Войти
В экономике вековая стагнация - это состояние, когда в рыночной экономике экономический рост незначителен или отсутствует. В этом контексте термин секулярный означает долгосрочное (от латинского «saeculum » - век или время жизни) и используется в отличие от циклического или краткосрочного. Это предполагает изменение фундаментальной динамики, которое проявится только в свое время. Первоначально эта концепция была выдвинута Элвином Хансеном в 1938 году. Согласно The Economist, она использовалась для «описания того, чего он опасался, судьбы американской экономики после Великой депрессии. начало 1930-х годов: сдерживание экономического прогресса, поскольку инвестиционные возможности были ограничены закрытием границы и крахом иммиграции ". Предупреждения о надвигающейся светскую застоя были выпущены после всех глубоких спадов, так как Великая Депрессия, но гипотеза остается спорным
Отраслевые балансы в экономике США за 1990-2017 годы. По определению, три баланса должны быть нулевыми. Зеленая линия указывает на профицит частного сектора, когда сбережения превышают инвестиции. С 2008 года профицит иностранного сектора и профицит частного сектора компенсируются дефицитом государственного бюджета. Термин «длительная стагнация» относится к рыночной экономике с хроническим (постоянным или долгосрочным) отсутствием спроса. Исторически сложилось так, что быстро развивающаяся экономика с низким уровнем безработицы и высоким ростом ВВП (т. Е. Экономика на уровне мощности или выше) вызывала инфляцию заработной платы и продуктов. Однако экономика, столкнувшаяся с длительной стагнацией, ведет себя так, как если бы она работала ниже пределов своих возможностей, даже когда кажется, что экономика находится на подъеме; инфляции не появляется. В здоровой экономике, если сбережения домохозяйств превышают инвестиции в бизнес, процентные ставки падают; более низкие процентные ставки стимулируют расходы и инвестиции, что уравновешивает сбережения и инвестиции. Однако экономика, сталкивающаяся с длительной стагнацией, может потребовать процентной ставки ниже нуля, чтобы сбалансировать сбережения и инвестиции. Превышение сбережений над инвестициями может привести к удорожанию финансовых активов или недвижимости. Например, в США была низкая безработица, но низкая инфляция в годы, предшествовавшие Великой рецессии, хотя образовался огромный пузырь на рынке жилья.
Идея вековой стагнации восходит к 22>Великая депрессия, когда некоторые экономисты опасались, что Соединенные Штаты навсегда вступили в период низкого роста. В 2018 году The Economist объяснил, что многие факторы могут способствовать длительной стагнации, либо увеличивая сбережения, либо сокращая инвестиции. Домохозяйства, выплачивающие долги (т. Е. Сокращение доли заемных средств), увеличивают сбережения и тратят меньше; бизнес реагирует на отсутствие спроса меньшими инвестициями. Это было основным фактором медленного роста ВВП США в 2009-2012 годах после Великой рецессии. Другой возможной причиной является неравенство доходов, при котором больше денег перемещается в пользу богатых, которые склонны сберегать их, а не тратить, тем самым увеличивая сбережения и, возможно, повышая цены на финансовые активы. Старение населения (которое тратит меньше на душу населения) и снижение производительности также могут сократить инвестиции. Правительства, столкнувшиеся с вековой стагнацией, могут: а) согласиться с более медленным ростом; б) согласиться с пузырем активов для временного стимулирования экономики; или c) абсорбировать излишки сбережений за счет увеличения дефицита бюджета, что снижает национальные сбережения, но увеличивает риск финансовых кризисов. Центральные банки сталкиваются с трудной дилеммой; повышают ли они процентные ставки для предотвращения инфляции (например, проводят жесткую денежно-кредитную политику), предполагая, что экономика находится в периоде циклического бума, или предполагая, что экономика (даже если она временно процветает) находится в состоянии вековой стагнации, и поэтому используют более стимулирующий подход?
Анализ стагнации и того, что сейчас называется финансированием, был проведен в 1980-х годах Гарри Магдоффом и Пол Суизи, соредакторы независимого социалистического журнала Monthly Review. Магдофф был бывшим экономическим советником вице-президента Генри А. Уоллеса в администрации Рузвельта Нового курса, а Суизи был бывшим профессором экономики Гарварда. В своей книге 1987 года «Стагнация и финансовый взрыв» они утверждали, основываясь на Кейнсе, Хансене, Михале Калецки и Марксе, и обобщая обширные эмпирические данные, что, вопреки обычному образу мышления, стагнация или медленный рост был нормой для зрелой монополистической (или олигополистической) экономики, тогда как быстрый рост был исключением.
Частное накопление имело сильную тенденцию к слабому росту и высокому уровню избыточных мощностей и безработицы / неполной занятости, что могло Однако им отчасти противодействуют такие внешние факторы, как государственные расходы (военные и гражданские), эпохальные технологические инновации (например, автомобили в период их экспансии) и рост финансов. В 1980-х и 1990-х годах Магдофф и Суизи утверждали, что длительный финансовый взрыв поднимает экономику, но в конечном итоге это усугубит противоречия системы, порождая еще более крупные спекулятивные пузыри и, в конечном итоге, приводя к возобновлению явной стагнации.
Экономисты спрашивали, были ли низкие темпы экономического роста в развитом мире до и после кризиса субстандартного ипотечного кредитования 2007-2008 гг. вековой застой. Пол Кругман писал в сентябре 2013 г.: «[T] здесь есть повод верить, что проблема поддержания адекватного совокупного спроса будет очень постоянной - что мы можем столкнуться с чем-то вроде« светской стагнации »многих экономисты опасались после Второй мировой войны ". Кругман писал, что стимулирование налогово-бюджетной политики и более высокая инфляция (для достижения отрицательной реальной процентной ставки, необходимой для достижения полной занятости) могут быть потенциальными решениями.
Ларри Саммерс представил в ноябре 2013 года свою точку зрения на то, что долгосрочные (долгосрочные) стагнация может быть причиной того, что рост в США недостаточен для достижения полной занятости: «Предположим, что краткосрочная реальная процентная ставка, которая соответствовала полной занятости [т.е.« естественная ставка »], упала до отрицательных двух или отрицательных трех процентов. Даже при искусственном стимулировании спроса вы не увидите никакого избыточного спроса. Даже при возобновлении нормальных условий кредитования вам будет очень трудно вернуться к полной занятости ».
Роберт Дж. Гордон писал в августе 2012: «Даже если инновации будут продолжаться в будущем со скоростью двадцати лет до 2007 года, США столкнутся с шестью препятствиями, которые находятся в процессе замедления долгосрочного роста до половины или менее от 1,9% годовых. между 1860 и 2007 годами. К ним относятся демография, образование, неравенство, глобализация, энергетика / окружающая среда, а также чрезмерный потребительский и государственный долг. Провокационное «упражнение по вычитанию» предполагает, что будущий рост потребления на душу населения для нижних 99 процентов распределения доходов может упасть ниже 0,5 процента в год в течение длительного периода в несколько десятилетий ".
На этой диаграмме сравнивается потенциальный ВВП США по двум прогнозам CBO (один за 2007 год и один за 2016 год) с фактическим реальным ВВП. Он основан на аналогичной диаграмме экономиста Ларри Саммерса из 2014 года. Долгая стагнация была устранена Ханс-Вернер Зинн в статье 2009 года, отвергающей угрозу инфляции, и снова стал популярным, когда Ларри Саммерс упомянул этот термин и концепцию во время выступления в МВФ в 2013 году
<18.>Однако The Economist критикует светскую стагнацию как «мешковатую концепцию, возможно, слишком емкую для собственного блага». Предупреждения о надвигающейся светской стагнации были выпущены после всех глубоких рецессий, но оказались ошибочными, поскольку они недооценил потенциал существующих технологий.Пол Кругман в своем письме в 2014 году пояснил, что это относится к «утверждению о том, что основные изменения в экономике, такие как замедление роста населения трудоспособного возраста, вызвали такие эпизоды, как последние пять лет в Европе и Соединенных Штатах, а также последние 20 лет в Японии, скорее всего, случится часто. То есть мы часто будем сталкиваться с постоянным дефицитом спроса, который не может быть преодолен даже при почти нулевых процентных ставках. «В основе ее лежит» проблема создания потребительского спроса в то время, когда люди менее мотивированы тратить ".
Одна из теорий состоит в том, что ускорение роста за счет Интернета и технический прогресс компьютеров в новой экономике не соответствует росту, вызванному великими изобретениями прошлого. Примером такого великого изобретения является метод конвейера производства фордизма. Общая форма аргументации была предметом статей Роберта Дж. Гордон. Об этом также писали Оуэн. К. Пэпке и Тайлер Коуэн.
Светский застой также был связан с подъемом цифровой экономики. Карл Бенедикт Фрей, например, предположил, что цифровые технологии гораздо менее требовательны к капиталу, создавая лишь небольшой новый инвестиционный спрос по сравнению с другими революционными технологиями. s.
Другая причина заключается в том, что ущерб, нанесенный Великой рецессией, был настолько длительным и постоянным, что многие рабочие никогда больше не получат работу, что мы действительно не сможем оправиться.
В-третьих, существует «стойкое и тревожное нежелание компаний вкладывать средства, а потребителей - тратить», возможно, отчасти потому, что большая часть недавних достижений досталась людям наверху, а они, как правило, экономят больше денег, чем люди - обычные работающие люди, которые не могут себе этого позволить.
В-четвертых, страны с развитой экономикой просто расплачиваются за годы неадекватных инвестиций в инфраструктуру и образование, которые являются основными ингредиенты роста.
Пятая часть связана со снижением смертности и увеличением продолжительности жизни, таким образом, изменения в демографической структуре в странах с развитой экономикой влияют как на спрос за счет увеличения сбережений, так и на предложение за счет сокращения инновационной деятельности.
И шестая - то, что экономический рост в значительной степени связан с концепцией энергии, возвращаемой на вложенную энергию (EROEI), или излишка энергии, который с открытием ископаемого топлива резко вырос до очень высоких уровней. и исторически беспрецедентный уровень. Это позволило и, по сути, способствовало резкому увеличению потребления человеком после промышленной революции и многих связанных с ней технологических достижений. Согласно этому аргументу, уменьшающиеся запасы ископаемого топлива и все более затрудненный доступ к ним напрямую приводят к значительному сокращению EROEI и, следовательно, тормозят и потенциально обращают вспять долгосрочный экономический рост, что приводит к длительной стагнации. С аргументом EROEI связаны те, которые проистекают из школы мышления Пределы роста, согласно которой экологические и ресурсные ограничения в целом, вероятно, наложат конечный предел на продолжающийся рост человеческого потребления и доходов. Хотя мышление о «ограничениях роста» вышло из моды в течение десятилетий после первоначальной публикации в 1972 году, недавнее исследование показывает, что человеческое развитие продолжает хорошо согласовываться с прогнозом «превышения и коллапса», изложенным в стандартном прогоне исходного анализа, и это до учета потенциальных последствий изменения климата.
В рабочем документе CUSP за 2018 год, подготовленном Тимом Джексоном, Post-Growth Challenge, утверждается, что низкие темпы роста могут фактически быть «новой нормой».
