Финансовая интеграция

редактировать

Финансовая интеграция - это явление, при котором финансовые рынки соседних, региональных и / или глобальных экономик тесно связаны связаны вместе. Различные формы реальной финансовой интеграции включают: обмен информацией между финансовыми учреждениями; обмен передовым опытом между финансовыми учреждениями ; совместное использование передовых технологий (посредством лицензирования ) между финансовыми учреждениями ; фирмы занимают и привлекают средства напрямую на международных рынках капитала ; инвесторы напрямую вкладывают средства в международные рынки капитала ; новые разработки финансовые продукты создаются и создаются внутри страны, а затем продаются и покупаются на международных рынках капитала; быстрая адаптация / имитация новых разработок финансовых продуктов среди финансовых учреждений в разных странах; трансграничные потоки капитала ; и иностранное участие на внутренних финансовых рынках.

Следовательно, из-за финансовой, финансовой интеграции в соседние, региональные и / или мировые экономики является несовершенным. Например, несовершенная финансовая интеграция может быть результатом неравенства предельной нормы замен различных агентов. Помимо финансовой, она также может препятствовать финансовой интеграции. Таким образом, финансовая интеграция также может быть достигнута за счет устранения ограничений, относящихся к трансграничным финансовым операциям, чтобы позволить (а) финансовым учреждениям работать свободно, (б) разрешить предприятиям напрямую привлекать средства или занимать и (в) инвесторы в акции и облигации инвестировать через границу штата с меньшими ограничениями [или без их введения]. Однако важно отметить, что многие из них существуют из-за того, что препятствуют финансовой интеграции. иногда являются второстепенными средствами борьбы с ограничениями финансовой интеграции. Следовательно, устранение банки ухудшит положение мировой экономики. Кроме того, финансовая интеграция соседних, региональных и / или глобальных экономик может происходить в рамках официального международного договора, по которому руководящие органы этих стран соглашаются сотрудничать для решения региональных и / или глобальных финансовых потрясений посредством нормативных и политических мер. Степень, в которой измеряется финансовая интеграция, включает валовые потоки капитала, запасы иностранных активов и обязательств, степень одновременного движения доходности акций, степень разброса мировых реальных процентных ставок и финансовую открытость. Также есть мнения, что не валовые потоки капитала (приток капитала плюс отток капитала), а двусторонние потоки капитала определяют финансовую интеграцию страны, при этом не учитываются суммы избытка и дефицита капитала. Например, округ с притоком капитала и его отток не будет считаться финансово интегрированным.

Содержание

  • 1 История
  • 2 Преимущества
  • 3 Неблагоприятные эффекты
  • 4 Недавнее развитие
  • 5 Ссылки

История

Считается, что финансовая интеграция восходит к 1690-м годам и была ненадолго прервана в начале французской революции (Neal, 1990). В конце 17 века доминирующей торговой империей мира была Голландская республика с важнейшим финансовым центром, расположенным в Амстердаме, где располагались банковское дело, торговля иностранной валютой, торговля акциями и слитками. И именно в Амстердам в то время голландские инвесторы направляли средства за границу. Амстердамская биржа позиционировала себя как мировая торговая площадка, на которой происходил обмен различными видами ценных бумаг и товаров. Именно в этот период Лондон и Амстердам были тесно интегрированы в финансовом отношении (Игли и Смит, 1976; Нил, 1990); Амстердам взял на себя роль старшего партнера, выступая в качестве стабилизирующей силы для Лондона во времена английского финансового кризиса.

Однако это было в эпоху классического золотого стандарта (период с середины -1870-е годы до начала Первой мировой войны ), что финансовая интеграция начала формироваться в Европе. В эти периоды, например, рынки ценных бумаг и валютные рынки были тесно связаны; рынки акций и облигаций были связаны между собой; деятельность международного арбитража не была новостью; коммерческие и инвестиционные банки в крупных странах установили взаимосвязь (Jackson and Lothian, 1993; Lothian, 2000.

В конечном итоге в 1980-е и 1990-е годы наблюдался значительный рост финансовой интеграции (Lothian, 2000). В связи с резким повышением волатильности реального обменного курса и повышенным риском в эти годы институты, связанные с международными финансами, работали вместе для решения этих проблем. Регулирующие ограничения на мобильность международного капитала, такие как контроль за капиталом, лимиты процентных ставок и т. д., были ослаблены и устранены, поскольку такие нормативно-правовая база была дорогостоящей в новой рыночной среде. Чтобы сдержать неблагоприятные последствия волатильности обменных курсов, были разработаны новые финансовые инструменты и рынки.

Преимущества

Преимущества финансовой интеграции включают эффективное распределение капитала, лучшее управление, более высокие инвестиции и рост, а также разделение рисков. Левин (2001) показывает, что финансовая интеграция помогает укрепить внутренние финансовый сектор, позволяющий более эффективно размещать капитал и расширять возможности для инвестиций и роста. В результате финансовой интеграции отечественные фирмы могут также повысить эффективность, поскольку им приходится напрямую конкурировать с иностранными конкурентами; эта конкуренция может привести к лучшему корпоративному управлению (Kose et al., 2006). Если доступ к более широкой базе капитала является основным двигателем экономического роста, тогда финансовая интеграция является одним из решений, поскольку она облегчает потоки капитала из развитых стран с богатым капиталом в развивающиеся страны с ограниченным капиталом. Такой приток капитала может значительно снизить стоимость капитала в странах с бедным капиталом, что приведет к увеличению инвестиций (Kose et al., 2006). Точно так же финансовая интеграция может помочь странам с бедным капиталом диверсифицировать свои производственные базы, которые в основном зависят от сельскохозяйственной деятельности или добычи природных ресурсов; такая диверсификация должна снизить макроэкономическую нестабильность (Kose et al., 2006). Финансовая интеграция также может помочь в прогнозировании нестабильности потребления, поскольку потребители не склонны к риску и хотят использовать финансовые рынки в качестве страховки от рисков, связанных с доходами, поэтому влияние временных идиосинкразических шоков на рост доходов за счет роста потребления может быть смягчен. Более сильное согласование роста потребления во всем мире также может быть результатом финансовой интеграции (Kose et al., 2006). Более того, финансовая интеграция также может принести большие выгоды для международного разделения рисков (Lewis, 1999; Obstfeld, 1994; van Wincoop, 1999).

Неблагоприятные эффекты

Финансовая интеграция также может иметь отрицательные последствия. Например, более высокая степень финансовой интеграции может вызвать серьезное финансовое заражение в соседних, региональных и / или глобальных экономиках. Кроме того, Бойд и Смит (1992) утверждают, что отток капитала может направляться из бедных капиталом стран со слабыми институтами и политикой в ​​богатые капиталом страны с более высоким институциональным качеством и разумной политикой. Следовательно, финансовая интеграция на самом деле наносит ущерб странам с дефицитом капитала, низким качеством институтов и неэффективной политикой.

Последние изменения

За последние два десятилетия произошел значительный рост финансовой интеграции; эта усиленная финансовая интеграция порождает значительные трансграничные потоки капитала между промышленно развитыми странами и между промышленными и развивающимися странами. Кроме того, это усиление финансовой интеграции сближает глобальные финансовые рынки и увеличивает присутствие иностранных финансовых организаций по всему миру. В условиях быстрых потоков капитала по всему миру валютный и финансовый кризисы в конце 1980-х и 1990-х годах были неизбежны. Следовательно, развивающиеся страны, которые приветствовали чрезмерные потоки капитала, были более уязвимы для этих финансовых потрясений, чем промышленно развитые страны. Широко распространено мнение, что эти развивающиеся страны также пострадали в гораздо большей степени. Из-за этих недавних финансовых кризисов как среди ученых, так и среди практиков разгорелись жаркие споры относительно затрат и выгод финансовой интеграции. Эти дебаты продолжаются. (Kose et al., 2006)

Ссылки

Последняя правка сделана 2021-05-20 04:14:57
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте