Войти
Частные преимущества управления - технический термин, используемый корпоративными юристами и экономистами. Это относится к экономической выгоде от оказания влияния на компанию крупными акционерами за счет мелких акционеров.
Есть два разных типа частных преимуществ управления с точки зрения стоимости компании: выгоды, которые снижают стоимость компании, а не уменьшают ее. Барклай и Холдернесс привели пример в сравнении с преимуществами, которые получают все акционеры за счет повышения производительности компании.
Частные выгоды могут быть денежными, включая более высокие зарплаты для индивидуальных держателей пакетов или более низкие трансфертные цены для корпоративных держателей пакетов. Например, Т. Бун Пикенс утверждает, что Koito, японский производитель автозапчастей, в течение многих лет субсидировал продажи крупному акционеру, Toyota Car Group. Г-н Пикенс недавно купил большой пакет акций Koito и потребовал представительства в совете директоров, отчасти для того, чтобы остановить частные выгоды, которые якобы поступали в Toyota. Однако частные выгоды необязательно должны исходить от денежных потоков фирмы. Например, могут существовать средства нематериального контроля для отдельных держателей пакетов [Demsetz and Lehn (1985)] или синергия в производстве для корпоративных держателей пакетов [Bradley (1980)].
Чтобы предотвратить влияние на мелких акционеров реализации этих преимуществ крупными акционерами, обычно существует политика обязательного предложения в области транзакций для защиты мелких акционеров от видов сделок, разрушающих стоимость.
.
