Железная бабочка (варианты стратегии) ​​

График выплат «Железная бабочка»

В финансах железная бабочка,, также известная как железная муха, является название продвинутой, нейтральной стратегии торговли опционами, которая предполагает покупку и удержание четырех разных опционов по трем разным ценам исполнения. Это торговая стратегия с ограниченным риском и ограниченной прибылью, которая структурирована для большей вероятности получения меньшей ограниченной прибыли, когда базовые акции воспринимаются как имеющие низкую волатильность.

$ironfly\; =\; \Delta \; (страйк\; цена\; бабочки)\; \times \; (1\; +\; rt)\; -\; бабочка\; \{\backslash \; displaystyle\; \{\backslash \; t\_dv\; \{ironfly\}\}\; =\; \backslash \; Delta\; (\{\backslash \; t\_dv\; \{цена\; страйка\; бабочки\}\})\; \backslash \; times\; (1\; +\; rt)\; -\; \{\backslash \; t\_dv\; \{butterfly\}\}\}$

• 1 Короткая железная бабочка
• 2 Ограниченный риск
• 3 Точки безубыточности
• 4 Пример стратегии
• 5 Длинная железная бабочка (обратное железо Butterfly)
• 6 Источники

График выплат опционной стратегии «Железная бабочка» с разбивкой

Стратегия короткой опционной «железной бабочки» достигает максимальной прибыли, когда цена базового актива на момент истечения срока действия равна страйк-цена, по которой продаются опционы колл и пут. Затем трейдер получит чистую прибыль от входа в сделку, когда все опционы истекут и станут бесполезными.

Стратегия коротких опционов «железная бабочка» состоит из следующих опционов:

• Длинный опцион без денег. : цена исполнения X - a
• Короткий опцион пут при деньгах: цена исполнения X
• Короткий опцион колл при деньгах: цена исполнения X
• Длинный звонок «вне денег»: цена исполнения X + a

, где X = спотовая цена (то есть текущая рыночная цена базового актива) и a>0.

Длинная железная бабочка получит максимальные убытки, когда цена акции упадет на уровне или ниже нижнего страйка опциона пут или поднимется выше или равна более высокому страйку купленного опциона колл.. Разница в цене страйка между колл или пут за вычетом премии, полученной при входе в сделку, является максимальным приемлемым убытком.

Формула для расчета максимального убытка приведена ниже:

• Макс. Убыток = Начальная цена длинного колла - Начальная цена короткого колла - Премия
• Максимальный убыток возникает, когда цена базового актива>= Цена исполнения длинного колла ИЛИ Цена базового актива <= Strike Price of Long Put

Две точки безубыточности создаются с помощью стратегии «железной бабочки».

Используя следующие формулы, можно рассчитать точки безубыточности:

• верхняя точка безубыточности = цена исполнения короткого колл + полученная чистая премия
• нижняя точка безубыточности = цена исполнения короткого пут - Получена чистая премия

• Купить XYZ 140 Put за 2,00 доллара
• Продать XYZ 145 Put за 4,00 доллара
• Продать XYZ 145 Call за 4,00 доллара
• Купить XYZ 150 Звоните за 3,00 доллара США
• Макс. Прибыль = Чистый кредит = 4,00 доллара США + 4,00 доллара США - 2,00 доллара США - 3,00 доллара США = 3,00 доллара США
• Макс. Риск = Маржа = Разница в страйках - Чистый кредит = 5,00 долларов - 3,00 доллара = 2,00 доллара
• Верхний уровень безубыточности = Страйк по короткому колл + Чистый кредит = 145 долларов + 3,00 доллара = 148,00 долларов
• Нижний безубыточный = короткий пут Страйк - Чистый кредит = 145 долларов - 3,00 доллара = 142 доллара США
• Макс. Доходность = Чистый кредит ÷ Маржа = 3,00 долл. ÷ 2,00 долл. США = 150% (если XYZ торгуется по 145 долл. По истечении срока).

Стратегия опциона на длинную железную бабочку достигнет максимума прибыль, когда цена базового актива на момент истечения срока действия больше, чем цена исполнения, установленная путём «вне денег», и меньше, чем цена исполнения, установленная колл-опционом «не при деньгах». Затем трейдер получит разницу между опционами, срок действия которых истекает в деньгах, при уплате премии за опционы, срок действия которых истекает без денег.

• McMillan, Lawrence G. (2002). Варианты как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йорк: Нью-Йоркский финансовый институт. ISBN 0-7352-0197-8.