Войти
| Ивар Крюгер | |
|---|---|
 Крюгер с. 1920 г. | |
| Родился | ( 1880-03-02)2 марта 1880 г. Кальмар, Швеция |
| Умер | 12 марта 1932 г. (1932-03-12)(52 года) Париж, Франция |
| Причиной смерти | Самоубийство или убийство |
| Место отдыха | Norra Begravningsplatsen |
| Образование | Королевский технологический институт |
| Занятие | Бизнесмен Промышленник |
| Дети | Неизвестный |
| Родители) | Эрнст Крюгер (1852–1946) Дженни Форссман (1856–1949) |
| Родственники | Торстен Крюгер (брат) |
| Подпись | |
 | |
Ивар Крюгер ( шведский: [ˈǐːvar ˈkry̌ːɡɛr] ; 2 марта 1880 - 12 марта 1932) был шведским инженером-строителем, финансистом, предпринимателем и промышленником. В 1908 году он стал соучредителем строительной компании Kreuger amp; Toll Byggnads AB, которая специализировалась на новой строительной технике. По агрессивным инвестициям и инновационных финансовых инструментов, он построил глобальную спичку и финансовую империю. В период между двумя мировыми войнами он вел переговоры о спичечной монополии с правительствами стран Европы, Центральной Америки и Южной Америки и, наконец, контролировал от двух третей до трех четвертей мирового производства спичек, став известным как «Король спичек».
Финансовая империя Крюгера была описана одним биографом как схема Понци, основанная на предположительно фантастической прибыльности его спичечных монополий. Однако в схеме Понци ранним инвесторам выплачиваются дивиденды из собственных денег или денег последующих инвесторов. Хотя Крюгер до некоторой степени делал это, он также контролировал многие законные и часто очень прибыльные предприятия, а также владел банками, недвижимостью, золотым рудником, целлюлозно- промышленными компаниями, помимо своих многочисленных спичечных компаний. Многие из них сохранились до наших дней. Kreuger amp; Toll, например, состояла из добросовестных предприятий, и были и другие подобные компании. Другой биограф назвал Крюгера «гением и мошенником», а Джон Кеннет Гэлбрейт написал, что он был « Леонардо воровщиков». Финансовая империя Крюгера рухнула во время Великой депрессии. Price Waterhouse Вскрытие его финансовой империи говорилось: «Манипуляции были настолько по- детски, что кто - нибудь с, но элементарное знание бухгалтерии могли видеть книги были фальсифицированы.» В марте 1932 года его нашли мертвым в спальне своей квартиры в Париже. Полиция пришла к выводу, что он покончил жизнь самоубийством, но спустя десятилетия его брат Торстен заявил, что он был убит, что породило некоторую противоречивую литературу на эту тему.
Крюгер - выпускник в возрасте 16 лет. Крюгер родился в Кальмаре, старшем сыне Эрнста Августа Крюгера (1852–1946), промышленника спичечной промышленности этого города, и его жены Дженни Эмели Крюгер ( урожденная Форссман; 1856–1949). У Ивара Крюгера было пять братьев и сестер: Ингрид (родилась в 1877 году), Хельга (родилась в 1878 году), Торстен (родилась в 1884 году), Грета (родилась в 1889 году) и Бритта (родилась в 1891 году).
В школе Ивар пропустил два урока, взяв частные уроки. В 16 лет он начал учебу в Королевском технологическом институте в Стокгольме, который в возрасте 20 лет окончил со степенью магистра, охватывающей как факультеты машиностроения, так и факультеты гражданского строительства.
Ингеборг Эберт и Ивар Крюгер. Фото 1914 года. 
Здание с адресами Villagatan № 13A и 13B, где у Ивара Крюгера была квартира в Стокгольме. Через дорогу, на Виллагатан 10, располагалась резиденция Пола Толля. 
Ивар Крюгер готовится к вылету в командировку по Европе на раннем пассажирском самолете. 
Мэри Пикфорд, Дуглас Фэрбенкс, Чарльз Магнуссон и Ивар Крюгер (справа) на борту лайнера Loris в Стокгольме, 1924 год. Ивар Крюгер никогда не был женат, но много лет прожил в разные периоды с Ингеборг Эберт (1889–1977), фамилия Хэсслер, родившаяся в Стокгольме, работавшая физиотерапевтом в Стокгольме.
Впервые они встретились в Стокгольме в 1913 году. Согласно книге, которую она написала в 1932 году, после смерти Крюгера он не интересовался браком или детьми и был очень сосредоточен на своем бизнесе. Она разорвала отношения в 1917 году и переехала в Данию, где вышла замуж за датского инженера по имени Эберт. В 1919 году у них родилась дочь Грета Эберт (впоследствии актриса из Стокгольма, замужем за Мак Лори в 1919–2002 годах). Однако через несколько лет она развелась с Эбертом и вернулась в Стокгольм со своей дочерью, воссоединившись с Крюгером. Мистер Эберт однажды похитил дочь в Стокгольме и привез ее обратно в Данию. Вскоре после этого Ингеборг, не уведомив ни власти, ни полицию, поехала в Данию и привезла дочь в Швецию, наняв частное рыболовное судно в Дании, которое доставило их через Эресунд в Швецию. Новый период с Крюгером длился примерно до 1928 года; после этого они просто изредка встречались. В последний раз они встретились в ноябре 1931 года, незадолго до того, как Крюгер отправился в свою последнюю поездку в Америку. На следующий день Эберт получил известие о его смерти в Париже 12 марта 1932 года из газетных заголовков.
У Крюгера были частные квартиры в Стокгольме, Нью-Йорке, Париже и Варшаве, а также загородный дом, используемый в летний сезон на частном острове Энгсхольмен в архипелаге Стокгольм. Во время деловых поездок по Европе он предпочитал встречаться со своими деловыми партнерами в Париже, а затем останавливался в своей квартире на Av. Виктор Эмануэль III (ныне проспект Франклина Д. Рузвельта). Он владел несколькими специально спроектированными моторными яхтами, среди которых Elsa, построенная в 1906 году, Loris (1913), Tärnan (1925) и самая известная, Svalan ( Ласточка), построенная в Лидингё в 1928 году, моторная яхта 37 футов, 4,9 тонны. Оснащен 31,9-литровым двигателем Hispano-Suiza V12 от американской компании Wright мощностью 650 л.с., способным развивать скорость более 50 узлов. Построена копия лодки.
У него была большая частная библиотека в обеих его квартирах в Стокгольме и Нью-Йорке и довольно большая коллекция произведений искусства. Картины были проданы на различных аукционах, проведенных в сентябре 1932 года, так как все частные активы Крюгера были включены в банкротство. Коллекция в Стокгольме насчитывала 88 оригинальных картин, в том числе 19 Андерса Цорна и большое количество старых мастеров из Нидерландов. Коллекция Нью-Йорка включала оригинальные картины Рембрандта и Энтони ван Дейка.
Крюгер стал основным акционером, когда в 1919 году была основана шведская кинокомпания AB Svensk Filmindustri (SF), и поэтому иногда встречался со знаменитостями из киноиндустрии. В июне 1924 года Мэри Пикфорд и Дуглас Фэрбенкс были приглашены SF в Стокгольм, где они путешествовали по Стокгольмскому архипелагу на моторной яхте Крюгера « Лорис». Пятиминутный фильм по этому поводу хранится в киноархиве SF. В фильме появляются Пикфорд, Фэрбенкс, Крюгер, Чарльз Магнуссон (менеджер SF), Грета Гарбо и различные сотрудники SF.
После начала 20 века Крюгер провел семь лет, путешествуя и работая за границей инженером в США, Мексике, Южной Африке и других странах, но большую часть времени проводил в США. В Южной Африке он некоторое время управлял рестораном вместе со своим другом Андерсом Йордалом, но вскоре они продали ресторан. На ранней стадии он познакомился с запатентованной системой Кана для бетонно-стальных конструкций, которую эксплуатировала компания Trussed Concrete Steel Company Юлиуса Кана, работая в различных инжиниринговых компаниях, среди которых The Consolidated Engineering amp; Construction Co. и Purdy amp; Henderson. в Нью-Йорке. В то время этот новый метод не применялся в Швеции. В 1907 году ему удалось получить представительские права на систему как на шведском, так и на немецком рынках, а в конце 1907 года он вернулся в Швецию с целью одновременного внедрения новых методов в обеих странах. В то время одним из шведских экспертов по бетонно-стальным конструкциям был его двоюродный брат Хенрик Кройгер, работавший в KTH в Стокгольме.
Основатели Kreuger amp; Toll Пауль Толль (стоит), Хенрик Кройгер (слева) и Ивар Крюгер во время инспекции путепровода в Сольне в 1908 году, что было одним из первых заказов строительной компании. В мае 1908 года Крюгер основал строительную фирму Kreuger amp; Toll в Швеции вместе с инженером Полом Толлем, в то время работавшим в строительной компании Kasper Höglund AB, и его двоюродным братом Хенриком Кройгером, работавшим на факультете гражданского строительства в KTH в качестве специалиста. инженер-консультант для компании. В Германии он основал компанию Deutsche Kahneisengesellschaft вместе с коллегой из Америки, Андерсом Йордалем.
Новый способ строительства зданий не был полностью принят в Швеции в то время, и для того, чтобы продавать новую технику, Крюгер провел несколько лекций и написал иллюстрированную статью на эту тему в ведущем инженерном журнале Teknisk Tidskrift.
Эта новая технология строительства зданий оказалась успешной, и фирма выиграла несколько престижных контрактов, таких как строительство Стокгольмского олимпийского стадиона (1911–12); строительство фундамента новой Стокгольмской ратуши (1912–13) и универмага NK (1913–14) в Стокгольме. Главным инженером этих перспективных проектов был Хенрик Кройгер.
Инновации в строительном бизнесе также включали твердое намерение завершить строительство в срок. До сих пор клиенты принимали на себя финансовый риск задержек. Kreuger amp; Toll была первой фирмой в Европе, которая взяла на себя обязательство завершить проекты к установленному сроку, таким образом переложив риск на строителя, который, в конце концов, был в лучшем положении, чтобы сократить задержки. Когда Крюгер выиграл контракт на строительство шестиэтажного «небоскреба», он пообещал, что, если строительство не будет завершено к определенной дате, Kreuger amp; Toll вернет клиенту частичное возмещение в размере 1200 долларов (около 18 000 долларов в сегодняшней валюте [1] ). за каждый поздний день. Примечательно, что вся столица Kreuger amp; Toll покрыла бы всего два дня опоздания. Заказчик, в свою очередь, согласился выплачивать премию за каждый день завершения строительства до установленного срока. Kreuger amp; Toll закончили досрочно и впоследствии получили бонусы за выполнение за каждый проект. Через несколько лет Kreuger amp; Toll стала лучшей строительной компанией в Швеции и одной из ведущих фирм во всей Европе.
В течение шести лет после регистрации Kreuger amp; Toll заработала около 200 000 долларов в год и выплачивала значительные дивиденды в размере 15%. В 1917 году компания была разделена на две отдельные компании: Kreuger amp; Toll Construction AB, большая часть акций которой принадлежала Полу Толлю. Ивара Крюгера не было в составе совета директоров строительной компании. Неизвестно, какой долей в компании Пола Толля принадлежал Ивар Крюгер - только то, что Пол Толль владел 60% в 1917 году и примерно в 1930 году 66% строительной компании. Kreuger amp; Toll Construction Co. никогда не фигурировала ни в каких организационных диаграммах Kreuger amp; Toll Holding.
Kreuger amp; Toll Holding стала его финансовой холдинговой компанией, а Ивар Крюгер стал генеральным менеджером и основным держателем акций. Он контролировал это крепкой хваткой. Совет директоров состоял из Ивара, его отца, Пола Толля и двух очень близких коллег.
После того, как Ивар стал заниматься спичечной фабрикой своего отца в Кальмаре, он стал больше сосредоточиваться на «создании» новых компаний или получении контроля над другими корпорациями - обычно платя собственными ценными бумагами, а не наличными, - а не зданиями и мостами. Таким образом, к 1927 году Ивар купил банки, горнодобывающие компании, железные дороги, лесные и бумажные компании, дистрибьюторов фильмов, недвижимость в нескольких европейских городах, а также контрольный пакет акций LM Ericsson amp; Co., ведущей телефонной компании Швеции. Он контролировал около 50% мирового рынка железной руды и целлюлозы. Ему принадлежали рудники по всему миру, включая рудник Болиден в Швеции, где помимо других полезных ископаемых было одно из самых богатых месторождений золота за пределами Южной Африки.
Крюгер основал Swedish Match, объединив бизнес своего отца с другими фабриками по производству спичек, которые он незаметно купил во время Первой мировой войны. Его первоначальный капитал составлял около 10 миллионов долларов ( около 150 миллионов долларов в сегодняшней валюте [2] ), и Ивар владел примерно половиной этого капитала, занимал все руководящие должности и контролировал совет директоров.
Шведский банкир Оскар Ридбек (1878–1951) стал для Ивара близким соратником и важным учителем в финансовом бизнесе. Он работал консультантом в компании Kreuger amp; Toll примерно с 1912 года до крушения компании Kreuger в 1932 году и был членом ее совета директоров. За невыполнение своих обязанностей директора он попал в тюрьму на 10 месяцев после смерти Ивара.
Ивар Крюгер в штаб-квартире Swedish Match во Дворце спичек в Стокгольме около 1930 года. 
Оскар Ридбек, банкир Ивара Крюгера. Фото: ок. 1930 г. В 1911 и 1912 годах спичечные фабрики семьи Крюгеров в Кальмаре, Фредриксдале и Мёнстеросе, которыми руководили его отец Эрнст Крюгер, дядя Фредрик Крюгер и его брат Торстен Крюгер, столкнулись с финансовыми проблемами. Затем его банкир Оскар Ридбек посоветовал Крюгеру превратить фабрики в акционерную корпорацию, чтобы привлечь больше капитала. Это стало отправной точкой для реформирования шведской спичечной индустрии, а также основных спичечных компаний Норвегии и Финляндии. Целью было получить контроль над всей спичечной индустрией Скандинавии.
Взяв за основу семейные спичечные фабрики, Крюгер первым основал шведскую корпорацию AB Kalmar-Mönsterås Tändsticksfabrik в 1912 году. Его отец Эрнст и дядя Фредрик стали основными акционерами, а его брат Торстен был назначен генеральным директором. Ивар стал членом правления.
В результате слияния этой компании с несколькими другими небольшими спичечными компаниями в Швеции в 1913 году была основана компания AB Svenska Förenade Tändsticksfabriker, генеральным директором которой был Ивар Крюгер. Позже, путем слияния с крупнейшей спичечной компанией Швеции, AB Jönköping-Vulcan, в 1917 году была основана компания Svenska Tändsticks AB ( Шведский матч ). Первоначально Ивар пытался убедить AB Jönköping-Vulcan объединиться в декабре 1912 года, но у них не получилось. заинтересован, поскольку Vulcan был доминирующей спичечной компанией в Швеции. Затем Ивар начал приобретать все спичечные компании, а также большинство сырьевых компаний, которые он мог найти в Швеции и ее окрестностях, а затем, наконец, убедил AB Jönköping-Vulcan принять слияние. Он был настолько убедителен в аргументации в пользу слияния, что сумел переоценить свою сторону сделки, так что по существу меньшая организация захватила более крупную. Это было его первое крупное предприятие по завышению ценностей, которое впоследствии стало его основной тактикой.
Одним из главных разработчиков этой операции, помимо Ивара, был его банкир Ридбек. Общее количество акций новой компании составляло 450 000 штук. Ивар Крюгер лично владел 223 000 акций, а его новая холдинговая компания Kreuger amp; Toll Holding AB - 60 000 акций.
Эта группа компаний теперь охватывает всю спичечную промышленность Швеции, включая все крупные компании, производящие производственное оборудование, используемое на фабриках. Общее количество сотрудников, занятых на производстве спичек в Швеции в 1917 году, составляло около 9000 человек. Кроме того, компания контролировала крупные компании, поставляющие сырье для спичечной промышленности. За это время Крюгер также приобрел крупнейшие компании по производству спичек в Норвегии ( Bryn и Halden ) и в Финляндии ( Wiborgs и Kekkola ).
Однако Крюгер не только «приобретал» компании, но и внедрял новый образ мышления в шведской спичечной индустрии с крупномасштабными производственными мощностями, а также идеями по повышению эффективности производства, управления, распределения и маркетинга.
Ему удалось объединить шведскую спичечную индустрию, а также крупнейшие спичечные компании Норвегии и Финляндии. Благодаря этой новой структуре компании спичечная промышленность в Скандинавии стала основным конкурентом крупных производителей в других странах. Методы Ивара напоминали методы, которые Джон Д. Рокфеллер использовал при создании Standard Oil Trust, превратив десятки находящихся в затруднительном положении заводов в сильную и прибыльную монополию. Эти методы стали незаконными в США из -за антимонопольных законов, но в то время не были противозаконными в Швеции.
Немецкий химик изобрел фосфорные спички в 1832 году, но они были опасны, потому что использованный желтый фосфор был ядовитым и потому, что он находился в головке спички и, следовательно, мог легко случайно зажечься. Шведы улучшили конструкцию, применив более безопасный красный фосфор, который они нанесли на ударную поверхность спичечного коробки. Они назвали их «спичками безопасности». Они сделали Швецию ведущим экспортером спичек, а спички - самым важным шведским экспортным товаром.
Следует помнить, что в начале 20-го века спички были необходимы для курения и освещения печей и газовых приборов, а также для других целей, и поэтому спрос на них был крайне неэластичным, а это означало, что монополист мог поднять цены (и, следовательно, прибыль) существенно без особого влияния на проданное количество.
Расширяя шведскую спичечную компанию за счет приобретения государственных монополий, шведская компания стала крупнейшим в мире производителем спичек. Крюгер открыл филиал Kreuger amp; Toll AB в США и вместе с Lee, Higginson amp; Co. в Нью-Йорке сформировал International Match Corporation. Эта группа в конечном итоге стала контролировать почти 75% мирового производства спичек.
С 1925 по 1930 год, когда многие страны Европы пострадали после Первой мировой войны, компании Крюгера предоставляли правительствам ссуды для ускорения восстановления. В качестве гарантии правительства предоставят ему монополию на спички в своей стране. Это означает, что Крюгер получил монополию на производство, продажу или распространение спичек или полную монополию. Соглашения о монополии различались от страны к стране. Капитал был увеличен в значительной степени за счет ссуд от шведских и американских банков в сочетании с выпуском большого количества участвующих долговых обязательств. Крюгер также часто переводил деньги из одной корпорации, которую он контролировал, в другую.
Крюгер не ограничился спичками, но получил контроль над большей частью лесной промышленности на севере Швеции и планировал возглавить целлюлозный картель. Он также попытался создать телефонную монополию в Швеции.
Основав производителя целлюлозы SCA, в 1929 году Крюгер смог приобрести контрольный пакет акций телефонной компании Ericsson ; горнодобывающая компания Boliden (золото); основные интересы производителя шарикоподшипников SKF ; банк « Скандинавская кредитактиеболагет» и другие.
За границей он приобрел Deutsche Unionsbank в Германии и Union de Banques à Paris во Франции, часто на собственные деньги приобретенной компании. Эти маневры стали необходимыми и возможными благодаря его изобретению на десятилетия раньше своего времени финансовой инженерии в стиле Enron, которая сообщала о прибыли, когда ее не было, и выплачивала постоянно растущие дивиденды за счет привлечения новых инвестиций и / или разграбления казны компании. недавно приобретенная компания.
К 1931 году Крюгер контролировал около 200 компаний. Однако крах на фондовом рынке 1929 года оказался основным фактором разоблачения его отчетности, что в конечном итоге оказалось фатальным как для него, так и для его империи.
Весной 1930 года он посетил Соединенные Штаты и прочитал лекцию о ситуации в мировой экономике в Индустриальном клубе Чикаго под названием «Проблема трансфера и ее важность для Соединенных Штатов». Он был приглашен президентом Гувером в Белом доме, чтобы обсудить эту тему, а в июне он был удостоен звания доктора в области делового администрирования по Сиракузского университета, где он работал как молодой главный инженер, когда Archbold стадион был построен в 1907 году.
В 1929 году, на пике своей карьеры, состояние Крюгера оценивалось в 30 миллиардов шведских крон, что эквивалентно примерно 100 миллиардам долларов США в 2000 году, и состояло из более чем 200 компаний. В том же году общий объем кредитов, выданных шведскими банками, едва достигал 4 миллиардов шведских крон.
Получение монополии на производство и / или продажу спичек в обмен на ссуды правительству было, по сути, не новым способом ведения бизнеса. Такие схемы были вокруг в течение длительного времени (например, Миссисипи Мыльный пузырь Джона Лоу, и пузырь Южных морей ), но Крюгер был очень творческий, изобретая новые способы финансирования бизнеса, в то время, убедившись, что он сохранил контроль над своими компаниями.
Крюгер финансировал свою деятельность за счет продажи акций и облигаций своих компаний, а также за счет крупных банковских кредитов, в основном двух последних. Использование долга в дополнение к собственному капиталу называется кредитным плечом, и оно увеличивает как прибыль, так и убытки.
Что касается продажи акций, он изобрел акции с двойным владением, поскольку не хотел терять контроль над своими компаниями. Он назвал класс акций с уменьшенным количеством голосов B акциями. Один из биографов Крюгера, Франк Партной, назвал это «гениальным произведением финансовой инженерии». Ивар начал со шведского матча, где он разделил обыкновенные акции на два класса. Каждый класс будет иметь одинаковые права на дивиденды и прибыль, но акции B будут иметь только 1/1000 голосов по сравнению с одним голосом для каждой акции A. Таким образом, Ивар мог удвоить размер своего капитала, ослабив при этом свой контроль всего на долю процента.
В настоящее время такие акции иногда называют акциями A, при этом акции B имеют большее количество голосов, как, например, в случае с Google, где они обладают в десять раз большим количеством голосов, чем акции A.
Как уже говорилось, эти типы акций используются по сей день, хотя, в отличие от времен Крюгера, в настоящее время на некоторых рынках и / или юрисдикциях часто существуют ограничения. Нью - Йоркская фондовая биржа, например, позволяет компаниям перечислять голосующие акции двойного класса. Однако после того, как акции включены в листинг, компаниям не разрешается уменьшать право голоса по существующим акциям или выпускать новый класс акций с более высоким правом голоса.
Существует широкий спектр двухклассовых структур акций и их использование между странами. В Канаде, например, от 20% до 25% компаний, котирующихся в настоящее время на TSX, используют ту или иную форму двухклассной структуры акций или особые права голоса. С другой стороны, в Соединенных Штатах, где правила в отношении акций двойного класса являются гораздо более строгими, а сопротивление инвесторов более громким, немногим более 2% компаний выпускают акции с ограниченным доступом.
Ивар и Ли Хиггинсон и Ко, его инвестиционный банкир в США, решили, что International Match выпустит новые ценные бумаги, называемые конвертируемыми золотыми долговыми обязательствами. «Долговые обязательства» - это долговые инструменты, не обеспеченные физическим обеспечением или активами. Они были выпущены со сроком погашения 20 лет и подлежали оплате в долларах или золоте по выбору держателя. Эти облигации давали инвесторам право получать ежегодные процентные выплаты в размере 6,5% от International Match, что в то время было привлекательной ставкой.
Наконец, эти долговые обязательства были конвертируемыми, что означало, что их можно было конвертировать в акции. Если International Match будет работать хорошо и стоимость акций вырастет, инвесторы смогут переключиться с долговых обязательств на более ценные акции. Конвертируемость сделала эти ценные бумаги особенно привлекательными: у них есть как защита от убытков (потому что в случае банкротства держатели облигаций получали деньги раньше акционеров), так и потенциал роста. Другими словами, лучшее из обоих миров. «Ивар и Ли Хиггинсон изобрели свою первую финансовую мышеловку».
Популярность Ивара помогла Ли Хиггинсону продать золотые облигации International Match на 15 миллионов долларов по цене 94,50 доллара за каждые 100 долларов основной суммы. Инвесторы заплатили 94,50 доллара в обмен на право получать проценты в размере 6,50 долларов в год в течение 20 лет (6,5 процента от основной суммы в сто долларов). Сумма сделки составила 14 175 000 долларов, что составляет 94,5 процента от 15 миллионов долларов.
Крюгер изобрел еще один финансовый инструмент, который до сих пор используется и известен как американские депозитарные расписки. Этот выпуск назывался "Американские сертификаты" Kreuger amp; Toll. Американские инвесторы никогда не видели таких вложений. Это были частично облигации, частично привилегированные акции и частично вариант распределения прибыли. Сертификаты позволили инвесторам получить доступ к иностранной компании, которая выплачивала дивиденды в размере 25 процентов. Он будет обеспечен крупнейшим частным займом иностранному правительству (например, Германии) за всю историю. Даже в разгар нарастающей паники инвесторы сошли с ума от выпуска и пообещали купить новые ценные бумаги на 28 миллионов долларов. И произошло это через два дня после Черного понедельника 1929 года.
Второе польское соглашение также содержало некоторую экстраординарную защиту для International Match, включая бинарный валютный опцион, своего рода производный контракт, для защиты International Match от любого снижения стоимости доллара: «International Match Corporation имеет право на получение платежа. процентов в голландских гульденах или долларах США по своему выбору, и для всех таких выплат один доллар будет считаться 2½ гульдена ".
Чтобы сохранить контроль над Гарантой, Ивар создал еще одно новаторское финансовое положение, что означало, что в течение первых четырех лет до 1 октября 1929 года International Match Corporation имела право назначать управляющего директора Гаранта, который единолично имел право подписывать документы от имени компании. 1 октября 1929 г. или после этой даты International Match Corporation имела право приобрести 60 процентов акций по номинальной стоимости. Этот срок опциона обеспечивал как первоначальный контроль над Гарантой, так и право владеть большинством акций Гаранты в будущем.
Этот термин означает, что сведения о предприятии не отображаются в финансовой отчетности материнской компании. Некоторые из этих сущностей были более или менее секретными. Связанный с этим долг, называемый «забалансовыми обязательствами», не фигурировал ни в каких финансовых отчетах компаний, контролируемых Иваром, кроме как в сводной форме, если вообще появлялся. Альберт Д. Бернинг из фирмы Ernst amp; Ernst, аудитор International Match, рационализировал ее на собрании акционеров в 1926 году. Он сказал, что «консолидировать активы и обязательства компаний в таком балансе принято только тогда, когда значительная часть находящиеся в обращении акции принадлежат материнской компании. Если владеет менее чем такое большинство, акции включаются в состав инвестиций ". Это изобретение быстро получило признание других, например Goldman Sachs и Lehman Brothers. Первый выпустил сложные ценные бумаги на сумму 250 миллионов долларов (что эквивалентно примерно 3,75 миллиардам в сегодняшних деньгах) в 1929 году. Lehman выпустил аналогичные обязательства, которые сразу же выросли на 30 процентов. Enron широко использовала их, и во время финансового кризиса 2008 года они сыграли важную роль в свержении Bear Stearns и Lehman Brothers.
Несмотря на то, что Ивар контролировал большое количество добросовестных компаний, он был заядлым игроком.
Он спекулировал своими личными средствами и, особенно, деньгами корпораций, которые он контролировал. Крюгер относился к большинству своих компаний так, как будто они были исключительно его личной собственностью. Он часто переводил средства из одной корпорации в другую без особых формальностей. Ряд фиктивных корпораций и холдинговых компаний (например, Garanta и Continental Investment Corporation) помогли ему скрыть то, что он делал. Он также использовал других людей в качестве подставных лиц, чтобы скрыть свои действия, например, когда он приобрел почти половину находящихся в обращении акций Diamond Match Company, чтобы не вызывать антимонопольных вопросов в США. Ближе к концу, в 1932 году, когда он лихорадочно играл с ценными бумагами контролируемых им корпораций в тщетной попытке обратить вспять их падающие цены, он сам играл на рынках и попросил друзей помочь ему в усилиях по поддержанию курса акций. В период с конца февраля по начало марта 1932 года ему нужно было заработать более 10 миллионов долларов (что эквивалентно более чем 150 миллионам долларов в сегодняшних деньгах) на выплаты, включая дивиденды Kreuger amp; Toll.
Его спекуляции касались иностранной валюты, акций и деривативов, а также он подписал кредитные соглашения с правительствами, не зная, откуда будут поступать средства. Например, мажоритарный пакет, который он купил в химической компании в Грисхайме, Германия, вернул в 15 раз больше его инвестиций после двух лет, когда компания стала частью IG Farben. Частью его привлекательности для инвесторов были высокие дивиденды, выплачиваемые Kreuger amp; Toll. Следовательно, он также должен был убедиться, что у него есть деньги для выплаты этих дивидендов.
Никогда не было установлено, сколько Крюгер потерял в этих безумных усилиях в начале 1932 года, но, по оценкам, он составил от 50 до 100 миллионов долларов (примерно от 750 до 1,5 миллиарда долларов в сегодняшней валюте).
Его первый суверенный заем был предоставлен Польше, и когда Крюгер подписал соглашение, он понятия не имел, откуда будут поступать средства.
Он заключил сделку с Германией о ссуде в 125 миллионов долларов (почти 1,9 миллиарда долларов в сегодняшней валюте) с условиями, что Германия подпишет План Янга и, конечно же, предоставит ему монополию на спички. (Он уже контролировал 70% производства спичек в Германии до кредитного соглашения.) Когда он подписал контракт, он снова понятия не имел, где он получит эту огромную сумму; однако ему повезло. Премьер-министр Франции Аристид Бриан решил погасить предыдущий заем в размере 75 миллионов долларов от Ивара до истечения срока его погашения. Невероятно, но французы согласились выплатить эту сумму к апрелю 1930 года, как раз перед тем, как Ивар должен был выплатить Германии первый платеж. Этот платеж дал Ивару достаточно денег, чтобы внести свой первый взнос. Либо он заключил сделку о спасении возлюбленной с премьер-министром Брианом, либо ему невероятно повезло. Он также заработал 5 миллионов долларов (около 75 миллионов долларов в сегодняшней валюте) благодаря структуре ссуды, предоставленной Франции. (Она была учтена, и, хотя Франция получила только 70 миллионов долларов, она была обязана выплатить 75 миллионов долларов.)
Следует иметь в виду, что Крюгер контролировал около 400 компаний, поэтому следующий список является весьма выборочным.
Общие ссуды Крюгера иностранным государствам оценивались в 387 млн долларов США в 1930 году, что соответствует примерно 7,1-10,4 млрд долларов США в валюте 2013 года.
Крюгер планировал предоставить Италии заем в размере 75 миллионов долларов, известный как «Итальянские облигации » в 1930 году, но сделка так и не была завершена.
В марте 1931 года во время встречи в Министерстве финансов Германии в Берлине швейцарский банкир Феликс Сомари уже предупреждал о банкротстве спичечной компании Крюгера. К середине 1931 года распространились слухи о финансовой нестабильности Kreuger amp; Toll и других компаний империи Крюгера. В феврале 1932 года Крюгер второй раз в жизни обратился в Sveriges Riksbank с просьбой поддержать его в привлечении значительного увеличения ссуд. В то время его общие ссуды от шведских банков оценивались примерно в половину шведской резервной валюты, что начало оказывать негативное влияние на стоимость шведской валюты на международном финансовом рынке. Чтобы предоставить ему больше ссуд, правительство потребовало, чтобы была представлена полная выписка по счетам всей группы компаний Крюгера, поскольку собственные расчеты банка ( Sveriges Riksbank ) показали, что финансы Kreuger amp; Toll были слишком слабыми, чтобы выдавать ему больше ссуд.
В то время Ивар Крюгер находился в Соединенных Штатах, и его попросили вернуться в Европу для встречи с председателем Riksbank Иваром Рутом. В последний раз он покинул Швецию 23 ноября 1931 года и вернулся в Европу на корабле « Иль-де-Франс», прибыв в Париж 11 марта 1932 года. Встреча с Иваром Рутом должна была состояться 13 или 14 марта в Берлине. Он встретился с Кристером Литторином (вице-президентом холдинга Kreuger amp; Toll) и своим собственным банкиром Оскаром Ридбеком в Париже 11 марта, чтобы подготовиться к встрече в Берлине. Но на следующий день его нашли мертвым в постели в своей квартире на авеню Виктора Эммануила III. После допроса слуг Крюгера (его французской горничной мадемуазель Барро и уборщицы, которая контактировала с Крюгером утром) французская полиция и врач пришли к выводу, что он застрелился где-то между 10:45 и 12: 22:00 На кровати рядом с телом было обнаружено 9-мм полуавтоматическое ружье.
Он оставил в комнате запечатанный конверт на имя Кристер Литторин, в котором находились еще три запечатанных конверта - один адресован его сестре Бритте; один - Суне Шеле; и один адресован Литторину. В письме к Литторину (почему-то написанному по-английски, хотя Литторин был его ближайшим шведским коллегой) он писал:
Я наделал такой беспорядок, что считаю это наиболее удовлетворительным решением для всех, кого это касается. Пожалуйста, позаботьтесь об этих двух письмах, также обратите внимание, что два письма, которые были отправлены несколько дней назад Йордалом мне на авеню Виктора Эмануэля 5, возвращены Йордалю. Письма были отправлены Majestic - До свидания и спасибо. Я К.
Ивар Крюгер был похоронен на Norra begravningsplatsen в Стокгольме.
Хотя его семья считала, что Ивар Крюгер был убит, многие ранее засекреченные документы Крюгера и Толля и документы Ивара Крюгера были обнародованы только спустя более 30 лет после смерти Ивара Крюгера. Основываясь на этом, а также на своем видении бизнеса и жизни своего брата, брат Ивара Торстен Крюгер в 1963 году (2-е издание) написал книгу под названием Kreuger amp; Toll, в которой описывается, как были захвачены Kreuger amp; Toll и как затем были захвачены другие компании Kreuger. тоже. В 1965 году Торстен Крюгер опубликовал книгу «Саннинген ом Ивара Крюгера» (опубликованную на английском языке как «Ивар Крюгер: наконец-то правда»), в которой утверждалось, что его брат Ивар был убит. В последнее время было написано больше книг, в которых утверждается, что больше документов вновь появилось или, наконец, было выпущено на всеобщее обозрение, и подтверждающих утверждения Торстена Крюгера о том, что его брат был убит: Därför mördades Ivar Kreuger («Причина убийства Ивара Крюгера») ( ISBN 91-7055-019-0 ) (1990) и Kreuger-Mordet: En utredning med nya fakta (перевод: «Убийство Крюгера: расследование с новыми фактами») ( ISBN 91-630-9780-X ) ( 2000).
Смерть Крюгера ускорила крах Крюгера, который ударил по инвесторам и компаниям по всему миру, но особенно сильно ударил по США и Швеции. В 1933 и 1934 годах Конгресс США принял несколько законодательных актов о реформе безопасности, которые должны были предотвратить повторение краха Крюгера. Эти законопроекты были в основном успешными в своей миссии и американской финансовой индустрии не свидетелем мошенничества одного и того же масштаба до Enron скандала и Бернард Мэдофф «s схеме Понци.
В отчете министерства иностранных дел от 1930 года говорилось, что из активов на сумму 630 млн долларов, которые, по утверждению компании, были, 200 млн долларов были получены от спичечного бизнеса, 30 млн долларов были в банке, а остальные 400 млн долларов были просто отнесены к категории «прочие инвестиции».. Когда в конце марта 1932 года компания окончательно обанкротилась, заявленные активы в размере 250 миллионов долларов оказались несуществующими.
Перед крахом Крюгер выпустил тысячи участвующих долговых обязательств. Они были очень популярны, и твердая общественная вера в растущую империю Крюгера убедила современных шведов инвестировать в эти «газеты Крюгера». После краха Крюгера и долговые обязательства, и акции обесценились, и в результате несколько тысяч шведов и небольших банков потеряли свои сбережения и инвестиции. Крупные инвесторы и поставщики, не считая акционеров, получили назад в общей сложности 43%. Банки, относящиеся к группе семейных компаний Валленберга, группе компаний Стенбека и Handelsbanken, приобрели большую часть компаний империи Крюгера. Swedish Match восстановилась вскоре после краха, как и большинство промышленных компаний империи Крюгера. Swedish Match получила крупную ссуду под государственную гарантию, которая была полностью погашена через несколько лет. Однако IMCO в США не выжила. Ликвидация длилась девять лет и завершилась в 1941 году.
Один биограф назвал его гением и аферистом. Джон Кеннет Гэлбрейт писал: «Операторы котельных, торговцы акциями на воображаемых канадских рудниках, управляющие взаимными фондами, чей гений и воображение не ограничены честностью, а также менее экзотические грабители должны прочитать о Крюгере. Он был их Леонардо. ремесло." Сам Ивар до некоторой степени признал, что не все было честно, когда он сказал: «Я построил свое предприятие на самой прочной основе, которую только можно найти, - на глупости людей». Возможно, Эндрю Битти резюмировал это лучше всего: «Ивар Крюгер по-прежнему остается загадкой в истории... Временами казалось, что он был солидным, хотя и безжалостным, бизнесменом, а иногда он казался на каждом шагу мошенником. Между тем он либо построил спичечную монополию, которая переборщила, либо организовал одну из крупнейших финансовых пирамид в истории ».
Многие из его финансовых схем действительно имели некоторые параллели со схемой Понци в том, что ему нужно было привлекать все больше и больше средств для финансирования ссуд, которые он предоставлял правительствам в обмен на спичечные монополии. Очевидно, что невозможно получить однозначную прибыль (поскольку эти суверенные кредиты обычно выплачиваются) и продолжать выплачивать дивиденды двузначными числами. Дивиденды достигли 20%. Однако, хотя выплата высоких дивидендов определенно была одной из привлекательных сторон компаний Крюгера, выплата дивидендов его инвесторам происходила не только от новых инвесторов, как в случае схем Понци.
Балансовые отчеты и отчеты о прибылях и убытках служили одной главной цели, если не единственной, для Ивара: они должны были помочь в его усилиях по сбору средств. Часто это была чистая фантазия, которую нужно было пересматривать по своему желанию в угоду инвесторам. Он также часто относился к активам корпораций, которые он контролировал, как к своим собственным. Однако все следует рассматривать в контексте времени. IBM, например, объединила все свои счета в одну под названием «Завод, Имущество, Оборудование, Машины, Патенты и Деловая репутация». В 1913 году American Can удвоила заявленную чистую прибыль, потребовав амортизации всего в 1 миллион долларов после того, как в прошлом году она потребовала 2,5 миллиона долларов. Многие компании создают произвольные резервы в хорошие времена, чтобы использовать их в плохие годы, и лишь немногие холдинговые компании публикуют консолидированную финансовую отчетность.
Стандарты бухгалтерского учета и ответственность аудиторов за точность финансовой отчетности со временем менялись. Корпорации сопротивлялись публикации проверенных финансовых отчетов. US Steel бросила вызов условностям, когда в 1903 году опубликовала свою первую аудированную финансовую отчетность. Действительно, бухгалтеры в начале 1900-х «яростно сопротивлялись попыткам навязать строгие стандарты бухгалтерского учета». Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) начали устанавливаться только в законах США о ценных бумагах 1933 и 1934 годов, на которые сильно повлияли действия Крюгера. Только в 1970-х и 1980-х годах аудиторы были вынуждены брать на себя большую ответственность за достоверность финансовой отчетности, но лазейки продолжали существовать (и, вероятно, все еще существуют).
Нечестность была частью поведения Ивара почти с самого начала его карьеры. В рамках первой ссуды для спичечной монополии брат Ивара Торстен провел переговоры с доктором Марьям Гловацки, высокопоставленным сотрудником министерства финансов Польши. После того, как документы были подписаны, Ивар решил, что в будущем, возможно, будет полезно скопировать подпись доктора Гловацки. Он заказал резиновый штамп, которым можно будет сделать факсимиле, если оно понадобится ему в будущем. Он не использовал это; однако с тех пор у него были резиновые штампы с официальными подписями почти всех его сделок на матчи. «В основном, Ивар обходил границы юридических правил, чтобы сохранить свою гибкость». Но подделка итальянских облигаций была прямым мошенничеством. Литограф, напечатавший сертификаты акций для Ивара, сделал 42 итальянских банкноты, которые Ивар подписал именами Дж. Бозелли (чиновник Министерства финансов) и А. Москони (министр финансов). Никогда не объяснялось, почему эти подделки были такими грубыми. Он даже несколько раз ошибся в написании имени Боселли. Ивар хранил их в своем сейфе почти два года. Они бы стоили от c. От 100 до 140 миллионов долларов, если бы они не были подделаны. (Примерно от 1,5 до 2,1 миллиарда в сегодняшних деньгах) Когда он отчаянно нуждался в деньгах, Ивар попытался использовать их, утверждая, что они настоящие.
Однако было бы ошибкой заключить, что Ивар был всего лишь мошенником. Реальность была более тонкой. Во-первых, правила раскрытия информации в его дни были гораздо менее строгими. Многие корпорации отказались раскрыть подробности из опасений, что конкуренты получат преимущество. (По крайней мере, так часто утверждали.) Некоторые фирмы даже не публиковали квартальные результаты. Ивар тоже был очень скрытен, и не только с инвесторами. Собираясь нанять кого-то, он обычно спрашивал: «А он умеет хранить секреты?» Он также очень любил цитировать свой девиз успеха: «Тишина, больше тишины и еще больше тишины». Также нельзя винить его в спекулятивной лихорадке 1920-х годов. Без жажды еще больших прибылей многие схемы Ивара были бы невозможны. Между прочим, это способствовало перемещению капитала из США в Европу, где он часто отчаянно нуждался. Он продал акции в США на сумму 250 миллионов долларов (что эквивалентно 3,75 миллиардам долларов на сегодняшний день) и передал почти все их своей холдинговой компании Continental Investment Corporation в Лихтенштейне. Акционеры International Match дали ему право сделать это, так что в этом не было ничего плохого. Было также налоговое преимущество из-за выгодной сделки, которую он заключил с Лихтенштейном. Но Ивар сделал это, прежде всего, для того, чтобы иметь возможность манипулировать балансами и финансовой отчетностью, чтобы они выглядели более привлекательными для инвесторов, а также помог ему - в некоторой степени - выплачивать высокие дивиденды Swedish Match и Kreuger amp; Toll. Он получил прозвище «Спаситель Европы», предоставив ссуду около 400 миллионов долларов (что эквивалентно примерно 6 миллиардам долларов сегодня) на восстановление их разрушенной экономики после Первой мировой войны. Он изобрел новые финансовые инструменты, которые помогли ему собрать средства и, конечно же, заставить его Деньги. Действительно, многие считают Ивара отцом современных финансовых схем. Оскар Ридбек, его шведский банкир, сказал, что Ивар был третьим богатейшим человеком в мире. Однако он заявил, что «деньги как таковые для меня ничего не значат». Ивар также был успешным спекулянтом большую часть своей жизни, зарабатывая деньги незадолго до конца своей жизни. Пытаться поддержать падающие цены на акции многих его компаний (включая способы, которые были - если не незаконными - сомнительными, например, использование подставных лиц для операций с акциями. В случае приобретения им акций Diamond Match это было явно незаконным из-за анти- законы о доверительном управлении.)
Он контролировал множество законных, прибыльных предприятий, некоторые из которых существуют и по сей день. (Примеры включают Swedish Match, Ericsson, Boliden AB, крупнейший золотой рудник Европы, Skandinaviska Banken и SKF. ) «Kreuger amp; Toll вела небольшую бухгалтерскую отчетность, несмотря на то, что это был многомиллиардный международный конгломерат с более чем 400 дочерними компаниями».
Общая сумма банковских кредитов и поступлений от продажи ценных бумаг составила около 650 миллионов долларов (почти 10 миллиардов долларов в сегодняшних деньгах). На момент его смерти в 1932 году активы оценивались примерно в 200 миллионов долларов, что составляло половину того, что Крюгер заявлял в финансовых отчетах. Отчасти сокращение произошло из-за падения цен, но многое пошло на выплату дивидендов из капитала с годами. Банкротство Swedish Match стоило американским инвесторам более 250 миллионов долларов (3,75 миллиарда долларов сегодня).
В романе Грэма Грина « Англия сделала меня» (а позже и в фильме, снятом на его основе) и в пьесе Айн Рэнд « Ночь 16 января» рассказывается о могущественном скандинавском магнате, узнаваемом по образцу Ивара Крюгера.
