Войти
Риск оценки - это финансовый риск того, что актив переоценен и стоит меньше, чем ожидалось, когда он созревает или продается. Факторы, способствующие оценке риска, могут включать неполные данные, нестабильность рынка, неопределенность финансового моделирования и плохой анализ данных людьми, ответственными за определение стоимости актива. Этот риск может беспокоить инвесторов, кредиторов, финансовых регуляторов и других лиц, участвующих в финансовых рынках. Переоцененные активы могут обернуться убытками для их владельцев и привести к репутационным рискам ; потенциально влияющие, затраты на финансирование и структуры управления финансовых учреждений.
Оценочные риски касаются каждого этапа цепочки обработки транзакций и управления инвестициями. От фронт-офиса до бэк-офиса, распределения, управления активами, частного капитала и консультационных услуг. Это особенно верно для активов, которые имеют низкую ликвидность и не могут быть легко проданы на публичных биржах. Более того, вопросы, связанные с оценочными рисками, выходят за рамки самой фирмы. При использовании прямой обработки и алгоритмической торговли данные и оценки должны оставаться синхронизированными между участниками цепочки обработки торговли. Место исполнения, основные брокеры, банки-хранители, администраторы фондов, трансфер-агенты и аудитор обмениваются файлами в электронном виде и пытаются автоматизировать такие процессы, повышая потенциальные риски, связанные с управлением данными и оценками.
Для снижения этого риска важно обеспечить прозрачность и обеспечить целостность и согласованность данных, моделей и процессов, используемых для обработки и представления расчетов в рамках оценок для все участники.
Рост и разнообразие в области финансового инжиниринга привели к очень творческим и новаторским стратегиям, когда новые продукты и новые структуры предлагаются на рынке очень быстрыми темпами. Поскольку большинство инноваций сначала предлагаются на внебиржевых (OTC) рынках, они, как правило, полагаются на финансовые модели, иногда объединяя несколько моделей вместе. Финансовые модели обычно основываются на базовых допущениях и требуют калибровки для широкого спектра сценариев, условий ведения бизнеса и вариаций допущений, увеличивающих модельный риск.
Шоковая волна, которая повлияла на рынки кредита и капитала после всплеска Кризис субстандартного ипотечного кредитования в США в конце 2007 года проверил большинство основных предположений и оказал огромное влияние на ряд моделей, которые вряд ли будут откалиброваны для экстремальных рыночных условий или хвостового риска. Это привело к экстренному призыву к прозрачности и оценке рисков со стороны клиентов, акционеров и менеджеров финансовых учреждений, которую поддержали регулирующие органы. В этом процессе кажется, что подверженность рынку и кредитная подверженность сложным образом смешиваются в единое понятие оценочного риска.
Оценочные риски возникают в результате таких проблем управления данными, как: точность, целостность и непротиворечивость статических данных. На них потенциально влияют точность и своевременность информации, такой как корпоративные события, кредитные события или новости. Потоковые данные, такие как цены, ставки, волатильность, еще более уязвимы, поскольку они также зависят от ИТ-инфраструктуры и инструментов, поэтому добавляется понятие технического риска и риска подключения.
Некоторые финансовые учреждения создали централизованные платформы управления данными, открытые для множества источников статических и потоковых данных, где все финансовые инструменты, которыми торгуют или хранятся, могут быть определены, задокументированы, оценены, исторически и распределены по предприятию. Такая централизация облегчает очистку данных, архивирование и аудит, позволяет организациям определять и контролировать процедуры ценообразования и оценки в соответствии с требованиями. Для внебиржевых инструментов платформы также включают определение и хранение базовой информации, такой как кривые доходности и кредитные кривые, поверхности волатильности, рейтинговые и корреляционные матрицы и вероятности дефолта.
Кроме того, важный аспект управления оценочным риском связан с модельным риском. В поисках прозрачности участники рынка склонны применять несколько модельных подходов и полагаться на консенсус, а не на научные данные. В отсутствие глубоких и ликвидных рыночных операций и с учетом крайне нелинейного характера некоторых из структурированных продуктов сам процесс оценки до модели требует прозрачности. Для этого открытые платформы ценообразования могут быть связаны с централизованным хранилищем данных. Эти платформы способны использовать несколько моделей, сценариев, наборов данных с различными моделями распределения и дисперсии для определения цены и пересмотра цен при постоянно меняющихся предположениях.
Последний аспект управления оценочными рисками относится к действиям, которые могут быть предприняты внутри фирмы в результате оценки рисков и уязвимости, о которой сообщается. Управление остаточными рисками также должно быть пересмотрено, чтобы распределение экономического капитала, взвешенного по очень низкой вероятности наступления события, равнялось рассмотрению нормального распределения событий или просто игнорированию остаточного риска.
