Значение времени параметра

В финансах, значение времени (TV) (внешнее или инструментальное значение) Опцион - это премия, которую рациональный инвестор заплатил бы сверх его текущей стоимости исполнения (внутренняя стоимость ), исходя из вероятности увеличения его стоимости до истечения срока. Для американского опциона эта стоимость всегда больше нуля на справедливом рынке, поэтому опцион всегда стоит больше, чем его текущая стоимость исполнения. Как вариант можно рассматривать как «ценовое страхование» (например, страхование авиакомпании от неожиданного резкого роста цен на топливо, вызванного ураганом), телевидение можно рассматривать как премию за риск, которую продавец опциона взимает с покупателя - тем выше ожидаемый риск. (волатильность $\cdot \; \{\backslash \; displaystyle\; \backslash \; cdot\}$время), тем выше премия. И наоборот, телевидение можно рассматривать как цену, которую инвестор готов заплатить за потенциальный потенциал роста.

Значение времени уменьшается до нуля по истечении срока, с общим правилом, что оно теряет ⁄ 3 своей стоимости в течение первой половины своего срока службы и ⁄ 3 Во втором тайме. По мере того, как опцион приближается к истечению срока его действия, изменение его цены требует все более значительного изменения цены базовой ценной бумаги.

Содержание

• 1 Внутренняя стоимость
• 2 Стоимость опциона
• 3 Временная стоимость
• 4 См. Также
• 5 Ссылки
• 6 Внешние ссылки

Внутренняя стоимость

Внутренняя стоимость (IV) опциона - это стоимость его исполнения сейчас. Если цена базовой акции выше цены исполнения опциона колл, опцион имеет положительную денежную стоимость и называется в деньгах. Если цена базовой акции ниже, чем цена страйка опциона колл, опцион колл называется вне денег. Если опцион оказывается вне денег на момент истечения срока, его держатель просто отказывается от опциона, и он истекает бесполезным. Следовательно, купленный опцион никогда не может иметь отрицательную стоимость. Это связано с тем, что рациональный инвестор предпочел бы купить базовую акцию по рыночной цене, а не использовать опцион колл «вне денег», чтобы купить ту же акцию по цене выше рыночной.

По тем же причинам опцион пут является в деньгах, если он разрешает покупку базового актива по рыночной цене ниже цены исполнения опциона пут. Опцион пут - вне денег, если спотовая цена базового актива выше, чем цена исполнения.

Как показано в приведенных ниже уравнениях и на графике, внутренняя стоимость (IV) опциона колл положительна, когда спотовая цена S базового актива превышает цену исполнения опциона К.

Значение параметра вызова : $max\; [(S\; -\; K),\; 0]\; \{\backslash \; displaystyle\; \backslash \; max\; [(SK),\; 0]\}$или $(S\; -\; K)\; +\; \{\backslash \; displaystyle\; (SK)\; ^\; \{+\}\}$

Значение опциона на продажу : $max\; [(K\; -\; S),\; 0]\; \{\backslash \; displaystyle\; \backslash \; max\; [(KS),\; 0]\}$или $(K\; -\; S)\; +\; \{\backslash \; displaystyle\; (KS)\; ^\; \{+\}\}$

Значение параметра

Стоимость опции (т. Е. Цена) оценивается с помощью прогнозной формулы, например Блэка-Шоулза, или с помощью числового метода, например Биномиальная модель. Эта цена включает ожидаемую вероятность завершения опциона «при деньгах ». Для опциона «вне денег», чем дальше в будущем дата истечения срока, т. Е. чем дольше время исполнения - тем выше вероятность этого, и, следовательно, тем выше цена опциона; для опциона «в деньгах» шанс оказаться в выигрыше уменьшается; однако тот факт, что опцион не может иметь отрицательной стоимости, также работает в пользу владельца. Чувствительность стоимости опциона к количеству времени до истечения срока известна как тета опциона. Стоимость опциона никогда не будет ниже значения IV.

. Как видно на графике, полное значение опциона колл (IV + TV ) в данный момент t отображается красным цветом.

Временное значение

Временное значение, как указано выше, разница между значением параметра и внутренним значением, то есть

Временное значение = Значение параметра - Внутреннее значение

Более конкретно, TV отражает вероятность того, что опцион получит прибыль при IV - станет (более) прибыльным для исполнения до истечения срока его действия. Важным фактором является волатильность опциона. Неустойчивые цены на базовый инструмент могут стимулировать спрос на опционы, повышая их стоимость. Численно это значение зависит от времени до даты истечения и волатильности цены базового инструмента. TV американского опциона не может быть отрицательным (потому что стоимость опциона никогда не бывает ниже IV ) и сходится к нулю по истечении срока. До истечения срока, изменение TV со временем является нелинейным и является функцией цены опциона.

См. Также

• Внутренняя стоимость (финансы)
• Голый вызов
• Временная стоимость денег

Ссылки

Внешние ссылки

• Основные понятия: внутренняя стоимость и временная стоимость, biz.yahoo.com