Войти
Сущность с переменной долей участия (VIE ) - это термин, используемый США Совет по стандартам финансового учета (FASB) в FIN 46 для обозначения организации (объекта инвестиций), в которой инвестор владеет контрольной долей, которая не является на основе большинства прав голоса. «VIEs работают на основе договорных соглашений, а не прямого владения, оставляя иностранных инвесторов без прав на остаточную прибыль или контроля над менеджментом компании, которые они в противном случае получали бы через долевое владение».
Примерно с 1999 года все большее количество VIE провели первичное публичное размещение акций на американских фондовых биржах. В 2017 году около 20 китайских компаний, использующих структуры VIE, провели или подали заявки на первичное публичное размещение (IPO) в США
VIE также тесно связаны с концепцией организации специального назначения. Точно так же VIE "часто создаются как специальные механизмы (SPV) для пассивного хранения финансовых активов или для активного проведения исследований и разработок. Например, компания может создать VIE для финансирования проекта, не подвергая риску все предприятие. Однако так же, как и другие SPV были неправомерно использованы в прошлом, эти структуры часто используются для удержания секьюритизированных активов за пределами корпоративных балансов ».
Важность определения VIE заключается в том, что компании необходимо консолидироваться таких лиц, если они являются основным бенефициаром VIE.
Примечание: рекомендации в FIN 46 и FIN 46R были впоследствии пересмотрены, когда FASB выпустил Заявление 167.
VIE - это объект, отвечающий одному из следующих трех критериев, изложенных в FASB ASC 810-10 [ранее FIN 46 (пересмотренный)]:
Акция или сертификат акций удостоверяет право собственности на часть компании. Другими словами, он обеспечивает доказательство законной собственности доли участия в компании активах.
В отличие от этого акция VIE (часто ошибочно называемая акцией) удостоверяет право собственности на договорное право. к проценту от прибыли компании. В отличие от традиционного сертификата акций, акция VIE обеспечивает юридическую долю собственности в активах совершенно отдельной компании (иногда называемой подставной компанией). Договорное право, подтвержденное долей VIE, вытекает из контракта между (1) компанией, указанной в акции VIE, и (2) подставной компанией.
Другими словами, акционеры VIE имеют только традиционный сертификат акций в совершенно отдельной компании, который имеет право на получение процента от прибыли названной компании.
Например, Alibaba, крупнейший в мире розничный торговец и компания электронной коммерции, использует структуру VIE, позволяющую гражданам США приобретать акции VIE в Alibaba. на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). В сентябре 2014 года под тикером BABA компания Alibaba стала публичной на NYSE по цене акций VIE около 68 долларов. Он начал торги на ура, взлетев на 38% и закрывшись на отметке 93,89 доллара за акцию. По состоянию на 13 сентября 2019 года цена акций на момент закрытия торгов составляла около 179 долларов. Это представляет собой увеличение примерно на 163%, или 21,36%, 5-летний совокупный годовой темп роста.
Акционеры BABA владеют долей через американские депозитарные акции в Alibaba Group Holding Limited, Каймановы острова. Зарегистрированная на островах организация, с которой заключен контракт на получение прибыли от прибыльных китайских активов Alibaba. Акционеры BABA не имеют долей участия в активах зарегистрированной в Китае компании Alibaba, только в ее прибыли.
Ниже приводится выдержка из формы F-1 Alibaba [публичный документ, как того требует Securities и Комиссия по обмену (SEC)]:
«Из-за PRC юридических ограничений на иностранную собственность и инвестиции, среди прочего, в телекоммуникационные услуги с добавленной стоимостью, которые включают поставщиков интернет-контента, или ICP, мы, как и все другие компании со структурами холдинговых компаний с иностранным участием, действующих в нашей отрасли в Китае, управляем нашими Интернет-предприятиями и другими предприятиями, в которые иностранные инвестиции ограничены или запрещены в КНР, через предприятия, полностью принадлежащие иностранным владельцам, большинство из которых компании с переменной долей участия. Соответствующие организации с переменной долей участия, которые на 100% принадлежат гражданам КНР или юридическим лицам КНР, принадлежащим гражданам КНР, имеют лицензии ICP и управляют различными веб-сайтами для нашего Интернет-бизнеса ссес. В частности, наши компании с переменной долей участия обычно принадлежат Джеку Ма, нашему ведущему основателю, исполнительному председателю и одному из наших основных акционеров, а миноритарным акционером владеет Саймон Се, один из наших основателей и член наше руководство. Эти договорные соглашения в совокупности позволяют нам осуществлять эффективный контроль и реализовывать практически все экономические риски и выгоды, связанные с предприятиями с переменной долей участия. См. «Наша история и корпоративная структура - договорные отношения между нашими предприятиями с полностью иностранным участием, предприятиями с переменной долей участия и держателями акций компаний с переменной долей участия». Контрактные договоренности могут быть не такими эффективными в обеспечении операционного контроля, как прямое владение. "" "КНР" относятся к [sic] Китайской Народной Республике, за исключением, для целей настоящего проспекта, Тайвань и особые административные районы Гонконга и Макао."
Форма F-1 Alibaba также включает заявление о миссии:
«Наша миссия состоит в том, чтобы упростить ведение бизнеса в любом месте. Наши основатели начали нашу компанию, чтобы поддерживать малые бизнеса, полагая, что Интернет уравняет правила игры, позволяя малым предприятиям использовать инновации и технологии для роста и более эффективной конкуренции во внутренней и глобальной экономике. Наши решения основываются на том, как они служат нашей миссии в долгосрочной перспективе а не погоней за краткосрочной выгодой ».
16 июля 2019 года акционеры BABA проголосовали за разделение акций« один к восьми » на годовом общем собрании компании. Ходят слухи, что по состоянию на 13 сентября 2019 года голосование готовится к будущему IPO в Гонконге.
.