Войти
Ценные бумаги с золотой бумагой - это облигации, выпущенные правительством Великобритании. Термин имеет британское происхождение, а затем относится к долговым ценным бумагам, выпущенным Банком Англии от имени Казначейства Его / Ее Величества, чьи бумажные сертификаты имели позолоченный (или позолоченный ) край. Следовательно, они известны как ценные бумаги с позолоченными краями или для краткости позолоченные ценные бумаги.
В 2002 году данные, собранные Британским Управлением национальной статистики, показали, что около двух третей всех британских свинокомплексов принадлежит страховым компаниям и пенсионным фондам. С 2009 года большое количество свинок было создано и выкуплено Банком Англии в соответствии с его политикой количественного смягчения, а в последние годы зарубежные инвесторы также были привлечены к свинкам благодаря их статусу «безопасной гавани».
Сегодня термин «ценные бумаги с позолотой» или просто «позолота» используется в Соединенном Королевстве, а также в некоторых Содружестве стран, таких как Южная Африка и Индия. Однако, когда делается ссылка на «свинки», обычно подразумеваются британские свинки, если не указано иное. В разговорной речи термин «позолоченные» иногда используется для обозначения ценных бумаг с высоким рейтингом, следовательно, имеющих низкую доходность, в отличие от относительно более рискованных ценных бумаг ниже инвестиционного уровня.
"Золотые" маркет-мейкеры (GEMM) - это банки или компании по ценным бумагам, зарегистрированные в Банке Англии, которые имеют определенные обязательства, такие как участие в аукционах по продаже ценных бумаг.
Термин «золотой счет» также используется Резервным банком Индии для обозначения учредительного счета, поддерживаемого банком-хранителем для обслуживания и обслуживания. дематериализованных государственных ценных бумаг, принадлежащих розничному покупателю.
Первый сбор средств, который можно было считать выпуском ценных бумаг, произошел в 1694 году, когда король Вильгельм III занял 1,2 миллиона фунтов стерлингов для финансирования войны с Францией через недавно созданный Банк Англии. Однако термин «позолота» не использовался до конца 19 века для этих типов долговых ценных бумаг.
Эта форма государственных займов оказалась успешной и стала обычным способом финансирования войн и более поздних инфраструктурных проектов, когда налоговых поступлений было недостаточно для покрытия их затрат. Многие из ранних выпусков были бессрочными без фиксированной даты погашения. Они были выпущены под разными названиями, но позже стали называться Consols.
. Это простейшая форма государственных облигаций Великобритании и составляет наибольшую долю портфель ценных бумаг (75% на октябрь 2016 г.). Обычный гилт - это облигация, выпущенная правительством Великобритании, которая выплачивает держателю фиксированный денежный платеж (или купон ) каждые шесть месяцев до наступления срока погашения, после чего держатель получает свой последний купонный платеж и возврат главный.
Обычные ценные бумаги обозначаются их купонной ставкой и годом погашения, например 4¼% Treasury Gilt 2055. Купон, выплачиваемый по ценной бумаге, обычно отражает рыночную процентную ставку на момент выпуска ценной бумаги и указывает денежный платеж на 100 фунтов стерлингов, который держатель будет получать каждый год, разделенный на два платежа в марте. и сентябрь.
Исторически названия позолоток ссылались на цель их выпуска или означали, как были созданы акции, например, 10¼% конверсионных акций 1999 г.; или разные названия использовались для разных свинок просто для минимизации путаницы между ними. В более поздние времена гилты обычно назывались казначейскими акциями. С 2005-2006 гг. Все новые выпуски государственных ценных бумаг называются Treasury Gilts.
Наиболее заметными тенденциями на рынке позолоты в последние годы были:
Эти приходится около четверти государственного долга Великобритании на рынке ценных бумаг. Великобритания была одной из первых развитых стран, выпустивших индексированные облигации 27 марта 1981 года. Первоначально только освобожденным от налогов пенсионным фондам было разрешено держать эти облигации. С тех пор Великобритания выпустила около 20 индексируемых облигаций. Как и обычные ценные бумаги, по индексированным облигациям выплачиваются купоны, размер которых изначально устанавливается в соответствии с рыночными процентными ставками. (В последнее время реальная рыночная процентная доходность по многим (а иногда и по всем) индексированным облигациям была отрицательной; но купоны для новых выпусков были ограничены на уровне не менее + 0,125%.) Однако их полугодовые купоны и основная сумма платежи корректируются в соответствии с изменениями в Общем индексе розничных цен (RPI).
Сверхдлинные индексируемые облигации со сроком погашения в 2062 и 2068 годах были выпущены в октябре 2011 и сентябре 2013 года соответственно, а срок погашения 2065 должен быть выпущен в феврале 2016 года.
Как и для всех индексированных облигаций, между сбором данных о ценах, публикацией индекса инфляции и индексацией облигации есть временные лагы. С момента своего появления в 1981 году индексированные ценные бумаги имели восьмимесячный лаг индексации (между месяцем сбора данных о ценах и месяцем индексации облигации). Это было сделано для того, чтобы размер следующего купона был известен в начале каждого шестимесячного периода начисления процентов. Однако в 2005 году Управление по управлению долгом Великобритании объявило, что все новые выпуски индексируемых облигаций будут использовать трехмесячный лаг индексации, впервые применявшийся на канадском рынке облигаций с реальной доходностью, и большинство индексируемых облигаций на этой основе структурируются связанные сейчас эмитированные свинки.
В прошлом правительство Великобритании выпускало много свинок с двойной датой погашения, у которых был диапазон дат погашения по выбору правительства. Последний оставшийся такой запас был выкуплен в декабре 2013 года.
До конца 2014 года существовало восемь недатированных свинок, что составляло очень небольшую долю долга правительства Великобритании. У них не было фиксированной даты погашения. Эти свинки были очень старыми: некоторые, например Consols, датируются XVIII веком. Самый крупный, Военный заем, был выдан в начале 20 века. Погашение этих облигаций оставалось на усмотрение правительства Великобритании, но из-за их возраста все они имели низкие купоны, и поэтому долгое время у правительства не было особых стимулов их выкупать. Поскольку невыплаченные суммы были относительно небольшими, рынок большинства этих свинок был очень ограниченным. В конце 2014 - начале 2015 года правительство уведомило о том, что четыре из этих государственных облигаций, включая военный заем, будут погашены в начале 2015 года. Последние четыре оставшихся государственных облигации с купоном 2,5% или 2,75% были погашены 5 июля 2015 года.
В мае 2012 года Управление долгом Великобритании выпустило консультационный документ, в котором говорилось о возможности выпуска новых недатированных свинок, но это не получило большой поддержки. предложение.
Многие облигации можно разделить на отдельные денежные потоки, а именно проценты (периодические купонные выплаты) и основную сумму (окончательный возврат инвестиций), которые могут продаваться отдельно как бескупонные свинки, или позолоченные полосы. Например, 10-летняя ценная бумага может быть разделена на 21 отдельную ценную бумагу: 20 полосок на основе купонов, которые дают право только на одну из полугодовых процентных выплат; и одна полоса, имеющая право на выплату выкупа по истечении десяти лет. Название «Отдельно торгуемые ценные бумаги с зарегистрированной долей участия и основные ценные бумаги» было создано как «обратное сокращение » для «полос».
Рынок позолоченных полос в Великобритании начал свою работу в декабре 1997 года. Свинки можно восстанавливать из всех отдельных полос. К концу 2001 года в Великобритании было выпущено 11 отделяемых свинок на общую сумму 1800 миллионов фунтов стерлингов.
Срок погашения свинок определяется Управлением по управлению долгом Великобритании (DMO) следующим образом: короткий 0–7 лет, средний 7–15 лет и долгих 15 лет +.
Свинки со сроком погашения менее трех лет также называются «ультракороткими», в то время как новые ценные бумаги, выпущенные с 2005 года со сроком погашения 50 лет или более, называются « сверхдлинный ".
