Концепция в экономике
закон одной price (LOOP ) заявляет, что в отсутствие торговых трений (таких как транспортные расходы и тарифы) и в условиях свободной конкуренции и гибкости цен (когда отдельные продавцы или покупатели не имеют права манипулировать цены и цены могут свободно регулироваться), идентичные товары, продаваемые в разных местах, должны продаваться по одинаковой цене, если цены выражены в единой валюте. Этот закон основан на предположении о неизбежном устранении всего арбитража.
Содержание
- 1 Обзор
- 1.1 Пример в обычной торговле
- 1.2 Пример на официальных финансовых рынках
- 1.3 Неприменение
- 1.4 Предпосылки
- 2 См. Также
- 3 Ссылки
- 4 Дополнительная литература
Обзор
Интуиция, лежащая в основе закона единой цены, основана на предположении, что разница между ценами устраняются участниками рынка, использующими возможности арбитража.
Пример из обычной торговли
Предположим разные цены на один идентичный товар в двух местах, без транспортных расходов и экономических барьеров между двумя точками. Тогда может действовать арбитраж как покупателей, так и продавцов: покупатели из дорогого района могут покупать в дешевом районе, а продавцы из дешевого района могут продавать в дорогом районе.
Оба сценария приводят к единой равной цене на однородный товар во всех регионах.
Для дальнейшего обсуждения см. Рациональное ценообразование.
Пример на официальных финансовых рынках
Сырьевые товары можно торговать на финансовых рынках, где будет единая цена предложения (цена продажи) и цена предложения. Хотя между этими двумя значениями существует небольшой спред, действует закон одной цены (к каждому).
Ни один трейдер не будет продавать товар по более низкой цене, чем уровень предложения маркет-мейкера, или покупать по более высокой цене, чем уровень предложения маркет-мейкера.. В любом случае отклонение от преобладающей цены либо не оставит покупателей, либо будет благотворительностью.
На рынке деривативов закон применяется к финансовым инструментам, которые выглядят иначе, но которые разрешаются к тому же набору денежных потоков; см. Рациональное ценообразование. Таким образом:
- «Ценная бумага должна иметь единую цену, независимо от того, как эта ценная бумага создается. Например, если опцион может быть создан с использованием двух разных наборов базовых ценных бумаг, то общая цена для каждой будет одинаковой или иначе может существовать возможность арбитража ».
Аналогичный аргумент можно использовать, рассматривая ценные бумаги со стрелками, на которые ссылаются Эрроу и Дебре (1944).
Неприменение
- Закон не применяется в межвременной период, поэтому цены на один и тот же товар могут отличаться в разное время на одном рынке. Применение закона к финансовым рынкам затрудняется тем фактом, что цены маркет-мейкера постоянно меняются на ликвидных рынках. Однако в момент совершения каждой сделки действует закон (нарушение его обычно противоречит правилам биржи).
- Закон также не применяется, если покупатели имеют менее точную информацию о том, где найти самую низкую цену. В этом случае продавцы сталкиваются с проблемой компромисса между частотой и прибыльностью своих продаж. То есть, фирмы могут быть безразличны между объявлением высокой цены (таким образом, продавать нечасто, потому что большинство потребителей будут искать более низкую цену) и низкой ценой (по которой они будут продавать чаще, но получать меньшую прибыль.
- Эффект Балассы-Самуэльсона утверждает, что закон единой цены не применим ко всем товарам на международном уровне, потому что некоторые товары не торгуются. В нем утверждается, что в одних странах потребление может быть дешевле, чем в других, потому что невнешнеторговые товары (особенно земля и рабочая сила) дешевле в менее развитых странах. Это может удешевить типичную потребительскую корзину в менее развитой стране, даже если цены на некоторые товары в этой корзине будут уравновешены международной торговлей.
Предпосылка
- отсутствие торговых трений
- в условиях свободной конкуренции
- при гибкости цен
Закон одной цены был применен к анализу многих публичных мероприятий, таких как:
- В 2015 г. был найден рабочий документ Международного валютного фонда что закон единой цены действует для большинства торгуемых товаров в Бразилии, но не применяется таким же образом к неторгуемым товарам.
- Директор Совета по иностранным делам Отношения в 2013 году утверждали, что нынешний Apple iPad mini следовал закону одной цены, поскольку его цена почти достигла того же доллара США обменный курс в каждой применимой стране.
- правительственные субсидии Индонезии на нефть контрабандистам нефти; Контрабандисты продают украденную нефть со скидкой до рыночного курса.
- . Очевидное нарушение закона в отношении международных акций Royal Dutch / Shell. После слияния в 1907 году держатели акций Royal Dutch Petroleum (торгуются в Амстердаме) и Shell Transport (торгуются в Лондоне) имели право на 60% и 40% соответственно всей будущей прибыли. Поэтому акции Royal Dutch должны были автоматически быть на 50% выше, чем акции Shell. Однако они отклонились от этого на 15%. Это несоответствие исчезло после их окончательного слияния в 2005 году. В последние годы у компании было две разные акции: «А» и «В». Хотя каждый из них имеет одинаковые права на дивиденды и т. Д., Они обычно торгуются по разным ценам. Это можно объяснить различными налоговыми режимами.
См. Также
Литература
- Fan, C. Саймон; Вэй, Сяндун (ноябрь 2006 г.). «Закон единой цены: свидетельства переходной экономики Китая». Обзор экономики и статистики. 88 (4): 682–697. doi : 10.1162 / rest.88.4.682.
Дополнительная литература
