Войти
В экономика, премия за ликвидность является объяснением разницы между двумя виды финансовых ценных бумаг (например, акции), обладающие теми же качествами, за исключением ликвидности. Это сегмент трехчастной теории, который работает для объяснения поведения кривых доходности для процентных ставок. Изгибающийся вверх компонент процентной доходности можно объяснить премией за ликвидность. Причина в том, что краткосрочные ценные бумаги менее рискованны по сравнению с долгосрочными ставками из-за разницы в сроках погашения. Поэтому инвесторы ожидают премии или премии за риск за вложения в рискованную ценную бумагу. Премии за риск ликвидности рекомендуется использовать с более долгосрочными инвестициями, когда эти конкретные инвестиции неликвидны.
Активы, торгуемые на организованном рынке, более ликвидны. Требования к раскрытию финансовой информации более жесткие. Для данного экономического результата организованная ликвидность и прозрачность делают стоимость котируемой акции выше, чем рыночная стоимость некотируемой акции.
Практикующие борются с оценкой неликвидных ценных бумаг. Лонгстафф (1995) вычисляет верхнюю границу этой премии, предполагая, что без торговых ограничений инвестор с идеальной рыночной способностью может продать ценную бумагу по максимальной цене в течение периода, в течение которого торговля этой ценностью ограничена. Таким образом, верхняя граница премии за ликвидность оценивается как разница между этой максимальной ценой в течение ограниченного периода торговли и ценой ценной бумаги в конце этого периода. Абуди и Равив (2016) расширили эту структуру на особый случай корпоративных облигаций, используя структурный подход к ценообразованию корпоративных ценных бумаг. В соответствии с эмпирической литературой премия за ликвидность положительно связана с риском активов компании-эмитента и коэффициентом левериджа и увеличивается с кредитным качеством облигации. Временная структура спреда неликвидности имеет горбатую форму, где его максимальный уровень зависит от коэффициента левериджа фирмы.
.
