Купленная сделка

A купленная сделка финансовый договор андеррайтинга часто связаны с первичным публичным размещением или публичным размещением. Это происходит, когда андеррайтер, такой как инвестиционный банк или синдикат, покупает ценные бумаги у эмитента до подачи предварительного проспекта эмиссии.. Андеррайтер действует как принципал, а не как агент и, таким образом, фактически "занимает длинную позицию" в обеспечении. Банк согласовывает цену с эмитентом (обычно с дисконтом к текущей рыночной цене, если применимо).

Преимущество купленной сделки с точки зрения эмитента заключается в том, что они не должны беспокоиться о финансовом риске (риск того, что финансирование может быть предоставлено только со слишком большой скидкой по сравнению с рыночной ценой). Это контрастирует с букбилдингом или полностью рыночной сделкой, когда андеррайтеры должны «продвигать» предложение потенциальным покупателям, только после чего устанавливается цена.

Преимущества купленной сделки с точки зрения андеррайтера включают:

1. Купленные сделки обычно оцениваются с большим дисконтом к рыночным ценам, чем полностью реализованные сделки, и, следовательно, могут быть легче продать; и
2. Эмитент / клиент может быть готов совершить сделку, только если она куплена (поскольку это исключает риск исполнения или рыночный риск).

Недостаток купленной сделки с точки зрения андеррайтера заключается в том, что если она не может продавать ценные бумаги, он должен их держать. Обычно это происходит в результате падения рыночной цены ниже цены выпуска, что означает, что андеррайтер теряет деньги. Андеррайтер также использует свой капитал, который в противном случае, вероятно, был бы лучше использован (учитывая, что инвестиционные банки, занимающиеся продажей, обычно не занимаются покупкой новых выпусков ценных бумаг).

• Куплено заключенная сделка
• Частное размещение

.