Коэффициент выплаты дивидендов - это доля от чистой прибыли фирма выплачивает своим акционерам дивиденды:
Часть прибыли, не выплаченная инвесторам, остается для инвестирования для обеспечения будущего роста прибыли. Инвесторы, стремящиеся к высокой текущей прибыли и ограниченному приросту капитала, предпочитают компании с высоким коэффициентом выплаты дивидендов. Однако инвесторы, стремящиеся к увеличению капитала, могут предпочесть более низкий коэффициент выплат, поскольку прирост капитала облагается налогом по более низкой ставке. У быстрорастущих фирм в раннем возрасте обычно низкие или нулевые коэффициенты выплат. По мере взросления они, как правило, возвращают инвесторам большую часть прибыли. Коэффициент выплаты дивидендов рассчитывается как / EPS.
Согласно Финансовому учету Уолтера Т. Харрисона, коэффициент выплаты рассчитывается следующим образом:
Дивидендная доходность определяется как доходность, умноженная на коэффициент выплаты дивидендов:
И наоборот, коэффициент P / E - это соотношение цена / дивиденд, умноженное на DPR.
Некоторые компании выбирают обратный выкуп акций как альтернатива дивидендам; в таких случаях это соотношение становится менее значимым. Один из способов его адаптации с использованием увеличенного коэффициента выплат:
Коэффициент расширенных выплат = (дивиденды + обратные выкупы) / чистая прибыль за тот же период
Данные для SP 500 взято из публикации Eaton Vance 2006 года. Ставка выплат постепенно снизилась с 90% в 1940-х годах до примерно 30% в последние годы.
Десятилетие | Цена%. Изменение | Дивиденды. Вклад | Итого. Доходность | Дивиденды в%. общей прибыли | Средняя. Выплата |
---|---|---|---|---|---|
1930-е | -41.90% | 56.00% | 14.10% | N /A | 90.10% |
1940s | 34.8 | 100.3 | 135.1 | 74.20% | 59,4 |
1950-е | 256,7 | 180 | 436,7 | 41,2 | 54,6 |
1960-е | 53,7 | 54.2 | 107.9 | 50.2 | 56 |
1970-е | 17.2 | 59,1 | 76,3 | 77,5 | 45,5 |
1980-е годы | 227,4 | 143,1 | 370,5 | 38,6 | 48,6 |
1990-е | 315,7 | 95,5 | 411.2 | 23.2 | 47,6 |
2000-е | -15 | 8,6 | -6,4 | Н / Д | 32,3 |
Среднее значение | 106,10% | 87.10% | 193.20% | 50.80% | 54,30% |
Для небольших растущих компаний средняя выплата коэффициент может составлять всего 10%.