Войти
Ричард Никсон в 1971 г. Шок Никсона был серией экономических мер, предпринятых президентом США Ричардом Никсоном в 1971 году в ответ на рост инфляции, наиболее значительными из которых были замораживание заработной платы и цен., надбавки на импорт и односторонняя отмена прямой международной конвертируемости доллара США в золото.
. Хотя действия Никсона формально не отменили существующие Бреттон-Вудская система международного финансового обмена, приостановка одного из ее ключевых компонентов фактически вывела Бреттон-Вудскую систему из строя. Хотя Никсон публично заявил о своем намерении возобновить прямую конвертируемость доллара после проведения реформ Бреттон-Вудской системы, все попытки реформ оказались безуспешными. К 1973 году Бреттон-Вудская система была заменена де-факто нынешним режимом, основанным на свободно плавающих фиатных валютах.
В 1944 году представители 44 стран встретились в Бреттон-Вудсе, Нью-Гэмпшир, чтобы разработать новую международную валютную систему, которая стала известна как Бреттон-Вудская система. Участники конференции надеялись, что эта новая система «обеспечит стабильность обменного курса, предотвратит конкурентную девальвацию и будет способствовать экономическому росту». Только в 1958 году Бреттон-Вудская система стала полностью действующей. Теперь страны производили расчеты по своим международным счетам в долларах, которые можно было конвертировать в золото по фиксированному обменному курсу в размере 35 долларов за унцию, который подлежал погашению США. правительство. Таким образом, Соединенные Штаты взяли на себя обязательство обеспечивать каждый доллар за границей золотом, а другие валюты были привязаны к доллару.
В первые годы после Второй мировой войны Бреттон-Вудская система работала хорошо. С планом Маршалла Япония и Европа восстанавливались после войны, и страны за пределами США хотели, чтобы доллары тратились на американские товары - автомобили, сталь, оборудование и т. Д., Потому что США владели более чем половиной официальных мировых запасов. золотые запасы - 574 миллиона унций в конце Второй мировой войны - система казалась надежной.
Однако с 1950 по 1969 год, когда Германия и Япония оправились, доля США в мировой экономике значительно снизилась с От 35% до 27%. Кроме того, отрицательный платежный баланс, растущий государственный долг, возникший в результате войны во Вьетнаме, и денежная инфляция со стороны Федеральной резервной системы. доллар становился все более переоцененным в 1960-х.
Во Франции бреттон-вудскую систему называли «непомерными привилегиями Америки », поскольку она привела к «асимметричной финансовой системе», в которой неграждане США «видят, что они поддерживают уровень жизни в Америке и субсидируют американские транснациональные корпорации». Как резюмировал американский экономист Барри Эйхенгрин : «Бюро гравировки и печати стоит всего несколько центов, чтобы выпустить 100-долларовую банкноту, но другим странам пришлось потратить 100 долларов на настоящие товары, чтобы их получить».. В феврале 1965 года президент Шарль де Голль объявил о своем намерении обменять свои резервы в долларах США на золото по официальному обменному курсу.
К 1966 году центральные банки за пределами США держали 14 миллиардов долларов, в то время как У Соединенных Штатов был всего 13,2 миллиарда долларов золотого запаса. Из этих резервов только 3,2 миллиарда долларов могли покрыть иностранные авуары, а остальная часть покрывала внутренние авуары.
К 1971 году денежная масса увеличилась на 10%. В мае 1971 года Западная Германия вышла из Бреттон-Вудской системы, не желая переоценивать немецкую марку. В следующие три месяца этот шаг укрепил его экономику. Одновременно доллар упал на 7,5% по отношению к немецкой марке. Другие страны начали требовать выкупа своих долларов за золото. Швейцария выкупила 50 миллионов долларов в июле. Франция приобрела золотом на 191 миллион долларов. 5 августа 1971 года Конгресс Соединенных Штатов выпустил отчет, рекомендующий девальвацию доллара в попытке защитить доллар от «взбудораживающих иностранных цен». 9 августа 1971 года, когда доллар упал в цене по отношению к европейским валютам, Швейцария вышла из Бреттон-Вудской системы. Начали усиливаться давление на Соединенные Штаты, чтобы те покинули Бреттон-Вудс.
В то время в США также был уровень безработицы 6,1% (август 1971 г.) и уровень инфляции 5,84% (1971 г.).
Для борьбы с По этим проблемам президент Никсон проконсультировался с председателем Федеральной резервной системы Артуром Бернсом, новым министром финансов Джоном Конналли, а затем с заместителем министра по международным валютным вопросам и вопросам будущий председатель ФРС Пол Волкер.
Днем в пятницу, 13 августа 1971 года, эти официальные лица вместе с двенадцатью другими высокопоставленными советниками Белого дома и казначейства тайно встретились с Никсоном в Кэмп-Дэвиде. Было много споров о том, что должен делать Никсон, но в конечном итоге Никсон, сильно полагаясь на советы самоуверенного Конналли, решил разделить Бреттон-Вудс, объявив 15 августа о следующих действиях:
Выступая по телевидению в воскресенье, 15 августа, когда американские финансовые рынки были закрыты, Никсон сказал следующее:
Третий незаменимый элемент в построении нового процветания тесно связан с созданием новых рабочих мест и остановкой инфляции. Мы должны защитить положение американского доллара как опоры денежно-кредитной стабильности во всем мире.
В последние 7 лет ежегодно происходил в среднем один международный валютный кризис...
Я дал указание секретарю Конналли временно приостановить конвертацию доллара в золото или другую валюту. резервные активы, за исключением сумм и условий, определенных как отвечающие интересам денежной стабильности и наилучшим интересам Соединенных Штатов.
Итак, что это за действие - очень техническое - что оно означает для вас?
Позвольте мне положить конец ошибке того, что называется девальвацией.
Если вы хотите купить иномарку или отправиться в путешествие за границу, рыночные условия могут привести к тому, что ваш доллар будет стоить немного меньше. Но если вы относитесь к подавляющему большинству американцев, которые покупают товары американского производства в Америке, ваш доллар завтра будет стоить столько же, сколько и сегодня.
Другими словами, результатом этого действия будет стабилизация доллара.
Американская общественность считала, что правительство спасало их от взвинчивания цен и от иностранного валютный кризис. В политическом плане действия Никсона имели большой успех. На следующий день индекс Dow вырос на 33 пункта, что стало его самым большим дневным приростом за всю историю, и редакционная статья New York Times гласила: «Мы без колебаний аплодируем смелости, с которой поступил президент». К декабрю 1971 года импортная надбавка была отменена в рамках общей переоценки валют Группы десяти (G-10), которая в соответствии с Смитсоновским соглашением после этого была разрешена девальвация на 2,25% от согласованного обменного курса. В марте 1973 года система фиксированного обменного курса стала системой плавающего обменного курса. Обменные курсы больше не были основным средством правительства для проведения денежно-кредитной политики.
Шок Никсона был широко признан политическим успехом, но экономическим смешанным фактором стагфляция 1970-х и приведшая к нестабильности плавающих валют. Доллар упал на треть в 1970-х годах. Согласно отчету World Trade Review «Шок Никсона после сорока лет: новый взгляд на импортную надбавку», Дуглас Ирвин сообщает, что в течение нескольких месяцев официальные лица США не могли заставить другие страны согласиться на формальную ревальвацию их валют. Немецкая марка значительно выросла в цене после того, как в мае 1971 года ей было разрешено плавать. Кроме того, шок Никсона спровоцировал огромные спекуляции против доллара. Это вынудило центральный банк Японии провести значительные интервенции на валютном рынке, чтобы предотвратить рост стоимости иены. В течение двух дней с 16 по 17 августа 1971 года центральный банк Японии был вынужден купить 1,3 миллиарда долларов, чтобы поддержать доллар, и сохранить курс иены на прежнем уровне 360 иен за доллар. Валютные резервы Японии быстро выросли: 2,7 миллиарда долларов (30%) неделей позже и 4 миллиарда долларов на следующей неделе. Тем не менее, это крупномасштабное вмешательство центрального банка Японии не смогло предотвратить снижение курса доллара США по отношению к иене. Франция также была готова допустить снижение курса доллара по отношению к франку, но не допустить повышения курса франка по отношению к золоту (Дуглас). Даже намного позже, в 2011 году, Пол Волкер выразил сожаление по поводу отказа от Бреттон-Вудса: «Никто не отвечает», - сказал Волкер. «Европейцы не могли смириться с неопределенностью и создали свою собственную валюту, а теперь у них проблемы».
Дебаты по поводу шока Никсона продолжаются до сих пор, экономисты и политики всего политического спектра пытаются разобраться в шоке Никсона и его влиянии на денежно-кредитную политику в свете финансового кризиса 2007–2008 гг..
