Войти
На финансовых рынках, влияние на рынок является эффект, что участник рынка, когда он покупает или продает актив. Это степень, в которой покупка или продажа сдвигает цену против покупателя или продавца, т. Е. Вверх при покупке и вниз при продаже. Это тесно связано с рыночной ликвидностью ; во многих случаях «ликвидность» и «влияние на рынок» являются синонимами.
Особенно для крупных инвесторов, например финансовых организаций, влияние на рынок является ключевым фактором, прежде чем принимать какое-либо решение о перемещении денег на финансовых рынках или между ними. Если количество перемещаемых денег велико (относительно оборачиваемости рассматриваемых активов), то влияние на рынок может составлять несколько процентных пунктов, и его необходимо оценивать наряду с другими транзакционными издержками (затратами на покупку и продажу).
Влияние на рынок может возникнуть из-за того, что цена должна измениться, чтобы побудить других инвесторов покупать или продать активы (в качестве контрагентов), а также из-за того, что профессиональные инвесторы могут позиционировать себя для получения прибыли, зная, что крупный инвестор (или группа инвесторов) активен в одном направлении или другой. У некоторых финансовых посредников такие низкие операционные издержки, что они могут получать прибыль от колебаний цен, которые слишком малы, чтобы иметь отношение к большинству инвесторов.
Финансовому учреждению, стремящемуся управлять своим влиянием на рынок, необходимо ограничить темп своей деятельности (например, поддерживать активность ниже одной трети дневного оборота), чтобы избежать нарушения цен.
Стоимость воздействия на рынок - это мера рыночной ликвидности, которая отражает стоимость, с которой сталкивается трейдер индекса или ценной бумаги. Стоимость воздействия на рынок измеряется в выбранном цифровом шкале рынка, и это то, сколько дополнительно трейдер должен заплатить сверх начальной цены из-за проскальзывания рынка, то есть затраты, понесенные из-за того, что сама сделка изменила цену актива. Издержки воздействия на рынок - это тип транзакционных издержек.
Для того, чтобы акция могла претендовать на включение в Nifty, она должна иметь рыночную стоимость воздействия ниже 0,75% при совершении Nifty сделок на полкрор рупий. Стоимость рыночного воздействия на сделку в размере 0,3 миллиона рупий полной Nifty составляет около 0,05%. Это означает, что если Nifty находится на уровне 2000, ордер на покупку проходит в 2001 году, т.е. 2000+ (2000 × 0,0005), а ордер на продажу получает 1999, т.е. 2000 - (2000 × 0,0005). Стоимость воздействия представляет собой стоимость выполнения транзакции с данным запасом для определенного заранее определенного размера заказа в любой данный момент времени.
Существует несколько статистических показателей. Одним из наиболее распространенных является лямбда Кайла, оцениваемая как коэффициент регрессии изменений цены на размер сделки в течение некоторого временного окна.
В течение очень коротких периодов времени это сводится к простому
Объем обычно измеряется как оборот или объем проданных акций. В соответствии с этой мерой высоколиквидная акция - это акция, цена которой незначительно изменяется при заданном уровне торгового объема.
Лямбда Кайла названа из известной статьи Пита Кайла о микроструктуре рынка.
MicroCap и nanocap запасы характеризуются очень низкими цены акций и относительно ограниченного поплавком и тонкого дневного объемом. Поскольку акции этих типов имеют ограниченный объем обращения и редко обращаются, эти акции чрезвычайно волатильны и подвержены значительным колебаниям цен.
Трейдеры с микрокапиталом и нанокепкой часто открывают и закрывают позиции с огромными пакетами акций, чтобы быстро заработать на спекулятивных событиях. И в этом заключается проблема, с которой сталкиваются многие трейдеры, торгующие микрокэпами и нанокепками, - при таком небольшом доступе к размещению, небольшом объеме и больших блок-ордерах возникает нехватка акций. Во многих случаях заказы исполняются только частично.
Предположим, институциональный инвестор размещает лимитный ордер на продажу 1 миллиона акций XYZ по цене 10 долларов США за акцию. Профессиональный инвестор может увидеть размещение этого лимитного ордера и разместить собственный ордер на короткую продажу 1 миллиона акций XYZ по цене 9,99 доллара за акцию.
Фактически, крупный заказ институционального инвестора предоставил возможность профессиональному инвестору. Институциональным инвесторам это не нравится, потому что либо цена акции вырастет до 9,99 доллара и снова упадет, не имея возможности продать, либо цена акции вырастет до 10 долларов и продолжает расти, что означает, что институциональный инвестор мог бы продать по выгодной цене. более высокая цена.
