Анализ DuPont

Анализ DuPont (также известный как идентификатор DuPont, Уравнение DuPont, структура DuPont, модель DuPont или метод DuPont ) - это выражение, которое нарушает ROE (рентабельность капитала ) на три части.

Название происходит от компании DuPont, которая начала использовать эту формулу в 1920-х годах. Торговец взрывчатыми веществами DuPont Дональдсон Браун изобрел формулу для отчета о внутренней эффективности в 1912 году.

• 1 Базовая формула
• 2 Анализ рентабельности собственного капитала
• 3 Примеры
  • 3.1 Высокоприбыльные отрасли
  • 3.2 Отрасли с высоким оборотом
  • 3.3 Отрасли с высоким уровнем левериджа
• 4 Коэффициент рентабельности капитала и рентабельности капитала
• 5 Ссылки
• 6 Внешние ссылки

ROE = (Маржа прибыли) * (Актив оборот) * (множитель капитала) = (Чистая прибыль / Продажи ) * (Продажи / Средние общие активы ) * (Средние общие активы / Средний собственный капитал ) = (Чистая прибыль / Собственный капитал) Или прибыль / Продажи * Продажи / Активы = Прибыль / Активы * Активы / Собственный капитал или ROS * AT = ROA * Кредитное плечо = ROE

• Рентабельность (измеряется прибылью )
• Эффективностью активов (измеряется оборачиваемостью активов )
• Финансовым левериджем (измеряется множителем капитала )

Анализ DuPont разбивает ROE (то есть доход, который инвесторы получают от одного доллара собственного капитала) на три отдельных элемента. T его анализ позволяет аналитику понять источник более высокой (или меньшей) прибыли по сравнению с компаниями в аналогичных отраслях (или между отраслями).

Анализ DuPont менее полезен для таких отраслей, как инвестиционный банкинг, в которых лежащие в основе элементы не имеют смысла. Варианты анализа DuPont были разработаны для отраслей, в которых элементы не имеют смысла.

Отрасли с высокой прибыльностью

Некоторые отрасли, такие как мода, могут получить существенную прибыль. часть их конкурентного преимущества от продажи с более высокой маржой, чем от более высоких продаж. Для модных брендов высокого класса увеличение продаж без ущерба для прибыли может иметь решающее значение. Анализ DuPont позволяет аналитикам определить, какой из элементов доминирует в любом изменении ROE.

Отрасли с высокой текучестью кадров

Некоторые виды розничных операций, в частности магазины, могут иметь очень низкую рентабельность продаж и относительно умеренную долговую нагрузку. Напротив, продуктовые магазины могут иметь очень высокий оборот, продавая значительную долю своих активов в год. ROE таких фирм может особенно зависеть от эффективности этого показателя, и, следовательно, оборачиваемость активов может быть очень тщательно изучена на предмет признаков недостаточной или чрезмерной производительности. Например, продажи в одном и том же магазине многих розничных продавцов считаются важными как показатель того, что фирма получает большую прибыль от существующих магазинов (вместо того, чтобы показывать улучшенные показатели за счет постоянного открытия магазинов).

Отрасли с высоким кредитным плечом

Некоторые секторы, такие как финансовый сектор, полагаются на высокий левередж для получения приемлемой рентабельности собственного капитала. Другие отрасли сочли бы высокие уровни левериджа неприемлемо рискованными. Анализ DuPont позволяет третьим сторонам, которые полагаются в первую очередь на свою финансовую отчетность, сравнивать леверидж аналогичных компаний.

Коэффициент рентабельности активов (ROA), разработанный DuPont для собственного использования, теперь используется многими фирмами для оценки эффективности использования активов.. Он измеряет совокупный эффект маржи прибыли и оборачиваемости активов.

$ROA\; =\; чистый\; доход\; \times \; средний\; доход\; от\; общих\; активов\; =\; чистый\; средний\; общий\; доход\; \{\backslash \; displaystyle\; \{\backslash \; text\; \{ROA\}\}\; =\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Net\; Доход\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Доход\}\}\}\; \backslash \; times\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Доход\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Средний\; общий\; объем\; активов\}\}\}\; =\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Чистый\; доход\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Средний\; Общие\; активы\}\}\}\}$

Коэффициент рентабельности капитала (ROE) является мерой нормы прибыли для акционеров. Разложение ROE на различные факторы, влияющие на результаты деятельности компании, часто называют системой DuPont .

$ROE\; =\; Чистый\; доход,\; средний\; общий\; капитал\; =\; Чистый\; доход\; до\; налогообложения\; \times \; доход\; до\; налогообложения\; EBIT\; \times \; доход\; EBIT\; \times \; средний\; общий\; доход\; \times \; средний\; общий\; объем\; активов\; Общий\; капитал\; \{\backslash \; displaystyle\; \{\backslash \; text\; \{ROE\}\}\; =\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Чистый\; доход\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Средний\; общий\; капитал\}\}\}\; =\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Чистый\; доход\}\}\; \{\backslash \; text\; \{\; Доход\; до\; налогообложения\}\}\}\; \backslash \; times\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Доход\; до\; налогообложения\}\}\; \{\backslash \; text\; \{EBIT\}\}\}\; \backslash \; times\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{EBIT\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Доход\}\}\}\; \backslash \; times\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Доход\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Средняя\; общая\; сумма\; активов\}\}\}\; \backslash \; times\; \{\backslash \; frac\; \{\backslash \; text\; \{Средняя\; общая\; сумма\; активов\}\}\; \{\backslash \; text\; \{Средняя\; общая\; сумма\; активов\}\}\}\}$

Где

• Чистая прибыль = чистая прибыль после налогообложения
• Собственный капитал = акционерный капитал
• EBIT = Прибыль до вычета процентов и налогов
• Прибыль до налогообложения часто указывается как прибыль до налогообложения или EBT

Это разложение представляет различные коэффициенты, используемые в фундаментальном анализе.

• Налоговое бремя компании составляет (Чистая прибыль ÷ Прибыль до налогообложения). Это доля прибыли компании, удерживаемая после уплаты налога на прибыль. [NI / EBT]
• Процентная нагрузка компании составляет (прибыль до вычета налогов ÷ EBIT). Это будет 1,00 для фирмы без долга или финансового рычага. [EBT / EBIT]
• Маржа операционной прибыли или рентабельности продаж (ROS) компании составляет (EBIT ÷ Выручка). Это операционная прибыль на доллар продаж. [EBIT / Доход]
• Оборачиваемость активов компании (ATO) равна (Выручка ÷ Средние общие активы).
• Коэффициент капитала компании равен (Средние общие активы ÷ Средний общий капитал). Это показатель финансового рычага.

1. ^Филлипс, Мэтт (9 декабря 2015 г.). «Изобретение DuPont, изменившее принцип работы корпоративного мира». Кварц (издание). Проверено 9 декабря 2015 г.
2. ^Groppelli, Angelico A.; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд. Образовательная серия Бэррона, Inc., стр. 444–445. ISBN 0-7641-1275-9.
3. ^Groppelli, Angelico A.; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд. Образовательная серия Barron's, Inc. стр. 444. ISBN 0-7641-1275-9.
4. ^Боди, Зейн; Алекс Кейн; Алан Дж. Маркус (2004). Основы инвестиций, 5-е изд. МакГроу-Хилл Ирвин. С. 458–459. ISBN 0-07-251077-3.

• Бесплатное видео-руководство по DuPont Analysis
• Декодирование DuPont Analysis
• Анализ DuPont