A Фонд прямых инвестиций - это схема коллективных инвестиций, используемая для инвестирования в различные акции (и в меньшей степени долговые) ценные бумаги в соответствии с одной из инвестиционных стратегий, связанных с частным капиталом. Фонды прямых инвестиций обычно представляют собой товарищества с ограниченной ответственностью с фиксированным сроком действия 10 лет (часто с ежегодным продлением). Вначале институциональные инвесторы берут на себя нефинансируемое обязательство в отношении ограниченного партнерства, которое затем используется в течение срока действия фонда. С точки зрения инвесторов, фонды могут быть традиционными (когда все инвесторы инвестируют на равных условиях) или асимметричными (где разные инвесторы имеют разные условия).
Фонд прямых инвестиций - это привлечены и управляются специалистами по инвестициям конкретной частной инвестиционной компании (генеральный партнер и советник по инвестициям). Как правило, одна частная инвестиционная компания будет управлять несколькими отдельными фондами прямых инвестиций и будет пытаться привлекать новый фонд каждые 3-5 лет, поскольку предыдущий фонд полностью инвестирован.
Большинство фондов прямых инвестиций имеют структуру товариществ с ограниченной ответственностью и являются регулируется условиями, изложенными в соглашении о партнерстве с ограниченной ответственностью или LPA. У таких фондов есть генеральный партнер (GP), который привлекает капитал от богатых денежных средств институциональных инвесторов, таких как пенсионные планы, университеты, страховые компании, фонды, эндаументы и состоятельные частные лица, которые инвестируют в качестве партнеров с ограниченной ответственностью (LP). в фонде. Среди условий, изложенных в соглашении о коммандитном партнерстве, следующие:
Ниже приводится иллюстрация разницы. между фондом прямых инвестиций и фирмой прямых инвестиций :
фирмой прямых инвестиций | Фондом прямых инвестиций | Портфельные инвестиции прямых инвестиций (частичный список) |
---|---|---|
Кольберг Кравис Робертс Co. (KKR ) | KKR 2006 Fund, LP. (17,6 млрд долларов обязательств) | Alliance Boots |
Dollar General | ||
Energy Future Holdings Corporation | ||
First Data Corp | ||
Госпитальная корпорация Америки (HCA) | ||
Nielsen Company | ||
NXP Semiconductors |
Фонд прямых инвестиций обычно инвестирует в компании (известные как портфельные компании). Эти инвестиции портфельной компании финансируются за счет капитала, привлеченного от LP, и могут частично или в значительной степени финансироваться за счет долга. S Некоторые операции с частными инвестициями могут быть обеспечены высокой долей заемных средств с помощью долгового финансирования - отсюда аббревиатура LBO от «выкупа заемных средств». Денежный поток от портфельной компании обычно является источником погашения такой задолженности. В то время как инвестиции в частный капитал на миллиард долларов становятся заголовками новостей, фонды прямых инвестиций также играют большую роль в компаниях среднего бизнеса.
Такое финансирование LBO чаще всего исходит от коммерческих банков, хотя другие финансовые учреждения, такие как хедж-фонды и мезонинные фонды также могут предоставлять финансирование. С середины 2007 года получить долговое финансирование для фондов прямых инвестиций стало намного труднее, чем в предыдущие годы.
Фонды LBO обычно приобретают большую часть долей участия или активов портфельной компании через недавно созданную специальную организацию дочерняя компания по приобретению, контролируемая фондом, а иногда и консорциум нескольких фондов-единомышленников.
Цена приобретения портфельной компании обычно основывается на кратной цене компании исторический доход, чаще всего основанный на оценке прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA ). Мультипликаторы прямых инвестиций в значительной степени зависят от отрасли, в которой находится портфельная компания, размера компании и доступности финансирования LBO.
Конечная цель фонда прямых инвестиций - продать или выйти из своих инвестиций в портфельные компании с прибылью, известной как внутренняя норма прибыли (IRR), превышающая уплаченную цену. Эти сценарии выхода исторически были IPO портфельной компании или продажей компании стратегическому покупателю посредством слияния или поглощения (MA), также известной как торговая продажа. Продажа портфельной компании другой частной инвестиционной фирме, также известной как вторичная, стала обычной чертой развитых рынков прямых инвестиций.
В предыдущие годы другой стратегией выхода была стратегия выхода. привилегированные дивиденды портфельной компании фонду прямых инвестиций для погашения капитальных вложений, иногда финансируемые за счет дополнительных заемных средств.
Рекомендации по инвестированию в фонды прямых инвестиций по сравнению с другими формами капиталовложений включают:
По вышеупомянутым причинам инвестиции в фонды прямых инвестиций предназначены для инвесторов, которые могут позволить себе заблокировать капитал на длительные периоды и которые могут рисковать значительные суммы денег. Эти недостатки компенсируются потенциальными выгодами от годовой прибыли, которая может составлять до 30% годовых для успешных фондов.
| website =
()