Модель Джарроу-Тернбулла

Модель Джарроу – Тернбулла была первой моделью «уменьшенной формы». Он был опубликован в 1995 году Робертом А. Джарроу из Kamakura Corporation и Корнельским университетом и Стюартом Тернбулл, в настоящее время находящимся в Хьюстонский университет. Модель расширяет сокращенную модель Мертона (1976) до структуры случайных процентных ставок.

Модели сокращенной формы - это подход к моделированию кредитного риска, который резко отличается от «структурных кредитных моделей».

• Структурные или кредитные модели «Мертона» являются однопериодными моделями которые выводят вероятность дефолта из случайного изменения ненаблюдаемой стоимости активов фирмы. Спустя два года после разработки структурной кредитной модели Роберт Мертон моделировал банкротство как непрерывную вероятность дефолта. При случайном возникновении дефолта предполагается, что цена акций дефолтной компании стремится к нулю. Мертон вывел стоимость опционов для компании, которая может объявить дефолт.
• В рамках модели «сокращенной формы» банкротство моделируется как статистический процесс, а не как микроэкономическая модель структуры капитала компании. Модели кредитного риска сокращенной формы фокусируются на моделировании вероятности дефолта, а не на попытке объяснить дефолт с точки зрения стоимости активов фирмы.

Крупные финансовые учреждения используют модели дефолта как структурного, так и сокращенного типа. Вероятности структурного дефолта Мертона были впервые предложены в начале 1990-х годов. KMV LLC была приобретена Moody's Investors Service в 2002 году. Kamakura Corporation, где Роберт Джарроу является директором по исследованиям, предлагала как структурные, так и уменьшенные вероятности дефолта публичных компаний с 2002 года.

• Модель Мертона
• Вероятность дефолта
• Роберт А. Джарроу

• Даффи, Даррелл; Кеннет Дж. Синглтон (2003). Кредитный риск: ценообразование, оценка и управление. Princeton University Press.
• Джарроу, Роберт, Дональд Р. ван Девентер, Ли Ли и Марк Меслер (2006). Техническое руководство Kamakura Risk Information Services, версия 4.1. Kamakura Corporation. Поддержка CS1: несколько имен: список авторов (ссылка )
• Ландо, Дэвид (2004). Моделирование кредитного риска: теория и приложения. Princeton University Press. ISBN 978-0-691-08929-4.
• ван Девентер; Дональд Р.; Кенджи Имаи; Марк Меслер (2004). Расширенное управление финансовыми рисками: инструменты и методы для интегрированного моделирования кредитного риска и риска процентной ставки. Джон Вили. ISBN 978-0-470-82126-8.