Войти
Риск асимметрии в финансовом моделировании - это риск, который возникает, когда наблюдения не распределяются симметрично вокруг среднее значение, но вместо этого имеет искаженное распределение. В результате среднее и среднее могут быть разными. Риск асимметрии может возникнуть в любой количественной модели, которая предполагает симметричное распределение (например, нормальное распределение ), но применяется к искаженным данным.
Игнорирование риска асимметрии, предполагая, что переменные распределены симметрично, когда это не так, приведет к тому, что любая модель будет занижать риск переменных с высокой асимметрией.
Риск асимметрии играет важную роль в проверке гипотез. дисперсионный анализ, наиболее распространенный тест, используемый при проверке гипотез, предполагает, что данные распределены нормально. Если тестируемые переменные не имеют нормального распределения, потому что они слишком перекошены, тест не может быть использован. Вместо этого можно использовать непараметрические тесты, такие как критерий Манна – Уитни для непарных ситуаций или знаковый тест для парных ситуаций.
Риск асимметрии и риск эксцесса также имеют технические последствия при расчете значения риска. Если любой из них игнорируется, расчет стоимости под риском будет некорректным.
Бенуа Мандельброт, французский математик, всесторонне исследовал этот вопрос. Он считает, что широкая зависимость от нормального распределения для большей части современной теории финансов и инвестиций является серьезным недостатком любых связанных моделей (включая модель Блэка – Шоулза и CAPM ). Он объяснил свои взгляды и альтернативную теорию финансов в книге: (Не) поведение рынков: фрактальный взгляд на риск, разорение и вознаграждение.
На рынках опционов разница в подразумеваемой волатильности при разных ценах исполнения отражает взгляд рынка на перекос и называется перекос волатильности. (В чистом выражении Блэка – Шоулза подразумеваемая волатильность постоянна в отношении страйка и времени до погашения.)
Облигации имеют асимметричный доход. Облигация будет выплачивать либо полную сумму вовремя (очень вероятно, что гораздо менее вероятно, в зависимости от качества), либо меньше. Обычная облигация никогда не платит больше, чем «хороший» случай.
