Войти
Рис. 1: График Роберта Шиллера цен на жилье в США, населения, затрат на строительство и доходности облигаций, из Irrational Exuberance, 2-е изд. Шиллер показывает, что цены на жилье в США с поправкой на инфляцию увеличивались на 0,4% в год с 1890 по 2004 год и на 0,7% в год с 1940 по 2004 год, тогда как данные переписи населения США с 1940 по 2004 год показывают, что самооценка стоимости увеличивалась на 2% в год. Мыльный пузырь на рынке недвижимости США был пузырем на рынке недвижимости, затронувшим более половины США. заявляет. Это стало толчком для кризиса субстандартной ипотеки. Цены на жилье достигли пика в начале 2006 года, начали снижаться в 2006 и 2007 годах и достигли новых минимумов в 2012 году. 30 декабря 2008 года индекс цен на жилье Case – Shiller сообщил о самом большом падении цен в своей истории. Кредитный кризис, возникший в результате лопнувшего пузыря на рынке жилья, является важной причиной Великой рецессии в Соединенных Штатах..
Повышение показателей потери права выкупа в 2006–2007 гг. Среди домовладельцев США привело к кризис в августе 2008 года для subprime, Alt-A, обеспеченного долгового обязательства (CDO), ипотеки, кредитный, хедж-фонд и иностранный банк рынки. В октябре 2007 г. США Министр финансов назвал лопнувший пузырь на рынке жилья "самым значительным риском для нашей экономики".
Любой крах пузыря на рынке жилья в США оказывает прямое влияние не только на оценку жилья, но и на ипотечные рынки, дома строители, недвижимость, магазины товаров для дома, Уолл-стрит хедж-фонды, принадлежащие крупным институциональным инвесторам и иностранным банкам, что увеличивает риск общенациональной рецессии. Обеспокоенность по поводу воздействия коллапса рынка жилья и кредитования на экономику США в целом заставила президента Джорджа Буша и председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке объявить об ограниченной помощи на рынке жилья США для домовладельцев, которые не смогли выплатить свои ипотечные долги.
Только в 2008 году правительство Соединенных Штатов выделило более 900 миллиардов долларов на специальные ссуды и спасательные меры, связанные с жилищным пузырем в США. Это было разделено между государственным и частным секторами. Из-за большой доли рынка Федеральной национальной ипотечной ассоциации (Fannie Mae) и Федеральной ипотечной корпорации по жилищному кредитованию (Freddie Mac) (оба из которых являются предприятиями, спонсируемыми государством ), а также Федеральное управление жилищного строительства, они получили значительную долю государственной поддержки, даже несмотря на то, что их ипотечные кредиты были гарантированы более консервативно и фактически были лучше, чем у частного сектора.
Цены на землю намного больше повлияли на цену увеличивается, чем структуры. Это можно увидеть в индексе стоимости строительства на рис. 1. Оценка стоимости земли для дома может быть получена путем вычитания восстановительной стоимости конструкции с поправкой на амортизацию из цены дома. Используя эту методологию, Дэвис и Паламбо рассчитали стоимость земли для 46 городских районов США, которую можно найти на веб-сайте Линкольнского института земельной политики.
Жилищные пузыри могут возникать на местных или глобальных рынках недвижимости. На поздних стадиях они обычно характеризуются быстрым ростом оценки недвижимости до достижения неприемлемых уровней по отношению к доходам отношения цены к арендной плате и другие экономические показатели доступности. За этим может последовать снижение цен на жилье, в результате чего многие собственники окажутся в положении отрицательного капитала - ипотечного долга, превышающего стоимость собственности. Основные причины пузыря на рынке жилья сложны. Факторы включают налоговую политику (освобождение жилья от прироста капитала), исторически низкие процентные ставки, стандарты налогового кредитования, неспособность регуляторов вмешаться и спекулятивная лихорадка. Этот пузырь может быть связан с фондовым рынком или пузырем доткомов 1990-х годов. Этот пузырь примерно совпадает с пузырями на рынке недвижимости в Соединенном Королевстве, Гонконге, Испании, Польше, Венгрии и Южной Корее.
Хотя пузыри могут быть обнаружены в процессе, пузыри могут быть окончательно измеряется только ретроспективно после рыночной коррекции, которая началась в 2005–2006 годах для рынка жилья США. Бывший Совет Федеральной резервной системы США председатель Алан Гринспен сказал: «У нас был пузырь в жилищном строительстве», а также сказал после субстандартной ипотеки и кредитный кризис в 2007 г. «Я действительно не получил его до самого конца 2005 и 2006 гг.». В 2001 году Алан Гринспен снизил процентные ставки до низкого уровня в 1%, чтобы поднять экономику после пузыря ".com". Именно тогда банкиры и другие фирмы с Уолл-стрит начали занимать деньги из-за их дешевизны.
ипотечный и кредитный кризис был вызван неспособностью большого числа домовладельцев выплатить свои ипотечные кредиты. поскольку их ипотечные кредиты с низкой начальной процентной ставкой вернулись к обычным процентным ставкам. Фредди Мак генеральный директор Ричард Сайрон заключил: «У нас был пузырь», и согласился с предупреждением Йельского экономиста экономиста Роберта Шиллера, что дом цены кажутся завышенными и что коррекция может продлиться годы, в результате чего будет потеряна стоимость дома на триллионы долларов. Гринспен предупредил о «значительном снижении стоимости жилья, выражающемся двузначными числами», «больше, чем ожидает большинство людей».
Проблемы для домовладельцев с хорошей кредитной историей возникли в середине 2007 года, в результате чего у крупнейшего ипотечного кредитора США Countrywide Financial, чтобы предупредить, что восстановление в жилищном секторе не ожидается, по крайней мере, до 2009 года, потому что цены на жилье падали «почти как никогда раньше, за исключением Великой депрессии ». Влияние стремительного роста стоимости жилья на США экономика после 2001–2002 гг. рецессия была важным фактором восстановления, потому что значительная часть потребительских расходов подпитывалась соответствующим бумом рефинансирования, который позволил людям сократить ежемесячные выплаты по ипотеке с помощью снижение процентных ставок и изъятие капитала из своих домов по мере роста их стоимости.
График, показывающий медианные и средние цены продажи новых домов, проданных в Соединенных Штатах в период с 1963 года. и 2010. 
Внутреннее электронное письмо от Deutsche Bank в 2005 году, описывающее взгляд трейдера CDO на жилищный пузырь Хотя экономический пузырь трудно идентифицировать, за исключением оглядываясь назад, многочисленные экономические и культурные факторы побудили некоторых экономистов (особенно в конце 2004 и начале 2005 года) утверждать, что в США существовал пузырь на рынке жилья Дин Бейкер идентифицировал пузырь в августе 2002 года, после чего неоднократно предупреждение о его природе и глубине, а также о политических причинах, по которым это было eing игнорируется. До этого Роберт Пречтер много писал об этом, как и профессор Шиллер в своей оригинальной публикации Irrational Exuberance в 2000 году.
Взрыв пузыря на рынке жилья был предсказан несколькими политические и экономические аналитики, такие как Джеффри Роберт Ханн в передовой статье от 3 марта 2003 года. Ханн писал:
[Мы] можем получить прибыль от краха кредитного пузыря и последующего отчуждения фондового рынка [(спад)]. Однако недвижимость еще не присоединилась к снижению цен, вызванному продажей (и изъятием). Если у вас нет очень конкретной причины полагать, что недвижимость превзойдет все другие инвестиции в течение нескольких лет, вы можете счесть это лучшим моментом для ликвидации инвестиционной собственности (для использования на более прибыльных рынках).
Многие оспаривали любое предположение, что это могло стать пузырем на рынке жилья, особенно на его пике с 2004 по 2006 год, когда некоторые отвергли ярлык «жилищный пузырь» в 2008 году. Утверждения об отсутствии предупреждения о кризисе были дополнительно опровергнуты в статье в августе 2008 года в The New York Times, в которой сообщалось, что в середине 2004 года Ричард Ф. Сайрон, генеральный директор Freddie Mac, получил служебную записку от Дэвида Андрукониса, бывшего главного риска компании. офицер, предупредив его, что Freddie Mac финансирует рискованные ссуды, которые угрожают финансовой стабильности Freddie Mac. В своей служебной записке г-н Андруконис написал, что эти ссуды «скорее всего будут представлять собой огромный финансовый репутационный риск для компании и страны». В статье выяснилось, что более двух десятков высокопоставленных руководителей заявили, что г-н Сайрон просто решил проигнорировать предупреждения.
Другие предупреждения были сделаны еще в 2001 году, когда покойный губернатор Федеральной резервной системы Эдвард Грамлих предупредил о рисках, связанных с субстандартной ипотекой. В сентябре 2003 г. на слушаниях в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей конгрессмен Рон Пол определил пузырь на рынке жилья и предсказал трудности, которые он вызовет: «Как и все искусственно созданные пузыри, бум цен на жилье не может длиться вечно. Когда цены на жилье упадут, домовладельцы столкнутся с трудностями, поскольку их капитал будет уничтожен. Кроме того, держатели ипотечной задолженности также понесут убытки ». Reuters сообщило в октябре 2007 года. что аналитик Merrill Lynch также предупреждал в 2006 году, что компании могут пострадать от их вложений в субстандартные кредиты.
Журнал Economist заявил: «Рост цен на жилье во всем мире - это самый большой пузырь в истории », поэтому любое объяснение должно учитывать его глобальные причины, а также причины, характерные для Соединенных Штатов. Тогдашний председатель правления Федеральной резервной системы Алан Гринспен сказал в середине 2005 г., что «как минимум есть небольшая« пена »(на рынке жилья США)... трудно не заметить, что существует много локальных пузырей»; В 2007 году Гринспен признал, что пена «была эвфемизмом для мыльного пузыря». В начале 2006 года президент Буш сказал о жилищном бума в США: «Если дома станут слишком дорогими, люди перестанут их покупать... Экономика должна циклически меняться».
На протяжении периода пузыря почти не упоминалось, если вообще упоминалось. тот факт, что жилье во многих районах продавалось (и все еще продается) по цене значительно выше восстановительной стоимости.
На основе рыночных данных за 2006 год, которые указывали на заметное снижение, включая снижение продаж, рост запасов, падение Некоторые экономисты пришли к выводу, что коррекция на рынке жилья США началась в 2006 году. В майском отчете журнала Fortune о пузыре на рынке жилья в США говорится: «Большой пузырь на рынке жилья наконец начал сдуваться... На многих когда-то кипящих рынках по всей стране сообщения о падении прейскурантных цен заменили рассказы о листах ожидания на недостроенные квартиры и войнах торгов из-за банальных трехкомнатных колонизаторов. "
главный экономист Фредди Мак и директор Объединенный центр жилищных исследований (JCHS) отрицал существование национального пузыря на рынке жилья и выразил сомнение в возможности значительного снижения цен на жилье, сославшись на постоянный рост цен со времен Великой депрессии, ожидаемого повышенный спрос со стороны поколения бэби-бума и здоровый уровень занятости. Однако некоторые предполагают, что финансирование, полученное JCHS от отрасли недвижимости, могло повлиять на их суждение. Дэвид Лери, бывший главный экономист Национальной ассоциации риэлторов (NAR), распространил «Anti-Bubble Reports» в августе 2005 года, чтобы «ответить на безответственные обвинения в пузыре, выдвинутые вашими местными СМИ и местными учеными».
Среди других заявлений в отчетах говорилось, что люди «не должны [не] беспокоиться что цены на жилье растут быстрее, чем семейный доход ", что" практически отсутствует риск возникновения пузыря цен на жилье в стране из-за фундаментального спроса на жилье и предсказуемых экономических факторов ", и что" общее замедление темпов роста цен может можно ожидать, но во многих областях дефицит товарных запасов будет сохраняться, а цены на жилье, вероятно, будут продолжать расти выше исторических норм ". После сообщений о резком падении продаж и падении цен в августе 2006 года Лери признал, что он ожидал, что «цены на жилье упадут на 5% в национальном масштабе, больше на некоторых рынках, меньше на других. И в нескольких городах Флориды и Калифорнии, где цены на жилье резко выросли.
Национальные продажи жилья и цены резко упали в марте 2007 г. - это самый резкий спад со времен кризиса сбережений и ссуд 1989 г. . Согласно данным NAR, продажи упали на 13% до 482 000 с пика в 554 000 в марте 2006 года, а средняя цена по стране упала почти на 6% до 217 000 долларов с пикового значения 230 200 долларов в июле 2006 года.
Джон А. Килпатрик из Greenfield Advisors был процитирован Bloomberg News 14 июня 2007 года по поводу связи между увеличением числа случаев отчуждения права выкупа права выкупа и локальным снижением цен на жилье: «Проживание в районе с несколькими потерями права выкупа может привести к снижение стоимости собственности на 10–20 процентов ». Далее он сказал: «В некоторых случаях это может уничтожить капитал домовладельцев или привести к тому, что они будут задолжать по ипотеке больше, чем стоит дом. Невинные дома, которые случайно оказались рядом с этой собственностью, будут лишены ударил. "
Сенат США Банковский комитет провел слушания по вопросу о пузыре на рынке жилья и связанной с ним практике кредитования в 2006 году под названием« Жилищный пузырь и его последствия для экономики. »и« Расчетный риск: оценка нетрадиционных ипотечных продуктов ». После краха ипотечной индустрии subprime в марте 2007 года сенатор Крис Додд, председатель банковского комитета , провел слушания и спросил руководителей от пяти ведущих ипотечных компаний, предоставляющих услуги субстандартного ипотечного кредитования, чтобы дать показания и разъяснить свою практику кредитования. Додд сказал, что «хищническое кредитование» поставило под угрозу домовладение для миллионов людей. Кроме того, сенаторы-демократы, такие как сенатор Чарльз Шумер из Нью-Йорка, уже предлагали федеральным правительством помощь субстандартным заемщикам, чтобы спасти домовладельцев от потери жилья.
Скорректированные на инфляцию цены на жилье в Соединенных Штатах по штатам, 1998–2006 гг. Повышение цен на жилье было неравномерным до такой степени, что некоторые экономисты, включая бывшего ФРС Председатель Алан Гринспен утверждал, что Соединенные Штаты переживают не общенациональный жилищный пузырь как таковой, а целый ряд местных пузырей. Однако в 2007 году Гринспен признал, что на рынке жилья США на самом деле существует пузырь, и что «все пузыри пены составляют совокупный пузырь».
Несмотря на значительно ослабленные стандарты кредитования и низкие процентные ставки, во многих регионах страны в период «пузыря» рост цен был очень незначительным. Из 20 крупнейших мегаполисов, отслеживаемых с помощью SP/Case-Shiller индекса цен на жилье, в шести (Даллас, Кливленд, Детройт, Денвер, Атланта и Шарлотта) отмечалось менее 10%. рост цен с поправкой на инфляцию в 2001–2006 гг. За тот же период семь мегаполисов (Тампа, Майами, Сан-Диего, Лос-Анджелес, Лас-Вегас, Феникс и Вашингтон, округ Колумбия) подорожали более чем на 80%.
Однако пузыри на корпусе не проявлялись в каждой из этих областей одновременно. Сан-Диего и Лос-Анджелес сохраняли стабильно высокий уровень удорожания с конца 1990-х годов, в то время как пузыри Лас-Вегаса и Феникса не развивались до 2003 и 2004 годов соответственно. Это было на Восточном побережье, наиболее густонаселенной части страны, где экономические потрясения в сфере недвижимости были самыми тяжелыми.
Как это ни парадоксально, по мере того, как пузырь на рынке недвижимости сдувается, в некоторых мегаполисах (например, в Денвере и Атланте) наблюдается высокий уровень потери права выкупа, даже несмотря на то, что они не заметили особого повышения стоимости дома и, следовательно, похоже, не способствовали созданию национального пузыря. То же самое относится и к некоторым городам Пояса ржавчины, таким как Детройт и Кливленд, где слабая местная экономика вызвала небольшое повышение цен на жилье в начале десятилетия, но в 2007 году все еще наблюдалось снижение стоимости и увеличение количества случаев потери права выкупа. По состоянию на январь 2009 года Калифорния, Мичиган, Огайо и Флорида были штатами с самыми высокими показателями потери права выкупа.
К июлю 2008 года цены с начала года до текущей даты снизились в 24 из 25 мегаполисов США, при этом наибольшее падение цен испытали Калифорния и юго-запад. Согласно отчетам, только в Милуоки цены на жилье выросли после июля 2007 года.
До коррекции рынка недвижимости в 2006–2007 гг. Беспрецедентный рост цен на жилье начиная с 1997 г. произвел многочисленные широкомасштабные эффекты в экономике Соединенных Штатов.
Эти тенденции были обращены вспять во время коррекции рынка недвижимости в 2006–2007 годах. По состоянию на август 2007 г. Акции Horton и Pulte Corp упали до 1/3 от их соответствующих пиковых уровней из-за падения новых жилых домов. В некоторых городах и регионах, испытали самый быстрый рост в течение 2000–2005 годов, начали наблюдаться потери высоких прав выкупа. Было высказано предположение, что причиной данного нарушения является предположение о том, что причиной данного нарушения является предположение о том, что причиной данного нарушения является существование рецессии 2007 года. В марте 2008 года Thomson Financial сообщила, что «Индекс национальной активности Федерального резервного банка Чикаго за февраль стал сигналом о том, что рецессия [уже], вероятно, началась».
Цены на акции Fannie Mae и Freddie Mac резко упали в 2008 году, поскольку инвесторы беспокоились, что у них нет достаточного капитала для покрытия убытков по их портфелю займов и гарантия по займам в размере 5 триллионов долларов. 16 июня 2010 г. было объявлено, что Fannie Mae и Freddie Mac будут исключены из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи; теперь акции торгуются на внебиржевом рынке.
 Сравнение процентного изменения индекс цен на жилье Кейса-Шиллера для корректировок жилищного строительства за периоды с 2005 года (красный) и 1980–1990-х годов (синий), контрольная ежемесячные значения CSI с пиковыми значениями перед первым месяцем спада на всем протяжении спада и полного на жилье. | |
|
Основываясь на своих заявлениях на исторических оценках жилья в США в 2005 и 2006 годах многие экономисты и бизнесмены Авторы предсказывали рыночные корректировки в диапазоне от нескольких процентных пунктов до 50% или более от пикового значения на некоторых рынках, и хотя это подчеркивает все регионы США, некоторые предупреждают, что оно все еще может и что коррекция будет «противный» и «суровый». Главный экономист Марк Занди из экономических исследований Moody's Economy.com предсказал «обвал», выражающийся в двузначной девальвации в некоторых городах США к 2007–2009 гг. В документе, который он представил на экономическом симпозиуме Совета Федеральной резервной системы в августе 2007 года, экономист Йельского университета Роберт Шиллер предупредил: «Имеющиеся у нас примеры прошлых циклов показывают, что значительное снижение реальных цен на жилье - даже 50 %. в некоторых местах - вполне возможны в будущем или в ближайшем будущем ».
Чтобы лучше понять, как разыгрался ипотечный кризис, в отчете Мичиганского университета за 2012 год проанализировали данные Панельного динамики доходов (PSID), в ходе которого было обследовано примерно 9000 репрезентативных домохозяйств в 2009 году и 2011 году. Данные, указывают на то, что, хотя условия все еще остаются тяжелыми, в некотором смысле кризис ослабевает: По данным исследования, процент семей, не имеющих выплаты по ипотеке, снизился с 2,2 до 1,9; Число домовладельцев, которые считали «весьма вероятным или отчасти вероятным», что они задержат выплаты, уменьшилось с 6% до 4,6% семей. «По состоянию на 2009 год 18,5% семей не имели ликвидных активов, а к 2011 году этот показатель вырос до 23,4% семей».
К середине 2016 года национальный индекс цен на жилье был «примерно на 1% ниже пика пузыря 2006 года» в номинальном выражении, но на 20% ниже, если учитывать поправку на инфляцию.
Банковский пробег в Великобритании Northern Rock Банк со стороны клиентов, выстраивающиеся в очередь за снятием сбережений в панике, без кризиса субстандартного кредитования в США. В марте 2007 года субстандартная ипотечная отрасль в США рухнула из-за более высоких, чем ожидалось, ставок потери выкупа (не подтверждающий источник), когда более 25 субстандартных кредиторов объявили о банкротстве, объявили о значительных убытках или выставили себя на продажу. Акции крупнейшего в стране субстандартного кредитора New Century Financial упали на 84% на фоне расследований Министерство юстиции, чем 2 апреля в конечном итоге было подано заявление о банкротстве Глава 11. 2007 г. с обязательствами, превышающими 100 млн долларов.
Управляющий крупнейшим в мире облигаций PIMCO неожиданно в июне 2007 г., что кризис субстандартной ипотеки не был единичным достижением и в конечном итоге к отрицательно сказываются на экономике и, в конечном итоге, Стоимость на снижение цен на жилье. Билл Гросс, «самый уважаемый финансовый гуру», саркастически и зловеще раскритиковал кредитный рейтинг ипотеки на основе CDO теперь грозит крах:
AAA? Вас уговорили, мистер Муди и мистер Пурс, макияж, эти шестидюймовые туфли на каблуках и «бродяга ». [T] он указывает на то, что существуют миллиарды этих токсичных отходов... Эта проблема [в конечном итоге] оказывается в Центре Америки с миллионами. и миллионами домов с завышенными ценами.
Business Week представила прогнозы финансовых аналитиков о том, что обвал рынка субстандартного ипотечного кредитования доходов доходов крупных доходов Уолл-стрит инвестиционных банков, торгующих ценные бумаги с ипотечным покрытием, особенно Bear Stearns, Lehman Brothers, Goldman Sachs, Merrill Lynch и Морган Стэнли. Платежеспособность двух проблемных хедж-фондов под управлением Bear Stearns оказалась под угрозой в июне 2007 года после того, как Merrill Lynch распродала активы, изъятые из фондов, и закрытие трех других банков. их позиции с ними. Фонды Bear Stearns когда-то имели активы на сумму более 20 миллиардов долларов, но потеряли миллиарды долларов по ценным бумагам, обеспеченным субстандартной ипотекой.
Блок HR сообщил, что они понесли квартальный убыток в размере 677 миллионов долларов от прекращенной деятельности, включая субстандартный кредитор Вариант 1, а также списания, резервы на возможные потери по ипотечным кредитам и более низкие цены, достижимые для ипотечных кредитов на вторичном рынке. Стоимость чистых активов упала на 21% до 1,1 миллиарда долларов по состоянию на 30 апреля 2007 года. Глава консалтинговой фирмы Wakefield Co. предупредил: «Это будет крах беспрецедентных масштабов. Будут потеряны миллиарды ». Bear Stearns 22 июня 2007 года пообещал предоставить до 3,2 миллиарда долларов США займов, чтобы спасти один из своих хедж-фондов, который рухнул из-за неудачных ставок на субстандартные ипотечные кредиты.
Питер Шифф, президент Euro Pacific Capital утверждал, что если бы облигации фондов Bear Stearns были выставлены на аукционе на открытом рынке, были бы явно обнаружены более слабые значения. Шифф добавил: «Это заставит другие хедж-фонды аналогичным образом снизить стоимость своих вложений. Стоит ли удивляться, что Уолл-стрит снимает стопы, чтобы избежать такой катастрофы?... Их истинная слабость, наконец, откроет пропасть. Вете New York Times кризис этих фондов увязывается с неэффективными стандартами кредитования: «Кризис на неделе из-за близкого краха двух хедж-фондов, управляемых Bear Stearns, напрямую связан с практика кредитования, которая обрушила деньги на людей со слабыми или субстандартными кредитами, в результате чего многие из них с трудом могли оставаться в своих домах ".
9 августа 2007 года BNP Paribas объявил, что не смогла справедливо оценить базовые активы в трех фондах из-за того, что он подвержен влиянию рынков ипотечного кредитования subprime в США. Столкнувшись с огромным государством, риском, Европейский центральный банк (ЕЦБ) вмешался, чтобы облегчить беспокойство рынка, открыв линии на 96,8 миллиардов евро (130 миллиардов долларов США) кредитов под низкие проценты. Через день после того, как финансовая паника по поводу кредитного кризиса прокатилась по Европе, резервный банк США провел «операцию на открытом рынке », чтобы влить в систему временные резервы на сумму 38 млрд долларов США, чтобы помочь преодолеть пагубные последствия. распространяющегося кредитного кризиса, кроме аналогичного движения в предыдущий день. Чтобы еще больше ослабить кредитный кризис на кредитном рынке США, в 8:15 утра 17 августа 2007 г. председатель Федерального базисного банка Бен Бернанке решил уменьшить ставку дисконтное окно, которая представляет собой кредитную ставку между банками и Федеральным резервным банком, на 50,75% с 6,25%. Федеральный резервный банк заявил, что недавние потрясения на финансовых рынках США повысили риск экономического спада.
После обвала ипотечной отрасли сенатор Крис Додд, председатель Банковского комитета, провел в марте 2007 г. слушания, на которых он попросил руководителей высшего звена пять субстандартных ипотечных компаний, которые предоставят свидетельские показания и объяснят свою практику кредитования. Додд сказал, что «хищническая практика кредитования» ставит под угрозу домовладение для миллионов людей. Сенаторы-демократы, такие как сенатор Чарльз Шумер из Нью-Йорка, уже предлагали федеральным правительством помощь субстандартным заемщикам, такую как помощь во время кризиса сбережений и ссуд, чтобы спасти домовладельцев от потерь места жительства. Противники такого предложения утверждали, что государственная помощьстандартным заемщикам не отвечает интересам экономики США, потому что это просто создаст плохой прецедент, создаст моральный риск и усугубит проблему спекуляций в мире. Рынок жилья.
Лу Раньери из Salomon Brothers, создатель рынка ипотечных ценных бумаг в 1970-х годах, предупредил о будущих последствиях невыполнения обязательств по ипотеке: «Это главный край бури... Если вы думаете, что это плохо, представьте, как это будет в разгар кризиса ». По его мнению, более 100 миллиардов долларов по ипотечным кредитам, скорее всего, потерпят дефолт, когда проблемы, наблюдаемые в сфере субстандартного кредитования, также проявятся и на основных ипотечных рынках.
Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен похвалил рост субстандартного кредитования ипотечная отрасль и инструменты, которые она использует для оценки кредитоспособности, в речи в апреле 2005 года. Из-за этих замечаний, а также его поощрения использования ипотечных кредитов с регулируемой процентной ставкой Гринспена критиковали за его роль в подъеме пузыря на рынке жилья и последующих проблемах в ипотечной отрасли, которые спровоцировали экономический кризис 2008. 15 октября 2008 года Энтони Файола, Эллен Накашима и Джилл Дрю написали в Washington Post длинную статью под названием «Что пошло не так». В своем расследовании авторы утверждают, что Гринспен категорически против любого регулирования финансовых инструментов, известных как деривативов. Они также утверждают, что Гринспен активно стремился подорвать офис Комиссии по торговле товарными фьючерсами, особенно под руководством Бруксли Э. Борн, когда Комиссия пыталась инициировать регулирование производных финансовых инструментов.. В конечном итоге экономический кризис 2008 года вызвал крах производного финансового инструмента , обеспеченного ипотекой. Что касается проблем с субстандартной ипотекой, Гринспен позже признал, что «я действительно не понимал, до самого конца 2005 и 2006 гг. "
13 сентября 2007 г. британский банк Northern Rock обратился в Банк Англии с просьбой о предоставлении средств на случай чрезвычайной ситуации в связи с проблемы с ликвидностью, связанные с кризисом subprime. Это спровоцировало массовое изъятие банковских филиалов компании Northern Rock по всей Великобритании со стороны заинтересованных клиентов, которые вывели «примерно 2 млрд фунтов стерлингов всего за три дня».
