Рост доходов

Рост прибыли - это годовой совокупный годовой темп роста (CAGR) прибыли от инвестиций. Для более общего обсуждения см.: Темпы устойчивого роста # С финансовой точки зрения ; Оценка акций # Скорость роста ; Оценка с использованием дисконтированных денежных потоков # Определение продолжающейся стоимости ; Запас роста ; Коэффициент PEG.

• 1 Обзор
• 2 Другие связанные показатели
• 3 Исторические темпы роста
• 4 Коэффициент P / E и скорость роста
• 5 Устойчивость высоких темпов роста
• 6 Связь с ростом ВВП
• 7 См. Также
• 8 Ссылки

Когда коэффициент выплаты дивидендов одинаков, темп роста дивидендов равен темп роста прибыли.

Темп роста прибыли является ключевым значением, которое необходимо, когда модель дисконтированного денежного потока или модель Гордона используется для оценки запасов.

приведенная стоимость определяется по формуле:

$P\; =\; D\; \cdot \; \cdot \; i\; =\; 1\; \infty \; (1\; +\; gi\; 1\; +\; k)\; i\; \{\backslash \; displaystyle\; P\; =\; D\; \backslash \; cdot\; \backslash \; sum\; \_\; \{i\; =\; 1\}\; ^\; \{\backslash \; infty\}\; \backslash \; left\; (\{\backslash \; frac\; \{1\; +\; g\_\; \{i\}\}\; \{1\; +\; k\}\}\; \backslash \; right)\; ^\; \{i\}\}$.

где P = текущая стоимость, k = ставка дисконтирования, D = текущий дивиденд, а $gi\; \{\backslash \; displaystyle\; g\_\; \{i\}\}$- темп роста выручки за период i.

Если скорость роста постоянна для $i\; =\; n\; +\; 1\; \{\backslash \; displaystyle\; i\; =\; n\; +\; 1\}$до $\infty \; \{\backslash \; displaystyle\; \backslash \; infty\}$, тогда

$P\; =\; D\; \cdot \; 1\; +\; g\; 1\; 1\; +\; k\; +\; D\; \cdot \; (1\; +\; g\; 2\; 1\; +\; k)\; 2\; +...\; +\; D\; \cdot \; (1\; +\; gn\; 1\; +\; k)\; n\; +\; D\; \cdot \; \sum \; я\; =\; n\; +\; 1\; \infty \; (1\; +\; g\; \infty \; 1\; +\; k)\; я\; \{\backslash \; displaystyle\; P\; =\; D\; \backslash \; cdot\; \{\backslash \; frac\; \{1\; +\; g\_\; \{1\}\; \}\; \{1\; +\; k\}\}\; +\; D\; \backslash \; cdot\; (\{\backslash \; frac\; \{1\; +\; g\_\; \{2\}\}\; \{1\; +\; k\}\})\; ^\; \{2\}\; +...\; +\; D\; \backslash \; cdot\; (\{\backslash \; frac\; \{1\; +\; g\_\; \{n\}\}\; \{1\; +\; k\}\})\; ^\; \{n\}\; +\; D\; \backslash \; cdot\; \backslash \; sum\; \_\; \{i\; =\; n\; +\; 1\}\; ^\; \{\backslash \; infty\}\; \backslash \; left\; (\{\backslash \; frac\; \{1\; +\; g\; \_\; \{\backslash \; infty\}\}\; \{\; 1\; +\; k\}\}\; \backslash \; right)\; ^\; \{i\}\}$

Последний член соответствует терминальному случаю. Когда скорость роста всегда одинакова для вечности, результаты модели Гордона:

$P\; =\; D\; \times \; 1\; +\; gk\; -\; g\; \{\backslash \; displaystyle\; P\; =\; D\; \backslash \; times\; \{\backslash \; frac\; \{1\; +\; g\}\; \{kg\}\}\}$.

Как предполагает модель Гордона, оценка очень чувствительна к используемому значению g.

Часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, а часть сохраняется для роста фонда, как указано в коэффициент выплаты и коэффициент возврата. Таким образом, темп роста определяется как

$g\; =\; P\; lowbackratio\; \times \; returnonequity\; \{\backslash \; displaystyle\; g\; =\; \{Plowback\; \backslash \; ratio\}\; \backslash \; times\; \{return\; \backslash \; on\; \backslash \; equity\}\}$.

для индекса SP 500, рентабельность собственного капитала находилась в диапазоне от 10 до 15% в течение 20-го века, коэффициент отдачи - от 10 до 67% (см. коэффициент выплат ).

Иногда рекомендуется проверять рост выручки, чтобы убедиться, что рост прибыли не связан с особыми ситуациями, такими как продажа активов.

Когда ускорение прибыли (скорость изменения роста прибыли) положительное, это гарантирует, что рост прибыли, вероятно, продолжится.

По данным экономиста Роберта Дж. Шиллера, прибыль на акцию росла на 3,5% в годовом исчислении за 150 лет (инфляция -скорректированный темп роста составил 1,7%). С 1980 года, самого оптимистичного периода в истории фондового рынка США, рост реальных доходов, по словам Шиллера, составлял 2,6%.

В таблице ниже приведены последние значения роста прибыли для SP 500.

Федеральный резерв отреагировал на снижение роста прибыли снижением целевой ставки по федеральным фондам (с 6,00 до 1,75% в 2001 г.) и повышением их при высоких темпах роста (с 3,25 до 5,50 в 1994 г., с 2,50 до 4,25 в 2005 г.).

Акции роста обычно имеют более высокий коэффициент P / E, поскольку ожидается, что их будущая прибыль будет больше. В статье Долгосрочные акции Джереми Сигел исследует коэффициенты P / E для роста и акций технологических компаний. Он исследовал акции Nifty Fifty за период с декабря 1972 года по ноябрь 2001 года. Он обнаружил, что

Это говорит о том, что значительно высокий коэффициент P / E для Nifty Группа «Пятьдесят» в 1972 году была фактически оправдана возвращением в течение следующих трех десятилетий. Однако он обнаружил, что некоторые акции из Nifty Fifty были переоценены, а другие недооценены.

Высокие темпы роста не могут поддерживаться бесконечно. Бен МакКлюр предполагает, что период, в течение которого такие показатели могут поддерживаться, можно оценить, используя следующее:

Было высказано предположение, что Рост доходов зависит от номинального ВВП, так как доходы составляют часть ВВП. Утверждалось, что рост доходов должен расти медленнее, чем ВВП, примерно на 2%. См. Темпы устойчивого роста # С финансовой точки зрения.

• Дисконтированный денежный поток модель