Войти
Рынки прогнозов (также известные как рынки ставок, рынки политических ставок, прогнозные рынки, информационные рынки, рынки решений, фьючерсы на идеи, производные финансовые инструменты или виртуальные рынки ) - это биржевые рынки, созданные с целью обмена результатами событий. рыночные цены могут указывать на то, как толпа думает о вероятности события. Контракт на рынке прогнозов торгуется в диапазоне от 0 до 100%. Это бинарный опцион , срок действия которого истекает по цене 0 или 100%. Рынки прогнозирования можно рассматривать как принадлежащие к более общей концепции краудсорсинга, которая специально разработана для агрегирования информации по конкретным интересующим темам. Основными целями рынков предсказаний являются формирование агрегированных убеждений относительно неизвестного будущего результата. Трейдеры с разными убеждениями торгуют контрактами, выплаты по которым связаны с неизвестным будущим результатом, а рыночные цены контрактов считаются совокупным мнением.
До эпохи научных опросов ранние формы рынков предсказаний часто существовали в форме политических ставок. Одна такая политическая ставка датируется 1503 годом, когда люди делали ставку на то, кто станет наследником папы. Уже тогда это считалось «старой практикой». По словам Пола Роуда и Колемана Штрампфа, исследовавших историю рынков предсказаний, записи о ставках на выборы на Уолл-стрит относятся к 1884 году. По оценкам Роуд и Штрампф, средний оборот ставок на президентских выборах в США составляет более 50 процентов от кампанию тратят.
В основе экономической теории идей, лежащих в основе предсказаний рынков, можно приписать Фридриху Хайеку в его статье 1945 года «Использование знаний в обществе » и Людвиг фон Мизес в его «Экономическом расчете в Социалистическом Содружестве ». Современные экономисты согласны с тем, что аргумент Мизеса в сочетании с его разработкой Хайеком верен. Рынки предсказаний отстаиваются в книге Джеймса Суровецки 2004 года Мудрость толпы, в Infotopia Касса Санштейна и Дугласе Хаббарде как измерить что угодно: определение ценности нематериальных активов в бизнесе. Литература по исследованиям собрана в рецензируемом The Journal of Prediction Markets, редактором которого является Лейтон Воан Уильямс, и опубликованном издательством Букингемского университета Press.
Способность рынка прогнозирования агрегировать информацию и делать точные прогнозы основана на гипотезе эффективного рынка, которая гласит, что цены на активы полностью отражают всю доступную информацию. Например, существующие цены на акции всегда включают в себя всю соответствующую информацию для фондового рынка, чтобы делать точные прогнозы.
Джеймс Суровецки выдвигает три необходимых условия коллективной мудрости: разнообразие информации, независимость принятия решений и децентрализация организации. В случае прогнозирующего рынка каждый участник обычно получает разнообразную информацию от других и принимает решение независимо. Сам рынок имеет характер децентрализации по сравнению с экспертными решениями. По этим причинам прогнозируемый рынок обычно является ценным источником коллективной мудрости и точных прогнозов.
Рынки прогнозов имеют преимущество перед другими формами прогнозов благодаря следующим характеристикам. Во-первых, они могут эффективно агрегировать множество информации, убеждений и данных. Затем они получают правдивую и актуальную информацию с помощью финансовых и других форм поощрения. Рынки прогнозов могут быстро включать новую информацию, и ими сложно манипулировать.
Точность прогнозирования рынка в различных условиях изучалась и подтверждена многочисленными исследователями.
Из-за точности прогнозов рынка его применяли к различным отраслям для принятия важных решений.. Вот некоторые примеры:
Хотя рынки прогнозов часто бывают довольно точными и успешными, во многих случаях рынок не может сделать верный прогноз или сделать один на всех. Основываясь в основном на идее 1945 года австрийского экономиста Фридриха Хайека, рынки прогнозов представляют собой «механизмы для сбора огромных объемов информации, хранящейся у отдельных людей, и ее синтеза в полезную точку данных»
. Рынок предсказаний собирает информацию с помощью фразы Джеймса Суровецки «Мудрость толпы », в которой группа людей с достаточно широким диапазоном мнений может коллективно быть умнее любого человека. Однако этот метод сбора информации также может привести к краху рынка прогнозов. Часто люди в этих толпах имеют перекос в своих независимых суждениях из-за давления со стороны сверстников, паники, предубеждений и других неудач, возникших из-за отсутствия разнообразия мнений.
Одним из основных ограничений и ограничений мудрости толпы является то, что некоторые вопросы прогнозирования требуют специальных знаний, которых нет у большинства людей. Из-за этого недостатка знаний ответы толпы иногда могут быть очень неправильными.
Второй рыночный механизм - это идея гипотезы маржинального трейдера. Согласно этой теории, «всегда будут люди, ищущие места, где толпа ошибается». Эти люди в некотором роде возвращают рынок прогнозов в нужное русло, когда толпа терпит неудачу и ценности могут быть искажены.
В начале 2017 года исследователи из Массачусетского технологического института разработали «удивительно популярный» алгоритм, помогающий повысить точность ответов при большом скоплении людей. В основе метода лежит идея учета уверенности при оценке точности ответа. Метод задает людям две вещи по каждому вопросу: какой, по их мнению, правильный ответ, и какое, по их мнению, будет общественное мнение. Разница между двумя совокупными ответами указывает на правильный ответ.
Эффекты манипуляции и предвзятости также являются внутренними проблемами, с которыми приходится сталкиваться рынкам прогнозирования, т. Е. Ликвидность или другие факторы, не предназначенные для измерения, принимаются во внимание как факторы риска со стороны участников рынка, искажающие рыночные вероятности. Рынки прогнозирования также могут быть подвержены спекулятивным пузырям. Например, на президентских фьючерсных рынках IEM 2000 года кажущаяся «неточность» проистекает из покупок, совершенных в день выборов или после него, 11/7/00, но к тому времени тенденция была очевидна.
Также могут быть прямые попытки манипулировать такими рынками. На президентских рынках Tradesports 2004 была очевидная попытка манипуляции. Анонимный трейдер продал так много президентских фьючерсных контрактов на Буша 2004 года, что цена упала до нуля, что означало нулевую вероятность победы Буша. Единственной рациональной целью такой сделки была бы попытка манипулировать рынком с помощью стратегии, называемой «медвежий рейд ». Однако если это была преднамеренная манипуляция, она потерпела неудачу, поскольку цена контракта быстро вернулась к прежнему уровню. Поскольку все больше внимания прессы уделяется рынкам предсказаний, вероятно, что больше групп будут мотивированы манипулировать ими. Однако на практике такие попытки манипуляции всегда оказывались очень недолговечными. В своей статье, озаглавленной «Агрегация информации и манипулирование на экспериментальном рынке» (2005 г.), Хэнсон, Опреа и Портер (Джордж Мейсон У.) показывают, как попытки манипулирования рынком на самом деле могут привести к повышению точности рынок, потому что они обеспечивают гораздо больший стимул для получения прибыли, чтобы делать ставки против манипулятора.
Использование рыночных контрактов с прогнозированием реальных денег в качестве формы страхования также может повлиять на цену контракта. Например, если избрание лидера воспринимается как негативное воздействие на экономику, трейдеры могут покупать акции этого избранного лидера в качестве хеджирования.
Эти неточности в прогнозах рынка были особенно распространены во время Брексита и президентские выборы в США в 2016 году. В четверг, 23 июня 2016 г., Соединенное Королевство проголосовало за выход из Европейского Союза. Даже до момента подсчета голосов рынки предсказаний сильно склонялись в пользу сохранения в ЕС и не могли предсказать результаты голосования. По словам Майкла Трауготта, бывшего президента Американской ассоциации изучения общественного мнения, причина провала рынков предсказаний связана с влиянием манипуляций и предвзятостью, скрываемой массовыми мнение и общественное мнение. Затуманенные схожим мышлением пользователей на рынках прогнозирования, они создали парадоксальную среду, в которой начали укреплять свои первоначальные убеждения (в данном случае, что Великобритания проголосует за то, чтобы остаться в ЕС). Здесь мы можем наблюдать, насколько разрушительной может быть предвзятость и отсутствие разнообразия мнений в успехе рынка предсказаний. Точно так же во время президентских выборов в США в 2016 году рынки предсказаний не смогли предсказать результат, что повергло мир в массовый шок. Как и в случае с Brexit, информационные трейдеры попали в бесконечный цикл самоподкрепления после того, как были измерены первоначальные шансы, что заставило трейдеров «использовать текущие шансы прогноза в качестве якоря» и, по-видимому, полностью дисконтировать шансы входящих прогнозов. Трейдеры, по сути, рассматривали рыночные шансы как правильные вероятности и не обновляли достаточно, используя внешнюю информацию, в результате чего рынки прогнозов были слишком стабильными, чтобы точно отражать текущие обстоятельства. Колеман Штрампф, профессор экономики бизнеса Канзасского университета, также предполагает, что во время выборов в США имел место эффект предвзятости; толпа не желала поверить в исход с победой Дональда Трампа и заставила рынки прогнозов превратиться в «эхо-камеру», где распространялась та же информация, что в конечном итоге привело к застою на рынке.
Однако, по сравнению с результатами опросов, прогнозы рынков обычно более точны на 74%.
Поскольку азартные игры онлайн запрещены в США. В соответствии с федеральными законами и законами многих штатов большинство рынков прогнозирования, нацеленных на пользователей США, работают с «игровыми деньгами», а не с «реальными деньгами»: они бесплатны (покупка не требуется) и обычно предлагают призы лучшим трейдерам, поскольку стимулы к участию. Заметным исключением является Iowa Electronic Markets, которым управляет Университет штата Айова под прикрытием письма о запрете действий от Commodity Futures Торговая комиссия и PredictIt, которыми управляет Веллингтонский университет Виктории под прикрытием аналогичного письма о запрете действий.
Некоторые виды рынков предсказаний могут создавать противоречивые стимулы. Например, рынок, предсказывающий смерть мирового лидера, может быть весьма полезен для тех, чья деятельность тесно связана с политикой этого лидера, но он также может превратиться в рынок убийств. Однако стимулы, используемые на практических рынках, настолько низки, что это крайне маловероятно.
Существует ряд коммерческих и академических рынков прогнозирования, действующих публично.
Рынки комбинаторных предсказаний - это тип рынка предсказаний, на котором участники могут делать ставки на комбинации результатов. Преимущество ставок на комбинации результатов состоит в том, что теоретически условная информация может быть лучше включена в рыночную цену.
Одна из трудностей рынков комбинаторного прогнозирования состоит в том, что количество возможных комбинаторных сделок экспоненциально масштабируется с количеством обычных сделок. Например, на рынке всего со 100 бинарными контрактами будет 2 ^ 100 возможных комбинаций контрактов. Эти экспоненциально большие структуры данных могут быть слишком большими, чтобы компьютер мог их отслеживать, поэтому были предприняты усилия по разработке алгоритмов и правил, чтобы сделать данные более управляемыми.
