Войти
T2S (TARGET2-Securities ) - это новая европейская система расчетов по ценным бумагам , стремится предложить централизованные расчеты поставка против платежа (DvP) средствами центрального банка на всех европейских рынках ценных бумаг. Важно отметить тот факт, что T2S - это не центральный депозитарий ценных бумаг (ЦДЦБ), а платформа, которая позволит ЦДЦБ повысить свою конкурентоспособность.
после консультаций с рынком и принятия решения Управляющим советом Европейского центрального банка (ЕЦБ) проект был запущен в 2008 году, а начало работы платформы запланировано на 2015 год. Рамочное соглашение T2S, согласованное между ЦД и Евросистема подписали 24 ЦД, которые перейдут на платформу T2S в четыре этапа в период с июня 2015 года по февраль 2017 года.
Фундаментальной целью проекта T2S является интеграция и гармонизировать сильно фрагментированную инфраструктуру расчетов по ценным бумагам в Европе. Он направлен на снижение затрат на трансграничные расчеты по ценным бумагам и на повышение конкуренции и выбора среди поставщиков пост-торговых услуг в Европе. Таким образом, это будет важный шаг вперед в создании единого рынка финансовых услуг в Европейском Союзе.
Разработка и функционирование T2S было поручено четырем центральным банкам из Евросистема - это Франция, Германия, Италия и Испания. Проект координируется ЕЦБ. IT-платформа будет принадлежать и управляться Евросистемой. Технические подробности проекта доступны на сайте проекта ECB T2S.
Одна из задач T2S - снизить стоимость расчетов по ценным бумагам в Европе, в частности, для транзакций в странах ЕС, которые могут быть в десять раз дороже, чем внутренние транзакции. Кроме того, банки смогут оптимизировать обеспечение (финансирование) и управление ликвидностью. Платформа расчетов T2S - это еще и шаг к единому рынку финансовых услуг. Проект T2S станет катализатором дальнейшей гармонизации пост-торговых практик и правил по всей Европе. Органы управления T2S, состоящие из отраслевых экспертов, уже добились значительного прогресса в гармонизации процессов управления инструкциями и расчетов, а также в обработке корпоративных действий по незавершенным сделкам.
В результате сокращения расчетные издержки, усиление конкуренции и большая гармонизация, ожидается, что T2S окажет положительное влияние на экономический рост Европы. Ожидается, что более низкие затраты на расчет и, возможно, затраты на другие пост-трейдинговые услуги будут переложены на инвесторов. Кроме того, упростив и удешевив доступ к ценным бумагам в других странах ЕС, инвесторы могут получить выгоду от более диверсифицированных портфелей облигаций и акций. Кроме того, эмитенты получат доступ к более диверсифицированной базе инвесторов.
Платформа T2S также может оказать положительное влияние на финансовую стабильность. В частности, это снизит риски, которые все еще влияют на расчеты по международным сделкам. Благодаря надежному решению для обеспечения непрерывности бизнеса он также снизит риск контрагента и расчетного агента. Кроме того, способствуя большей эффективности и интеграции европейских финансовых рынков, T2S может привести к большей диверсификации и распределению рисков, повышая стабильность всей системы. Благодаря концепции бережливого T2S и, как следствие, облегчению пост-трейдинговых операций, банки смогут оптимизировать свои бэк-офисы и, таким образом, сократить расходы. Поскольку T2S будет отделять инфраструктуру расчетов от услуг, предлагаемых ЦД, конкуренция в предоставлении этих услуг будет возрастать и приносить пользу клиентам по всей Европе.
Исторически инфраструктура финансового рынка в Европа была создана для удовлетворения требований национальных финансовых рынков. В большинстве случаев на каждом этапе цепочки создания стоимости было один или два доминирующих игрока: обычно одна фондовая биржа для торговли, один центральный контрагент (ЦК) для клиринга и как минимум один CSD для расчета. Кроме того, эти национальные инфраструктуры были в первую очередь предназначены для управления ценными бумагами, номинированными в национальной валюте. Таким образом, расчеты по ценным бумагам в Европе оставались дорогостоящими и обременительными.
Несмотря на введение евро более десяти лет назад, предоставление постторговых услуг (т. Е. клиринг и расчет ) оставалось сильно фрагментированным по национальному признаку.. Например, в 2009 году в зоне евро по-прежнему действовало 19 ЦДЦБ, а в 27 странах ЕС - почти 40. Эта ситуация явно не оптимальна для зоны единой валюты или для ЕС, поскольку она побуждает финансовый рынок каждой страны оставаться внутренне ориентированным. Инвесторы продолжают вкладывать средства в основном в внутренние ценные бумаги, и в результате финансовый рынок зоны евро не может в полной мере воспользоваться преимуществами риска диверсификации и конкуренции, которые возникают в результате использования единой валюты. Эти барьеры, которые создают значительные конкурентные преимущества для европейских рынков капитала, были указаны в отчете Giovannini Group.
Власти ЕС выступили с инициативами по устранению препятствий для конкуренции между национальными рынками. Наиболее важными инициативами Европейской комиссии являются Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID), Регламент Европейской рыночной инфраструктуры (EMIR) и Центральные депозитарии ценных бумаг. Регулирование (CSDR). T2S как общеевропейская платформа призвана дополнить эти существующие инициативы путем усиления конкуренции, повышения цен прозрачности и гармонизации практики по всей Европе.
В октябре 2020 года T2S и связанная с ней платежная система ЕЦБ TARGET2 испытали почти -11 -часовой перерыв. Незадолго до Euronext NV, фондовая биржа на континенте, также испытала некоторые перебои в работе.
