Войти
A Общий договорный фонд (CCF) - это схема коллективных инвестиций структура в Ирландии введена Европейскими сообществами Правилами UCITS, 2003 г.
CCF - это некорпоративный орган, учрежденный управляющей компанией, в рамках которой участники по договорным отношениям участвовать и делиться имуществом фонда в качестве совладельцев (в частности, общих арендаторов). Он создан по образцу Люксембургского фонда размещения или структуры FCP. Хотя CCF мог быть создан только как UCITS, когда он был первоначально введен в 2003 году, CCF, не входящий в UCITS, теперь может быть учрежден в соответствии с Законом об инвестиционных фондах, компаниях и прочих положениях 2005 года, который был принят в июне 2005 года.
Большинство пенсионных фондов имеют право на благоприятный налоговый режим для инвестиций. Например, в Нидерландах освобожденные от налогообложения голландские пенсионные фонды имеют право на 0% удерживаемого налога в США в отношении дивидендов, выплачиваемых на их долю в американских акциях. Однако, если пенсионный фонд приобретает акции США через отдельную инвестиционную организацию, дивидендный доход обычно требует удержания налога у источника выплаты.
Например, освобожденный от налогов голландский пенсионный фонд, который инвестирует в акции США через ирландскую инвестиционную компанию, будет нести налог у источника в размере 30%. на дивиденды, выплаченные по акциям США, принадлежащим ирландской инвестиционной компании. Предполагая, что среднегодовая доходность дивидендов по американским акциям составляет 2% годовых, эти удержания представляют собой ежегодную утечку налогов в размере 60 базисных пунктов из ирландской коллективной схемы.
В свою очередь, эта утечка налогов представляет собой эквивалентную неэффективность базового голландского пенсионного фонда, освобожденного от налогов. Чтобы решить эту проблему, ирландская фондовая индустрия искала посредническую структуру для пенсионных фондов, которая обеспечивала бы оптимальный налоговый статус, чтобы инвестиции основного пенсионного фонда рассматривались бы таким же образом с налоговой точки зрения, как если бы они были сделаны напрямую.. Результатом стал общий договорный фонд.
CCF не только дает преимущества пенсионным фондам, но и не менее важен для инвестиционных менеджеров пенсионных схем, которые могут объединить своих клиентов пенсионных фондов в один CCF. Основным преимуществом для инвестиционного менеджера является экономия налогов на доходности инвестиций. Кроме того, при управлении только одной структурой фонда, а не несколькими структурами фонда, менеджер по инвестициям должен обеспечивать экономию на масштабе и операционную эффективность, что должно привести к снижению базы затрат управляющего инвестициями при предоставлении своих услуг клиентам. Эта экономия затрат может быть сохранена менеджером по инвестициям или частично или полностью передана клиентам, чтобы гарантировать, что менеджер по инвестициям сохраняет конкурентное преимущество в ценообразовании со своими клиентами.
Поскольку CCF может быть учрежден как фонд UCITS или не фонд UCITS, учредитель CCF может выбрать к инвестиционным целям и политике фонда UCITS или более широким инвестиционным целям и политике, которые применяются к определенным фондам, не относящимся к UCITS (например,).
CCF создается в соответствии с договорным правом посредством акта (так называемого конституционного акта). Сторонами учредительного акта являются управляющая компания и хранитель, и акт оформляется за печатью. Активы CCF будут переданы на хранение хранителю таким же образом, как и в случае других фондов, уполномоченных Центральным банком Ирландии. Как некорпоративный орган CCF не будет иметь отдельного юридического лица. Как совладелец, каждый инвестор будет владеть неделимой долей совместной собственности в качестве арендатора, совместно с другими инвесторами.
CCF может быть установлен как единая структура или зонтичная структура. Соответствующее законодательство включает четкое положение о том, что CCF, созданный в зонтичной структуре, не будет подвергаться перекрестной ответственности между фондами в зонтичной структуре. CCF может выпускать единицы разных классов.
CCF - это прозрачное налоговое средство в соответствии с законодательством Ирландии. В соответствии с Законами о финансах 2003 и 2005 годов никакие ирландские налоги не будут уплачиваться в отношении дохода и прибыли, возникающей в CCF, на том основании, что доход и прибыль будут рассматриваться как начисляемые непосредственно участникам CCF пропорционально ценность их интересов в CCF. CCF предназначен для сохранения прямого доступа к налоговым льготам, которыми в настоящее время пользуются определенные типы инвесторов, такие как пенсионные фонды. Хотя Закон о финансах 2003 года предусматривал, что только пенсионные схемы могут инвестировать в CCF, Закон о финансах 2005 года расширил категорию инвесторов, которые могут вкладывать средства в CCF, на всех инвесторов, не являющихся физическими лицами. Соответственно, только не физические лица (такие как, например, компании, товарищества, пенсионные фонды и паевые фонды ) могут инвестировать в CCF.
Хотя CCF рассматривается как налоговая прозрачность в соответствии с законодательством Ирландии, юрисдикция, резидентом которой является инвестор, для целей налогообложения определяет, будет ли предоставлен аналогичный налоговый режим в этой юрисдикции для CCF.. Аналогичным образом, налоговый орган юрисдикции, в которой возникает доход, также должен признать налоговую прозрачность CCF.
Считается, что для обеспечения налоговой прозрачности CCF должен иметь следующие характеристики, которые отличают его от типичного паевого фонда или структуры инвестиционной компании:
Также необходимо, чтобы доход, полученный от CCF, распределялся ежегодно пропорционально доле участия каждого инвестора в CCF. Это гарантирует, что прибыль будет учитываться и облагаться налогом на текущей основе. Инвесторам будет предоставлена годовая разбивка доходов по типам и источникам.
Несмотря на то, что необходимо получить налоговую консультацию относительно статуса налоговой прозрачности любого CCF в юрисдикциях, в которых расположены инвесторы CCF и соответствующие инвестиции, есть признаки того, что CCF, вероятно, будет считаться налогово прозрачным в следующих случаях: юрисдикции: Австрия, Бельгия, Канада, Франция, Германия, Норвегия, Швейцария, Нидерланды и США. (Источник: Артер Кокс (Дублин))
Как обсуждалось в недавней статье на сайте Finance Week, использование CCF влечет за собой огромные последствия для производительности по сравнению с такими же инвестициями через ирландскую компанию с переменным капиталом (VCC). В приведенном примере, если бы управляющий фондом инвестировал 1 млрд фунтов стерлингов в индекс MSCI Euro и работал только на уровне этого индекса, CCF обеспечил бы дополнительную прибыль в размере 57,5 млн фунтов стерлингов за последние 10 лет.
.
