Инвестиционный фонд

редактировать

Инвестиционный фонд - это форма инвестиционного фонда, встречающаяся в основном в Соединенное Королевство и Япония. Инвестиционные фонды создаются как публичные компании с ограниченной ответственностью и поэтому являются закрытыми, поскольку управляющие фондами не могут выкупать или создавать акции. Во многих отношениях инвестиционный траст был прародителем инвестиционной компании в США

Название несколько вводит в заблуждение, учитывая, что (согласно закону) инвестиционный «траст» на самом деле не является «доверять "в юридическом смысле вообще, но отдельному юридическому лицу или компании. Это имеет значение для фидуциарных обязанностей совета директоров и справедливого владения активами фонда.

В Соединенном Королевстве термин «инвестиционный траст» имеет строгое значение в соответствии с налоговым законодательством. Однако этот термин чаще используется в Великобритании для обозначения любой закрытой инвестиционной компании, включая венчурные фонды (VCT). Ассоциация инвестиционных компаний - торговая ассоциация, представляющая инвестиционные фонды и ДКТ.

В Японии инвестиционные фонды называются трастовыми счетами (信託 口, shintaku-guchi); крупнейшими акционерами многих публичных компаний обычно являются трастовые банки, управляющие инвестиционными фондами, крупнейшими из которых являются Japan Trustee Services Bank, The Master Trust Bank of Japan и Банк трастовых и кастодиальных услуг.

Содержание

  • 1 Организация
  • 2 История
  • 3 Классификация инвестиционных фондов
  • 4 Инвестиционные фонды с разделенным капиталом
  • 5 Инвестиционные фонды в сфере недвижимости
  • 6 Налогообложение
  • 7 См. Также
  • 8 Ссылки
  • 9 Внешние ссылки

Организация

Деньги инвесторов объединяются в результате продажи фиксированного количества акций, которые выдает траст, когда он запускает. Правление обычно делегирует ответственность профессиональному управляющему фондами за инвестирование в акции и акции широкого круга компаний (больше, чем большинство людей может инвестировать в себя). У инвестиционного траста часто нет сотрудников, только совет директоров, состоящий только из неисполнительных директоров.

Акции инвестиционного фонда торгуются на фондовых биржах, как и акции других публичных компаний. Цена акции не всегда отражает базовую стоимость портфеля акций, принадлежащего инвестиционному фонду. В таких случаях инвестиционный фонд называется торговым фондом с дисконтом (или премией) к чистой стоимости активов (стоимость чистых активов ).

В отличие от открытых фондов, которые являются UCITS, инвестиционные фонды могут занимать деньги в попытке повысить доходность инвестиций (известное как заемный капитал или кредитное плечо ). Фондам UCITS не разрешается использовать инструменты для инвестиционных целей.

Сектор инвестиционных трастов, в частности инвестиционные трасты с разделенным капиталом, несколько пострадал примерно с 2000 по 2003 год, после чего создание схемы компенсации решило некоторые проблемы. В последние годы сектор вырос, в частности, за счет создания инвестиционных фондов, инвестирующих в более неликвидные активы, такие как недвижимость, частный капитал и инфраструктура. Активы, управляемые инвестиционными фондами, достигли 174,4 миллиарда фунтов стерлингов на конец декабря 2017 года.

История

Первым инвестиционным трастом был Foreign Colonial Инвестиционный фонд, основанный в 1868 году ", чтобы дать инвестору со средним достатком такой же совет выступают в роли крупных капиталистов в снижении риска путем распределения инвестиций между несколькими акциями ".

Классификация инвестиционных фондов

Инвестиционные фонды могут владеть различными активами: котируемые акции, государственные / корпоративные облигации, недвижимость, частные компании и так далее. Эти активы могут быть зарегистрированы / включены / проживать в любом регионе. Кроме того, инвестиционные цели (рост, доход, сохранение капитала...), профиль риска (уровень заемных средств, уровень диверсификации через активы и факторы риска) варьируются. В соответствии с этими факторами инвестиционные фонды классифицируются по секторам отраслевым органом Ассоциация инвестиционных компаний. Крупнейшими секторами по активам под управлением в декабре 2017 года были глобальный (27,1 млрд фунтов стерлингов), частный капитал (14,7 млрд фунтов стерлингов), доход от капитала Великобритании (12,0 млрд фунтов стерлингов), инфраструктура (10,0 млрд фунтов стерлингов) и специализированный долг (7,8 млрд фунтов стерлингов).

Эти классификации секторов были обновлены весной 2019 года. Новый список секторов и составляющих включает 13 новых секторов, 15 переименованных секторов и 31 сектор, который не изменился. Новые секторы были добавлены, чтобы отразить большее количество инвестиционных компаний, вкладывающих средства в альтернативные активы. Сумма денег, вложенных инвестиционными компаниями в альтернативные активы, выросла с 39,5 млрд фунтов стерлингов в 2014 году до 75,9 млрд фунтов стерлингов в 2019 году. Растущий долговой сектор был разделен на три новых сектора: «Долг - прямое кредитование», «Долг - ссуды и облигации» и «Долг - Структурированное финансирование. Точно так же было больше специализированных секторов недвижимости: недвижимость - коммерческая недвижимость в Великобритании, недвижимость - здравоохранение в Великобритании, недвижимость - жилая недвижимость в Великобритании и недвижимость - долги. Большинство секторов акционерного капитала не изменились, но Азия была разделена на три новых сектора: Азиатско-Тихоокеанский регион, Доходы Азиатско-Тихоокеанского региона и Малые компании Азиатско-Тихоокеанского региона. Появились новые секторы для капитала роста и роялти.

Инвестиционные фонды с разделенным капиталом

Большинство инвестиционных фондов выпускают только один тип акций (обыкновенные акции) и имеют неограниченный срок действия. Инвестиционные фонды с разделенным капиталом - это инвестиционные фонды с более чем одним типом акций, например, привилегированные акции с нулевым дивидендом, доли дохода и доли капитала. Однако количество трастов с разделенным капиталом резко сократилось после кризиса трастов с разделенным капиталом, и к 2018 году осталось всего 12 трастов с разделенным капиталом. Каждый из этих 12 имеет только два класса акций: привилегированные акции с нулевым дивидендом и обыкновенные акции.

Некоторые трасты с разделенным капиталом имеют ограниченный срок службы, определяемый при запуске, известный как дата ликвидации. Обычно срок жизни траста с разделенным капиталом составляет от пяти до десяти лет. Однако этот срок может быть продлен путем голосования акционеров.

В период расцвета трастов с разделенным капиталом разделение было более сложным и могло иметь следующие классы акций (в порядке типичного приоритета и возрастающего риска):

  • Привилегированные акции с нулевым дивидендом: без дивидендов, только прирост капитала по заранее установленной цене выкупа (при условии наличия достаточных активов)
  • Доли дохода: право на большую (или всю) часть дохода, полученного от активов траста до даты ликвидации, с некоторым капиталом защита
  • Акции с аннуитетным доходом: очень высокая и растущая доходность, но практически без защиты капитала
  • Акции с обычным доходом (также известные как доли дохода и остаточного капитала): высокий доход и доля в оставшихся активах траста после акций с предыдущим рейтингом
  • Акции капитала: дают право на большую часть (или все) оставшиеся активы после оплаты акций предыдущих классов; очень высокий риск

Тип вложенных акций ранжируется в заранее определенном порядке приоритета, что становится важным, когда траст достигает даты закрытия. Если Разделение приобрело какие-либо долги, долговые обязательства или ссуды, то они выплачиваются в первую очередь, прежде чем какие-либо акционеры. Следующими в очереди на погашение идут привилегированные акции с нулевым дивидендом, за которыми следуют акции с доходом и затем капитал. Хотя этот порядок приоритета является наиболее распространенным способом выплаты акций на дату ликвидации, он может немного измениться от доверительного к доверительному.

Разделение может также выпускать Пакетные единицы, объединяющие определенные классы долей, обычно отражающие классы долей в трасте, как правило, в том же соотношении. Это делает их, по сути, такими же инвестициями, как и обыкновенная акция в обычном инвестиционном трасте.

Инвестиционные фонды в сфере недвижимости

В Соединенном Королевстве REIT представляют собой инвестиционные фонды. Они должны быть резидентами Великобритании и иметь листинг на фондовой бирже, признанной Управлением финансового надзора. Они должны распределять не менее 90% своего дохода.

Налогообложение

При условии, что это одобрено HM Revenue Customs, инвестиционный доход и прирост капитала инвестиционного фонда обычно не облагаются налогом внутри инвестиционного фонда. Это позволяет избежать двойного налогообложения, которое в противном случае возникло бы, когда акционеры получают доход или продают свои акции в инвестиционном фонде и облагаются налогом на свою прибыль.

Утвержденный инвестиционный траст должен

  • быть резидентом Соединенного Королевства
  • получать большую часть своего дохода от инвестиций
  • распределять не менее 85% своего инвестиционного дохода в качестве дивидендов (если это не запрещено законом о компаниях)

Компания не должна владеть более 15% своих инвестиций в какую-либо отдельную компанию (кроме другого инвестиционного фонда) и не должна быть закрытой компанией. В 2012 году инвестиционным фондам была предоставлена ​​возможность распределять прибыль от капитала среди акционеров. Инвестиционные фонды, которые хотели воспользоваться этим, должны были изменить свой Устав с одобрения акционеров, чтобы разрешить такое распределение. Однако лишь небольшая часть инвестиционных фондов распределяет прибыль от капитала.

См. Также

Ссылки

Внешние ссылки

.

Последняя правка сделана 2021-05-24 05:44:09
Содержание доступно по лицензии CC BY-SA 3.0 (если не указано иное).
Обратная связь: support@alphapedia.ru
Соглашение
О проекте