Рекапитализация с использованием заемных средств

В корпоративных финансах рекапитализация с использованием заемных средств - это изменение компании структура капитала, обычно замена долга на капитал

• 1 Обзор
• 2 См. также
• 3 Ссылки
• 4 Внешние ссылки

Такая рекапитализация осуществляется посредством выпуска облигаций для сбора денег и использования поступлений для покупки акций компании или выплаты дивидендов. Такой маневр называется выкупом с использованием заемных средств, когда он инициирован внешней стороной, или рекапитализацией с использованием заемных средств, когда он инициируется самой компанией по внутренним причинам. Эти виды рекапитализации могут быть незначительными изменениями в структуре капитала компании или могут быть крупными изменениями, включая изменение структуры власти.

Рекапитализация с использованием заемных средств используется частными компаниями в качестве средства рефинансирования, как правило, для предоставления денежных средств акционерам, не требуя полной продажи компании. Долг (в форме облигаций) имеет некоторые преимущества перед собственным капиталом как способ привлечения денег, поскольку он может иметь налоговые льготы и может обеспечивать денежную дисциплину. Снижение капитала также делает фирму менее уязвимой для враждебного поглощения.

Рекапитализация с использованием заемных средств может использоваться публичными компаниями для увеличения прибыли на акцию. Теория замещения структуры капитала показывает, что это работает только для публичных компаний, у которых доходность меньше, чем их процентная ставка после вычета налогов по корпоративным облигациям, и которые работают на рынках, которые позволяют выкуп акций.

Однако есть и недостатки. Эта форма рекапитализации может привести к тому, что компания сосредоточится на краткосрочных проектах, генерирующих денежные средства (для выплаты долга и выплаты процентов), что, в свою очередь, приведет к потере стратегической направленности компании. Кроме того, если фирма не может произвести платежи по долгу, выполнить свои кредитные условия или пролонгацию долга, она попадает в финансовый кризис, который часто приводит к банкротству. Таким образом, дополнительное долговое бремя рекапитализации с использованием заемных средств делает фирму более уязвимой перед неожиданными бизнес-проблемами, включая рецессии и финансовые кризисы.

• Теория замещения структуры капитала
• Выкуп заемных средств
• Рекапитализация дивидендов

1. ^UC Пейер и А. Шивдасани, «Леверидж и внутренние рынки капитала: свидетельства рекапитализации с использованием заемных средств», Журнал финансовой экономики, том 59, выпуск 3, март 2001 г., страницы 477-515. Доступен бесплатно в Интернете Архивировано 16 января 2006 г. на Wayback Machine. По мнению этих авторов, компании с использованием заемных средств увеличили свое отношение долга к капиталу с 17% до 50% за 12 лет.

Даунс, Джон (2003). Словарь терминов по финансам и инвестициям. Баррона. ISBN 0-7641-2209-6.

• «Рекапитализация» на Investorwords.com

.