Войти
Финансовое перестрахование (или fin re ), является формой перестрахования, которая больше ориентирована на управление капиталом, чем на передачу рисков. В сегменте страхования, отличном от жизни, этот класс операций часто называют ограниченным перестрахованием.
Одна из особых трудностей управления страховой компанией заключается в том, что ее финансовые результаты - а следовательно, и ее прибыльность - имеют тенденцию быть неравномерными от года к году. Поскольку страховые компании обычно стремятся к стабильным результатам, их могут заинтересовать способы накопления прибыли этого года для покрытия возможных убытков в следующем году (в рамках ограничений применимых стандартов финансовой отчетности). Финансовое перестрахование - одно из средств, с помощью которых страховые компании могут «сгладить» свои результаты.
Чистый «финансовый» контракт для страховщика, не относящегося к жизни, как правило, охватывает многолетний период, в течение которого страховая премия удерживается и инвестируется перестраховщиком. Он возвращается передающей компании за вычетом заранее определенной маржи для перестраховщика - либо по истечении периода, либо когда уступающая компания терпит убытки. Таким образом, «Fin re» отличается от обычного перестрахования, поскольку большая часть премии возвращается независимо от того, есть ли убытки: передача риска была незначительной или отсутствовала.
В сегменте страхования жизни плавник чаще используется перестраховщиком как способ предоставления финансирования компании по страхованию жизни, как и кредит, за исключением того, что перестраховщик принимает на себя некоторый риск по портфелю перестрахованного бизнеса. по фин-ре контракту. Выплата финиша обычно связана с профилем прибыли перестрахованного бизнеса и поэтому обычно занимает несколько лет. Fin re используется вместо простой ссуды, поскольку погашение зависит от будущих прибыльных результатов перестрахованного бизнеса, так что в некоторых режимах его не нужно признавать как обязательство в опубликованной отчетности о платежеспособности.
Основная цель финансового перестрахования - достижение определенной бизнес-цели, такой как
«Fin re» существует по крайней мере с 1960-х годов, когда синдикаты Ллойда начали отправлять деньги за границу в качестве перестраховочной премии для так называемых «пролонгаций» - многолетних контрактов со специально созданными механизмами налогообложения. легкие юрисдикции, такие как Каймановы острова. Эти сделки были законными и одобрены налоговыми органами Великобритании. Однако через несколько лет они приобрели дурную славу, отчасти из-за того, что их мотивация уклонения от уплаты налогов стала очевидной, а отчасти из-за нескольких случаев, когда заграничные фонды были выведены или просто украдены.
Совсем недавно громкое банкротство группы страховых компаний HIH в Австралии показало, что весьма сомнительные транзакции поддерживали баланс в течение нескольких лет до банкротства. По состоянию на июнь 2006 г., General Re и другие были привлечены к ответственности ликвидатором HIH в связи с мошенничеством.
В сфере жизни плавник широко используется в Европе.
Если посмотреть на финансовое положение страховщика жизни, активы компании и обязательства оцениваются. Разница называется «свободными активами» компании. Чем больше свободные активы по сравнению с пассивами, тем более «платежеспособной» компания считается.
Есть разные способы измерения активов и пассивов - все зависит от того, кто их ищет. Регулирующий орган, который заинтересован в том, чтобы страховые компании оставались платежеспособными, чтобы они могли выполнять свои обязательства перед страхователями, имеет тенденцию недооценивать активы и переоценивать обязательства.
Если придерживаться этой консервативной точки зрения, одним из шагов является игнорирование будущей прибыли. С одной стороны, это имеет смысл - неразумно рассчитывать на будущую прибыль. С другой стороны, для всего портфеля полисов, хотя некоторые из них могут быть недействительными - статистически мы можем полагаться на то, что некоторые из них все еще присутствуют, чтобы способствовать будущей прибыли компании.
Таким образом, будущая прибыль может рассматриваться как недопустимый актив - актив, который не может (во всяком случае с точки зрения регулирующего органа) приниматься во внимание. (Текущие события, особенно Solvency 2 в Европе, вероятно, будут основывать тесты платежеспособности на рыночных активах и обязательствах, таким образом, включая некоторую ценность для будущей прибыли. Solvency 2 больше похож на банку Стоимость под риском.)
Если банк предоставит страховщику ссуду, активы страховщика увеличатся на сумму ссуды, но их обязательства увеличатся на та же сумма плюс проценты (дополнительные обязательства) - потому что они должны эти деньги банку.
Поскольку активы и обязательства увеличиваются на одинаковую величину, свободные активы остаются неизменными. В целом это разумная вещь, но это не то, к чему стремится финансовое перестрахование. Однако в случае дефляции реальная стоимость пассивов, активов и свободных активов увеличивается. Таким образом, дефляция расширяет балансы.
При заключении договора финансового перестрахования перестраховщик предоставит капитал (есть несколько способов сделать это, которые обсуждаются ниже). В свою очередь, страховщик со временем вернет капитал. Ключевым моментом здесь является обеспечение того, чтобы выплаты производились только за счет излишков, возникающих из перестрахованного блока бизнеса. Преимущество этого ограничения излишка исходит из того факта, что в регулирующих счетах нет значения, приписываемого будущей прибыли, что означает, что обязательство по выплате перестраховщика возникает из серии платежей, которые считаются нулевыми.
Воздействие заключается в том, что активы увеличиваются (за счет финансирования), но не увеличиваются обязательства. Другими словами, финансовое перестрахование увеличивает свободные активы компании.
Финансовое перестрахование, как правило, предназначено для воздействия на регулирующий баланс, исходя из того, что в противном случае этот баланс дает искаженное представление о платежеспособности компании. Многие операции по финансовому перестрахованию, особенно для страховщиков жизни, мало влияют на счета GAAP и прибыль, сообщаемую акционерами.
За период 2004-2006 гг. Ряд финансовых операций или сделок с ограниченным перестрахованием привлекли внимание регулирующих органов, в частности, Генерального прокурора Нью-Йорка Элиота Спитцера из-за опасений, что их основным результатом является искажение и управлять бухгалтерским представлением, а не передавать риск. В частности, сделка между AIG и General Re, посредством которой первая поддержала свои резервы, была определена как передача недостаточного риска, и эта проверка привела к смене руководства в обеих компаниях. Бухгалтеры, регулирующие органы и другие заинтересованные стороны предложили различные тесты для таких операций.
