Войти
| Гильермо Антонио Кальво | |
|---|---|
 | |
| Родился | 1941 (возраст 78–79). Буэнос-Айрес, Аргентина |
| Национальность | Аргентинско-американское |
| Учреждение | Колумбийский университет |
| Филд | Макроэкономика. Монетарная экономика |
| Школа или. традиция | Новая кейнсианская экономика |
| Alma mater | Йель (доктор философии 1974 г., Массачусетс 1965 г.) Университет Буэнос-Айреса |
| Докторантура. советник | Тьяллинг Купманс |
| Влияния | Эдмунд Фелпс, |
| Информация в IDEAS / RePEc | |
Гильермо Антонио Кальво (родился в 1941 г.) - аргентин -Американский экономист, который является директором Колумбийского университета программы среднего звена по управлению экономической политикой в их Школе международных и общественных отношений (SIPA).
Он опубликовал важные исследования в области макроэкономики, особенно денежно-кредитной экономики и экономики развивающихся рынков и стран с переходной экономикой.
Гильермо Антонио Кальво - профессор экономики, международных и общественных отношений и директор программы управления экономической политикой (PEPM) Колумбийского университета с января 2007 года. Он является научным сотрудником Национального бюро экономических исследований (NBER). Он бывший главный экономист Межамериканского банка развития (2001–2006), президент Латиноамериканской и карибской экономической ассоциации, LACEA, 2000–2001, и президент Международной экономической ассоциации, IEA, 2005–2008. Он получил степень доктора философии. из Йельского университета в 1974 году.
Он был профессором экономики Колумбийского университета (1973–1986), Пенсильванского университета (1986–1989) и заслуженным профессором Университета Мэриленда (1993–2006). Он был старшим советником Исследовательского департамента МВФ (1988–1993), а затем консультировал несколько правительств в Латинской Америке и Восточной Европе.
Его награды и награды включают следующее: член Национальной академии экономических наук (Аргентина) с 1993 года. Член Эконометрического общества с 1995 года. Премия короля Хуана Карлоса в области экономики, октябрь 2000 года. Американская академия искусств и наук, с 2005 г. Премия Ассоциации Латинской Америки и Карибского бассейна (LACEA) Карлоса Диаса Алехандро, 2006 г. Почетный доктор, Университет Ди Телла, Буэнос-Айрес, Аргентина, 2012 г. 15–16 апреля 2004 г. Департамент исследований МВФ спонсировал конференцию в его честь.
Кальво продемонстрировал свою приверженность сокращению разрыва между академиками и практиками, разделив свое время между академическими кругами и международными финансовыми организациями. В последнем он сыграл важную роль в создании исследовательских отделов мирового уровня в Международном валютном фонде (где он был старшим советником в 1990–1992 годах) и Межамериканском банке развития (где он был главным экономистом в 2001–1992 годах). 2006). Его исследование МВФ по значимости внешних факторов и рынка облигаций привело в конечном итоге к переориентации анализа в территориальных департаментах МВФ, уделяя больше внимания внешним финансовым условиям, срокам погашения и деноминации государственного и частного долга (подробнее см., см. различные интервью в списке литературы).
Исследование Кальво впечатляет тем, что оно тщательно охватывает широкий круг актуальных вопросов и содержит большое политическое содержание. В центре его текущего исследования находятся страны с формирующимся рынком (EM), которые также оказались актуальными для таких стран с развитой экономикой, как страны еврозоны. Кальво был лидером в включении вопросов финансового сектора в макроэкономические модели и в подчеркивании роли внешних факторов в развивающихся странах. Его исследование помогло выявить факторы, которые традиционная макроэкономика обычно игнорирует и которые вновь привлекли всеобщее внимание в контексте кризиса субстандартного кредитования. Его работы по-прежнему широко цитируются в академических и политических кругах, хотя некоторые из них были выпущены более двадцати лет назад, например, его «Обслуживание государственного долга: роль ожиданий» в 1988 году и его «Опасности стерилизации» 1991 года.
Подход Кальво к ценообразованию, широко используемый глобальными центральными банками, назван в его честь. Это один из способов моделирования жестких цен, например, в новых кейнсианских DSGE-моделях (сравните контракты Кальво (ступенчатые) ).
Его анализ обычно формулируется в терминах строгих, но элегантных моделей, не обремененных лишние детали. Это помогло довести его идеи до широкой публики и повлиять на государственную политику. Выражения вроде «уравнение Кальво», «внезапная остановка», «боязнь плавания» - найденные в его статьях или связанные с ними - являются обычным явлением. на финансовом жаргоне. Несколько развивающихся стран извлекли пользу из его исследования, показывающего серьезные риски, связанные с сочетанием высокого дефицита текущего счета, «долларизации» и финансового кризиса. Это направление исследований привело к появлению в нескольких странах латыни Америке необходимо предпринять защитные меры и, таким образом, преодолеть кризис Lehman, не погружаясь в глубокий и длительный кризис, как это было в других странах с большим дефицитом текущего счета (например, в Исландии и странах Балтии). Исследование Кальво Illustra Это огромная синергия двух миров, факт, который ему удалось выразить вдохновляющим образом в двух своих книгах Массачусетского технологического института с собранием своих работ.
Кальво опубликовал несколько книг и более 100 журнальных статей. Избранные статьи следуют за
Эта статья является лидером в теории равновесия солнечных пятен. Он показывает, что обычная модель перекрывающихся поколений может привести к возникновению равновесной множественности и, более того, что последнее явление более вероятно, если склонность к сбережениям относительно неэластична по отношению к реальной процентной ставке, случай, подобный тому, который подчеркивался в общей теории Кейнса.
В этих статьях приведены примеры, в которых неполные трудовые контракты могли привести к безработице. Статья AER 1978 г. (ссылка 2a) является основополагающей в этой области и более чем на пять лет предшествует знаменитой статье Карла Шапиро и Джозефа Стиглица («Равновесная безработица как средство дисциплины рабочих», в: American Economic Review 1984, стр. стр. 433–444). Ref. 2b далее показывает, что этот тип равновесия безработицы неэффективен по Парето и может быть улучшен с помощью налогово-бюджетной политики. Это еще одно «первое» в этой литературе.
Это статьи в области «доверия к политике». » Статья Econometrica 1978 Time Inconsistency (Ref. 3a) следует линиям статьи Финна Э. Кидланда и Эдварда К. Прескотта (за которую авторы заслуженно получили Нобелевскую премию. Согласно Кальво (в его книге Деньги, обменный курс) and Output, MIT Press 1996), его исследование было независимым, и он узнал о статье Кидланда-Прескотта только тогда, когда его статья собиралась принять к публикации (Прескотт был одним из рецензентов). В отличие от статьи Кидланда-Прескотта, Calvo's начинается со стандартных микрофондов в экономике Патинкина-Сидрауски. Однако главная добавленная стоимость газеты заключалась не столько в получении альтернативного доказательства несоответствия времени, сколько в доказательстве того, что несоответствие времени сохраняется, даже если правительство стремится максимизировать социальную благосостояние. Это фундаментальный результат, поскольку он рассеивает любые сомнения, которые могут возникнуть в связи с тем, что несогласованность во времени возникает только из-за того, что правительство пытается обмануть общественность, давая обещания, которые оно не намерено выполнять.
Статья Кальво о несоответствии времени была первым шагом в исследовательской программе, связанной с вопросами достоверности. Ref. 3b создает основу для предположения о том, что стабилизация инфляции особенно труднодостижима, и увеличивает социальные издержки, если директивные органы не могут дать убедительный сигнал о том, что они готовы и способны проводить необходимые меры для обеспечения более низкой и более стабильной инфляции. До этой статьи доминирующее объяснение дорогостоящих программ стабилизации цен основывалось на механических факторах, таких как адаптивные ожидания / кривая Филлипса. Преимущество подхода Кальво заключается в том, что он подчеркивает важность способности центральных банков общаться с общественностью и важность получения сильной поддержки со стороны остальной части правительства и политического аппарата, даже если отдельные лица полностью рациональны. Ref. 3b породил обширную литературу по ЭМ.
В статье JPE 1979 г. (ссылка 4a) содержится модель изучение последствий несовершенной информации внутри фирмы на распределение заработной платы фирмы. Этот документ привлек значительное внимание; он представляет собой одну из первых схем, которые помогают объяснить, например, почему генеральный директор может получать заработную плату, кратную зарплате его / ее подчиненных. Технология наблюдения в этой статье аналогична той, что использовалась в [2]. 2 в связи с вопросом эффективности заработной платы. Два ключевых допущения - это «потеря контроля», которая приводит к иерархической структуре надзорной фирмы, и дорогостоящий надзор. Показано, что комбинация этих двух факторов подразумевает, что ставка заработной платы является функцией положения человека в иерархии: чем ближе к вершине иерархической лестницы, тем выше заработная плата, даже если это люди, во всех смыслах и целях, идентичный. Ref. 2 и 4 - два выдающихся примера исследования Кальво, основанного на предположении, что основные макро-явления могут быть связаны с трениями внутри фирм, предположение, связанное с новаторскими статьями Эдмунда Фелпса и др.
Эта статья занимает первое место в цитировании Кальво (более 5700 цитирований согласно Google Ученый, далее GM). Этот подход был впервые разработан для прояснения головоломок стабилизации цен в развивающихся странах, но в конечном итоге был включен в качестве фундаментального компонента в новую кейнсианскую экономику. В нем нет оригинальной идеи, которая восходит к статьям Эдмунда Фелпса и Джона Б. Тейлора. Основная добавленная стоимость - это «простота». Это подчеркивает еще одну особенность исследования Кальво: простоту, свойство, очень ценное для макроэкономики, область, в которой «сложность» является нормой. Сложные структуры также ценны, но, как правило, их очень трудно проверить эмпирически, что умаляет научную ценность сложности. С другой стороны, риск простоты заключается в чрезмерном упрощении. Ref. 5 продолжает оставаться ключевым допущением в денежных моделях центральных банков - где его обычно называют «уравнением Кальво» - и в целом он прошел тщательные эмпирические испытания.
В этой статье показано, что при неполных рынках капитала государственный долг может привести к возникновению нескольких равновесий, которые могут быть парето в рейтинге. В «плохом» равновесии процентные ставки высоки и приводят к контрпродуктивному поведению, например, к высокой инфляции или дефолту по долгу; в то время как в «хорошем» равновесии последнего не происходит. Документ AER 1988 был мотивирован устойчиво высокой инфляцией в Бразилии, несмотря на низкий государственный долг и положительный первичный профицит бюджета. Согласно документу, эта ситуация может быть результатом длительного периода высокой инфляции, из-за которой люди не верят официальным заявлениям о стабилизации, сохраняя процентные ставки на высоком уровне. Последнее способствует высокому бюджетному дефициту, подтверждая ожидания высокой инфляции - даже при рациональных ожиданиях. Эти идеи приобрели новое значение в нынешнем кризисе ЕС. В этом случае в основе дебатов лежит дефолт, а не высокая инфляция. Однако модель также может быть применена (как показано в исходной статье Calvo). Это привело к активным исследованиям в этой подполе и, по-видимому, уже руководило политикой ЕЦБ, направленной на поддержание низких процентных ставок по суверенному долгу, обещая покупать «неограниченные» суммы государственных долговых обязательств в зоне евро. Это еще один пример актуальности исследования Кальво для обсуждения центральных вопросов политики.
Это краткий список работ Кальво, посвященных потокам капитала и финансовым кризисам. Это область, в которой Calvo все еще активно работает. Его первые статьи относятся к началу 1980-х годов, но его исследования по этой теме прекратились после кризиса с мексиканской текилой в 1994/5, вызванного внезапным повышением процентных ставок в США. Ref. 7b, подчеркивая актуальность балансового подхода для понимания некоторых загадочных динамик финансового кризиса - вопроса, который до сих пор в значительной степени не упоминался в литературе. Эта статья была распространена вскоре после этого эпизода и помогла подготовить почву для совершенно разных объяснений, нежели то, что было предложено в основополагающей статье Пола Кругмана о механике кризиса платежного баланса. Ссылка 7c увенчала эти усилия, определив и предложив некоторые простые, но фундаментальные объяснения новой концепции, которая с тех пор стала частью жаргона экономистов при обсуждении финансовых кризисов, а именно «внезапная остановка». В документе основное внимание уделяется значительному и в значительной степени неожиданному снижению притока капитала, характерному для всех крупных кризисов в развивающихся странах, по крайней мере, с 1990-х годов. Внезапная остановка и эмпирический анализ, выполненный в 7f, стали привычными в литературе, которая теперь выходит за пределы ЕС.
Ссылка 7e показывает, что, несмотря на то, что фиксированные обменные курсы были выделены в качестве основного фактора кризисов развивающихся стран в 1990-х годах, правительства этих стран продолжают тем или иным образом «привязать» свои валюты. Это эмпирическая статья, которая все еще очень заметна и имеет более 3100 цитирований по данным GS. Наконец, 7а - это еще один эмпирический документ, показывающий, что приток капитала в Латинскую Америку очень чувствителен к внешним факторам. Работа широко цитируется (более 1450 цитирований по данным GS) и стала очень актуальной в нынешней конъюнктуре.
