности, Словения даже близко не готова запросить финансовую помощь. Словении мешает связь между правительством и банками: в декабре 2013 года банкам была предоставлена помощь в размере 4,8 млрд евро. Банки владеют такими предприятиями, как супермаркеты и газеты. Чтобы получить одобрение ЕС на сделку, Словении необходимо было продать всего своего второго по величине кредитора и третьего по величине игрока, а также не менее 75 процентов крупнейшего игрока Nova Ljubljanska banka.
Кризис еврозоны подорвал и экономику Австрии. Это привело, например, к тому, что Hypo Alpe-Adria-Bank International был приобретен в декабре 2009 года правительством за 1 евро из-за проблем с кредитованием, что привело к потере 1,63 млрд евро у BayernLB и другие. По состоянию на февраль 2014 года ситуация с HGAA не была разрешена, в результате чего канцлер Вернер Файманн предупредил, что его провал будет сопоставим с событием 1931 года.
Румыния попала в рецессия в 2009 и 2010 годах, когда ВВП сократился на −7,1% и −1,3% соответственно, а группе, включающей МВФ, потребовалось финансирование программы финансовой помощи в размере 20 млрд евро, обусловленной сокращением заработной платы в государственном секторе и ее повышением. налог с продаж на добавленную стоимость. Однако ВВП снова вырос на 2,2% в 2011 году и на 0,7% в 2012 году.
