A Специализированный инвестиционный фонд или SIF - это слабо регулируемый и эффективный с точки зрения налогообложения режим регулирования в Люксембург нацелен на более широкий круг подходящих инвесторов. Этот тип инвестиционного фонда регулируется люксембургским законом от 13 февраля 2007 года, заменяющим закон 1991 года, определяющий правовую основу для институциональных фондов и расширяющий объем распределения до «хорошо информированных инвесторов. ». Закон о SIF значительно упростил правила создания структур инвестиционных фондов, начиная от простых инвестиционных стратегий инвестирования в листинговые ценные бумаги и заканчивая хедж-фондами, недвижимостью и фондами прямых инвестиций..
12 июля 2013 г. в режим SIF были внесены поправки в соответствии с законом об альтернативных управляющих фондами инвестиционных фондов (закон AIFM). Следовательно, закон о SIF был разделен на две части:
В связи с широким определением AIF, большинство SIF квалифицируются как SIF AIF.
SIF может иметь следующую структуру:
SICAV или SICAF могут быть созданы с использованием различных юридических форм. Он может быть создан как публичная компания с ограниченной ответственностью (SA), товарищество с ограниченной ответственностью (SCA), частная компания с ограниченной ответственностью (SARL), кооператив в форме публичной компании с ограниченной ответственностью (SCoSA), товарищество с ограниченной ответственностью ( SCS) или специальное партнерство с ограниченной ответственностью (SCSp).
Эти различные организации могут создавать субфонды, каждый с различной инвестиционной политикой. Права инвесторов и кредиторов в отношении субфонда или права, возникшие в связи с созданием, функционированием или ликвидацией субфонда, ограничиваются активами этого субфонда (т. Е. Protected Cell Concept), если не указано иное. Включенные в конституционные документы предусматривают иное.
Фонд, созданный в соответствии с законом SIF, может быть продан «хорошо информированным инвесторам». Согласно закону SIF хорошо информированным инвестором является:
Регулирующий орган Люксембурга (CSSF) выпустил циркулярное письмо 07 / 309 от 3 августа 2007 г., содержащий руководящие принципы принципа распределения рисков и инвестиционных ограничений для транспортных средств SIF:
Режим SIF предлагает широкий спектр приемлемых активов. Закон о SIF не устанавливает ограничений на инвестиции или правил использования кредитного плеча. Просто сказано, что SIF должен применять принцип диверсификации рисков. Следовательно, активы могут включать долевые облигации, производные финансовые инструменты, структурированные продукты, недвижимость и пакеты акций частных компаний.
CSSF может предоставлять исключения из этих ограничений в каждом конкретном случае. Однако CSSF может также потребовать соблюдения дополнительных ограничений в случае фондов с особыми инвестиционными политиками.
Закон о SIF устанавливает минимальный размер фонда в 1,25 миллиона евро, который должен быть достигнут в течение 12 месяцев с момента создания.
Выпущенные акции SICAV должны быть полностью подписаны, но только 5% от суммы подписки должны быть оплачены наличными или другими средствами.
Особых ограничений на выплату дивидендов нет. Тем не менее, такие платежи не могут привести к тому, что размер SIF окажется ниже минимального уровня в 1,25 миллиона евро.
Если иное не предусмотрено в выпускающем документе, оценка активов должна основываться на справедливой значение, определенное в соответствии с процедурами, изложенными в правилах управления (FCP) или в учредительном договоре (SICAV-SICAF).
Размер пошлины за регистрацию CSSF составляет 2650 евро для SIF с одним отделением и 5000 евро для SIF с несколькими отделениями. Ежегодный сбор CSSF составляет 2650 евро за SIF с одним отделением и 5000 евро за SIF с несколькими отделениями.
Ежегодный налог на подписку в размере 0,01% от стоимости чистых активов (NAV) должен быть уплачен правительству Люксембурга («taxe d'abonnement»).
SIF, который квалифицируется как альтернативный инвестиционный фонд в соответствии с законом AIFM, должен управляться уполномоченным управляющим альтернативным инвестиционным фондом (AIFM), который может быть учрежден в Люксембурге, в государстве-члене ЕС или в третьей стране.
В соответствии с законом AIFM, SIF-AIF может управляться двумя разными способами:
Депозитарии SIF AIF должны соответствовать новому депозитарному режиму, предусмотренному Законом об AIFM.
Этот новый режим депозитария налагает определенные обязанности, а именно:
Кроме того, режим ответственности был пересмотрен и усилен Законом AIFM. Депозитарий несет строгую ответственность в случае потери финансовых инструментов, находящихся на хранении, и должен без промедления вернуть финансовые инструменты идентичного типа или на соответствующую сумму в SIF AIF или AIFM, действующий от SIF AIF. Избежать последствий этого режима ответственности очень мало.
Депозитарий несет ответственность за любые другие убытки, вызванные халатностью или преднамеренным невыполнением депозитарием своих обязательств в соответствии с Законом AIFM.
Функция оценки (оценка активов и расчет чистой чистой стоимости) должна выполняться либо самим AIFM, либо внешней компанией, которая будет действовать под ответственностью AIFM и который подлежит обязательной профессиональной регистрации, признанной законом. СЧА (стоимость чистых активов) должна рассчитываться не реже одного раза в год.
SIF AIF должны раскрывать дополнительную информацию в своих годовых отчетах по сравнению с SIF, а именно:
SIF, квалифицируемый как AIF, должен установить функцию управления рисками, иерархически отделенную от функций операционных единиц. Должна быть внедрена адекватная система управления рисками для надлежащего выявления, измерения, управления и мониторинга всех инвестиционных рисков, возникающих в рамках инвестиционной стратегии SIF AIF.
Действующие правила маркетинга зависят от того, является ли SIF AIF SIF:
Только AIF SIF, находящиеся под управлением AIFM, уполномоченного ЕС, получают право на получение паспорта AIFM для продвижения SIF на территории ЕС.
Маркетинг AIF SIF за пределами или внутри Европы среди хорошо информированных инвесторов, которые не квалифицируются как профессиональные инвесторы, требует соблюдения NPR (национальных правил частного размещения) каждой страны, в которой осуществляется такой маркетинг.
SIF, которые не подпадают под действие Закона AIFM, не получают преимуществ от паспорта ЕС для сбыта своих акций или паев и, следовательно, остаются предметом NPR каждой страны, где SIF предназначен для продажи.