Войти
В области финансов, экзотический вариант является вариантом, который имеет функции, что делает его более сложной, чем обычно торгуемые опционы ванили. Как и более общие экзотические деривативы, они могут иметь несколько триггеров, связанных с определением выплаты. Экзотический вариант также может включать нестандартный базовый инструмент, разработанный для конкретного клиента или для конкретного рынка. Экзотические опционы более сложны, чем опционы, которые торгуются на бирже, и, как правило, торгуются на внебиржевом рынке.
Термин «экзотический вариант» был популяризирован в рабочем документе Марка Рубинштейна 1990 г. (опубликованном в 1992 г. совместно с Эриком Райнером) «Экзотические варианты», где термин основан либо на экзотических ставках на скачках, либо из-за использования таких международных терминов, как как «азиатский вариант», предполагающий «экзотический Восток».
Журналист Брайан Палмер использовал «успешную ставку в 1 доллар на суперфекту » в Кентукки Дерби 2010 года, за которую «заплатили колоссальные 101 284,60 доллара», в качестве примера спорных экзотических ставок с высоким риском и высокой выплатой, которые наблюдались наблюдателями с 1970-х годов. в своей статье о том, почему мы используем термин экзотический для определенных типов финансовых инструментов. Палмер сравнил эти ставки на скачки со спорными возникающими экзотическими финансовыми инструментами, которые волновали тогдашнего председателя Федеральной резервной системы Пола Волкера в 1980 году. Он утверждал, что, как экзотические ставки пережили споры в СМИ, так и экзотические варианты.
В 1987 году Bankers Trust Марк Стэндиш и Дэвид Спотон находились в Токио по делам, когда «они разработали первую коммерчески используемую формулу ценообразования для опционов, привязанных к средней цене на сырую нефть». Они назвали этот экзотический вариант азиатским вариантом, потому что находились в Азии.
Экзотические варианты часто создаются финансовыми инженерами и полагаются на сложные модели, чтобы оценить их.
Прямой вызов или путы опциона, либо американский или европейский, будет считаться не экзотическим или ванильным вариантом. Есть два основных типа экзотических опций: независимые от пути и зависимые от пути. Опцион не зависит от пути, если его стоимость зависит только от окончательной цены базового инструмента. Опционы, зависящие от пути, зависят не только от окончательной цены базового инструмента, но и от всех цен, ведущих к окончательной цене. Экзотический вариант может иметь одну или несколько из следующих функций:
Даже продукты, активно торгуемых на рынке может иметь характеристики экзотических вариантов, таких как конвертируемые облигации, чья оценка может зависеть от цены и волатильности нижележащего капитала, на кредитный рейтинг, уровень и волатильности на процентных ставок, а также корреляции между эти факторы.
Барьеры в экзотическом опционе определяются базовой ценой и способностью акции быть активной или неактивной в течение периода торговли, например, опцион вверх-вниз имеет высокую вероятность неактивности, если базовая цена выйдет за пределы отмеченного барьера. Вниз-и-в-вариант, скорее всего, быть активными должны базовые цены по фондовом идти ниже отмеченного барьера. Опцион Up-and-In, скорее всего, будет активен, если базовая цена выйдет за отмеченный барьер. Бинарные опционы с двойным барьером в одно касание - это опционы, зависящие от пути, в которых существование и оплата опционов зависят от движения базовой цены в течение срока их действия.
